大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：22日港口现货成交111.8万吨，环比下降21%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为56万吨,环比下降25.3%），本周平均每日成交146.9万吨，环比上涨0.9%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1234，折合盘面1368，09合约基差276.5；日照港超特粉现货价格985，折合盘面1239.6，09合约基差148.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13320.20万吨，环比增加4.83万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量均有恢复，热带气旋过后，澳洲天气转好。日均疏港量进一步走弱，到港有所下降，港口库存基本维持，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极，临近五一假期，下游补库需求集中释放。09合约基差也回至去年同期水平，基差对盘面支撑作用减弱，但钢厂高利润下铁矿石仍呈现易涨难跌的局面。I2109：关注1110阻力位

动力煤：

1、基本面：4月16日全国电厂样本区域用煤总计631.2万吨，日耗35.3万吨，可用天数18.5天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修进行中，秦港库存处于低位，CCI5500涨幅收窄 偏多

2、基差：CCI5500现货790，09合约基差39.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存410万吨，环比减少11万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，部分矿区告急，存在停产预期；陕西榆林地区安监环保严格，部分煤矿停减产。主产区进一步加强安全检查，支撑盘面上涨，同时澳外长撕毁“一带一路”协议加剧中澳关系恶化，进一步影响进口煤预期。市场目前仍交易供应端为主，短期保供政策难以有效落实，受政策面影响较大。ZC2109：短期观望为主

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润持续回暖，产量维持高位；下游终端需求表现良好，社库前期大量释放后逐步消化，存在一定补库意愿；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2163元/吨，FG2109收盘价为2236元/吨，基差为-73元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月16日当周，全国浮法玻璃生产线库存138.60万吨，较前一周大幅下降9.47%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：终端消费较强且下游有进一步补库预期，短期玻璃预计震荡偏强运行为主。玻璃FG2109：日内2240-2280区间偏多操作

焦煤：

1、基本面：供应端煤矿受环保安全检查等影响，增量有限，并且在进口煤有限下，山西地区优质焦煤价格坚挺，需求端焦企开工虽有下降，但是随着焦企去库完毕，焦价第一轮涨价落地，采购情绪升温；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-217；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存858.99万吨，港口库存364.5万吨，独立焦企库存774.19万吨，总体库存1997.68万吨，较上周减少8.21万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2109：多单持有，止损1740。

焦炭：

1、基本面：山西部分地区安保检查严格，部分焦企持续限产30-50%不等，焦企整体厂内焦炭库存相对前期消耗较快，焦企订单偏多。需求方面，钢厂利润较高，河北部分区域依旧维持常态化限产中，其余多高位开工，原料采购积极；偏多

2、基差：现货市场价2480，基差-124.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存471.95万吨，港口库存243.5万吨，独立焦企库存50.75万吨，总体库存766.2万吨，较上周减少5.36万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，焦企首轮提涨落地，市场看涨情绪升温，预计短期焦炭稳中偏强运行。焦炭2109：多单持有，止损2600。

螺纹：

1、基本面：近期高炉利润保持较高水平，本周环保限产地区继续扩大，高炉产量继续受政策抑制，短流程继续小幅增长，实际产量维持同期水平；需求方面近期建材成交量保持活跃，下游需求较前周小幅回落但总体仍处旺季水平，本周去库速度有所减缓，仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5304.5，基差96.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存985.99万吨，环比减少4.74%，同比减少8.53%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日受邯郸地区公布限产消息影响，螺纹期现货价格继续高位继续上涨创新高，单日建材成交持续活跃，预计价格短期维持高位震荡，操作上建议10合约日内若回落5150附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面尽管利润较高，但限产地区有所扩大，上周热卷实际产量维持同期水平，需求方面表观消费有所回落，去库速度显著减缓，不过受国内外补库支撑，4月板材需求表现总体仍将保持一定强度；偏多

2、基差：热卷现货价5600，基差48，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存248.83万吨，环比减少0.43%，同比减少28.67%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格盘面价格高位继续小幅上涨创新高，现货市场价格同样跟涨，预计本周期货价格继续维持高位，当前价格不宜追多，操作上建议10合约日内若回落至5480附近做多。

2

---能化

原油2106：

1.基本面：利比亚当前原油产量降至不足100万桶/日，为过去数月来首次，原因是基础设施维修资金的接收延误，导致该国的主要港口之一停止运营；隔夜美国经济数据：上周首次申请失业救济人数意外降至疫情期间新低。3月份二手房销量降至七个月低点。30年期住房抵押贷款利率自2月份以来首次跌破3%；据称OPEC+可能在4月28日举行全体部长级会议；中性

2.基差：4月22日，阿曼原油现货价为62.44美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为64.65美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为62.39美元/桶，基差22.52元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月16日当周API原油库存增加43.6万桶，预期减少286万桶；美国至4月16日当周EIA库存预期减少297.5万桶，实际增加59.4万桶；库欣地区库存至4月16日当周减少131.8万桶，前值增加34.6万桶；截止至4月22日，上海原油库存为1745.5万桶，减少29万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止4月13日，CFTC主力持仓多减；截至4月13日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜利比亚原油产量的下滑在一定程度上支撑市场，同时主要经济体在气候峰会上的减排承诺在一定程度上利好原油长期走势，不过短期仍受到疫情反复及对伊朗原油解除制裁的潜在担忧，投资者注意仓位控制，短线393-402区间操作，长线多单持有。 

甲醇2109：

1.基本面：国内甲醇市场推涨后逐步转弱，且考虑到后续供需矛盾渐显，预计下周整体转弱概率大，然节点或跌幅有限。其中内地市场下半周交投气氛转淡，加之部分前期停车装置存恢复预期，短期局部新价不排除下滑可能，不过目前上游企业暂无库存压力，且西北部分烯烃维持外采，行情或相对坚挺，下周内地或呈现区域性行情；港口市场方面，可流通库存不高下一定程度上支撑局部行情，然下周港口到港量相对集中，且原油等能化品种受疫情影响呈现弱势，短期或压制港口市场走势；中性

2.基差：4月22日，江苏甲醇现货价为2460元/吨，基差55，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年4月22日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为44.02万吨，较上周降6.68万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在11万吨附近，与上周降6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：3-4月为内地甲醇春检集中期，5-6月虽仍有部分装置计划检修，然相对分散及总量有所减少，二季度中国甲醇供需或有双增可能，然供应面增量较大，后续市场供需矛盾或逐步体现，且从目前纸货及期货近远月价差可看出，月间反向结构亦导致市场对后市相对看弱，短线2370-2430区间操作，长线多单轻仓持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡走弱拖累燃油；欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且中东、南亚发电需求逐步走向旺季；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2448元/吨，FU2109收盘价为2469元/吨，基差为-21元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月15日当周，新加坡高低硫燃料油2396万桶，环比前一周增加1.44%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：原油端走弱、燃油基本面平稳，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2430-2480区间偏空操作

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13400,基差-590 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 13800-14200偏多交易

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，外盘成品及单体价格持续强势，上周总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度供需均转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存由偏低转向中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1106，当前LL交割品现货价8500（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差370，升贴水比例4.6%，偏多； 

3. 库存：两油库存86.5万吨（-0.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论： L2109日内8000-8200震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，外盘成品价格持续强势，上周总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度上游供需均转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存偏低转向中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1101，当前PP交割品现货价8750（+100），中性；

2. 基差： PP主力合约2109基差372，升贴水比例4.4%，偏多；

3. 库存：两油库存86.5万吨（-0.5），中性；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论： PP2109日内8250-8500震荡操作；

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，PTA开工负荷持续下滑，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4490，09合约基差-130，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：原油市场震荡偏弱，成本端带动作用偏弱。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，涤丝工厂库存难以有效去化。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。TA2109：4550-4700区间操作

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，19日CCF口径库存为57.6万吨，环比增加3.4万吨，港口库存逐渐转向累库 中性

2、基差：现货4810，09合约基差188，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存57.4万吨，环比增加2.4万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：乙二醇主港到货依旧偏少，短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化，在新装置真正落地前，国内产量释放有限，但远期装置集中投产利空仍存在，成本端下移短期行情偏弱运行为主。EG2109：4550-4650区间操作

沥青： 

1、基本面：供应端来看，本周河北金承石化计划恢复沥青生产，齐鲁石化、汇丰石化、齐岭南石化转产沥青，上海石化复产沥青，整体资源供应有所增加。需求端来看，受原油价格上涨因素带动，市场投机备货性需求有所增加，部分询盘积极性尚可，但是终端施工需求恢复缓慢，整体交投气氛一般，未来一周部分地区仍有间歇降雨，对于施工有一定的阻碍。短期来看，在成本端支撑下，国内沥青市场趋于稳定，部分地区有一定的推涨意向，但是实际刚需仍有限，整体看涨空间不大；中性。

2、基差：现货2880，基差12，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少0.4%为43.6%；偏空。

4、盘面：20日线走平，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：短期能耗双控政策放松影响，部分PVC企业重启、提负，供应量有所增加，但后期停车计划较多，并且当前库存水平低位，整体供需格局良好，市场心态相对较好，PVC市场支撑较强，后市依旧偏强看待。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货8925，基差0，平水期货；中性。

3、库存：PVC社会库存环比降9.65%至26.39万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2109：日内谨慎偏多操作。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走高，美豆短期供应偏紧以及植物油和谷物价格上涨带动，但随着美豆播种推进上涨压力渐大。国内豆粕跟随美豆回升，但走势弱于美豆，国内豆粕近期成交有所好转，国内进口大豆到港量近期仍不高，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面。国内豆粕短期震偏强，但继续上涨空间或有限。中性

2.基差：现货3438（华东），基差-191，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.88万吨，上周72.55万吨，环比减少10.57%，去年同期15.97万吨，同比增加306.26%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1500附近震荡；国内受美豆回升带动维持震荡偏强格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3620至3670区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡走高，菜粕需求有所改善和豆粕回升带动。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2900，基差-147，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.85万吨，上周8.66万吨，环比增加2.19%，去年同期2.4万吨，同比增加268.75%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3020至3070区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡走高，美豆短期供应偏紧以及植物油和谷物价格上涨带动，但随着美豆播种推进上涨压力渐大。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内春节后豆农开始出售大豆压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差149，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存373.09万吨，上周373.22万吨，环比减少0.03%，去年同期262.04万吨，同比增加42.37%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1500附近震荡；国内大豆期货区间震荡，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期5900至6000区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9480，基差892，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日豆油商业库存57万吨，前值60万吨，环比-3万吨，同比-24.19% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2109：回落做多8450附近

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8390，基差870，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日棕榈油港口库存42万吨，前值46万吨，环比-4万吨，同比-37.77%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2109：回落做多7250附近

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11160，基差431，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日菜籽油商业库存23万吨，前值23万吨，环比+0万吨，同比-1.65%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2109：回落做多10500附近

白糖：

1、基本面：USDA:巴西21/22年度甘蔗产量料下滑3%。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年3月中国进口食糖20万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止3月累计进口糖375万吨，同比增加236万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5440，基差-46（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：09合约震荡偏强，外糖受巴西可能减产影响大幅走高。夏季消费旺季即将到来，白糖低位中线多单轻仓持有，盘中回落短多。

棉花：

1、基本面：3月全球植棉意向调查，植棉面积同比下降5%。USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。3月份我国棉花进口28万吨，同比增40%，20/21年度累计进口194万吨，同比增加90%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15582，基差-3（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：全国种植面积进一步下降，小幅利多。新棉播种关键期即将到来，关注北半球干旱等自然灾害消息对盘面的影响。09合约关注15600附近压力，短多减持观望，下一步关注能否冲破压力位再做决策。

玉米：

1、基本面：端午刺激备货情绪；美玉米持续上涨，进口玉米利润缩减；饲用添加比例下降幅度减缓；非疫好转，生猪产能恢复料加快；USDA调高全球玉米消耗量预估；售粮进度持续上升，基层余粮接近售空；深加工玉米消耗总量周环比降1.19%，收购量周环比降3.38%；偏多

2、基差：4月22日，现货报价2820元/吨，09合约基差67元/吨，升水期货，偏多

3、库存：4月16日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在840.55万吨，环比增4.72%，同比增66.43%；4月16日，广东港口库存报89.96万吨，周环比降15.13%，同比升16.08%；4月16日当周，北方港口库存报325.86万吨，周环比升1.87%,同比降10.67%；偏多

4、盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：进口成本上升，供应缺口仍存背景下，叠加饲用需求好转，后期供应偏紧格局可预见，现货价格持续反弹。但今年扩大玉米种植面积致使产量预期上升，或将抑制上行空间。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）上轨线附近，且KDJ指标超买区，建议关注上轨线压力与KDJ指标交叉情况，前期多单适当止盈，背靠上轨线短空为主。C2109区间：2730-2770

生猪：

1、基本面：端午刺激消费；4月上半月非疫较上月大幅减少；一季度生猪产能恢复显著；4月计划出栏量较3月升14.78%；屠宰企业开工率环比升1.08%，屠宰量环比增5.32%；屠宰加工利润环比上升；生猪养殖利润持续反弹；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；猪粮比与猪料比下降趋势未改；中性

2、基差：4月22日，现货价23600元/吨，基差-3595元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：端午备货提振生猪反弹，屠宰企业开工率上升。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线上方附近，布林敞口逐渐收窄，建议关注27500一线压力和26500一线支撑，震荡思路对待。LH2109区间：26800-27500

4

---金属

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货68715，基差-435，贴水期货；偏空。

3、库存：4月22日LME铜库存减475吨至158975吨，上期所铜库存较上周增8896吨至202464吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，沪铜短期波动加大，沪铜2106:68000多持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18180，基差80，升水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减7050吨至385198吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期维持强势，沪铝2106：日内区间17900~18200操作。

镍：

1、基本面：镍矿供应增加期，国内库存继续反弹，价格进一步回落，利空价格。镍铁价格相对稳定，即期利润较少，库存反弹和印尼镍铁冲击，向下承压较大。不锈钢继续去库存，对4、5月份需求仍保持一定较好预期，但产量的快速恢复，对二季度末的供需产生一定担忧。电解镍产量稳定，下游需求镍豆受到硫酸镍产量上升价格下跌影响，整体需求被一定挤兑。中性

2、基差：现货121250，基差1470，偏多

3、库存：LME库存264246，-360，上交所仓单7441，-151，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍06：向下承压较强，120000一线有一定争夺，短线日内交易。

黄金

1、基本面：美股周四创出五周最大跌幅，据悉拜登将提议把针对富人的资本利得税提高近一倍；受股市回落影响，美国国债大多攀升，国债收益率曲线趋平；风险偏好回落，上周首申好于预期，美元上涨；现货黄金从高位回落，收报1783.4美元/盎司，回落0.53%，依旧在1780关口以上；中性

2、基差：黄金期货376.4，现货375.36，基差-1.04，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3600千克，减少249千克；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：风险偏好回落，美元回升，金价小幅回落；COMEX期金下跌0.6%，报1782.00美元/盎司；今日关注美欧英日PMI数据，美国3月新屋销售；加税政策有所干扰，风险偏好回落，美国债券收益率和美元继续震荡，金价上方压力依旧较大，整体震荡偏强。沪金2106：372-377区间操作。

白银

1、基本面：美股周四创出五周最大跌幅，据悉拜登将提议把针对富人的资本利得税提高近一倍；受股市回落影响，美国国债大多攀升，国债收益率曲线趋平；风险偏好回落，上周首申好于预期，美元上涨；现货白银高位回落收于26.142美元/盎司，下跌1.46%，早盘依旧维持在26关口以上；中性

2、基差：白银期货5505，现货5470，基差-35，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2449083千克，增加2995千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价冲高回落；COMEX白银期货收跌1.41%报26.195美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好对银价影响较大，银价情绪有所回归，整体震荡偏强。沪银2106：5350-5550区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：受到拜登提议上调富人所得税和资本利得税影响，美股下跌，昨日两市分化，银行保险回调，创业板领涨，八强二弱；中性

2、资金：融资余额15170亿元，增加13亿元，沪深股净卖出16亿元；中性

3、基差：IF2105贴水32.04点，IH2105贴水11.43点，IC2105贴水48.07点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：目前国内指数反弹后，短期震荡调整，整体处于八强二弱局面。IF2105：空单逢低平仓；IH2105：观望为主；IC2105：多单逢高平仓

国债：

1、基本面：加拿大央行打响了G7经济体政策转向的第一枪：决定缩减购债规模，并暗示将从明年底开始升息1/2。

2、资金面：4月22日央行开展100亿元7天期逆回购操作，逆回购到期100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：逢高短空。