一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧盟4月12日宣布，将对伊朗制裁期限延长至2022年4月，制裁措施包括旅行禁令、冻结资产以及禁止对伊出口特定技术装备等。

2）国内新闻

中国3月社会融资规模增量3.34万亿元，预期为3.7万亿元;中国3月货币供应量M2同比增长9.4%，预期增长9.5%，前值增长10.1%;中国3月新增人民币贷款2.73万亿元，预期为2.3万亿元。

3）行业新闻

商务部等六部委组织开展2021年全国消费促进月活动，活动时间为5月1日-31日；活动聚焦汽车、家电、家居等大宗商品消费，餐饮、文化娱乐、旅游等传统服务消费。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股微跌，上一交易日A股弱势下跌，周期股领跌，两市成交额约7600亿，资金方面北向资金净流入43.04亿元，04月09日融资余额减少22.22亿元至15148.48亿元。3月12日公布的社融数据预示流动性拐点已经到来，二季度经济增长动能持续，房地产投资等向好带动PPI快速上行，但终端消费依然疲软使得CPI未出现明显上涨，当前市场担忧通胀来临会提前结束宽松政策环境。当前A股依然以震荡寻底为主，技术上看走势依然较弱，以偏空为主，操作上建议先观望。

【国债】

国债：价格上涨，10年期国债收益率下行2bp至3.20%。为维护银行体系流动性合理充裕，央行继续开展逆回购操作，Shibor短端品种涨跌不一，资金面平稳，一级市场农发行固息增发债中标收益率均低于中债估值，市场需求较好。国内经济总体处于恢复进程中，3月份PPI同比上涨4.4%，涨幅比上月扩大2.7个百分点，高于市场始预期，石油、化工、金属等行业价格涨幅扩大，金融数据有所回落，不过剔除季节性后仍高于往年。海外疫情有所分化，美英等国疫苗接种继续进行，美联储主席称美国经济增长有望加速，IMF上调全球增长率预期，中美利差收窄后3月份境外机构开始减持中国债券。加上政府债券大量发行，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：原油上涨0.05%。美国在线钻探油气井数量继续增加意味着未来几个月美国原油产量可能增长。贝克休斯公布的数据显示，截止4月1日的一周，美国在线钻探油井数量337座，比前周增加13座。欧佩克及其减产同盟国意外逐步增加原油产量，尽管增加数量不大，但是在需求趋势高度不确定的情况下，仍然存在供应过剩风险。此外，美国与伊朗关系也不确定，一旦美国取消对伊朗制裁，全球石油市场将增加百万左右的原油供应量。欧洲疫苗接种缓慢，对疫苗接种谨慎加剧了对疫情难以控制的担忧，能源需求前景存在很大的不确定性。因担忧可能出现的血栓风险，欧洲一些国家要求对部分人群谨慎使用阿斯利康疫苗。  

【甲醇】

甲醇：下跌1.65%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在79.75万吨，环比上周下降4.5万吨，降幅在1.63%，同比下降25.50%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月9日到4月25日沿海地区预计到港在74.48万-75万吨 。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.16%，与上周持平。本周期内国内CTO/MTO装置整体负荷波动不大。醋酸本周受部分装置重临时停车的影响，导致总开工负荷下滑。截至4月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.13%,上涨0.11个百分点，较去年同期上涨4.1个百分点。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶继续下跌，ru09收于13460，国内产区局部地区试割，部分加工厂已陆续生产，后期产量预计释放稳定，泰国原料胶下跌，今年供应预计开割顺畅，胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，下游方面，国内开工复苏，需求支撑相对稳定，但欧美疫情反复，亚洲等地也有疫情新增，需求复苏不及预期，短期橡胶价格缺乏利好支撑，走势持续偏弱。

【聚烯烃】

聚烯烃：线性LL，中石化部分地区价格下调100-150，中石油批量有优惠。煤化工通达源8500，成交不佳。拉丝PP，中石化部分地区下调100，中石油价格下调50。煤化工通达源8750，成交不佳。两油石化早库93.5万，和昨日持平。昨日聚烯烃现货成交下降，5月合约期货延续回落。整体而言聚烯烃仍处于近月去库周期，短期弱势或延续。

【PTA】

PTA：05合约收于4376（+46）。PX价格805USD。PTA原料成本3980元/吨。明日仓单报盘参考期货2105贴水28自提，现货递盘参考期货2105贴水30自提，参考商谈4300-4330自提。PTA现货加工费再次降至340元/吨。东北一套220万吨PTA装置原计划4月10日左右检修2周，现延期检修。聚酯工厂下调销售价格，涤纶长丝成交火爆，整体产销在300%-1000%附近。但坯布库存压力仍存。当前PTA加工费低位，检修增多，空单减持。

【MEG】

MEG：05合约收于4931（+5）。张家港乙二醇现货市场成交价格小幅上移，基差商谈表现偏强。本周升水05合約175-180，报盘5115，递盘5110。截止到4月8日，华东乙二醇主要库区库存统计在52万吨，较4月1日减少1.5万吨。但随着后续新产能的持续投放以及港口进口货源的恢复，预计库存将重回累积的趋势，近期盘面仍在交易未来弱预期，建议远期空单操作。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于6676（-24）。短纤工厂报价多数下调，期现商基差在-120至-150，下游观望加重，成交稀少，重心下滑。目前半光本白1.4D*38mm主流工厂报价在6650-7050现款出厂或送到，主流工厂实单商谈价格6650-6850现款出厂。截止4月9日，主流企业理论库存均值1.2天，上周工厂产销平均97%。预计短纤偏弱运行。

3）黑色

【螺纹】

供给端来看，由于钢坯利润的显著扩张，轧材厂直接售卖的钢坯的比例增加，叠加目前在唐山限产后其余地区暂时没有出现明显的增量补充，螺纹供给的增量并不明显，周末宝钢、沙钢、鞍钢对卷螺现货价格均有上调。需求端的强势在供给增量有限的情况下直接推高了钢价，420万吨的表需以及27万吨的日均成交都给了旺季钢价显著的推动力。需求端的强势在4月份仍将持续，05合约价格存在较强支撑。对09而言虽然粗钢产量的管控在中长期对供给端是较为确定的抑制，但需警惕短期内高炉复产带来的季节性增量，在对去库速度造成拖累的同时也将对价格情绪形成一定压力，另外近期国家高层开始关注“大宗商品价格大幅上涨带来企业成本上升”，或将对市场情绪造成一定扰动。

【铁矿】

在终端需求夯实黑色上涨基础，黑色系拉高估值的背景下，由于铁矿远月贴水幅度远大于螺纹和热卷，所以在移仓换月的窗口期内，09合约也开始向上修复基差。从基本面上看，受到港量的增加以及高炉限产下钢厂采购力度有限的影响，港口铁矿持续累库。目前唐山外地区的铁水补充效果并不显著，甚至还出现了小幅的下降，在外矿季末冲量发运的情况下，后期到港将依然处于高位，港口累库也将继续。铁矿单边在钢价上涨，钢厂利润高企的环境下难以走出独立的下跌行情，但其基本面相较于螺卷偏弱，远月钢厂利润走扩的依然逻辑依然有效。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日鲍威尔的讲话体现对于经济的乐观态度，包括金银在内的资产出现普跌。此前美联储的鸽派表态使得美元继续回落，10年期美国国债收益率涨势暂缓，使得金银整体反弹，但随着短期利好在价格上体现，金银收回大部分鲍威尔讲话后的涨幅。目前美国经济复苏和财政刺激抬升美国内部通胀预期，叠加疫苗接种加速和新财政刺激对经济的支撑作用，美债长端利率仍有上行空间，同时对美联储政策转向的可能使得金银上方仍有压力，未出现美国经济表现再度恶化的情况下金银上行空间有限，短期或转为弱势。关注周二的美国CPI数据以及周四美联储官员的最新表态。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅上涨。近日国家关注大宗商品价格的措辞受到市场关注。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大，近来铜杆开工率明显下降，并受到全球库存明显回升的压力。随美国经济恢复，美元存在阶段性走强的可能，将减少对铜价的支撑。短期铜价可能延续区间波动，季度精矿加工费谈判在即，建议关注谈判结果，以及下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，受国家关注大宗商品价格的措辞影响。据安泰科的数据，三月份锌产量同比增加7%，环比基本持平，日均产量明显下降。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。前期锌价受到镀锌库存较高制约。短期锌价可能延续区间波动，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：铝价夜盘小幅下行。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少0.9万吨至123.3万吨，整体延续节后回落的趋势，短期铝锭库存或转为下行。铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价夜盘回落。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将反弹。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格回落。现货方面，节后不锈钢现货市场成交表现一般，未有预期中的补货氛围，现货仍以稳价出货为主。近期不锈钢供需平稳。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。

5）农产品

【白糖】

糖：内外糖小幅走弱。原糖夜盘小幅走弱而国内受海南自贸港贸易“新政”消息白糖期货出现回落。前期印度出口签约大量增加缓解了目前全球糖供应紧张的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更为坚挺。操作上，短期国内跟随原糖波动下方同时还受基差支撑，另外要注意宏观金融市场动荡的影响。我们可以看到海南自贸港贸易“新政”提到在特定区域放宽原油、成品油、食糖等商品进出口的资质和数量管理，取消自动进口许可和机电进口许可管理的措施。但在进口成本支撑以及海南缺乏炼糖厂的背景下白糖期货下方空间有限，适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈，09合约参考区间在5300-5600，目前5300以下的糖价初具投资价值；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂: 4月12日(星期一)CBOT大豆收盘下跌，急挫1.5%，至3月31日以来最低，交易员未理会出口需求良好的迹象，而是聚焦豆油遭抛售。豆油期货跌至3月2日以来最低，受到棕榈油供应利空数据的压力。07月大豆收1380.00美分/蒲式耳，跌幅1.31%。国内豆油Y2109收盘于7882，跌幅1.43%，棕榈油P2105收盘于6654，跌幅2.09%。菜油OI2105收盘于10160，跌幅0.24%。国内一级豆油现货基差继续走弱，天津05+580，山东05+580，江苏05+700，广东05+600。24°棕榈油现货基差走弱，天津05+360，华东05+260，广东05+180。上周国内大豆压榨量降至136万吨，国内豆油库存继续降低至59万吨，而棕榈油到港增多，库存增加至46万吨。因为2月降雨偏多、假期多及工作日少，马来西亚棕榈油产量恢复在3月有所体现，但是本次报告中进口数量略高于预期，库存增幅超预期，后续关注4月产量和出口状况。虽然进口大豆集中到港在5月附近，但是目前豆粕需求问题会导致豆油供应量短期内难以大幅增加，上周豆油周度表观消费较上上周减少6万吨，预计上半年豆油库存维持低位。目前油脂基本面尚好，只是有供应增加的预期，但是供应转宽松及油粕强弱转换比较缓慢，盘面以宽幅震荡为主，中长期菜豆油09价差依旧看扩。

【豆粕】

豆粕: M2105收盘于3338，涨幅1.53%。国内豆粕现货基差继续反弹，山东05-70，江苏05-80，广东05-80。USDA4月报告对大豆市场影响中性略偏空，巴西和阿根廷20/21年度产量增加至1.835亿吨，创下历史新高，然而受出口和压榨需求增加，20/21年度结转库存低于19/20年度，再加上美豆新作种植面积低于市场预估，新作供应暂时偏紧，在阿根廷收获期及北美种植期出现天气等问题前，美豆主力运行偏弱。受国内豆粕胀库及部分企业短豆问题，周度压榨量较低，国内豆粕库存减少至72.55万吨，然后周度豆粕表观消费不及上上周，豆粕需求未见好转。本周及下周预计压榨量为158、170万吨，在国内豆粕供应逐渐增加，需求未见好转情况下，月差反弹后仍看空，单边等待美豆回调企稳后尝试做多远月。