基本金属：短期延续反弹走势

中国4月精炼铜进口为309,772吨，同比减少2.7%。

美国截止5月14日当周ECRI领先指标跌至127.3。

中国海关总署周五公布的数据显示，中国4月精炼铜进口较上年同期减少2.7%，至309，772吨。4月337,125吨的进口量较3月减少8.1%。数据并显示，今年前4个月，中国进口110万吨精炼铜，较上年同期减少0.2%。

美国经济周期研究所(ECRI)周五称，衡量美国未来经济增速的一项指标在最近一周跌至35周低位，暗示经济复苏将放缓。ECRI表示，美国5月14日止当周领先指标(WLI)由之前一周的132.0跌至127.3，为2009年9月11日以来最低，当时为127.0。该指标增长年率由12.2%跌至43周低点9.0%，为去年7月17日以来最低，当时为8%。

现货方面，今日长江有色金属报价，1#铜现货报价54950元/吨~55100元/吨，升水150元/吨~升水300元/吨；A00铝现货报价14900元/吨~14940元/吨，贴水40元/吨~升水0元吨；0#锌现货报价15450元/吨~17300元/吨。

受上周五伦铜强劲反弹带动今日沪铜主力合约1008于10日均线附近高开，盘初期价略有下探后日内在空头回补下逐步攀升，并击破5500整数关口挑战前期缺口压力。我们看到自上周二开始铜价便表现抗跌呈现低开高走或高开高走态势，在一定程度上说明目前铜价低位涌现做多资金，同时伦铜底部企稳回升以及美元的高位回落给予了市场一定信心，但从整体宏观环境看，国内政策的诸多变数以及欧元区债务危机问题也未出现实质性的改观，而且从短期资金流动方面看，周末基金持仓延续增持空单、减持多单状态，同时从上周公布的海关数据看，供应宽松局面似乎也并不支撑铜价持续回升。技术上伦铜的反弹在一定程度上释放做多热情同时也面临着黄金分割线的第一反弹压力位，所以操作上建议市场短期内还以短线做反弹对待，不建议盲目追多，中期还以弱势格局为主。

钢材：反弹还待需求配合

今日在周边市场的带动下，螺纹钢出现反弹行情。主力1010合约以2.61%的幅度收涨至4,318元/吨。

全国主要城市的螺纹钢库存在连续两周增加之后，上周在现货成交有所回暖的带动下，库存再度小幅回落。

矿业巨擘力拓公司23日表示，该公司已经与除中国外的亚洲各钢企达成了2010年4-6月的季度协议。力拓二季度正式报价，折算之后，相当于品位63.5%的粉矿离岸价报价123美元/吨，块矿138美元/吨。

今日在周边市场的带动下，螺纹钢出现反弹行情。主力1010合约早盘以4,278元/吨跳空高开，之后价格在高位维持震荡，并继续小幅走高，收盘前价格大幅拉涨，尾盘以2.61%的幅度收涨至4,318元/吨，比上一交易日（21日）结算价上涨110元/吨，成交量为2,764,508手，持仓量为1,175,894手。

现货市场上涨跌互现。从全国28个市场的综合价来看，螺纹钢的价格为4401元/吨，较上周五上涨18元，线材的价格为4167元/吨，较上周五上涨31元。现货价格有所企稳，成交好转，显示市场心态开始好转。

库存方面，全国主要城市的螺纹钢库存在连续两周增加之后，上周在现货成交有所回暖的带动下，库存再度小幅回落。据统计，螺纹钢库存减少2.518万吨至659.004万吨，尽管再度出现下滑，但幅度较小，显示需求释放有限。期价此轮反弹能否形成一定规模，还需要下游需求的配合。

铁矿石方面，矿业巨擘力拓公司23日表示，该公司已经与除中国外的亚洲各钢企达成了2010年4-6月的季度协议。力拓二季度正式报价，折算之后，相当于品位63.5%的粉矿离岸价报价123美元/吨，块矿138美元/吨。若按照4月矿石进口数、其中60%的协议矿计算，2010年二季度，中国钢企将为此多支付超过400亿元的矿石成本。

总体来看，今日周边市场走好带动螺纹钢企稳反弹，但日内多头拉涨动能略显不足。螺纹钢基本面仍然偏弱，钢厂多消化前期库存导致成本推涨作用并未显现，而下游需求在此轮大跌中有所萎缩，市场信心恢复仍需时日，而上两周积压的钢材社会库存也有待消化，因而钢价短期反弹幅度或将受到压制。明日关注4300一线多空争夺。

今日在沙钢出台5月下旬价格政策将螺纹钢价格下调250元/吨后，螺纹钢主力合约1010出现了大幅的杀跌，但是在前期低点附近出现止跌回升，上方4250一线压力依旧沉重，下周建议继续关注4250一线的得失。

橡胶：紧缩政策预期消退 短期反弹有望

云南省气象台22日预告，从22日晚间到27日，云南省的主要干旱区将迎来一场持续性、且强度较强的雨水。

印尼贸易部的国际贸易处处长称，国际橡胶联盟计划将橡胶干预价格从每公斤1.2美元提升至1.4美元。

泰国农业及合作社部副部长素帕猜表示，泰国橡胶出口前景明朗，2010年第一季度泰国出口橡胶至中国多达327,000吨，总值317亿800万铢。

Markit调查显示，欧元区5月服务业PMI初值自4月的55.6升至56.0，为2007年8月来最高水准，但5月制造业PMI指数初值自上月的57.6降至55.9，低于预期。法国5月综合PMI初值至60.5，为45个月高位，但制造业PMI降至56.2,为三个月低点。沪胶今日高开低走，主力1009报收22165上涨660点或3.07%，日增仓11498手。

国家发展和改革委员会副主任张晓强在第二轮中美战略与经济对话框架下，回答了新华社记者提问，张晓强说,从总体上看，目前世界经济复苏的基础还不牢固，又有欧洲主权债务危机影响的不确定性，所以中美部长们都认为对于“退出”战略的时机选择一定要很慎重，实施的步骤一定要扎实稳健。这一声明一定程度上打消了对中国在近期会出台更加严厉的房地产调控政策或者加息的担忧。

云南省气象台22日预告，从22日晚间到27日，云南省的主要干旱区将迎来一场持续性、且强度较强的雨水。气象台专家表示，这场降雨有望解除云南严重的旱情。

印尼贸易部的国际贸易处处长称，国际橡胶联盟计划将橡胶干预价格从每公斤1.2美元提升至1.4美元，目前胶价在每公斤2.80-3.00美元之间波动。Gusmardi Bustami表示，近年来橡胶价格波动剧烈，有时跌至干预价以下，为保证橡胶价格对生产商有利，促使IRCo提高干预价水准。而这一调整何时生效IRCo仍在讨论。

泰国农业及合作社部副部长素帕猜表示，泰国橡胶出口前景明朗，2010年第一季度泰国出口橡胶至中国多达327,000吨，总值317亿800万铢。其次是马来西亚，出口量126,000吨，总值114亿700万吨；出口日本共计92,000吨，总值88亿6,100万铢；以及出口到美国约52,000吨，价值49亿400万铢。

中国更加严厉的房地产调控和加息预期出现消退后，金融市场趋于稳定有利于短期内橡胶价格的企稳反弹。中期来看，汽车库存的增长和供应的到来仍有一定压力。建议投资者把握好节奏，短期多单介入，中期逢高抛空。

燃料油：原油企稳，沪油走高

受周边市场带动，今日沪油震荡上行，主力1009站上4400点重要压力位，并且伴随着持仓量的上升。

原油价格在本周企稳的可能性是非常大的，因为5月31号是美国的阵亡将士纪念日，这一天基本上代表着美国驾车出游高峰的到来，会极大提升美国汽油需求，对原油价格会有很大支撑 。

受周边市场带动，今日沪油震荡上行，主力1009站上4400点重要压力位，并且伴随着持仓量的上升。

前期商品价格的集体回调主要是受到了欧元区主权债务危机的影响，但是目前我们注意到，欧元区的债务危机有缓解的迹象，比如欧盟和国际货币基金组织联手出台的高达7500亿欧的救助方案，有关欧洲央行将出手干预汇市的传言，还有欧盟各位领导人纷纷发表讲话力挺欧元，说明欧盟正在齐心协力解决目前的危机，对市场来讲必然会有一定的信心提振作用，我们看到效果还是比较明显的，自上周三以来，欧元兑美元的汇率已经连续走高，那么在国际宏观面有所企稳的前提下，各个品种必将会迎来一波价格上涨，但是启动上涨的时间以及上涨的幅度还是要取决于它自身的基本面。

目前来讲原油价格更多地是投资者信心方面的影响，如果原油价格继续下跌，跌破65美元，甚至60美元，那么必然再度引发市场的恐慌，打压沪油价格，但是原油价格在本周企稳的可能性是非常大的，因为5月31号是美国的阵亡将士纪念日，这一天基本上代表着美国驾车出游高峰的到来，会极大提升美国汽油需求，对原油价格会有很大支撑。所以预计在接下来的一段时间原油价格会对沪油价格起到支撑而不是打压的作用.

PTA：反弹回升

今日，商品市场整体继续呈现反弹回升局面，股指的大幅上扬亦对其形成一定支撑，PTA期价早盘在小幅高开之后在投机性买盘推动下继续上行，午盘涨势略阻，获利盘减仓略有呈现，期价以震荡调整为主。

PTA现货面及上下游市场依然疲弱，对期价支撑力度有限；从K线排列上来看，近期期价处于相对宽幅震荡的格局，受5日均线压制明显，在此形式之下，多头主动持续推涨动力暂弱，不过今日大盘表现较好，期价短期或仍将延续反弹向上。

上周五,美原油期价继续下行,因市场对于未来原油需求能否消化目前巨大供应量的担忧依然较甚,不过美股走高对原油期价形成一定支撑，今日电子盘美原油期货跟随大盘小幅走高。石脑油跌33美元至640-644美元/吨CFR日本；异构级MX跌24美元至793-794美元/吨FOB韩国；PX：亚洲跌37美元至896-897美元/吨FOB韩国；欧洲跌80美元至913-917美元/吨FOB鹿特丹；美国跌10美元至905-910美元/吨FOB美国海湾。

PTA现货气氛僵持，但受期货、股指上涨带动，卖方报价多升至7350-7400元/吨，一般买家意向在7300元附近，少量贸易商略高有递7350元附近。外盘氛围较之周五有所好转但，成交仍显僵持。外盘台产现货报价在885-890美元附近，买家递盘870-875美元/吨，韩产货少量报860美元/吨附近。目前，市场暂时等待月末合同结价出台。

装置方面，华南一套月中检修的60万吨PTA装置恢复开车，目前国内PTA负荷升至95%附近，月末北方一53万装置也计划重启.

聚酯方面：江浙地区部分工厂偏高报价多有100-200元/吨下调，产销一般，多数工厂为6-8成，部分工厂较高有100-150%，局部地区较低为4-5成。本月聚酯原料结算价即将出台，短期对市场有一定支撑。

今日，商品市场整体继续呈现反弹回升局面，股指的大幅上扬亦对其形成一定支撑，PTA期价早盘在小幅高开之后在投机性买盘推动下继续上行，午盘涨势略阻，获利盘减仓略有呈现，期价以震荡调整为主；当前形式下，PTA现货面及上下游市场依然疲弱，对期价支撑力度有限；从K线排列上来看，近期期价处于相对宽幅震荡的格局，受5日均线压制明显，在此形式之下，多头主动持续推涨动力暂弱，不过今日大盘表现较好，期价短期或仍将延续反弹向上，不过基本目前趋势仍未确定，且基本面依然偏弱，多单应相对设置好止损位，控制风险。

LLDPE：政策预期好转  反弹走高

国内PE市场盘整为主，整体报价趋稳。虽然LLDPE期货盘中表现尚可，但周一商家多持观望态度，市场成交较为一般。

纽约商品交易所西得克萨斯轻质油期货换期后延续跌势，盘中跌破每桶70美元。然而美股上涨，美元汇率下降，国际油价跌幅缩窄。

今日LLDPE小幅低开后震荡走高，主力合约1009开于10260元/吨，最高10460元/吨，最低10260元/吨，收于10445元/吨，收涨255元/吨。近期塑料走势和商品大盘以及股市密切相关，在对后市政策预期偏于温和的鼓舞下，投资者情绪回暖，带动了LLDPE的反弹。后市多单可继续持有，但由于LLDPE自身基本面并不佳，所以反弹高度有限。

国内PE市场盘整为主，整体报价趋稳。虽然LLDPE期货盘中表现尚可，但周一商家多持观望态度，市场成交较为一般。商家多观望本次石化结算价格。华北地区PE市场今日整体仍以走稳为主，LLDPE期货盘中涨幅较大，但下游工厂/中间商接盘意向一般，操作仍显谨慎。实盘成交未有大幅放量，但报盘较为坚挺。目前LLDPE主流在10000元/吨左右，目前贸易商多关注石化的结算政策。余姚PE市场午后报价略涨，成交尚可，货源不多。线性在10200-10400元/吨，高压11200-11300元/吨。华南PE市场今日部分地区稳中略走高，LLDPE期货盘中大幅走高，多数商家维持谨慎的态势，下游工厂并未出现集中拿货的情况。临近月底商家炒作意向不强，LLDPE主流在10000-10300元/吨。

纽约商品交易所西得克萨斯轻质油期货换期后延续跌势，盘中跌破每桶70美元。然而美股上涨，美元汇率下降，国际油价跌幅缩窄。周五（5月21日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油7月期货结算价每桶70.04美元，比前一交易日下跌0.76美元。在库存和欧美经济的影响下，国际油价已经连续3周下跌，扭转了2月下半月以来持续的涨势。尽管欧元兑美元已经连续3天反弹，但是5月份以来欧元兑美元下跌了5.4%，这是油价持续下跌的主要原因。

PVC：稳步反弹

受PVC期货高开高走带动，华东地区PVC市场主流报价试探走高50元/吨左右，华南市场部分报价也小幅上探，但需求方面变化不大。

周末至今河北、天津、山西、东北地区仍陆续出现电石价格上涨的现象，幅度在50元/吨，个别幅度在100元/吨。

今日PVC高开高走，主力合约1009开于7485元/吨，最高7490元/吨，最低7365元/吨，收于7485元/吨，收涨140元/吨。在整体氛围好转、投资者情绪回暖下，受成本趋涨支撑的PVC走势显然较为强劲。多单可继续持有。

受PVC期货高开高走带动，华东地区PVC市场主流报价试探走高50元/吨左右，华南市场部分报价也小幅上探，但需求方面变化不大，下游按需适当采购，整体信心仍显不足。周初市场整体观望气氛较为浓厚，成本支撑市场有望企稳。广州地区PVC市场受期货提振支撑，气氛略有好转，少数商家报价试探性拉高，但成交依然跟进不足，普通5型电石料主流报7300-7350元/吨自提，普通乙烯料1000型主流报7600元/吨左右，齐鲁800F报价7700元/吨。 商家观望气氛仍不减。杭州地区PVC市场报价小幅走高50元/吨左右，目前5型普通电石料，主流自提报价在7250-7300元/吨，下游按需采购，涨价后成交情况尚不明朗。齐鲁化工城PVC市场基本稳定,观望气氛浓厚，价格波动不大，各料报价为，S1000在7370元/吨，QS1050P在7280元/吨。S700货源仍偏紧，成交一般。

周末至今河北、天津、山西、东北地区仍陆续出现电石价格上涨的现象，幅度在50元/吨，个别幅度在100元/吨。华北、东北电石供应极为紧张，催货较多。电价问题仍悬而未决。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东接收价3530-3610元/吨；天津河北地区电石到家价格3400-3550元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3400-3450元/吨，个别袋装3500元/吨；江浙285L/KG的接收价3540-3620元/吨；四川外调电石接收价3250-3350元/吨；山西3350-3370元/吨。

豆类：反弹进行时

海关总署5月21日公布中国4月份进口大豆419.5万吨，环比增加4.65%。

美国CFTC公布截止到5月18日，指数基金在CBOT大豆期货期权的多单持仓190,796手，比一周前增加771手，净多单少量减持。

周五美国USDA公布继续向中国出口了11.8万吨玉米，受此消息助推美盘玉米自底部强劲反弹，美豆盘初跟随联动，后因缺乏自身基本面的支撑而上涨乏力，预计美豆底部震荡走势还将延续一段时日。今日国内股市、期市延续周五反弹行情，连豆类整体多收红。

国外方面，美国政府最新发布的数据显示，过去一周商品指数基金在CBOT大豆市场少量减持净多单。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截止到5月18日的一周，指数基金在CBOT大豆期货期权的多单持仓为190,796手，比一周前增加771手，空单17,461手，比一周前增加931手。净多单173,335手，比一周前减少160手。

国内方面，海关总署5月21日公布中国4月份进口数据。 4月进口大豆419.5万吨，环比增加4.65%。其中，从美国进口229.78万吨。4月大豆进口总额为18.45亿美元。1至4月累计进口大豆1,523.06万吨，同比增长9.89%。4月进口豆油及其分离品1.49万吨，环比减少69.53%；其中，从巴西进口豆油1.47万吨。4月豆油进口总额1,347万美元。1至4月累计进口豆油14.87万吨，同比减少70.04%。

今日连豆1101期价走稳于60日线及10日线之间，尾盘虽表现出一定的上攻意愿，但持仓，成交量均处于正常水平，因未能伴随量能的有效放大，加上10日线附近还需进一步确认，建议暂先依托均线波段操作。豆粕1101维持震荡走势，建议依托均线波段操作。豆油1101期价反弹力度相对较强，先于粕豆收复长阴线，并再次试探缺口压力，建议日内依托10日线上多下空。

玉米:冲高回落

5月25日，国家临储玉米竞价销售交易会计划投放总计158万吨储备玉米，其中，计划销售跨省移库58万吨，另向东北地区销售100万吨。

中国国家粮食局副局长曾丽瑛周一表示，中国今年玉米库存处于历史高位，玉米销售预计在1亿5千万吨。

黑龙江省农委有关负责人介绍，今年黑龙江省原计划播种玉米7500万亩，但经过不懈努力，全省玉米播种面积达到7778.5万亩，超过计划278.5万亩，并且绝大多数都播在了丰产期。

今日连玉米1009合约小幅高开，开盘后小幅下挫，随后维持高位震荡，盘终收低，主力合约增仓缩量，尾盘收于1969元，最高1984元，最低1966元，成交116068手，持仓287642手。

外盘方面，美国农业部周五宣布，私人出口商报告向中国出口销售118,000吨玉米，2009-10市场年度交货。 其中的58,000吨是由之前的“未知目的地”改来。美国农业部秘书Tom Vilsack上周四（5月20日）表示，从中国近期采购玉米情况看，中国有可能会成为美国玉米主要贸易国之一。根据美国农业部公布的数据，中国近期从美国采购了35.41万吨2009/10年度玉米和13万吨2010/11年度玉米。

国储方面，中国国家粮食局副局长曾丽瑛周一表示，中国今年玉米库存处于历史高位，玉米销售预计在1亿5千万吨。她在北京举行的2010年中国粮油市场展望会上并称，中国东北自然灾害可能会对玉米产生一定影响，但总体供需平衡有余，中国能够通过释放1/3的玉米储备来满足市场需求，并可能出售部分战略储备。中国国家粮食交易中心上周五称，将于本周二(25日)拍卖100万吨国家临时存储玉米，高于上周的80万吨。

现货市场，由于玉米供应量开始增加，近几日东北玉米粮源到货比较多，山东潍坊地区玉米深加工企业收购价格开始下跌，其中寿光金玉米收购价格在近三日已下跌0.008元/斤，今日最新收购价格为1.037元/斤；新丰淀粉厂收购价格也是从1.05元/斤滑落至1.04元/斤，并且受金玉米降价影响周边玉米加工企业也将会有下调的可能。港口方面，受东北产地玉米价格坚挺走强及北方港口收购价也涨至1950元/吨影响，港口玉米平舱价继续上涨。目前大连港口玉米最高平舱报价已达2020元/吨，实际成交价也在2000元/吨，较上周末上涨20元/吨。

从整体走势看，今日玉米开盘再创新高，但上冲动能略显不足，盘中震荡下挫至1970附近，由于政府多次表态其调控意图，市场炒作热情暂被压制。

白糖：高开高走 稳步上扬

今日郑州白糖主力合约1101受外盘影响跳空高开，全日呈震荡上扬格局，2点以后有加速向上的趋势，最后以最高点收盘，短期强势特征明显，后市将继续反弹。

由于部分投资者反手做多，加上受即将浮现的需求的刺激，周五ICE糖市原糖期货价格创下3周新高。

今日郑州白糖主力合约1101受外盘影响跳空高开，全日呈震荡上扬格局，2点以后有加速向上的趋势，最后以日内最高点4817报收，收一颗光头阳线。今日增仓73924手，成交量比周五略有萎缩。郑州白糖今日继续反弹，强势尽显，略有不足的是成交量没能放大，短线继续看好反弹。

现货方面：广西主产区现货报价出现小幅上调，整体销量一般。南宁：中间商报价5000-5050元/吨，报价上调30-50元/吨，成交量一般。集团报价5070元/吨，报价上调20元/吨，少量成交。柳州：中间商报价5010-5050元/吨，报价上调30-50元/吨，成交量一般。集团报价5100-5120元/吨，报价持稳，少量成交。近日西南各地天气情况好转，重庆周边降雨天气已经停止，各地气温明显回升，加之食糖价格回稳，需求情况也出现了好转势头，糖价出现小幅上涨。因目前各地糖价与产区基本无顺差，商家采购补库量较为有限。成都：周日普遍成交价格为5050元，较上周五上涨50元，成交情况有所好转，今日再调高20元，5070元；重庆：周末普遍成交价格为5100元，今日报价上调20元，5120-5150元；贵阳：市场销售情况尚无明显改观，受产区糖价上涨影响，今日报价上涨40元，站台价5060元，门市价5100元

由于部分投资者反手做多，加上受即将浮现的需求的刺激，周五ICE糖市原糖期货价格创下3周新高。当日1007期约糖价暴涨66个点（+4%），收于4月6日以来15.65美分/磅的最高点，至此，过去一周1007期约糖价已反弹了近13%；1010期约糖价同时暴涨54个点，以15.88美分/磅报收。

巴西糖市：上周巴西产糖有所增加，但市场供给仍然显得偏紧。

操作建议：白糖短期继续反弹，关注缺口处的支撑，短线可逢低建立多单。

小麦、早籼稻：延续昨日

今日商品市场整体延续上周五的回升之势，而前期抗跌的小麦价格则出现连续调整，不过全天走势尚属平稳，早盘下行后基本在低位震荡。而早籼稻价格开盘后快速上扬，最终收盘站稳10日均线，收盘价报2057，较昨日上涨9个点。强麦1009合约收盘报2285，较昨日下跌4个点。

今日商品市场整体延续上周五的回升之势，而前期抗跌的小麦价格则出现连续调整，不过全天走势尚属平稳，早盘下行后基本在低位震荡。而早籼稻价格开盘后快速上扬，最终收盘站稳10日均线，收盘价2057，较昨日上涨9个点。强麦1009合约收盘报2285，较昨日下跌4个点。

5月24日各地区稻米行情：吉林粮食中心批发市场08长春产1级粳稻谷收购价格2400元/吨，标一东北米收购3350元/吨，与上周五持平。安徽省芜湖大米批发市场08年本地产3级晚籼稻谷入库价格2060元/吨，2009年本地产3级早籼稻谷入库价格1900元/吨.江苏如东玉奇米业中心08年江苏产2级粳稻谷入库价2700元/吨，与上周五持平；09年江苏产特等晚粳米出厂价3800元/吨，与上周五持平。

截止到5月21日的一周里，全球小麦市场价格小幅上涨，主要原因是其它农产品市场反弹，支持了小麦价格。整体来看，小麦市场消息面匮乏，基本面因为供应庞大而需求疲软而依然利空，制约了小麦价格的上涨空间。2010-11年度全球小麦消费预计增长1.1%，达到创纪录的6.54亿吨，这将会导致全球小麦过剩600万吨，不包括期末库存。2010-11年度全球小麦期末库存数据上调了200万吨，创下九年来的最高水平2.01亿吨。

 

 

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