橡胶短期区间弱势震荡

一、 新闻

经济学人智库(Economist Intelligence Unit)周四在一份报告中称，将今年全球天然橡胶消费量增幅预估自此前的5.3%下调至4.8%，因为芯片短期将影响全球汽车行业。报告称，预计全球2022年的橡胶需求增幅将进一步放缓，但仍算相对强劲，预计明年消费增幅料为3.1%，其此前对明年的天然橡胶消费量增幅预估至为2.8%。在供给面，该机构称，预计今年全球天然橡胶供应量料增加4.3%，主要是因为自2020年中期以来，产出在增加。2020年全球天然橡胶产出下滑了5.5%。预计今年几乎所有天然橡胶生产国的橡胶产出都将下滑，主要是受恶劣的天气、防疫措施和劳工紧张等问题所困扰。报告预计2022年的天然橡胶产出料进一步增加2.2%，但三大生产国，泰国、印尼和马来西亚正计划推进橡胶园重植计划，这将不可避免地令供应量承压。

二、 技术分析

橡胶主力合约昨日反弹，夜盘增仓下跌，MACD绿柱缩小；周线收阴线锤子线，MACD绿柱扩大，调整仍将延续。外盘TOCOM周线收阳线锤子线，MACD绿柱扩大，MACD顶部背离，调整仍将延续；SICOM周线阳线锤子线，MACD绿柱扩大，MACD顶部背离，调整仍将延续。

三、 小结

昨日橡胶反弹，然夜盘增仓下跌，期现价差、RU-NR价差震荡，5-9价差持平、1-9价差扩大。

从橡胶供应而言，版纳全面开割或在泼水节之后，海南地区因开割初期产量有限且优先生产浓乳，原料价格在15500元/吨，全乳价格12000元/吨，全乳生产积极性偏低，从盘面价格看，预计云南地区开割原料价格为10000-12000元，属于偏高水平，后期高价或刺激供应增长，对盘面形成压制，需要关注浓乳对全乳产量的分流；泰国原料持续走弱，胶乳-杯胶价差缩小至14泰铢附近。需求端看，轮胎厂开工率小幅走弱，主要因替换出货一般，市场观望情绪浓烈，库存逐步增压。停割期浅色胶库存难增长，上周保区外库存小幅下滑，区内库存持平。合成胶与天胶价差缩小，或影响全乳胶使用。宏观层面，3月金融数据确认社融拐点，经济逐步向紧信用转变，国内宏观转冷；美联储表示将对2%的CPI有所容忍，美元指数继续回落，原油大涨，支撑大宗商品价格。

综上，宏观压力有所缓解，供应逐步放量，需求支撑减弱，橡胶弱势震荡。关注国内开割情况和浓乳对全乳分流情况。

四、 策略建议

关注RU-NR反套入场机会。