大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：4月16日全国电厂样本区域用煤总计631.2万吨，日耗35.3万吨，可用天数18.5天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修进行中，秦港库存处于低位，CCI5500单日涨幅高达14元/吨 偏多

2、基差：CCI5500现货771，05合约基差-17，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存440万吨，环比减少1万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，月中部分矿区不足，存在停产预期；陕西榆林地区安监环保严格，部分煤矿停减产，近期矿难事故频发，主产区进一步加强安全检查，支撑盘面上涨。市场目前仍交易供应端为主，短期保供政策难以有效落实，受政策面影响较大。05合约临近交割月，建议观望为主。ZC2105：短期观望为主

铁矿石：

1、基本面：19日港口现货成交172.3万吨，环比上涨58.4%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为65万吨,环比上涨44.4%），本周平均每日成交172.3万吨，环比上涨18.4%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1206，折合盘面1337.3，09合约基差277.3；适合交割品金布巴粉现货价格1169，折合盘面1302，09合约基差242，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13315.37万吨，环比增加109.78万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量均有恢复，热带气旋过后，澳洲天气转好。日均疏港量维持低位，到港维持高位，港口大幅累库，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极。以超特粉为基准，当下05合约基差在20-30附近，处于较低水平，09合约基差也回至去年同期水平，基差对盘面支撑作用减弱，但钢厂高利润下铁矿石仍呈现易涨难跌的局面。I2109：关注1100阻力位

焦煤：

1、基本面：山西环保检查频繁，集团煤矿重组导致部分煤矿暂时性停产等原因，焦煤整体供应呈现收缩态势；下游焦企去库基本完毕，受焦价逐渐转好趋势，焦煤采购情绪渐起；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-120；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存872.46万吨，港口库存364.5万吨，独立焦企库存768.93万吨，总体库存2005.89万吨，较上周增加44.51万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：1650多，止损1630。

焦炭：

1、基本面：近期山西地区环保检查较为频繁，部分焦企有限产情况，开工较前期小幅下滑。焦企出货情况好转，库存较前期略有下降；下游钢厂开工变化不大，焦炭采购需求相对稳定；中性

2、基差：现货市场价2420，基差-102；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存482.06万吨，港口库存229万吨，独立焦企库存60.5万吨，总体库存771.56万吨，较上周减少2.71万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，焦企首轮提涨逐步落实中，市场看涨情绪升温，预计短期焦炭稳中偏强运行。焦炭2109：2520多，止损2500。

螺纹：

1、基本面：近期高炉利润连续回升至较高水平，高炉产量受环保限产压制增长受限，短流程继续小幅增长，实际产量回落至同期水平；需求方面近期建材成交量持续放量，下游维持旺季需求消费，上周去库速度仍处峰值水平，仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5253，基差171，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1035.01万吨，环比减少7.15%，同比减少9.34%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：本周首日螺纹期货价格高位小幅回落，夜盘有所反弹，当前处于下游需求处于旺季，单日建材成交持续活跃，预计价格短期维持高位，操作上建议10合约短线若回落5050附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面尽管利润较高，但高炉铁水产量受限显著，上周热卷实际产量回调至低于同期水平，需求方面表观消费有所回落，不过受国内外补库支撑，4月板材需求表现总体仍向好，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5500，基差130，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存249.4万吨，环比减少3.96%，同比减少32.4%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格冲高回落，盘面价格继续保持高位震荡，现货市场价格基本走平，预计本周期货价格继续维持高位震荡，下方回调空间不大，操作上建议10合约若短线回落至5340附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润持续回暖，产量维持高位；下游终端需求表现良好，社库前期大量释放后，存在一定补库意愿；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2163元/吨，FG2109收盘价为2230元/吨，基差为-67元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月16日当周，全国浮法玻璃生产线库存138.60万吨，较前一周大幅下降9.47%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：市场消费偏强且下游有进一步补库预期，短期玻璃预计震荡偏强运行为主。玻璃FG2109：日内偏多操作，止损2220

2

---能化

原油2106：

1.基本面：据悉OPEC+考虑下周仅举行联合部长级监督委员会(JMMC)会议，跳过全体部长级会议，此举或预示产量政策将不做调整；利比亚当前原油产量降至不足100万桶/日，为过去数月来首次，原因是基础设施维修资金的接收延误，导致该国的主要港口之一停止运营；拜登在椭圆形办公室会议上向一群两党立法者表示，愿意就2万亿美元的基建法案妥协，并在未来数月讨论该问题；中性

2.基差：4月19日，阿曼原油现货价为65.15美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为66.78美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为64.67美元/桶，基差27.52元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月9日当周API原油库存减少360.8万桶，预期减少215.4万桶；美国至4月9日当周EIA库存预期减少288.9万桶，实际减少589万桶；库欣地区库存至4月9日当周增加34.6万桶，前值减少73.5万桶；截止至4月19日，上海原油库存为1748.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止4月13日，CFTC主力持仓多减；截至4月13日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜受到利比亚利好消息影响，加之市场对于联储加息预期的回落，整体震荡小幅上行，OPEC+有意取消4月末的部长级会议，维持目前的原油增产行动，但印度变种病毒仍带来潜在利空，拜登的基建计划有所困难，最终实行可能不如市场预期强势，原油震荡运行，短线410-418区间操作，长线多单持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：周初国内甲醇市场延续偏强行情，内地、港口均有不同程度走高，其中内地在西北烯烃采购及上周鲁北价格大幅推涨支撑下，交投重心多上涨80-150元/吨，且整体出货较好，预计短期或支撑各内地市场氛围。港口方面，期货维持偏强震荡，且基差维持偏强趋势，短期港口期现货亦相对坚挺；偏强

2.基差：4月19日，江苏甲醇现货价为2495元/吨，基差33，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年4月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为46.7万吨，较上周降7.15万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在17万吨附近，与上周降6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：港口市场方面，期现联动震荡走高，日内交投气氛尚可，关注部分外盘装置重启、港口进口到港等情况。内地市场方面，日内多地市场新价推涨且部分停售，交投气氛较好，短线2450-2500区间偏多操作，长线多单轻仓持有。

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间高位震荡，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品及单体价格持续强势，上周总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度供需均转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存由偏低转向中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1106，当前LL交割品现货价8700（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差360，升贴水比例4.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存90.5万吨（+3），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2109日内8250-8450震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间高位震荡，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格持续强势，上周总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度上游供需均转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存偏低转向中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1086，当前PP交割品现货价8750（-120），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差135，升贴水比例1.5%，偏多；

3. 库存：两油库存90.5万吨（+3），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8450-8700震荡偏空操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货12800,基差-855 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 13500-13800日内短线交易

燃料油：

1、基本面：需求预期回升，成本端原油走强支撑燃油；疫情干扰，欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走向旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2528元/吨，FU2109收盘价为2556元/吨，基差为-28元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月15日当周，新加坡高低硫燃料油2396万桶，环比前一周增加1.44%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：原油端走强、燃油基本面向好，短期预计震荡偏强运行为主。燃料油FU2109：日内2500-2550区间操作

PVC：

1、基本面：短期能耗双控政策放松影响，部分PVC企业重启、提负，供应量有所增加，但后期停车计划较多，并且当前库存水平低位，整体供需格局良好，市场心态相对较好，PVC市场支撑较强，后市依旧偏强看待。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货8985，基差145，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降9.65%至26.39万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2109：日内谨慎偏多操作。

沥青： 

1、基本面：供应端来看，本周河北金承石化计划恢复沥青生产，齐鲁石化、汇丰石化、齐岭南石化转产沥青，上海石化复产沥青，整体资源供应有所增加。需求端来看，受原油价格上涨因素带动，市场投机备货性需求有所增加，部分询盘积极性尚可，但是终端施工需求恢复缓慢，整体交投气氛一般，未来一周部分地区仍有间歇降雨，对于施工有一定的阻碍。短期来看，在成本端支撑下，国内沥青市场趋于稳定，部分地区有一定的推涨意向，但是实际刚需仍有限，整体看涨空间不大；中性。

2、基差：现货2880，基差-106，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少0.4%为43.6%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏多操作。

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4570，09合约基差-170，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：恒力一套220万吨装置目前降负中，计划今天正式开始停车检修，预计检修2周左右；英力士一套125万吨装置上周末跳车，恢复时间待跟踪，该装置上周四附近重启。逸盛600万吨装置目前已恢复正常，该装置上周初降负碱洗。

四川能投一套100万吨PTA装置推迟重启，具体恢复时间待定，该装置原计划4.20附近重启。油价反弹，成本支撑增强。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，涤丝工厂库存难以有效去化。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。TA2109：回落做多，下破4600止损

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，19日CCF口径库存为57.6万吨，环比增加3.4万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5110，09合约基差321，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存55万吨，环比增加2.1万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周浙石化装置推迟起乙二醇环节试车时间至5月中下旬，市场情绪提振明显。乙二醇主港到货依旧偏少，短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化，在新装置真正落地前，国内产量释放有限，预计维持震荡走势。EG2109：4700-5000区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9170，基差938，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日豆油商业库存62万吨，前值68万吨，环比-6万吨，同比-6.59% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2109：高抛低吸7600-8600

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8000，基差920，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日棕榈油港口库存42万吨，前值44万吨，环比-2万吨，同比-47.54%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2109：高抛低吸6500-7500

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10940，基差564，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日菜籽油商业库存25万吨，前值22万吨，环比+3万吨，同比-12.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高活络，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡整理，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2109：高抛低吸9700-10700

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆播种进程符合预期，美国玉米偏强带动和技术性买盘支撑价格，短期延续震荡走势。国内豆粕跟随美豆回升，豆粕近期成交有所好转，国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格。但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面，国内豆粕多空交织大体仍维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3351（华东），基差-191，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.88万吨，上周72.55万吨，环比减少10.57%，去年同期15.97万吨，同比增加306.26%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1400上方震荡；国内受美豆回升带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3500至3550区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕低位震荡回升，豆粕回升带动。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，成交偏淡，价格预期偏弱，压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格。中性

2.基差：现货2780，基差-163，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.85万吨，上周8.66万吨，环比增加2.19%，去年同期2.4万吨，同比增加268.75%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2870至2920区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆播种进程符合预期，美国玉米偏强带动和技术性买盘支撑价格，短期延续震荡走势。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内春节后豆农开始出售大豆压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-60，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存373.09万吨，上周373.22万吨，环比减少0.03%，去年同期262.04万吨，同比增加42.37%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1400上方震荡；国内大豆期货再度冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期5800至5900区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年3月中国进口食糖20万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止3月累计进口糖375万吨，同比增加236万吨。中性。

2、基差：柳州现货5430，基差-19（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：外糖价格上涨，带动国内反弹，09合约站上5400关口，还有进一步上涨动力。夏季消费旺季即将到来，白糖低位中线多单轻仓持有，盘中回落短多为主。

棉花：

1、基本面：3月全球植棉意向调查，植棉面积同比下降5%。USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。3月份我国棉花进口28万吨，同比增40%，20/21年度累计进口194万吨，同比增加90%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15551，基差203（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：全国种植面积进一步下降，小幅利多。新棉播种关键期即将到来，关注干旱等自然灾害消息对盘面的影响。09合约关注15600附近压力，下方支撑15000。

玉米：

1、基本面：进口玉米利润缩减；非疫好转，生猪产能恢复料加快；美国玉米种植面积预估下降；USDA调高全球玉米消耗量预估；我国一季度玉米进口到货同比增加437.8%；售粮进度报94.39%，环比升2%，同比升4.39%；中国年度进口预估为2200万吨，较上月上调1200万吨；深加工玉米消耗总量周环比降1.19%，收购量周环比降3.38%；中性

2、基差：4月19日，现货报价2804元/吨，09合约基差92元/吨，偏多

3、库存：4月16日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在840.55万吨，环比增4.72%，同比增66.43%；4月16日，广东港口库存报89.96万吨，周环比降15.13%，同比增16.08%；4月9日当周，北方港口库存报329.46万吨，周环比降1.09%,同比降9.41%；偏多

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：进口利润缩减，港口库存下降，叠加非疫好转，饲用需求料增加，利好玉米较远的供需。盘面上，09合约期价在BOLL（20,2）中轨线上方，靠近上轨线，建议关注上轨线压力，多单逢高止盈为主。C2109区间：2670-2730

生猪：

1、基本面：4月上半月非洲猪瘟疫情较上月大幅减少；一季度生猪产能恢复显著；4月上旬生猪现货价格环比降11.9%；4月计划出栏量较3月升14.78%；屠宰企业开工率环比升1.08%，屠宰量环比增5.32%；屠宰加工利润环比上升；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；猪粮比与猪料比下降趋势不变；中性

2、基差：4月19日，现货价23370元/吨，基差-3810元/吨，偏空

3、库存：3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：非洲猪瘟疫情随着气温上升和国家政策调控，呈现逐渐消退迹象，后续生猪产能快速恢复可期。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线下方，弱势仍存，建议关注27500一线压力，逢高做空。LH2109区间：26500-27500

4

---金属

黄金

1、基本面：标普500指数创近四周最大跌幅，科技板块领跌，小型股跑输大盘；美元指数跌0.16%报91.5363；美元指数继续回落，直逼91大关；美国国债涨跌不一，收益率曲线趋陡，10年期美国国债收益率小幅上涨至1.561%；现货黄金收报1771.43美元/盎司，下跌0.29%，盘中触及2月25日以来的最高水平1790.14美元/盎司，最低触及1766.65美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货375.5，现货374.67，基差-0.83，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3852千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：金融市场大幅波动，美债收益率回升，金价回落；COMEX 6月黄金期货收跌0.5%，报1770.60美元/盎司；今日关注中国LPR，中国央行官员在博鳌论坛讲话，英国2月三个月ILO就业人数和失业率；金融市场波动加大，金价跟随风险资产回落。随着欧洲逐渐放开，美国债券收益率和美元趋弱，对金价仍有支撑，整体震荡为主。沪金2106：370-376区间操作。

白银

1、基本面：标普500指数创近四周最大跌幅，科技板块领跌，小型股跑输大盘；美元指数跌0.16%报91.5363；美元指数继续回落，直逼91大关；美国国债涨跌不一，收益率曲线趋陡，10年期美国国债收益率小幅上涨至1.561%；现货黄金收报1771.43美元/盎司，下跌0.29%，盘中触及2月25日以来的最高水平1790.14美元/盎司，最低触及1766.65美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5408，现货5369，基差-39，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2455265千克，减少2832千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价回落；COMEX期银下跌1.0%，报25.837美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好和有色金属走强对银价有所支撑，反弹情绪依旧存在，但整体情绪未明显高涨，整体震荡偏强。沪银2106：5350-5520区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货68070，基差-1590，贴水期货；偏空。

3、库存：4月19日LME铜库存减2325吨至163050吨，上期所铜库存较上周增8896吨至202464吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，沪铜短期波动加大，沪铜2106:68000附近多减仓一半。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18120，基差-95，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减7050吨至385198吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期延续强势，沪铝2106：日内区间17700~18300操作。

镍：

1、基本面：镍矿供应增加期，国内库存继续反弹，价格进一步回落，利空价格。镍铁价格相对稳定，即期利润较少，库存反弹和印尼镍铁冲击，向下承压较大。不锈钢继续去库存，对4、5月份需求仍保持一定较好预期，但产量的快速恢复，对二季度末的供需产生一定担忧。电解镍产量稳定，下游需求镍豆受到硫酸镍产量上升价格下跌影响，整体需求被一定挤兑。中性

2、基差：现货121750，基差360，中性

3、库存：LME库存262764，-186，上交所仓单8159，-603，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍06：120000-125000区间震荡，短线高抛低吸。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市调整，昨日两市两市放量大涨，新能源和创业板领涨，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额15085亿元，减少23亿元，沪深股净买入163亿元；偏多

3、基差：IF2105贴水14.22点，IH2105贴水6点，IC2105贴水39.86点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：周一市场放量大涨，不过上方压力明显，短期或难突破，操作上建议逢高减仓。IF2105：5100附近试空，止损5140；IH2105：观望为主；IC2105：6300-6430区间操作

国债：

1、基本面：截至2020年底，常住人口城镇化率提高到60%以上、户籍人口城镇化率提高到45.4%。

2、资金面：4月19日央行开展100亿元7天期逆回购操作，逆回购到期100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望