设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年12月24日 星期二

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 投资视角 >> 产业研究

橡胶:供应正在增加 胶价反复探底

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-20 09:06:16 来源:方正中期期货

国内陆续开割外胶进口增加


云南因干旱及白粉病影响大面积开割要等到5月初,海南在4月上旬已集中开割,预计4月下旬全面开割,新胶上市压力逐渐显现。4月初海南地区胶乳采购价在12000-15000元(制全乳胶与浓缩胶乳有所不同),近期为11500-15500元,制全乳胶的积极性相对较差,反映出下游需求较为低迷。


不仅国产胶陆续上市,近期进口胶数量也在增加。据海关数据,2021年1-3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计179.1万吨,累计进口量同比增长8.0%。考虑到2020年因公共卫生事件的冲击进口受到影响,与2019年相比,今年前三个月进口胶增加了22.1万吨。看来,自去年四季度以来国内胶价走高刺激进口需求的增长,虽然近期胶价回落,但外胶进口量恐怕短期内不会下降。



泰国南部地区已少量开割,印尼、越南等也将在4月份陆续开割,胶价处于近年来较高水平刺激产胶热情。由于主要产胶国(马来西亚、泰国、印度尼西亚、中国、越南、印度等)天胶种植面积高于近十年平均值2.3%。所以,近年天胶的潜在产能依然很高。市场预计今年全球天胶产量将同比增加7.7%达到1365万吨,供应压力会逐渐显现


此外,年初受集装箱短缺、海运费高涨的影响,外胶进口船期被迫推迟,预计4月份会集中到港,这部分压力也不可小觑。


轮胎出口旺盛支持企业开工率


自3月份以来,轮胎企业开工回到往年高位。到4月初半钢胎厂家样本开工率为73.20%,环比上涨0.13%,同比上涨8.90%;全钢胎厂家样本开工率为78.03%,环比下跌0.06%,同比上涨11.54%。而4月中旬半钢胎样本厂家开工率为72.77%,环比下跌0.60%,同比上涨13.05%;全钢胎样本厂家开工率为77.34%,环比下跌1.05%,同比上涨13.30%。虽然整体开工形势较好,但似乎已有见顶迹象。尽管国内汽车产销同比继续增长,但即将进入季节性生产淡季,配套需求可能下降。还有,近期传闻轮胎终端销售形势并不乐观。前期因原材料价格大涨施压轮胎生产成本,轮胎企业纷纷上调产品售价,而下游经销商库存升高,继续拿货的意愿不强,终端消费者对轮胎提价有抵触。生产企业成品库存持续增加至同比高位,但是依旧处于累库周期,天胶采购刚需为主。如果产品销售持续低迷,最终将抑制橡胶的消费。


与国内需求疲软相比,轮胎出口形势较为乐观。自2020年下半年起,由于国外疫情扩散较为严重,不少企业被迫停工。而中国多数企业早已恢复正常生产,轮胎出口订单持续保持在高位,今年初,欧洲疫情出现反复,日本、韩国、印度的疫情也有恶化迹象,而国内轮胎外销再创新高。据统计,2021年1-3月,充气轮胎累计出口14199万条,不仅高于2020年同期的10242万条,也超过2019年同期11560万条,出口需求旺盛对于支持国内轮胎企业开工率有着重要作用。



沪胶继续探底?考验历史底部整理区支撑 ?



2月末沪胶冲高回落,近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理区底部,探底走势可能尚未结束。随着新胶供应增多,且下游需求相对疲软,供需形势前景继续偏空。虽然国内一季度经济数据较好提振市场人气,但实际需求难以出现实质改善。


长期看,天胶供需面已由年初时的阶段性偏紧向宽松转变,而国际疫情出现反复对需求形势的影响可能还会增大。此外,前期宽松的货币政策可能逐渐收紧,多空优势反转对于胶价构成压力。预计沪胶中期仍将反复探底,13000元关口或许存在支撑,而14000元附近预计还有压力。


操作建议:上游全乳胶生产企业可在胶价反弹至13700-14000元附近时进行卖出保值,卖出看涨期权更佳(如RU2109C14000),还可增加销售收入。下游企业暂时可按需采购,也可通过卖出看跌期权(如RU2109P13000)来降低采购成本。

责任编辑:李烨

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位