■股指：缩量反弹后，或还有探底

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，主要股指高位区间震荡。美联储释放出减少债券购买，市场预期货币政策收紧或将提前。市场对美国拟再推出万亿基建计划己有所反应，情绪反复，隔夜美欧股指涨跌互现。

2.内部方面：昨日股指缩量收涨，成交量6500亿元，行业板块多数收涨，旅游酒店领涨，北向资金净流入57亿元。宏观资金面紧平衡，市场利率上行预期增加，对价值类核心资产带来一定承压。中长期资本市场制度改革继续推进，注册制在全市场推出，国内经济改善情况也较好，企业盈利继续改善，货币政策稳健灵活，短期股市流动性有待缓解，长期仍然充裕。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指中期调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，短期技术面调整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期权策略：短期卖出平值认购期权保护。

■贵金属：美债走强打压金价

1.现货：AuT+D368.21（0.88 %），AgT+D5338（2.32 %），金银（国际）比价68.73 。

2.利率：10美债1.64%；5年TIPS -1.69%；美元91.65 。

3.联储：鲍威尔表示，美联储开始放慢QE购债步伐的时间可能远在加息之前。美国经济似乎出现拐点，经济和就业人口增长进入加速期。

4.EFT持仓：SPDR1022.8600吨（-3.21）。

5.总结：美元创近四周新低，离岸人民币创三周新高，比特币首次升破6.4万美元后一度跌超3000美元。10年期美债收益率走出两周低谷。贵金属回落。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹：库存连续回落，限产不变,成材宽幅震荡

1.现货:唐山普方坯4940(0)；上海市场价5240元/吨（+20)，现货价格广州地区5330(+20)，杭州地区5260(+30)。

2.本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1986.34万吨，较上周减少95.49万吨，减幅为4.59%。全国样本仓库钢材库存总量连续第四周回落，降幅环比波动不大。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为1172.66万吨，环比上周减少58.42万吨，减幅为4.75%；线盘总库存量为291.17万吨，环比上周减少15.78万吨，减幅为5.14%；热轧卷板库存量为268.58万吨，环比上周减少14.08万吨，减幅为4.98%；冷轧卷板库存量为212.73万吨，环比上周减少1.85万吨，减幅为1.50%；中厚板库存量为132.20吨，环比上周减少5.36万吨，减幅为3.90%。3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增加12.44%。

4.总结:限产情况下受到产量以及需求双重利好下，螺纹高库存情况已经不再成为市场关注主要问题，价格高位震荡。

■铁矿石：矿石现货价格上涨，期货走高

1.现货：青岛金布巴1120（+4），PB粉1158（+4）。

2. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13132.90万吨，环比增66.8万吨，已连增4周；日均疏港量293.78万吨，降12.76万吨。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，现货价格坚挺，短期9月可能维持强势。

■沪铜：面临重要压力位，波动加剧，高位震荡为主

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为66,170元/吨（+430元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损2,326.38元/吨,前值为亏损2,400.75元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-10。

4.库存：上期所铜库存193,568吨（-4,060吨），LME铜库存为168,500吨（+2,875吨），保税区库存为总计43.1（+0.1吨）。

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，但面临重要压力位，波动加剧。短期继续观察小横盘突破方向。

■沪铝：若跌破20年12月高点多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为17,760元/吨（+300元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为1,064.25元/吨，前值进口亏损为888.58元/吨。  

3.基差：长江铝现货基差-135，前值-280。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存392,248吨（+4,514吨），LME铝库存1,833,550吨（-8,025吨），保税区库存为总计117.6万吨（-2.6万吨）。

6.总结：国内库存开始累积，基差转弱。短期来看，期价由于抛储传闻大跌，之后收回一般跌幅，仍未走出小横盘区域，若跌破20年12月高点多单可离场。

■PTA：供需面因检修较多，PTA面临支撑

1.现货：内盘PTA 4345元/吨现款自提（+25）；江浙市场报价4450-4470元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-157（-11）。

3.库存：库存天数4天（前值4）。

4.成本：PX（CFR台湾）812-814美元/吨(+10)。

5.供给：PTA总负荷75.8%（0）。

6.装置变动：独山能源220万吨装置计划明天开始检修，检修期2周。

7.总结：隔夜原油收涨，聚酯原料低位小幅反弹，产品方面，昨长丝优惠取消，产销明显回落，近期终端订单有限，下游采购仍以刚需为主，预计今日聚酯市场区间震荡为主，后市关注原油、聚酯原料价格走势、产销情况。

■塑料：两桶油库存保持中等偏上水平

1.现货：华北线型薄膜8150-8350元/吨（-30/-50），华东国产8500元/吨（0）。

2.基差：华东国产基准-05主力+365（+40）。

3.库存：本周两桶油PE库存量窄幅下降，周环比降4.03%。其中中石化PE库存周环比降11.11%；中油PE库存降0.82%。

4.成本：截止3月31日，煤制线型成本6503元/吨（月环比-68）。

5.供给：本周截止4月9日，我国聚乙烯产量总计在42.45万吨，较上周减少2.96%。

6.总结：两桶油库存保持中等偏上水平，但去库压力不大，目前利润水平良好，价格连跌后继续下跌意向不大。终端坚持刚需，存在一定支撑，近期检修增加，将缓解市场对供应的担忧，预计明日聚乙烯价格窄幅波动30-50元/吨。

■橡胶：国内外产区陆续开割

1.现货：全乳胶SCRWF上海12800元/吨（-350）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海19600元/吨（-300）。

2.基差：全乳胶-RU主力-730元/吨（-420）。

3.库存：截至4月4日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.95%，同比降低7.99%，其中深色胶库存周环比降低2.27%，同比下降0.69%，浅色胶库存周环比下跌1.39%，同比下跌18.48%。

4.需求：本周半钢胎厂家开工率为73.07%，环比上涨0.73%，同比上涨9.13%；全钢胎厂家开工率为78.09%，环比上涨0.74%，同比上涨14.05%。

5.总结：海外需求近期重新有所增多，部分海外轮胎厂开始增加五六月份船货采购量，国内需求欠佳，现货成交较差。供应端，云南产区部分开割，但是受干旱和白粉病影响，全面开割预计在五月初。海南产区4月10日左右大面积开割，预计4月下旬全面开割，5月份将大幅上量，短期浓乳对全乳胶原料争夺严重。

■油脂：短期保持震荡思路

1.现货：豆油，一级天津9210（+20），张家港9370（+50），棕榈油，天津24度7880（+40），东莞7760（+50）。

2.基差：豆油天津564（-16），棕榈油天津320（-16）。

3.成本：印尼棕榈油7-9月完税成本6924（+47）元/吨，巴西豆油6月进口完税价9550（+230）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续下降，豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示2月马来西亚毛棕榈油产量110.56万吨，环比下降1.85%。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至4月9日，国内豆油商业库存59.25万吨，较上周下降3.01万吨，较去年同期下降42.35%。棕榈油全国港口库存为46.04万吨，较上周增加9.8%，较去年同期下降28.41%。

7.总结：隔夜美豆小幅反弹，CBOT豆油继续走高，短期资金及情绪驱动较为明显，市场仍重点关注美国低库存逻辑，对美豆继续保持高位评估。内盘油脂持续反弹，指标继续修复，但形态尚未完全转好，操作上暂继续保持震荡思路。

■豆粕：多单继续持有

1.现货：山东3270-3290元/吨（+10），江苏3240-3300元/吨（-20），东莞3260-3280元/吨（-20）。

2.基差：东莞M05月基差-40（0），张家港M05基差30—70（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4331元/吨（+64）。

4.供给：第14周大豆压榨开机率（产能利用率）为38.22%，上周43.58%。

5.库存：截至4月9日，豆粕库存为72.55万吨，较上周减少4.89万吨，比去年同期增加332.53%。

6.总结：隔夜美豆小幅反弹，短期资金及情绪驱动较为明显，市场仍重点关注美国低库存逻辑，对美豆继续保持高位评估。内盘豆粕更多受压榨增长缓慢支撑，下游需求主要受季节性推动，短期现货对盘面支撑有限，操作上继续保持反弹思路，多单谨慎持有。

■菜粕：供需两端驱动

1.现货：华南现货报价2710-2790（-30）。

2.基差：福建厦门基差报价（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年6月船期到港完税成本6682（-104）。

4.供给：第14周沿海地区进口菜籽加工厂开机率11.38%，上周10.78%，沿海地区开机本周略有回升。

5.库存：第14周港口颗粒粕库存为177000吨，较上周增加8000吨，较去年同期下降15.34%。

6总结：隔夜美豆小幅反弹，短期资金及情绪驱动较为明显，市场仍重点关注美国低库存逻辑，对美豆继续保持高位评估。菜籽压榨增长缓慢，下游水产备货逐步展开，菜粕库存持续下降。考虑到油脂回撤，菜粕多单继续谨慎持有，另继续做缩豆菜粕价差。

■白糖：受原糖提振，短期将止跌回升

1.现货：报价持平。广西集团报价5347（0）元/吨，昆明集团报价5230（0）元/吨。

2. 基差：扩大。白糖09合约南宁75元/吨、昆明-42元/吨，05合约南宁130元/吨、昆明13元/吨。

3.成本：巴西配额内进口3987（-23）元/吨，巴西配额外进口5094（-30）元/吨，泰国配额内进口4127（-7）元/吨，泰国配额外进口5276（-9）元/吨。

4.供给：截止2021年4月9日，广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖887万吨，同比增加1.2%；山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周糖产量为5.1万吨，环比降28%同比增加14.5%。

5.需求：现货采购淡季。同时，气温回升，下游饮料等食糖消费或逐步反弹。

6.库存：新糖工业库存继续累库，截止2021年3月底工业库存同比增加90万吨。同时，截止2021年4月9日，12家加工糖厂库存量为18.4万吨，环比降5.4%同比增27.6%。

7.总结：首先，国内唯有云南产区尚在开榨，库存压力有待消化。其次，产区现货销售一般，集团积极注册仓单，郑商所仓单累计同比偏高。再则，进口成本有所增加，进口许可证迟迟未发。然后，气温回升，下游饮料等食糖消费将逐步反弹，中间商补库预计现货挺价为主。同时，隔夜ICE原糖继续上行。综上，预计短期郑糖将止跌回升，后市关注天气变化、ICE期糖走势以及产业政策调整等。

■棉花：受美棉提振，短期将继续上行

1.现货：报价下调。CCIndex3128B报15221（-72）元/吨。

2.基差：缩小。棉花09合约191元/吨，05合约411元/吨。

3.成本：国际市场棉花现货（折1%关税清关）13978（-336）元/吨，国际市场棉花现货折人民币（折滑准税清关）14483（-348）元/吨。

4.供给：全国新棉采摘、交售和加工已基本结束。

5.需求：棉纺产业链季节性淡季提前。

6.库存：纺企棉花周度平均库存44.7天，环比下降。国储棉库存维持低位。

7.总结：首先，国内棉花工商业库存处于下降通道。注册仓单及有效预报逐步增加，但同比处于明显低位。其次，下游原料库存高位，而产成品低位增加，棉纺产业链季节性淡季提前。然后，北半球棉花主产国进入种植季，美国德州干旱持续，天气扰动将增加。此外，隔夜ICE期棉继续上扬。综上，短期郑棉将继续上行，后市关注大国博弈、天气变化、ICE期棉走势以及产业政策调整等。

■花生：油厂到货依旧偏多

1.现货：油料米，石家庄嘉里9400（0）、青岛嘉里9400（0）；商品米，滕州鲁花8号9800（-600）、驻马店白沙9300（-100）。

2.基差：油料米-944，商品米滕州-544。

3.供给：供给端货源充足，总体状态宽松。目前处于出货高峰，农忙前夕农户陆续出售，后期供应压力预计变大，产区报价承压。

4.需求：中间商按需收购，积极处理库存。鲁花油厂到货较大，提供了一定的支撑力，油料米止跌，但卸货压力明显。益海嘉里品控标准明显提高，传递出偏空信号。

5.进口：4月进口米持续到港量增多，补充国内供给端余量，攻击宽松。

6.总结：农户和中间商开始积极出货，市场供给承压。油料米跌势渐缓，但油厂卸货压力逐渐增加，普遍提高了品控标准。商品米需求端气氛不佳，价格持续承压。当前产区处于农忙前出货高峰，随着余货逐步释放，供给面后期压力增大，短期价格继续承压。