一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

拜登组织的全球气候峰会将于周四至周五召开，受邀的所有40个国家的领导人均将出席该视频会议，美方料中国国家主席习近平可能就减排问题发布声明。美国财长耶伦强调应对气候变化需要民间资本参与，呼吁金融系统支持低碳投资。

2）国内新闻

国务院总理李克强4月21日主持召开国务院常务会议。会议指出，今年将直达机制常态化，与去年直达资金全部为增量资金不同，今年主要为存量资金，资金总量达2.8万亿元。目前中央财政已下达直达资金2.6万亿元，其中超过2.2万亿元已下达到资金使用单位。

3）行业新闻

第二轮第三批8个中央生态环境保护督察组于2021年4月6日至4月9日陆续进驻山西、辽宁、安徽、江西、河南、湖南、广西和云南8个省（区）开展督察。截至目前，各督察组均已进入下沉工作阶段。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股反弹，上一交易日受海外影响，A股低开跳水后迅速回升，两市成交额缩小至约7300亿，资金方面北向资金净流出10.57亿元，04月20日融资余额增加24.17亿元至15157.75亿元。3月社融数据预示流动性拐点已经到来，二季度经济增长动能持续，房地产投资等向好带动PPI快速上行，但终端消费依然疲软使得CPI未出现明显上涨，当前市场担忧通胀来临会提前结束宽松政策环境。当前股指受到均线压制，预计仍需震荡消化才能展开趋势性行情，技术上看仍以偏多为主，操作上可以轻仓试多。

【国债】

国债：价格小幅上涨，10年期国债收益率下行0.42bp至3.15%。央行继续开展100亿元逆回购操作，Shibor长端品种普遍下行，资金面保持平稳。一季度经济持续稳定恢复，受短期贷款和债券融资显著低于去年同期影响，3月份金融数据低于预期，不过中长期贷款继续多增，融资结构不断优化。当前海外疫情有所分化，疫苗接种继续进行，美联储主席称美国经济增长有望加速，但仍面临新冠疫情风险，美债收益率有所回落。近期税期叠加政府债券大量发行，不过未对资金面产生明显扰动，综合预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：担心疫情恶化抑制能源需求增长，加之上周美国商业原油库存意外增长，国际油价继续下跌。美国炼油厂原油加工量减少，美国商业原油库存增加，但是由于美国原油战略储备减少，美国原油库存总量略有下降。同期美国汽油库存增加而馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止4月16日当周，美国商业原油库存量4.93017亿桶，比前一周增长59万桶；美国汽油库存总量2.34982亿桶，比前一周增长9万桶；馏分油库存量为1.42391亿桶，比前一周下降107万桶。印度是全球第三大石油进口国，该国原油日均进口量达到500万桶，近来印度疫情恶化且已经失控，当前印度的累计确诊病例数已超过1400万，成为全球疫情严重程度仅次于美国的国家。  

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨0.33%。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.09%，较上周下降0.07个百分点。本周国内CTO/MTO装置多数运行稳定。二甲醚因部分装置重启的原因，导致开工负荷上涨。截至4月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.35%,上涨0.22个百分点，较去年同期上涨6.17个百分点。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在69.26万吨，环比上周下降10.49万吨，降幅在13.15%，同比下降33.12%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在14.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月16日到5月2日沿海地区预计到港在63.23万-64万吨。

【橡胶】

橡胶：周三橡胶窄幅震荡，国内及东南亚主产区陆续开割，产区气候正常，市场对供应压力有所担忧。胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，下游方面，国内开工复苏，需求支撑相对稳定，橡胶价格企稳，供需矛盾不突出，短期市场情绪转暖，沪胶走势企稳，预计持续小幅反弹。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化下调150，中石油批量优惠。煤化工通达源8300，成交下降。拉丝PP，中石化价格下调100，中石油部分下调150。煤化工通达源8660，成交下降。两油石化早库86.5万，较昨日下降0.5万吨。隔夜原油价格回落，昨日聚烯烃现货成交均大幅下降。基本面角度，上游去库缓慢，后市供需消化仍需时间。短期而言，移仓后的9月合约或维持低位整理运行。

3）黑色

【螺纹】

供给端来看，由于钢坯利润的显著扩张，轧材厂直接售卖的钢坯的比例增加，叠加目前在唐山限产后其余地区暂时没有出现明显的增量补充，螺纹供给的增量并不明显。需求端的强势在供给增量有限的情况下直接推高了钢价，420万吨的表需以及27万吨的日均成交都给了旺季钢价显著的推动力。需求端的强势在4月份仍将持续，05合约价格存在较强支撑。对10而言虽然粗钢产量的管控在中长期对供给端是较为确定的抑制，但需警惕短期内高炉复产带来的季节性增量，在对去库速度造成拖累的同时也将对价格情绪形成一定压力，在旺季结束，需求没有出现明显淡季特征，盘面预计高位震荡为主。

【铁矿】

在终端需求夯实黑色上涨基础，黑色系拉高估值的背景下，由于铁矿远月贴水幅度远大于螺纹和热卷，所以在移仓换月的窗口期内，09合约也开始向上修复基差。从基本面上看，受到港量的增加以及高炉限产下钢厂采购力度有限的影响，港口铁矿持续累库。但在外矿发运经过了季末的冲量后近期的发运开始下降，或将带动后期到港量的下行，关注非唐山地区外的钢厂季节性增量复产带来的需求补充。铁矿单边在钢价上涨，钢厂利润高企的环境下难以走出独立的下跌行情，近期管控粗钢产量的政策在其他地域也没有进一步的细化，在政策加严之后，铁矿盘面走势偏强。

4）金属

【贵金属】

贵金属：由于印度巴西等地新冠感染人数持续走高，市场对全球新冠病例的担忧重新浮现，美债利率再度走低，美股波动加剧。此外美国对俄罗斯实施制裁和俄罗斯与乌克兰间的紧张局势使得市场避险情绪升温，推动金银价格走高。上周美联储主席鲍威尔表示，美国经济正处于拐点，2022年年底之前提高利率的可能性非常小，将等到通货膨胀率持续达到2%，并暗示年内可能会开始削减QE。目前美国经济复苏和财政刺激抬升美国内部通胀预期，叠加疫苗接种加速和财政刺激对经济的支撑作用，美债长端利率仍有上行空间，美联储政策有转向可能使得金银上方仍有压力，但在美元走弱和美俄关系恶化、俄罗斯乌克兰有开战风险的背景下，金银短期偏强运行。

【铜】

铜：夜盘铜价上涨近1%，受产量数据弱于预期支撑。昨日国家统计局数据显示，3月份国内精铜产量87万吨，为去年7月份以来最低数值。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响，矿供应短期难以有明显改善；美国新基建计划提升市场对未来需求的乐观预期。短期铜价可能延续调整，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价微幅上涨，跟随有色整体走势，总体处于区间波动。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。虽然高海拔地区和北方矿山季节性复工，但也受到环保和能耗双控的牵制。短期锌价可能延续区间波动，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：铝价夜盘大涨。基本面方面，本周国内社会库存较前一周再减少3.6万吨至115.8万吨，库存回落速度加快，短期铝锭库存或继续下行。上周铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但短期库存加速下行支撑价格，铝价或维持偏强震荡，此外中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议多单适量减持后继续持有为主。

【镍】

镍：镍价夜盘震荡。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。短期纯镍供应偏紧，预计价格二季度仍有一定反弹机会。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格下行。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡。

5）农产品

【白糖】

糖：原糖昨夜跟随农产品继续上涨。国际方面印度目前已经出口签约500万吨缓解了目前全球糖供应紧张的局面，市场也担忧疫情压制印度糖消费，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。后期市场将更多关注巴西21/22榨季的开榨情况，巴西中南部产量有可能榨季减产300万吨至3500万吨左右。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更为坚挺。海关数据显示2021年1-3月我国累计进口糖浆三项合计9.95万吨，低于去年的16.88万吨，糖浆管控初见成效。操作上，国内跟随原糖波动并且进口成本上升到了5300以上，但由于原糖短期上涨过快，前期多单可在上涨后止盈，09合约参考区间5300-5600；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:国内豆油Y2109收盘于8548，涨幅1.23%，棕榈油P2109收盘于7520，涨幅2.51%。菜油OI2109收盘于10654，涨幅0.92%。国内一级豆油现货基差报价，天津05+520，山东05+600，江苏09+1140，广东09+880。24°棕榈油现货基差走弱，天津05+270，华东05+130，广东05+70。受美豆及美豆油连续上涨，马来西亚棕榈油4月出口较3月同期好转，国内油脂主力从3月底反弹接近1000点，离前高仅有100点左右，供应端南美大豆丰产，只是市场预期在新作美豆种植面积较低的情况下，出现低温延迟播种，部分存在玉米改种大豆的情况，大豆发芽生长等较玉米相对抗低温，但是截止上周美豆种植进度符合预期，因此目前处于天气炒作期间的美豆风险因素也不断增加，新作供应存在变数。此外处于增产周期的马来西亚棕榈油产量在恢复，但是上半年预计库存累积程度较低。目前处于整个油脂的消费淡季，过高的价格也会抑制需求，因此油脂单边上方空间或有限，不建议追高。

【豆粕】

豆粕:4月21日(星期三)CBOT大豆收盘上涨。近月合约2014年以来首次接近每蔳式耳15美元，因美国国内现货市场强劲，全球植物油价格飙升。07月大豆收1480.00美分/蒲式耳，涨幅1.53%。国内豆粕M2109收盘于3571，跌幅0.22%。国内豆粕现货基差小幅走弱，山东05-40，江苏05-80，广东05-50。USDA作物生长周报中截至2021年4月18日当周，美国大豆种植率为3%，与预期相符，去年同期为2%，五年均值为2%，天气对播种进度的实际影响还有待观察。巴西加速收割和出口，收割进度超过90%，未来数天阿根廷地区天气利于收割。目前大豆供应处于近月南美宽松，远月美豆新作预期紧张的局势，但是最终种植面积还是要等到6月底。国内面临近月供应压力逐渐增加，但是大豆盘面压榨亏损较多，远月大豆买船进度缓慢不足，随着大豆逐步到港，豆粕现货基差仍将面临考验，关注下游提货和现货基差情况。单边上国内豆粕还是跟着美豆走，美豆主力07合约已突破前高1444美分/蒲式耳，但是国内豆粕主力合约在未突破前高3600情况下回调，美豆高位，风险因素较多，多单建议逢高减仓。