■股指:调整接近尾声，逢低布局

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，主要股指高位区间震荡。美联储释放出减少债券购买，市场预期货币政策收紧或将提前。市场对美国拟再推出万亿基建计划己有所反应，情绪反复，隔夜美欧股指收涨。

2.内部方面：昨日股指缩量收涨，成交量6920亿元，行业板块多数收涨，白酒领涨，北向资金净流入71亿元。宏观资金面紧平衡，市场利率上行预期增加，对价值类核心资产带来一定承压。中长期资本市场制度改革继续推进，注册制在全市场推出，国内经济改善情况也较好，企业盈利继续改善，货币政策稳健灵活。短期股市流动性有待缓解，中长期理财增量资金仍会逢低入市。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指第一阶段调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，短期技术面调整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期权策略：短期卖出平值认购期权保护。

■贵金属：美元跌支撑金价

1.现货：AuT+D371.62，AgT+D5376，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.6%；5年TIPS -1.6%；美元91.6。

3.联储：鲍威尔称，虽然美国经济近期从因疫情衰退造成的破坏中稳步反弹，但复苏远未完成，需要美联储持续支持。

4.EFT持仓：SPDR1026.0700吨（0）。

5.总结：金价上涨至七周高位，因美元和美债收益率走低。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:库存回落速度放缓，成材宽幅震荡

1.现货:唐山普方坯5040(-20)；上海市场价5240元/吨（0)，现货价格广州地区5330(-30)，杭州地区5260(0)

2.本期全国建材社库1411.39万吨，较上周减少97.15万吨，下降6.44%；厂库639.86万吨，较上期减少49.68万吨，下降7.20%；产量527.23万吨，较上期增加10.40万吨，上升2.01%。

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增加12.44%。

4.总结:限产情况下受到产量以及需求双重利好下，螺纹高库存情况已经不再成为市场关注主要问题，价格高位震荡.

■铁矿石:矿石现货价格大幅度上涨，期货走高.

1.现货：青岛金布巴1147（+7），PB粉1190（+3）。

2.本期Mysteel 统计样本钢厂进口铁矿石库存总量11641.1万吨，环比增加172.37万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为290.29万吨，环比增加2.67万吨，库存消费比40.1，环比增加0.23。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，现货价格坚挺，短期9月可能维持强势。

■沪铜：尝试突破，跌回区间多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为68,580元/吨（+1,420元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损2,938.17元/吨,前值为亏损2,326.38元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-40

4.库存：上期所铜库存202,464吨（+8,896吨），LME铜库存为165,375吨（-4,100吨），保税区库存为总计43（-0.1吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，但面临重要压力位，波动加剧。短期小横盘有向上突破迹象，跌破67300以下短多离场。

■沪铝：尝试突破，跌回区间多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为18,110元/吨（+30元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为631.95元/吨，前值进口亏损为1,064.25元/吨。 

3.基差：长江铝现货基差+105，前值-135。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存385,198吨（-7,050吨），LME铝库存1,824,250吨（-5,075吨），保税区库存为总计116.2万吨（-1.4万吨）。

6.总结：国内库存开始累积，基差转弱。短期来看，期价由于抛储传闻大跌，之后收回一般跌幅，目前创新高后再度会撤，多单可以继续持有，跌破17800离场。

■PTA：涤丝产销高低不等

1.现货：内盘PTA4505元/吨现款自提（+90）；江浙市场报价4610-4630元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-135（+12）。

3.库存：库存天数4天（前值4）。

4.成本：PX（CFR台湾）856-858美元/吨(0)。

5.供给：PTA总负荷75.8%（0）。

6.装置变动：独山能源250万吨装置4.13起检修，逸盛大化共600万吨PTA装置降负至8成，恒力1#220万吨装置周内降负，近日恢复正常，乌石化7.5万吨装置停车，嘉兴石化150万吨，英力士125万吨装置重启，百宏250万吨装置负荷8成，至周四PTA负荷调整至75.1%。

7.总结：成本端方面，原油震荡偏强，PX在供需错配下，成本端仍有支撑。供需方面， 加工费低位下装置检修增加，供应量大幅缩减，而聚酯工厂库存积累，但效益尚可，预计短期仍维持高位，4月预计去库力度增加，但5月新装置投产预期，去库力度缩减，PTA仍承压，加工费低位震荡为主，PTA价格多随成本波动。

■塑料：PE下游需求疲弱，行业供需矛盾犹存

1.现货：华北线型薄膜8300-8450元/吨（+30/+50），华东国产8550元/吨（+50）。

2.基差：华东国产基准-05主力（+205）。

3.库存：两油库存87.5万吨，较昨日降4万吨。

4.成本：截止3月31日，煤制线型成本6503元/吨（月环比-68）。

5.供给：本周截止4月16日，我国聚乙烯产量总计在40.60万吨，较上周减少4.44%。

6.总结：当前虽有装置检修的利好因素存在，但PE下游需求疲弱，仍难支撑价格上涨。目前地膜旺季结束，行业供需矛盾犹存。目前来看，临近五一市场存在备货需求，但下游对高价抵触。

■橡胶：国内外产区陆续开割，天胶产出存增加预期

1.现货：全乳胶SCRWF上海13100元/吨（+100）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海19500

元/吨（+50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-675元/吨（+55）。

3.库存：截至4月11日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.51%，同比降低9.7%，其中深色胶库存周环比降低1.54%，同比下降3.69%，浅色胶库存周环比下跌1.47%，同比下跌18.57%。老全乳胶库存消化速度明显低于去年同期，青岛地区天胶消库速度明显降低，云南胶、越南胶加速去库。

4.总结：国内外产区陆续开割，新开割季来临背景下供应将逐渐增加，海外需求进入4月份之后对五六月份订单需求重新有所增加，国内下游轮胎替换需求近期走弱迹象明显，成品库存持续拉高，需求存在走弱预期，供需面偏软，但是近两日市场存在泰国抛储传闻，国内资金层面存在收紧预期等利空消息逐渐消化，继续做空动力不强，目前点位向上修复预期缺乏强力支撑，向下打压空间较小，预计短期胶价小幅震荡为主。

■油脂：转为多头思路

1.现货：豆油，一级天津9230（+30），张家港9380（+30），棕榈油，天津24度8100（+140），东莞8000（+160）。

2.基差：豆油天津496（-54），棕榈油天津296（-28）。

3.成本：印尼棕榈油7-9月完税成本7203（+144）元/吨，巴西豆油6月进口完税价9840（+120）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续下降，豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示2月马来西亚毛棕榈油产量110.56万吨，环比下降1.85%。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至4月9日，国内豆油商业库存59.25万吨，较上周下降3.01万吨，较去年同期下降42.35%。棕榈油全国港口库存为46.04万吨，较上周增加9.8%，较去年同期下降28.41%。

7.总结：周五美豆小幅反弹，CBOT豆油涨幅领先，阿根廷交易所数据截至4月14日，阿根廷大豆收割率为7.2%，前一周3.5%，对新季大豆预估维持在4300万吨。内盘油脂持续反弹，指标继续修复，考虑到外盘强势，操作上转为多头思路。

■豆粕：多单继续持有

1.现货：山东3350-3360元/吨（+30），江苏330-3400元/吨（+40），东莞3300-3350元/吨（+30）。

2.基差：东莞M05月基差-40（0），张家港M05基差30—70（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4381元/吨（+9）。

4.供给：第14周大豆压榨开机率（产能利用率）为38.22%，上周43.58%。

5.库存：截至4月9日，豆粕库存为72.55万吨，较上周减少4.89万吨，比去年同期增加332.53%。

6.总结：周五美豆小幅反弹，CBOT豆油涨幅领先，阿根廷交易所数据截至4月14日，阿根廷大豆收割率为7.2%，前一周3.5%，对新季大豆预估维持在4300万吨。内盘豆粕更多受压榨增长缓慢支撑，下游需求主要受季节性推动，短期现货对盘面支撑有限，操作上继续保持反弹思路，多单谨慎持有。

■菜粕：季节性需求驱动

1.现货：华南现货报价2720-2820（+30）。

2.基差：福建厦门基差报价（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年7月船期到港完税成本6712（-46）。

4.供给：第14周沿海地区进口菜籽加工厂开机率11.38%，上周10.78%，沿海地区开机本周略有回升。

5.库存：第14周港口颗粒粕库存为177000吨，较上周增加8000吨，较去年同期下降15.34%。

6总结：周五美豆小幅反弹，CBOT豆油涨幅领先，阿根廷交易所数据截至4月14日，阿根廷大豆收割率为7.2%，前一周3.5%，对新季大豆预估维持在4300万吨。菜籽压榨增长缓慢，下游水产备货逐步展开，菜粕库存持续下降，菜粕多单继续谨慎持有。

■玉米：现货继续反弹

1.现货：继续反弹。山东德州进厂2910（10），港口：锦州平仓2830（20），蛇口2800（10），成都3100（0）。

2.基差：高位持稳。锦州现货平舱-C2109=82（-40）。

3.供给：农户余粮仅一成，贸易商库存下降。

4.需求：截止4月9日当周淀粉行业开机率67.05%（-0.35%），同比-4.58%。酒精行业开机率47.48%（-2.76%）。

5.库存：截至4月2日，北方四港库存有所下降至329.46万吨（6.7）。

6.总结：地趴粮集中上市冲击下，叠加下游弱需求对贸易商挺价心理的影响，现货价格连续两轮杀跌，近期期现价格双双反弹，尤其深加工在利润转亏的情况下上调价格以留住粮源，或说明短期低点探明。在中期需求季节性恢复，以及进口、小麦等替代品价格相对稳定的前提下，玉米价格下方支撑也较强，有反弹需求，但空间暂不宜过于乐观，预计延续震荡态势，关注春播进展。

■白糖：进口亏损，短期将继续测试上方压力

1.现货：报价上调。广西集团报价5397（+50）元/吨，昆明集团报价5250（+20）元/吨。

2. 基差：缩小。白糖09合约南宁-13元/吨、昆明-160元/吨，05合约南宁69元/吨、昆明-78元/吨。

3.成本：巴西配额内进口4173（+100）元/吨，巴西配额外进口5337（+130）元/吨，泰国配额内进口4312（+120）元/吨，泰国配额外进口5518（+157）元/吨。

4.供给：截止2021年4月9日，广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖887万吨，同比增加1.2%；山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周糖产量为5.1万吨，环比降28%同比增加14.5%。

5.需求：现货采购淡季。同时，气温回升，下游饮料等食糖消费或逐步反弹。

6.库存：新糖工业库存继续累库，截止2021年3月底工业库存同比增加90万吨。同时，截止2021年4月9日，12家加工糖厂库存量为18.4万吨，环比降5.4%同比增27.6%。

7.总结：首先，国内唯有云南产区尚在开榨，库存压力有待消化。其次，产区现货销售一般，集团积极注册仓单，郑商所仓单累计同比偏高。再则，进口成本有所增加，进口许可证迟迟未发。然后，气温回升，下游饮料等食糖消费将逐步反弹，中间商补库预计现货挺价为主。同时，隔夜ICE原糖继续大幅上行。综上，预计短期郑糖将继续测试上方压力，后市关注天气变化、ICE期糖走势以及产业政策调整等。

■棉花：受美棉拖累，短期上行动能或减弱

1.现货：报价上调。CCIndex3128B报15551（+198）元/吨。

2.基差：扩大。棉花09合约116元/吨，05合约356元/吨。

3.成本：国际市场棉花现货（折1%关税清关）14629（+378）元/吨，国际市场棉花现货折人民币（折滑准税清关）15044（+264）元/吨。

4.供给：国内新棉进入种植期。全国植棉意向面积为4367.55万亩，同比下降4.99%，较上期调查减少202.32万亩，降幅较上期扩大4.4个百分点。

5.需求：棉纺产业链季节性淡季提前。

6.库存：纺企棉花周度平均库存43.6天，环比下降。国储棉库存维持低位。

7.总结：首先，国内棉花工商业库存处于下降通道。注册仓单及有效预报逐步增加，但同比处于明显低位。其次，下游原料库存高位，而产成品低位增加，棉纺产业链季节性淡季提前。然后，北半球棉花主产国进入种植季，美国德州干旱持续，天气扰动将增加。此外，隔夜ICE期棉承压回落。综上，短期郑棉上行动能减弱，后市关注大国博弈、天气变化、ICE期棉走势以及产业政策调整等。