一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国国务卿布林肯坦言，美国在塑造气候未来方面落后于中国，中国是太阳能电池板、风力涡轮机、电池和电动汽车的最大生产国和出口国。

2）国内新闻

国家发改委回应大宗商品上涨：大宗商品价格上涨包括流动性宽裕和投资炒作等多因素，价格不具备长期上涨的基础。今后一个时期物价将保持在合理区间内，CPI能够保持在全年调控的目标之内。

3）行业新闻

商务部表示，一季度消费市场延续去年下半年以来的回升势头，同比增速大幅提高，主要是由于去年同期基数低产生显著不可比因素；随着国内疫情防控形势平稳向好，供给结构不断优化，各项政策措施落地见效，预计消费市场将继续呈现积极恢复态势。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股跳水，A50夜盘和恒指期货跟跌，上一交易日A股大幅上涨，两市成交额放大至8500亿，资金方面北向资金净流入163.16亿元，04月16日融资余额增加22.33亿元至15085.69亿元。3月12日公布的社融数据预示流动性拐点已经到来，二季度经济增长动能持续，房地产投资等向好带动PPI快速上行，但终端消费依然疲软使得CPI未出现明显上涨，当前市场担忧通胀来临会提前结束宽松政策环境。近期A股大幅收阳后短期利技术面利好，但不确定性仍在，操作上建议先观望。

【国债】

国债：价格小幅上涨，10年期国债收益率下行0.18bp至3.17%。央行继续开展逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕，受缴税高锋影响，Shibor短端品种多数上行，不过资金面整体平稳。一季度GDP创纪录增长18.3%，环比增长0.6%，两年平均增长5.0%，出口和工业生产好于预期，经济稳定恢复。受短期贷款和债券融资显著低于去年同期影响，3月份金融数据低于预期，不过中长期贷款继续多增，融资结构不断优化。海外疫情有所分化，疫苗接种继续进行，美国3月CPI创近九年来最大升幅，美联储主席称美国经济增长有望加速，但仍面临新冠疫情风险。随着政府债券大量发行，预计国债期货价格反弹后仍以下行为主，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：美元汇率下跌，传言利比亚东部地区有油田因资金匮乏而停产，国际油价恢复上涨；然而印度等地疫情恶化引发对全球需求前景担忧，油价涨幅受限。利比亚东部几个大型油田已经停产。该报告说援引利比亚国有石油公司一位发言人的话说，去年9月份以来，利比亚政府一直没有给其提供用于运营的联邦资金，该公司的油田已经停产。普氏报告说，名为Agoco的子公司经营的八个油田，每日总产能为25万桶。印度国家炼油公司的数据显示，4月上半月印度柴油需求日均138万桶，减少了3％。同期，汽油需求每日56.1万桶，减少了5％。  

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨0.61%。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.09%，较上周下降0.07个百分点。本周国内CTO/MTO装置多数运行稳定。二甲醚因部分装置重启的原因，导致开工负荷上涨。截至4月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.35%,上涨0.22个百分点，较去年同期上涨6.17个百分点。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在69.26万吨，环比上周下降10.49万吨，降幅在13.15%，同比下降33.12%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在14.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月16日到5月2日沿海地区预计到港在63.23万-64万吨。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶探底回升，收长下影线，RU09收于13655，国内及东南亚主产区陆续开割，产区气候正常，市场对供应压力有所担忧。胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，下游方面，国内开工复苏，需求支撑相对稳定，橡胶价格企稳，供需矛盾不突出，海外疫情波动，印度，日本胶价下跌带动国内胶价周五夜盘走低，日盘国内市场在A股上涨带动下情绪转暖，目前沪胶短期走势企稳，预计小幅反弹。

【PTA】

PTA：09合约收于4732（-8）。PX价格865USD。PTA原料成本4264元/吨。仓单报盘参考期货2105贴水25自提，4月底现货报盘参考期货2105贴水15自提、递盘参考期货2105贴水25自提，参考商谈4575—4615自提。东北一套220万吨PTA装置4月中旬降负荷至5成左右，计划4月20日检修2周左右，东北某工厂225万吨、375万吨PTA装置4月13日降负荷至8成左右，计划4月19日开始提升负荷。江浙以及福建地区涤纶长丝价格延续稳定，江浙地区聚酯工厂平均产销在40左右。当前PTA加工费低位，检修增多，多单操作。

【MEG】

MEG：09合约收于4743（-46）。张家港乙二醇现货市场成交价格小幅上移，基差商谈表现偏弱。本周现货升水05合約95-105，报盘5130，递盘5120。截止到4月15日，华东乙二醇主要库区库存统计在50万吨，较4月1日减少1.7万吨。但随着后续新产能的持续投放以及港口进口货源的恢复，预计库存将重回累积的趋势。短期宏观通胀预期之下，空单减持。

【短纤】

短纤：PF2109合约收于7304（+46）。江苏地区常规规格主流成交价格多在6800-6900现款出厂；福建地区短途送到价7000-7200。现货僵持，下游刚需采购，产销不振。涤纶短纤主流样本企业产销41.50%附近。空单减持，多单操作。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化价格平稳，中石油执行批量优惠。煤化工通达源8320，成交回升。拉丝PP，两油价格平稳。煤化工通达源8760，成交回升。两油石化早库88万，昨日下降2.5万吨。上周原油回升对于内盘化工品提振明显。周初现货成交有一定回升，本周关注4月上游库存消化进度以及后续装置的检修。

3）黑色

【螺纹】

供给端来看，由于钢坯利润的显著扩张，轧材厂直接售卖的钢坯的比例增加，叠加目前在唐山限产后其余地区暂时没有出现明显的增量补充，螺纹供给的增量并不明显。需求端的强势在供给增量有限的情况下直接推高了钢价，420万吨的表需以及27万吨的日均成交都给了旺季钢价显著的推动力。需求端的强势在4月份仍将持续，05合约价格存在较强支撑。对10而言虽然粗钢产量的管控在中长期对供给端是较为确定的抑制，但需警惕短期内高炉复产带来的季节性增量，在对去库速度造成拖累的同时也将对价格情绪形成一定压力，在旺季结束，需求没有出现明显淡季特征，盘面预计高位震荡为主。

【铁矿】

在终端需求夯实黑色上涨基础，黑色系拉高估值的背景下，由于铁矿远月贴水幅度远大于螺纹和热卷，所以在移仓换月的窗口期内，09合约也开始向上修复基差。从基本面上看，受到港量的增加以及高炉限产下钢厂采购力度有限的影响，港口铁矿持续累库。但在外矿发运经过了季末的冲量后近期的发运开始下降，或将带动后期到港量的下行，关注非唐山地区外的钢厂季节性增量复产带来的需求补充。铁矿单边在钢价上涨，钢厂利润高企的环境下难以走出独立的下跌行情，近期管控粗钢产量的政策在其他地域也没有进一步的细化，在政策加严之后，铁矿盘面走势偏强。

4）金属

【贵金属】

贵金属：近期美国经济数据表现优异，但是上周美国建议停用强生疫苗和美国对俄罗斯实施制裁使得市场避险情绪升温，金银价格走高。但经济数据表现良好兑现了短期乐观的预期，随着避险情绪降温以及新一轮财政刺激资金进入市场，美元持续走弱。美债利率则企稳反弹，金银冲高回落。值得注意的是，上周美联储主席鲍威尔表示，美国经济正处于拐点，2022年年底之前提高利率的可能性非常小，将等到通货膨胀率持续达到2%，暗示年内可能会开始削减QE。目前美国经济复苏和财政刺激抬升美国内部通胀预期，叠加疫苗接种加速和新财政刺激对经济的支撑作用，美债长端利率仍有上行空间，同时对美联储政策转向的可能使得金银上方仍有压力，但美俄关系恶化等风险背景下，短期对金银有支撑作用，但上行空间有限。

【铜】

铜：在连续上涨三日后，夜盘铜价回落。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响，矿供应短期难以有明显改善；美国新基建计划提升市场对未来需求的乐观预期。短期铜价有进一步上涨的可能，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，跟随有色整体走势，总体处于区间波动。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。虽然高海拔地区和北方矿山季节性复工，但也受到环保和能耗双控的牵制。短期锌价可能延续区间波动，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：铝价夜盘回落。基本面方面，本周国内社会库存较前一周再减少3.6万吨至115.8万吨，库存回落速度加快，短期铝锭库存或继续下行。上周铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但短期库存加速下行支撑价格，铝价或维持偏强震荡，此外中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议多单适量减持后继续持有。

【镍】

镍：镍价夜盘下行。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。短期纯镍供应偏紧，预计价格二季度仍有反弹机会。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格回落。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。

5）农产品

【白糖】

糖：原糖出现技术性回调，市场对印度糖需求受限于防疫措施而悲观。国际方面印度目前已经出口签约500万吨缓解了目前全球糖供应紧张的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。后期市场将更多关注巴西21/22榨季的开榨情况，巴西中南部产量有可能榨季减产300万吨至3500万吨左右。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更为坚挺。操作上，短期国内跟随原糖波动并且进口成本上升到了5300以上，郑糖期货适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈，09合约参考区间在5300-5600，投资者可以在近期逢低买入；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:国内豆油Y2109收盘于8200，跌幅0.70%，棕榈油P2109收盘于7072，跌幅0.39%。菜油OI2109收盘于10289，跌幅0.94%。国内一级豆油现货基差互有涨跌，天津05+510，山东05+620，江苏05+650，广东05+520。24°棕榈油现货基差走弱，天津05+310，华东05+140，广东05+120。在市场对马来西亚棕油局3月报告中没有过多交易后，4月出口逐步好转，产量增幅在10%以内，暂时预计库存较3月底的145万吨小幅增加至149万吨。上周国内棕榈油到船较少， 周度库存减少3.96万吨至42.08万吨，预计4月24°棕榈油到港33万吨，5月到港43万吨。尽管上周大豆压榨量回升至161.7万吨，但是豆油库存减少1.94万吨至57.32万吨，随着大豆到港，预计本周及下周大豆压榨量回升至170万吨及177万吨。整体上，油脂供应在逐步改善，但是过程缓慢且曲折，短期单边上波动还是比较大。

【豆粕】

豆粕:4月19日(星期一CBOT大豆收盘上涨。07月大豆收1435.00美分/蒲式耳，涨幅0.88%。国内豆粕现货基差小幅反弹，山东05-30，江苏05-70，广东05-70。未来8-14天美国中东北部有50%可能低于正常温度，市场也担忧延迟播种进度。巴西加速收割和出口，收割进度接近90%，未来数天阿根廷地区天气良好，也利于收割。目前大豆供应处于近月南美宽松，远月美豆新作预期紧张的局势，但是最终种植面积还是要等到6月底。虽然上周大豆压榨量升高至170万吨，提货好转，豆粕库存减少7.67万吨至64.88万吨，周度豆粕表观消费较上上周增加20万吨。国内面临近月供应压力逐渐增加，但是大豆盘面压榨亏损较多，远月大豆买船进度缓慢不足，随着大豆逐步到港，豆粕现货基差仍将面临考验，关注下游提货和现货基差情况。随着猪价上行，养殖利润反弹，肉鸡养殖亏损减少，远月豆粕需求可期，豆粕09单边回调后依然可以做多，下方支撑在3400附近。