■股指:短期冲高后，仍将震荡折腾

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，主要股指高位区间震荡。美联储释放出减少债券购买，市场预期货币政策收紧或将提前。市场对美国拟再推出万亿基建计划己有所反应，情绪反复，隔夜美欧股指收跌。

2.内部方面：昨日股指放量收涨，成交量8500亿元，行业板块多数收涨，汽车领涨，北向资金净流入163亿元。国内经济持续改善向好，企业盈利回升，货币政策稳健灵活。短期股市流动性有待缓解，中长期理财增量资金仍会逢低入市。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，短期技术面调整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期权策略：短期卖出平值认购期权保护。

■贵金属：美债打压金价

1.现货：AuT+D374.67，AgT+D5369，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.6%；5年TIPS -1.6%；美元91.1。

3.联储：鲍威尔称，虽然美国经济近期从因疫情衰退造成的破坏中稳步反弹，但复苏远未完成，需要美联储持续支持。

4.EFT持仓：SPDR1026.0700吨（0）。

5.总结：金价从逾七周高位回落，美债收益率上升盖过美元走弱的影响。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:库存回落速度放缓，成材宽幅震荡

1.现货:唐山普方坯5040(0)；上海市场价5240元/吨（0)，现货价格广州地区5310(-20)，杭州地区5250(-10)

2.本期全国建材社库1411.39万吨，较上周减少97.15万吨，下降6.44%；厂库639.86万吨，较上期减少49.68万吨，下降7.20%；产量527.23万吨，较上期增加10.40万吨，上升2.01%。

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增加12.44%。

4.总结:限产情况下受到产量以及需求双重利好下，螺纹高库存情况已经不再成为市场关注主要问题，价格高位震荡.

■铁矿石:矿石现货价格大幅度上涨，期货走高.

1.现货：青岛金布巴1142（+12），PB粉1205（+18）。

2.本期Mysteel 统计样本钢厂进口铁矿石库存总量11641.1万吨，环比增加172.37万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为290.29万吨，环比增加2.67万吨，库存消费比40.1，环比增加0.23。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，现货价格坚挺，短期9月可能维持强势。

■沪铜：尝试突破，跌回区间多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为68,160元/吨（-420元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损2,551.77元/吨，前值为亏损2,938.17元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-60

4.库存：上期所铜库存202,464吨（+8,896吨），LME铜库存为165,375吨（-4,100吨），保税区库存为总计42.3（-0.7吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，但面临重要压力位，波动加剧。短期小横盘有向上突破迹象，跌破67300以下短多离场。

■沪铝：尝试突破，跌回区间多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为18,130元/吨（+20元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为503.59元/吨，前值进口亏损为631.95元/吨。                                                                 3.基差：长江铝现货基差-90，前值+105。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存385,198吨（-7,050吨），LME铝库存1,824,250吨（-5,075吨），保税区库存为总计112.7万吨（-3.5万吨）。

6.总结：国内库存开始累积，基差转弱。短期来看，期价由于抛储传闻大跌，之后收回一般跌幅，目前创新高后再度会撤，多单可以继续持有，跌破17800离场。

■PTA：涤丝产销整体偏弱

1.现货：内盘PTA 4570元/吨现款自提（-15）；江浙市场报价4600-4610元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-160（-25）。

3.库存：库存天数3.5天（前值4）。

4.成本：PX（CFR台湾）856-858美元/吨(0)。

5.供给：PTA总负荷75.8%（0）。

6.装置变动：东北一套220万吨PTA装置目前降负中，计划明天正式开始停车检修，预计检修2周左右。华南一套125万吨PTA装置上周末跳车，恢复时间待跟踪，该装置上周四附近重启。

7.总结：供需面因检修较多，PTA面临支撑。高库存下，整个PTA的涨幅仍受限，现货基差仍偏弱势，价格多随成本波动。关注后期聚酯产销持续性以及PTA检修落实情况。

■塑料：PE下游需求疲弱，行业供需矛盾犹存

1.现货：华北线型薄膜8300-8450元/吨（0/0），华东国产8550元/吨（0）。

2.基差：华东国产基准-05主力+210（+5）。

3.库存：两油库存90.5万吨，较上周五增3万吨。

4.成本：截止3月31日，煤制线型成本6503元/吨（月环比-68）。

5.供给：本周截止4月16日，我国聚乙烯产量总计在40.60万吨，较上周减少4.44%。

6.总结：两油库存偏高，下游对高价位货源相对抵触，多观望为主，采购刚需。下游方面，包装膜企业同环比-1.4%，包装膜需求相对平稳，少数企业需求平淡，管材开工率在47%左右，中空制品任务较前期有减缓，原料价格出现滑落，仍是按照订单情况，谨慎采购为主。聚乙烯价格或将继续震荡偏弱走势，价格波动幅度预计在50-100元/吨范围内。

■橡胶：向下空间较小，向上缺乏驱动

1.现货：全乳胶SCRWF上海12825元/吨（-275）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海19200

元/吨（-300）。

2.基差：全乳胶-RU主力-830元/吨（+55）。

3.库存：截至4月11日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.51%，同比降低9.7%，其中深色胶库存周环比降低1.54%，同比下降3.69%，浅色胶库存周环比下跌1.47%，同比下跌18.57%。老全乳胶库存消化速度明显低于去年同期，青岛地区天胶消库速度明显降低，云南胶、越南胶加速去库。

4.总结：中国发改委再次重申大宗商品价格不具备长期上涨的基础，市场避险情绪升温对胶价存在一定打压，但是青岛地区一般贸易库存重回较快消库速度，推动胶价收复部分跌幅，收盘小幅下跌。宏观边际好转，经济复苏带动通胀预期再现，国际油价近期上涨对大宗商品形成带动，基本面开割期和下游需求疲软利空逐渐消化，而近期到港量偏少，青岛一般贸易库存消库速度重新增加对胶价存在小幅支撑。

■油脂：转为多头思路

1.现货：豆油，一级天津9280（+50），张家港9430（+50），棕榈油，天津24度8100（），东莞8000（）。

2.基差：豆油天津520（+24），棕榈油天津296（0）。

3.成本：印尼棕榈油7-9月完税成本7508（0）元/吨，巴西豆油7月进口完税价9960（+180）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续下降，豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示3月马来西亚毛棕榈油产量142.3万吨，环比增长28.43%，库存145万吨，环比增10.72%。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至4月16日，国内豆油商业库存57.32万吨，较上周下降3.3%，较去年同期下降36.6%。棕榈油全国港口库存为42.08万吨，较上周下降3.96%，较去年同期下降30.55%。

7.总结：隔夜美豆继续小幅反弹，但CBOT豆油涨幅略有收窄，盘后USDA公布的种植数据显示，截至18日，美豆已播种3%，去年同期2%。内盘油脂持续反弹，指标继续修复，考虑到外盘强势，操作上转为多头思路。

■豆粕：多单继续持有

1.现货：山东3370-3390元/吨（+30），江苏3340-3410元/吨（+10），东莞3340-3360元/吨（+20）。

2.基差：东莞M05月基差-40（0），张家港M05基差30—70（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4396元/吨（+15）。

4.供给：第15周大豆压榨开机率（产能利用率）为45.6%，上周38.22%。

5.库存：截至4月16日，豆粕库存为64.88万吨，较上周减少7.67万吨，比去年同期增加306.26%。

6.总结：隔夜美豆继续小幅反弹，但CBOT豆油涨幅略有收窄，盘后USDA公布的种植数据显示，截至18日，美豆已播种3%，去年同期2%。内盘豆粕更多受压榨增长缓慢支撑，下游需求主要受季节性推动，短期现货对盘面支撑有限，操作上继续保持反弹思路，多单谨慎持有。

■菜粕：季节性需求驱动

1.现货：华南现货报价2740-2840（+20）。

2.基差：福建厦门基差报价（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年7月船期到港完税成本6723（+11）。

4.供给：第15周沿海地区进口菜籽加工厂开机率8.98%，上周11.38%，沿海地区开机本周略有回升。

5.库存：第15周港口颗粒粕库存为178000吨，较上周增加1000吨，较去年同期下降8.9%。

6总结：11.38菜籽压榨增长缓慢，下游水产备货逐步展开，菜粕库存持续下降，菜粕多单继续谨慎持有。

■玉米：短期反弹延续

1.现货：涨跌互现，整体稳定。主产区：黑龙江哈尔滨出库2670（0），吉林长春出库2670（0），山东德州进厂2900（-10），港口：锦州平仓2820（0），主销区：蛇口2850（20），成都3130（0）。

2.基差：再度明显扩大。锦州现货平舱-C2105=72（0），锦州现货平舱-C2109=108（-13）。

3.供给：农户余粮仅一成，贸易商库存下降。

4.需求：截止4月16日当周淀粉行业开机率66.2%（-0.85%），同比-4.67%。酒精行业开机率46.79%（-0.69%）。

5.库存：截至4月9日，北方四港库存有所下降至325.86万吨（-3.6）。注册仓单6477（0）张。

6.总结：近期期现价格持续反弹，前期阶段性低点基本探明，后续市场聚焦除了关注需求恢复之外，新季播种问题将逐渐进入交易视野。目前从种植收益比较，政府表态，以及种子化肥销售情况看，预计新季玉米播种面积增长是大概率事件，同时需要提防玉米面积超预期增长的风险。若市场转而交易面积增长，价格仍有回落可能。整体继续持高位震荡运行观点，区间思路操作。

■白糖：受原糖拖累，短期上方压力或增加

1.现货：报价上调。广西集团报价5427（+30）元/吨，昆明集团报价5290（+40）元/吨。

2. 基差：缩小。白糖09合约南宁-22元/吨、昆明-159元/吨，05合约南宁57元/吨、昆明-80元/吨。

3.成本：巴西配额内进口4210（+37）元/吨，巴西配额外进口5385（+48）元/吨，泰国配额内进口4359（+47）元/吨，泰国配额外进口5579（+61）元/吨。

4.供给：截止2021年4月16日，广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖898万吨，同比增加1.1%；山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周糖产量为4.1万吨，环比降19.5%同比降19%。

5.需求：现货采购淡季。同时，气温回升，下游饮料等食糖消费或逐步反弹。

6.库存：新糖工业库存继续累库，截止2021年3月底工业库存同比增加90万吨。同时，截止2021年4月16日，12家加工糖厂库存量为15.3万吨，环比降16.7%同比降6%。

7.总结：首先，国内唯有云南产区尚在开榨，但库存压力高峰期已过。其次，产区现货销售一般，集团积极注册仓单，郑商所仓单累计同比偏高。再则，进口成本有所增加，进口许可证迟迟未发。然后，气温回升，下游饮料等食糖消费将逐步反弹，中间商补库预计现货挺价为主。同时，隔夜ICE原糖承压下挫。综上，预计短期郑糖上方压力或增加，后市关注天气变化、ICE期糖走势以及产业政策调整等。

■棉花：受美棉拖累，短期或承压

1.现货：报价上调。CCIndex3128B报15578（+27）元/吨。

2.基差：扩大。棉花09合约203元/吨，05合约433元/吨。

3.成本：国际市场棉花现货（折1%关税清关）14748（+11+）元/吨，国际市场棉花现货折人民币（折滑准税清关）15137（+93）元/吨。

4.供给：国内新棉进入种植期。全国植棉意向面积为4367.55万亩，同比下降4.99%，较上期调查减少202.32万亩，降幅较上期扩大4.4个百分点。

5.需求：下游原料库存高位，而产成品低位增加，新订单表现一般。

6.库存：纺企棉花周度平均库存43.6天，环比下降。国储棉库存维持低位。

7.总结：首先，国内棉花工商业库存处于下降通道。注册仓单及有效预报逐步增加，但同比处于明显低位。其次，下游原料库存高位，而产成品低位增加，新订单表现一般。然后，北半球棉花主产国进入种植季，美国德州干旱持续，新疆南北疆局地低温、大风，天气升水持续。此外，隔夜ICE期棉继续回落。综上，短期郑棉上方或承压，后市关注大国博弈、天气变化、ICE期棉走势以及产业政策调整等。