年内将呈现结构性行情

主持人：随着二季度经济稳定复苏，如何看待接下来的行情？

夏睿：随着目前全球疫情的恢复，经济有望在今年逐步恢复向好。对于接下来的行情，整体上我们还是比较偏乐观，较为看好后市。虽然市场整体从19年初至今整体处于一个上涨的过程，但是整体来看指数涨幅还是有限的，更多的是呈现一个结构性的行情。

加上近期有许多前期涨幅较大的绩优白马股出现了深度的调整，伴随企业的成长估值也将进一步消化，加之目前仍有不少板块整体估值仍然较低，小市值个股也在春节前的分化过程中进行了长时间的向下调整。整体来看，目前进一步向下做空的动能是有限的，市场长期的趋势整体还是处于一个上升的格局之中，故对于接下来行情我们的看法还是相对较为乐观的。

主持人：近期美债收益率上行速度有所趋缓，对高估值品种有哪些影响？

夏睿：近期美债收益率上行有所放缓，美债收益率作为一个重要的定价估值影响的参照物，对于市场的估值定价有着一定的影响。但整体来看，美联储整体还是维持一个较为宽松的货币政策，而我国目前的货币政策也是“不急转弯”，故我们认为对所谓高估值品种虽然有影响，更多的是一种预期的影响。很多高估值个股近期已经出现了快速回调，可能已经完成了一定的预期兑现。目前部分个股估值回调幅度已经较大，加之今年随着业绩的逐步兑现，估值水平还是会被业绩进一步消化。短期扰动股价的因素很多，美债收益率的变动也只是其中一个因子，我们更多的还是着眼于企业本身，更多的还是着眼于企业本身是否足够优秀，企业自身的确定性以及成长性，是否拥有良好的生意模式与良好竞争优势。

部分高估值个股完成预期兑现

主持人：市场迎来分化的同时，高估值品种面临调整，您接下来看好哪些板块？

夏睿：这次的调整主要是去年累计上涨时间长、幅度大，还有就是结构性估值过高。市场回调之前，沪深300非金融前向市盈率最高超过历史均值38%，短期出现过高的情况。经过这次调整，很多个股出现30%左右的调整，调整一下整个市场反而更健康。板块方面，我们主要看好消费、医药和科技板块(半导体、新能源)，用好价格去买好公司，注重公司成长的确定性。消费和医药具有稳健增长、抗周期的特性，特别是在目前强调内循环为主的情况下，会进一步刺激内需的消费活力，进一步打开成长空间。科技板块，成长性比较强，比如半导体国产替代的逻辑是比较确定的，随着5G的商用整个板块景气度会上升，新能源属于国家大力支持的，有较好的成长空间和确定性。

主持人：在选股方面能分享一些心得体会吗？

夏睿：首先我们会在景气度高、成长性强而且比较宽的赛道上去选股，在好的赛道上你的成功率就大一些，比如我们上面提到的消费、医药和科技。其次，在具体的选股方面，我们一直秉承用好价格去买好公司。我们会去选择天花板高，有核心竞争力，盈利能力好而且能够持续盈利的好公司。这需要我们对公司的基本面进行深入的挖掘，对行业有深入的理解，这样你才能拿得住好公司，获得超额收益。