■股指：短期继续调整，寻找支撑

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，主要股指高位区间震荡。美联储释放出减少债券购买，市场预期货币政策收紧或将提前。市场对美国拟再推出万亿基建计划己有所反应，情绪反复，隔夜美欧股指涨跌互现。

2.内部方面：昨日股指涨跌互现，成交量不足7000亿元，行业板块多数收跌，水产养殖大涨，北向资金净流入80亿元。宏观资金面紧平衡，市场利率上行预期增加，对价值类核心资产带来一定承压。中长期资本市场制度改革继续推进，注册制在全市场推出，国内经济改善情况也较好，企业盈利继续改善，货币政策稳健灵活，股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、有色汽车周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指中期调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，短期技术面调整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期权策略：短期卖出平值认购期权保护。

■贵金属：美元回落支撑金价

1.现货：AuT+D364.98（-0.93 %），AgT+D5197（-1.05 %），金银（国际）比价68.73 。

2.利率：10美债1.69%；5年TIPS -1.69%；美元91.84 。

3.联储：鲍威尔称，虽然美国经济近期从因疫情衰退造成的破坏中稳步反弹，但复苏远未完成，需要美联储持续支持。

4.EFT持仓：SPDR1026.0700吨（0）。

5.总结：美国通胀大幅上升，美元下跌，贵金属继续反弹。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹：库存连续回落，限产不变,成材宽幅震荡

1.现货:唐山普方坯4940(0)；上海市场价5220元/吨（+60)，现货价格广州地区5330(+10)，杭州地区5230(+60)。

2.本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1986.34万吨，较上周减少95.49万吨，减幅为4.59%。全国样本仓库钢材库存总量连续第四周回落，降幅环比波动不大。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为1172.66万吨，环比上周减少58.42万吨，减幅为4.75%；线盘总库存量为291.17万吨，环比上周减少15.78万吨，减幅为5.14%；热轧卷板库存量为268.58万吨，环比上周减少14.08万吨，减幅为4.98%；冷轧卷板库存量为212.73万吨，环比上周减少1.85万吨，减幅为1.50%；中厚板库存量为132.20吨，环比上周减少5.36万吨，减幅为3.90%。

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增加12.44%。

4.总结:限产情况下受到产量以及需求双重利好下，螺纹高库存情况已经不再成为市场关注主要问题，价格高位震荡。

■铁矿石：矿石现货价格上涨，期货走高

1.现货：青岛金布巴1116（+10），PB粉1154（+8）。

2. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13132.90万吨，环比增66.8万吨，已连增4周；日均疏港量293.78万吨，降12.76万吨。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，现货价格坚挺，短期9月可能维持强势。

■沪铜：面临重要压力位，波动加剧，高位震荡为主

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为65,740元/吨（-60元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损2,400.75元/吨,前值为亏损1,953.77元/吨。

3.基差：长江铜现货基差120

4.库存：上期所铜库存193,568吨（-4,060吨），LME铜库存为168,500吨（+2,875吨），保税区库存为总计43.1（+0.1吨）

5.总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，但面临重要压力位，波动加剧。短期继续观察小横盘突破方向。

■沪铝：若跌破20年12月高点多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为17,460元/吨（+90元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为888.58元/吨，前值进口亏损为731.39元/吨。                                

3.基差：长江铝现货基差-280，前值-25。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存392,248吨（+4,514吨），LME铝库存1,847,600吨（-6,025吨），保税区库存为总计117.6万吨（-2.6万吨）。

6.总结：国内库存开始累积，基差转弱。短期来看，期价由于抛储传闻大跌，之后收回一般跌幅，仍未走出小横盘区域，若跌破20年12月高点多单可离场。

■PTA：昨长丝低价促销带动产销大幅回升

1.现货：内盘PTA 4345元/吨现款自提（25）；江浙市场报价4350-4370元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-157（-11）。

3.库存：库存天数4天（前值4）。

4.成本：PX（CFR台湾）802-804美元/吨(-1)。

5.供给：PTA总负荷75.8%（0）。

6.装置变动：独山能源220万吨装置计划明天开始检修，检修期2周。

7.总结：供需面因检修较多，PTA面临支撑。近期聚酯工厂备货偏多，以及贸易商出货意愿增加，基差偏弱，PTA承压，虽然近期产销好转，PTA价格偏弱表现。关注后期聚酯产销持续性以及PTA检修落实情况。

■塑料：下游需求整体较弱

1.现货：华北线型薄膜8180-8400元/吨（-120/-100），华东国产8500元/吨（0）。

2.基差：华东国产基准-05主力+325（+115）。

3.库存：两油库存93.5万吨，较昨日持平。

4.成本：截止3月31日，煤制线型成本6503元/吨（月环比-68）。

5.供给：本周截止4月9日，我国聚乙烯产量总计在42.45万吨，较上周减少2.96%。

6.总结：两油库存偏高，成交局面平淡，下游对高价位货源相对抵触，采购刚需为主。下游方面，包装膜企业同环比-1.5%，包装膜需求相对平稳，企业开工率一般在6-8成以上，管材开工率在47%左右。聚乙烯价格或将继续震荡偏弱走势，价格波动幅度预计在50-150元/吨范围内。

■橡胶：终端轮胎替换需求走软 

1.现货：全乳胶SCRWF上海12800元/吨（-350）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海19600元/吨（-300）。

2.基差：全乳胶-RU主力-730元/吨（-420）。 

3.库存：截至4月4日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.95%，同比降低7.99%，其中深色胶库存周环比降低2.27%，同比下降0.69%，浅色胶库存周环比下跌1.39%，同比下跌18.48%。

4.需求：本周半钢胎厂家开工率为73.07%，环比上涨0.73%，同比上涨9.13%；全钢胎厂家开工率为78.09%，环比上涨0.74%，同比上涨14.05%。

5.总结：国内外产区陆续开割，新开割季来临背景下供应将逐渐增加，海外需求进入4月份之后对五六月份订单需求重新有所增加，国内下游轮胎替换需求近期走弱迹象明显，成品库存持续拉高，需求存在走弱预期，供需面偏软，但是近两日市场存在泰国抛储传闻，国内资金层面存在收紧预期等利空消息逐渐消化，继续做空动力不强。

■油脂：短期保持震荡思路

1.现货：豆油，一级天津9190（+50），张家港9320（+10），棕榈油，天津24度7840（+50），东莞7710（+80）。

2.基差：豆油天津580（），棕榈油天津336（-20）。

3.成本：印尼棕榈油7-9月完税成本6877（）元/吨，巴西豆油6月进口完税价9320（-280）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续下降，豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示2月马来西亚毛棕榈油产量110.56万吨，环比下降1.85%。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至4月9日，国内豆油商业库存59.25万吨，较上周下降3.01万吨，较去年同期下降42.35%。棕榈油全国港口库存为46.04万吨，较上周增加9.8%，较去年同期下降28.41%。

7.总结：隔夜美豆低位震荡，但CBOT豆油反弹幅度较大，短期资金及情绪驱动较为明显，市场仍重点关注美国低库存逻辑，对美豆继续保持高位评估。内盘持续调整之后昨日有所反弹，但整体尚未脱离震荡态势，操作上暂继续保持震荡思路。

■豆粕：多单继续持有

1.现货：山东3260-3280元/吨（-50），江苏3250-3320元/吨（-30），东莞3270-3300元/吨（-30）。

2.基差：东莞M05月基差-40（0），张家港M05基差30—70（0）。3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4268元/吨（-104）。

4.供给：第14周大豆压榨开机率（产能利用率）为38.22%，上周43.58%。

5.库存：截至4月9日，豆粕库存为72.55万吨，较上周减少4.89万吨，比去年同期增加332.53%。

6.总结：隔夜美豆低位震荡，短期资金及情绪驱动较为明显，市场仍重点关注美国低库存逻辑，对美豆继续保持高位评估。内盘豆粕更多受压榨增长缓慢支撑，下游需求主要受季节性推动，短期现货对盘面支撑有限，操作上继续保持反弹思路，多单谨慎持有。

■菜粕：供需两端驱动

1.现货：华南现货报价2740-2820（-40）。

2.基差：福建厦门基差报价（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年6月船期到港完税成本6786（+165）。

4.供给：第14周沿海地区进口菜籽加工厂开机率11.38%，上周10.78%，沿海地区开机本周略有回升。

5.库存：第14周港口颗粒粕库存为177000吨，较上周增加8000吨，较去年同期下降15.34%。

6总结：隔夜美豆低位震荡，短期资金及情绪驱动较为明显，市场仍重点关注美国低库存逻辑，对美豆继续保持高位评估。菜籽压榨增长缓慢，下游水产备货逐步展开，菜粕库存持续下降。考虑到油脂回撤，菜粕多单继续谨慎持有，另继续做缩豆菜粕价差。

■玉米：2600上方继续震荡

1.现货：持稳为主。主产区：黑龙江哈尔滨出库2550（0），吉林长春出库2520（0），山东德州进厂2880（0），港口：锦州平仓2780（0），主销区：蛇口2770（0），成都3100（0）。

2.基差：再度明显扩大。锦州现货平舱-C2105=95（-11），锦州现货平舱-C2109=141（-22）。

3.供给：农户余粮仅一成，贸易商库存下降。

4.需求：截止4月9日当周淀粉行业开机率67.05%（-0.35%），同比-4.58%。酒精行业开机率47.48%（-2.76%）。

5.库存：截至4月2日，北方四港库存有所下降至329.46万吨（6.7）。

6.总结：地趴粮集中上市冲击下，叠加下游弱需求对贸易商挺价心理的影响，现货价格连续两轮杀跌，但上周期现价格双双反弹，尤其深加工在利润转亏的情况下上调价格以留住粮源，或说明短期低点探明。在中期需求季节性恢复，以及进口、小麦等替代品价格相对稳定的前提下，玉米价格下方支撑也较强，有反弹需求，但空间暂不宜过于乐观，预计延续震荡态势，震荡中枢下移。

■白糖：现货下调，短期或上行乏力

1.现货：报价下调。广西集团报价5347（-10）元/吨，昆明集团报价5230（-20）元/吨。

2. 基差：扩大。白糖09合约南宁33元/吨、昆明-84元/吨，05合约南宁104元/吨、昆明-13元/吨。

3.成本：巴西配额内进口4010（-29）元/吨，巴西配额外进口5124（-38）元/吨，泰国配额内进口4134（-8）元/吨，泰国配额外进口5285（-11）元/吨。

4.供给：截止2021年4月9日，广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖887万吨，同比增加1.2%；山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周糖产量为5.1万吨，环比降28%同比增加14.5%。

5.需求：现货采购淡季。同时，气温回升，下游饮料等食糖消费或逐步反弹。

6.库存：新糖工业库存继续累库，截止2021年3月底工业库存同比增加90万吨。同时，截止2021年4月9日，12家加工糖厂库存量为18.4万吨，环比降5.4%同比增27.6%。

7.总结：首先，国内唯有云南产区尚在开榨，库存压力有待消化。其次，产区现货销售一般，集团积极注册仓单，郑商所仓单累计同比偏高。再则，进口成本有所增加，进口许可证迟迟未发。然后，气温回升，下游饮料等食糖消费将逐步反弹，中间商补库预计现货挺价为主。同时，隔夜ICE原糖震荡收高。综上，预计短期郑糖上行乏力，后市关注天气变化、ICE期糖走势以及产业政策调整等。

■棉花：受美棉提振，短期下跌动能或减弱

1.现货：报价上调。CCIndex3128B报15293（-78）元/吨。

2.基差：扩大。棉花09合约433元/吨，05合约608元/吨。

3.成本：国际市场棉花现货（折1%关税清关）14315（+160）元/吨，国际市场棉花现货折人民币（折滑准税清关）14889（+166）元/吨。

4.供给：全国新棉采摘、交售和加工已基本结束。

5.需求：棉纺产业链季节性淡季提前。

6.库存：纺企棉花周度平均库存44.7天，环比下降。国储棉库存维持低位。

7.总结：首先，国内棉花工商业库存处于下降通道。注册仓单及有效预报逐步增加，但同比处于明显低位。其次，下游原料库存高位，而产成品低位增加，棉纺产业链季节性淡季提前。然后，北半球棉花主产国进入种植季，美国德州干旱持续，天气扰动将增加。此外，隔夜ICE期棉止跌回升。综上，短期郑棉下跌动能或减弱，后市关注大国博弈、天气变化、ICE期棉走势以及产业政策调整等。

■花生：油厂施压

1.现货：油料米，石家庄嘉里9400（0）、青岛嘉里9400（0）；商品米，滕州鲁花8号9800（-600）、驻马店白沙9300（-100）。

2.基差：油料米-940，商品米滕州-540

3.供给：供给端货源充足，总体状态宽松。目前处于出货高峰，农忙前夕农户陆续出售，后期供应压力预计变重，产区报价承压。

4.需求：中间商按需收购，积极处理库存。油厂到货较大，提供了一定的支撑力，油料米止跌，但卸货压力明显，品控标准明显提高。商品米需求不尽人意，继续走弱。

5.进口：4月进口米持续到港，补充国内供给端余量。

6.总结：农户和中间商开始积极出货，市场供给承压。油料米跌势渐缓，但油厂卸货压力逐渐增加，提高了品控标准。商品米需求端气氛不佳，价格持续承压。当前产区处于农忙前出货高峰，随着余货逐步释放，供给面后期压力增大，短期价格继续承压。