大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：15日港口现货成交175.5万吨，环比上涨29.5%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为105万吨,环比上涨61.5%），本周平均每日成交154.8万吨，环比上涨9.9%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1185，折合盘面1314.2，09合约基差265.7；适合交割品金布巴粉现货价格1140，折合盘面1270.8，09合约基差222.3，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13315.37万吨，环比增加109.78万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量继续下滑，澳洲受热带气旋影响，发运明显回落。日均疏港量维持低位，到港增量较多，港口大幅累库，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极。中钢协数据显示限产高压下4月上旬重点钢企产量仍维持增量，市场有消息称唐山地区环保限产放松，钢厂高利润支撑炉料需求。I2109：关注1100阻力位

动力煤：

1、基本面：4月9日全国电厂样本区域用煤总计650.2万吨，日耗36.7万吨，可用天数17.9天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修进行中，秦港库存处于低位，CCI5500继续上涨 中性

2、基差：CCI5500现货747，05合约基差-7.4，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存448万吨，环比增加4万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，近期矿难事故频发，引发安监压力，支撑盘面上涨。未来随着水电逐渐发力，电厂库存压力缓解，日耗将见顶回落，需求端或将边际转弱。发改委会议并未带来实质利空影响，市场目前仍交易供应端为主，短期保供政策难以有效落实，受政策面影响较大。05合约临近交割月，建议观望为主。ZC2105：短期观望为主

焦煤：

1、基本面：山西环保检查频繁，集团煤矿重组导致部分煤矿暂时性停产等原因，焦煤整体供应呈现收缩态势；下游焦企去库基本完毕，受焦价逐渐转好趋势，焦煤采购情绪渐起；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-65.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存872.46万吨，港口库存364.5万吨，独立焦企库存768.93万吨，总体库存2005.89万吨，较上周增加44.51万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：1580-1630区间操作。

焦炭：

1、基本面：近期山西地区环保检查较为频繁，部分焦企有限产情况，开工较前期小幅下滑。焦企出货情况好转，库存较前期略有下降；下游钢厂开工变化不大，焦炭采购需求相对稳定；中性

2、基差：现货市场价2350，基差-72；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存482.06万吨，港口库存229万吨，独立焦企库存60.5万吨，总体库存771.56万吨，较上周减少2.71万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，焦企首轮提涨逐步落实中，市场看涨情绪升温，预计短期焦炭稳中偏强运行。焦炭2105：多单持有，止损2400。

螺纹：

1、基本面：近期高炉利润连续回升至较高水平，高炉产量受环保限产压制增长受限，短流程继续增长，实际产量回落至同期水平；需求方面近期建材成交量持续放量，下游维持旺季需求消费，去库速度仍处峰值水平，近期仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5253，基差146，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1035.01万吨，环比减少7.15%，同比减少9.34%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格维持高位震荡，现货价格基本走平，整体继续仍保持高位，下游建材成交持续活跃，预计本周价格维持高位，操作上建议10合约短线若回落5050附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面尽管利润较高，但高炉铁水产量受限显著，本周热卷实际产量回调至低于同期水平，需求方面表观消费有所回落，不过受国内外补库支撑，4月板材需求表现总体仍向好，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5500，基差107，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存249.4万吨，环比减少3.96%，同比减少32.4%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格高位小幅回落，现货市场价格基本走平，预计本周期货价格维持高位，下方回调空间不大，操作上建议10合约若短线回落至5340附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润小幅回暖，产量高位小增；下游终端需求表现平稳，社库前期大量释放后，存在一定补库预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2128元/吨，FG2109收盘价为2211元/吨，基差为-83元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月9日当周，全国浮法玻璃生产线库存153.10万吨，较前一周下降1.67%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：下游消费预期乐观，库存历史低位，短期玻璃预计震荡偏强运行为主。玻璃FG2109：日内2205-2255区间偏多操作

2

---能化

原油2105：

1.基本面：也门胡塞武装表示，利用无人机和导弹袭击了沙特南部城市Jazan的多个目标，其中一个沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)的设施起火，胡塞武装发言人称，还对沙特爱国者反导弹系统发动了袭；美国北达科他州官员：如果接入管道被关闭，北达科他州的石油产量可能会减少40万桶/日；偏多

2.基差：4月15日，阿曼原油现货价为64.42美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为66.70美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为64.04美元/桶，基差27.22元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月9日当周API原油库存减少360.8万桶，预期减少215.4万桶；美国至4月9日当周EIA库存预期减少288.9万桶，实际减少589万桶；库欣地区库存至4月9日当周增加34.6万桶，前值减少73.5万桶；截止至4月15日，上海原油库存为1748.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止4月6日，CFTC主力持仓多减；截至4月6日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜胡赛武装对沙特再次发动袭击抬升了市场的紧张情绪，原油维持高位，经济数据方面，美国制造业恢复强劲，首申失业金人数低于预期，虽然部分新冠疫苗出现血栓等副作用问题，但整体市场情绪仍较为乐观，不过考虑到前期抬升较快，存在一定的调整空间，短线407-415区间操作，长线多单持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：基于后续供需表现或显差异，初步预计下周内地、港口甲醇市场走势或有劈叉。具体来看，当前内地产区上游多维持低库，且重启增量释放迟缓、新项目投产推迟，叠加部分烯烃外采增量刺激，故预计下周内地市场延续相对偏强行情，需密切关注中下游介入节奏。而港口方面，月中纸货交割过后，加之部分进口到货陆续补充、伊朗部分项目重启预期等，预计高位转弱风险或逐步增强；中性

2.基差：4月15日，江苏甲醇现货价为2445元/吨，基差-33，盘面升水；偏空

3、库存：截至2021年4月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为46.7万吨，较上周降7.15万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在17万吨附近，与上周降6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多

6、结论：近期国内甲醇市场表现偏强，然目前内地交投气氛逐步转淡，高价难有成交下继续上涨动力不足，且后续内地部分装置存恢复预期，供需矛盾或有显现，内地市场不排除回落可能，值得一提的是，目前多数甲醇下游产品利润尚可，需关注后期补货情况，隔夜原油高位震荡，甲醇有所支撑，短线2380-2440区间操作，长线多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4505，09合约基差-199，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：华东一套150万吨装置已于近日重启，目前正常运行，该装置于4.1停车检修。华东一套150万吨装置已于近日重启，目前正常运行，该装置于4.1停车检修。恒力石化1#PTA装置负荷已恢复正常 ，计划周末检修。油价出现大幅反弹，成本支撑增强。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，涤丝工厂库存难以有效去化。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。TA2109：回落做多，下破4600止损

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，12日CCF口径库存为54.2万吨，环比减少1.4万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5160，09合约基差310，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存52.9万吨，环比减少3.25万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：乙二醇主港到货依旧偏少，短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化，未来多套新装置集中投放，供应存在宽松预期，维持震荡走势。EG2109：4700-5000区间操作

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13000,基差-730 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 13580-13720日内短线交易

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格强势支撑盘面，上周总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度供需均转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1091，当前LL交割品现货价8675（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2105基差330，升贴水比例4.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存91.5万吨（-1），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2105日内8300-8500震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格强势支撑盘面，上周总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度上游供需均转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1076，当前PP交割品现货价8870（+150），中性；

2. 基差：PP主力合约2105基差136，升贴水比例1.6%，偏多；

3. 库存：两油库存91.5万吨（-1），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内8650-8900震荡操作；

燃料油：

1、基本面：需求预期回升，成本端原油走强支撑燃油；疫情干扰，欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走向旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2514元/吨，FU2109收盘价为2520元/吨，基差为-6元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月8日当周，新加坡高低硫燃料油2362万桶，环比前一周增加1.94%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：原油端走强、燃油基本面向好，短期预计震荡偏强运行为主。燃料油FU2109：日内偏多操作，止损2500

PVC：

1、基本面：短期能耗双控政策放松，电石价格继续下滑，对PVC价格有所压制，但工厂开工走低，社库减少，厂库减少，整体基本面表现良好，外加部分下游终端开工上升，需求有望再次增加，整体供需格局较好，PVC市场支撑较强，易涨难跌。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货8825，基差100，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降1.48%至29.21万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2109：日内谨慎偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国内沥青市场延续疲态走势为主，终端需求不温不火，整体市场压力明显。供应端来看，受沥青持续走跌因素影响，部分炼厂装置停产或转产，整体开工负荷有所下降，供应压力或小幅缓解。需求端来看，国内沥青市场整体需求一般，加之下周南方地区多雨水天气，整体需求较为清淡。 短期来看，国内沥青市场维持偏弱走势，不排除部分炼厂仍有下调的可能；中性。

2、基差：现货2835，基差-119，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2.8%为44%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏多操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9100，基差1004，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日豆油商业库存62万吨，前值68万吨，环比-6万吨，同比-6.59% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2109：高抛低吸7600-8600

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货7880，基差964，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日棕榈油港口库存42万吨，前值44万吨，环比-2万吨，同比-47.54%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2109：高抛低吸6500-7500

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11110，基差498，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日菜籽油商业库存25万吨，前值22万吨，环比+3万吨，同比-12.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2109：高抛低吸9700-10700

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，市场担忧美国大豆种植天气不佳影响播种进程支撑价格，短期延续震荡走势。国内豆粕跟随美豆回升，国内豆粕近期成交有所好转，国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格。近期豆粕现货升水转贴水利空盘面，国内豆粕多空交织大体仍维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3293（华东），基差-175，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存72.55万吨，上周77.44万吨，环比减少6.31%，去年同期16.78万吨，同比增加332.35%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受美豆回升带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3460至3510区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕低位震荡回升，豆粕回升带动。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，成交偏淡，价格预期偏弱，压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格。中性

2.基差：现货2700，基差-169，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.6万吨，上周7.43万吨，环比增加16.55%，去年同期2.55万吨，同比增加239.6%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2850至2900区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，市场担忧美国大豆种植天气不佳影响播种进程支撑价格，短期延续震荡走势。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内春节后豆农开始出售大豆压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-172，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存373.22万吨，上周379.85万吨，环比减少1.75%，去年同期252.51万吨，同比增加47.8%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货再度回升，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期5900附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨，20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。中性。

2、基差：柳州现货5370，基差61（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖主力09夜盘震荡上涨。夏季消费旺季即将到来，白糖逢低布局中线多单，关注5400关口能否突破。

棉花：

1、基本面：3月全球植棉意向调查，植棉面积同比下降5%。USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。1-2月份我国棉花进口69万吨，同比增68.3%，20/21年度累计进口166万吨，同比增加102.4%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15353，基差68（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花主力合约换月09，15000附近短期支撑有效。全国种植面积进一步下降，小幅利多。新棉播种关键期即将到来，关注干旱等自然灾害消息对盘面的影响。09合约后期可能上攻15600，盘中短线跟多，快进快出。

生猪：

1、基本面：4月上旬生猪现货价格环比降11.9%；4月计划出栏量较3月升14.78%；屠宰企业开工率环比升0.72%，屠宰量环比增3.64%；屠宰加工利润环比上升；CPI同比上升0.4%，高于预估值；非洲猪瘟疫情好转；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；中性

2、基差：4月15日，现货价24040元/吨，基差-3150，偏空

3、库存：3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：产业链数据有所好转，现货继续反弹，基差继续修复。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线下方，弱势仍存，背靠中轨线逢高做空。LH2109区间：26500-27500

玉米：

1、基本面：进口玉米利润缩减；美国玉米种植面积预估下降；USDA调高全球玉米消耗量预估；我国一季度玉米进口到货同比增加437.8%；售粮进度报94.39%，环比升2%，同比升4.39%；中国年度进口预估为2200万吨，较上月上调1200万吨；深加工玉米消耗总量周环比降1.84%，收购量周环比大降51.76%；中性

2、基差：4月15日，现货报价2786元/吨，09合约基差102元/吨，偏多

3、库存：4月9日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在802.664万吨，环比降0.56%，同比历年高位；4月14日，广东港口库存报95.2万吨，周环比降5.65%，同比增27.96%；4月9日当周，北方港口库存报329.46万吨，周环比降1.09%,同比降9.41%；偏多

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：进口玉米价差回归，进口利润缩减，叠加进口国种植面积预估下降，或影响后期进口量的增加，近期港口库存下降明显，同时年度供应缺口仍存，对玉米后市价格形成支撑。盘面上，09合约期价收于BOLL（20,2）中轨线上方，进入偏强区域，趋势有反转可能，建议中轨线上方逢低做多。C2109区间：2650-2700

4

---金属

黄金

1、基本面：美国零售销售和上周首申数据好于预期，金价回升；美国三大股指集体上涨；美债收益率多数下跌；美元继续震荡，纽约尾盘，美元指数涨0.03%报91.6795；现货黄金收突破1760关口，收于1763.5美元/盎司，上涨1.58%，早盘继续小幅回升；中性

2、基差：黄金期货369.54，现货368.62，基差-0.92，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3852千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美债收益率回落，金价反弹；COMEX黄金期货收涨1.62%报1764.4美元/盎司，创一个半月以来新高；今日关注中国一系列经济数据、70城房价，欧元区财长会议和美国3月新屋开工和营建许可、4月消费者信心指数；债券收益率和美元影响继续减弱，市场对美联储反映减弱，风险偏好影响有所回升。市场短期事件较多，债券收益率和美元趋弱对金价持续支撑，金价继续震荡。沪金2106：360-375区间操作。

白银

1、基本面：美国零售销售和上周首申数据好于预期，金价回升；美国三大股指集体上涨；美债收益率多数下跌；美元继续震荡，纽约尾盘，美元指数涨0.03%报91.6795；现货黄金逼近26关口，收于25.937美元/盎司，上涨1.88%，早盘继续小幅回升；中性

2、基差：白银期货5351，现货5314，基差-37，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2454496千克，减少1244千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价反弹；COMEX白银期货收涨1.57%报25.925美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好和有色金属走强推动银价，反弹情绪依旧存在，若金价继续维持强势，那么银价将扩大涨幅。沪银2106：5350-5518区间操作。

镍：

1、基本面：镍矿库存开始反弹，矿价开启下探周期，这对于镍铁与不锈钢来说成本线会下移，下方支撑会比较弱，下方空间打开，对镍价有利空影响。镍铁企业出货积极，目前即期利润转正，目前了解到300系钢企对镍铁需求阶段性采购结束。不锈钢库存继续回落，目前下游需求持续转好，利好产业链。电解镍目前主要需求是电镀，合金与新能源电池。镍豆经济性虽然仍比较好，但与前期相比，明显下降，升水回落。电解镍库存不足一万，容易反弹。从产业链来看，多空交织。中性

2、基差：现货122400，基差1050，偏多

3、库存：LME库存263202，-24，上交所仓单8834，-53，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍06：121000一线支撑有所体现，高位空单暂持，站上123500则暂离观望。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货67075，基差-965，贴水期货；偏空。

3、库存：4月15日LME铜库存减2550吨至169475吨，上期所铜库存较上周减4060吨至193568吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，隔日沪铜突破68000压力位沪铜或将继续偏强运行，沪铜2106:68000附近小仓位试多。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18080，基差-240，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增4514吨至392248吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期延续强势，沪铝2106：日内区间17900~18500操作。

沪锌:

1、基本面：外媒3月23日消息：国际铅锌研究小组(ILZSG)的数据显示，1月全球锌市供应过剩规模从去年12月的23,500吨降至11,700吨。2020年全年，全球锌供应过剩53.6万吨。偏空

2、基差：现货21580，基差+95，中性。

3、库存：4月15日LME锌库存较上日减少450吨至296525吨，4月15日上期所锌库存仓单较上日减少1475至39250吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2105：多单持有，止损21300。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市午后反弹，权重指数跌幅居前，周期板块上涨；偏空

2、资金：融资余额15099亿元，增加13亿元，沪深股净卖出9.5亿元；中性

3、基差：IF2105贴水30.77点，IH2105贴水16.29点，IC2105贴水41.26点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：目前市场情绪相对低迷，权重指数有破位迹象，中小创相对来说强势，海外市场走强，短期对于国内有一定支撑，整体处于低位震荡。IF2105：4860-5000区间操作；IH2105：观望为主；IC2105：6170-6290区间操作