橡胶再创年内新低，弱势仍将延续

一、 新闻

赛轮轮胎、永盛橡胶、八亿橡胶、天伦供应链等龙头再发4月涨价通知单，价格上涨2%-8%。但据最新消息，因芯片紧缺通用和福特减产，轮胎或因此有所下调。今年首季度柬埔寨橡胶出口量达45,965吨，比去年增长了4,472吨，同比于11%。首季度橡胶平均每吨价格1,584美元，同比去年增长11%。截至目前，柬埔寨橡胶种植面积为404,118公顷，今年首季度共生产47,412吨乳胶，同比增长12%。受恶劣天气影响，缅甸天然橡胶产量下降，价格上涨。干胶原料从去年同期的550缅元(约为人民币2.8元)每磅涨至830缅元(约为人民币4.2元)每磅。

二、 技术分析

橡胶主力合约昨日弱势延续，MACD绿柱扩大；周线收大阴线，MACD绿柱扩大且出现顶部背离，调整仍将延续。外盘TOCOM周线收大阴线，MACD绿柱扩大，MACD顶部背离，调整仍将延续；SICOM周线大阴线，MACD绿柱扩大，MACD顶部背离，调整仍将延续。

三、 小结

昨日橡胶弱势延续，多空均明显增仓，期现价差缩小、RU-NR价差扩大，5-9价差扩大、1-9价差缩小。

从橡胶供应而言，近期版纳白粉病严重，开割或推迟至4月中旬，全面开割或在泼水节之后，海南地区因开割初期产量有限且优先生产浓乳，原料价格在15500元/吨，全乳价格12000元/吨，全乳生产积极性偏低，从盘面价格看，预计云南地区开割原料价格为10000-12000元，属于偏高水平，后期高价或刺激供应增长，对盘面形成压制，需要关注浓乳对全乳产量的分流；泰国抛储，对价格形成压制，原料走弱，胶乳-杯胶价差缩小至15泰铢附近。需求端看，轮胎厂开工率继续回升，但回升幅度放缓，主要因出口和补库需求支撑，但替换出货有所放缓，需求缺乏亮点。停割期浅色胶库存难增长，上周保区内外库存均小幅下滑。宏观层面，3月金融数据确认社融拐点，经济逐步向紧信用转变，国内宏观转冷；外盘情绪受美国PMI及就业数据创历史新高和美元指数回落而出现好转。

综上，宏观氛围有所转冷，供应逐步放量，需求支撑减弱，橡胶短期弱势震荡。关注国内开割情况和浓乳对全乳分流情况。

四、 策略建议

买入RU2109-P-13000策略继续持有，关注RU-NR反套入场机会。