行情研判

银行股或许在本周拖累大盘，大盘即使要上涨，也多半是震荡上行的格局。保持耐心，以做多为主，但也要在适当的时候高抛低吸来降低成本价。

套利监测

昨日股指期货各合约高开，IF1007 如市场预期地大幅高于挂牌基准价开盘，股市亦在9 点30 分高开但幅度稍小于期指合约，9 点33 分IF1006 期现套利年化收益率达全日首个峰值6.95%，IF1007 的收益率则为5.91%。之后，大盘指数跟涨期指各合约，基差出现明显的缩小，10 点前IF1006 逼近无套利区间边界。10 点之后，大盘与期指同时冲高全日最高点，IF1006 与IF1007 反应过度，至10 点46 分，期现套利年化收益率分别达到全日峰值17.67%和10.78%，偏好套利的私募以及专职的套利投资者大举进场争抢这一无风险收益，180ETF 在这个时点附近明显放量。11 点过后至全日收盘，大盘与期指均呈现滞涨的状态，各合约的基差未见波动，IF1005 的期现套利年化收益率在10%附近快速波动，亦显示出私募间争夺套利收益战的激烈程度。IF1009 与IF1012 的基差扩大但持仓量日内呈逐步下调之势，期现套利年化收益率分别扩大为5%和4%。从两个远月合约持仓量减小这点来看，私募的套保盘对于大盘短期企稳这一观点持认同的态度。

昨日IF1007 与IF1006 的日内价差较为平稳，大多在17 和23 点之间波动，并未出现明显的跨期套利机会。若近日价差出现明显偏离这个区间的情况，投资者可以进行与偏离反方向的跨期套利，等待价差均值回复后平仓获利。

指数产品

通过对绝对收益策略指数的回溯调整，及时考虑分红除权的影响，绝对收益策略指数的新高1028.07 点出现于5 月14 日。市场方面，周一沪深300 指数强劲反弹，绝对收益策略指数现货部位获得了0.34%的超额收益，而期货部位的表现也强于沪深300 指数现货，绝对收益策略指数小幅上升3.8 点，达到1027.77 点，临近前期高点。

套保保值策略跟踪

周一股指强势反弹，IF1006 合约上涨3.5%，而嘉实量化阿尔法基金单位净值涨幅为3.8%，在股指连续两个交易日的反弹中均超过股指涨幅，因此套保之后组合净值仍然小幅上扬，至1.002 亿，为近六个交易日以来首次回升到套保前市值1 亿，而未套保基金市值亦回升至8606 万元。我们将进一步观察反弹力度，以决定结束本次套保时机，并对该套保效果做出系统性评价。