■股指:短期震荡蓄势

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，主要股指高位区间震荡。美联储释放出减少债券购买，市场预期货币政策收紧或将提前。市场对美国拟再推出基建计划己有所反应，情绪反复，隔夜美欧股指涨跌互现，欧股上涨，美股受拜登建议增加资本利得税消息影响下跌。

2.内部方面：昨日股指继续震荡整理，成交量不足7500亿元，行业板块涨跌互现，钢铁领涨，北向资金净流出15.97亿元。国内经济持续改善向好，企业盈利回升，货币政策稳健灵活。短期股市流动性有待缓解，中长期理财增量资金仍会逢低入市。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，短期技术面调整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期权策略：短期卖出平值认购期权保护。

■贵金属：冲高回落

1.现货：AuT+D375.36，AgT+D5470，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.6%；5年TIPS -1.6%；美元91.3。

3.联储：鲍威尔称，虽然美国经济近期从因疫情衰退造成的破坏中稳步反弹，但复苏远未完成，需要美联储持续支持。

4.EFT持仓：SPDR1026.0700吨（0）。

5.总结：因美元走高，且美国申领失业救济数据好于预期，从而降低了黄金的避险吸引力。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:督导组下沉检查成材价格跳涨

1.现货:唐山普方坯5040(0)；上海市场价5290元/吨（+40)，现货价格广州地区5360(+30)，杭州地区5300(+30)

2.本期全国建材社库1411.39万吨，较上周减少97.15万吨，下降6.44%；厂库639.86万吨，较上期减少49.68万吨，下降7.20%；产量527.23万吨，较上期增加10.40万吨，上升2.01%。

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增6加12.44%。

4.总结:环保限产再次收紧，现货价格突破新高。

■铁矿石:环保检查趋严价格震荡

1.现货：青岛金布巴1198（+1），PB粉1234（-5）。

2.本期Mysteel 统计样本钢厂进口铁矿石库存总量11641.1万吨，环比增加172.37万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为290.29万吨，环比增加2.67万吨，库存消费比40.1，环比增加0.23。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，现货价格坚挺，短期9月可能维持强势。

■沪铜：尝试突破，跌回区间多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为68,800元/吨（+210元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损2,674.79元/吨，前值为亏损2,398.29元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-60

4.库存：上期所铜库存202,464吨（+8,896吨），LME铜库存为159,450吨（-900吨），保税区库存为总计42.3（-0.7吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，但面临重要压力位，波动加剧。短期小横盘有向上突破迹象，跌破67300以下短多离场。

■沪铝：尝试突破，跌回区间多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为18,190元/吨（+160元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为964.4元/吨，前值进口亏损为437.31元/吨

3.基差：长江铝现货基差90，前值20。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存385,198吨（-7,050吨），LME铝库存1,809,250吨（-3,375吨），保税区库存为总计111.3万吨（-1.4万吨）。

6.总结：国内库存开始累积，基差转弱。短期来看，期价由于抛储传闻大跌，之后收回一般跌幅，目前创新高后再度会撤，多单可以继续持有，跌破17800离场。

■PTA：聚酯工厂促销，产销放量

1.现货：内盘PTA 4490元/吨现款自提（+45）；江浙市场报价4530-4540元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-130（+23）。

3.库存：库存天数3.5天（前值4）。

4.成本：PX（CFR台湾）851-853美元/吨(-8)。

5.供给：PTA总负荷75.8%（0）。

6.装置变动：东北一套220万吨PTA装置目前降负中，计划明天正式开始停车检修，预计检修2周左右。华南一套125万吨PTA装置上周末跳车，恢复时间待跟踪，该装置上周四附近重启。

7.总结：供需面因检修较多，短期因补货情绪，现货基差略坚挺，PTA面临支撑。高库存下，整个PTA的涨幅仍受限，价格多随成本波动。关注后期聚酯产销持续性以及PTA检修落实情况。

■塑料：开工率继续小幅回落，国内产量有所减少

1.现货：华北线型薄膜8100-8250元/吨（0/-50），华东国产8400元/吨（0）。

2.基差：华东国产基准-05主力+290（+90）。

3.库存：两油库存86.5万吨，较昨日降0.5万吨。

4.成本：截止3月31日，煤制线型成本6503元/吨（月环比-68）。

5.供给：本周期（4月16日-4月22日）聚乙烯企业平均开工率在82.93%，与上周期（4月9日-4月15日）数据84.03%相比下降1.10个百分点。

6.总结：目前国内有两套装置（海国龙油和连云港石化）正在试车，预计4月下旬或5月份有产品投放市场，届时供应或将增加。PE 下游各行业开工率继续小幅回落，农膜需求逐渐结束，线性下游需求减弱预计将对线性的价格形成压制。

■橡胶：继续向上缺乏驱动,短期宽幅震荡

1.现货：全乳胶SCRWF上海13425元/吨（+250）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海19850

元/吨（+250）。

2.基差：全乳胶-RU主力-565元/吨（+170）。

3.库存：截至4月11日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.51%，同比降低9.7%，其中深色胶库存周环比降低1.54%，同比下降3.69%，浅色胶库存周环比下跌1.47%，同比下跌18.57%。老全乳胶库存消化速度明显低于去年同期，青岛地区天胶消库速度明显降低，云南胶、越南胶加速去库。

4.总结：预计下周期轮胎厂家开工仍存走低预期。近期部分工厂推出促销政策以刺激下游拿货积极性，但因社会库存偏大，消化仍需时间。工厂成品库存逐步增加，周内轮胎开工小幅下跌，预计下周期轮轮胎厂家开工仍存走低预期。

■油脂：多单继续持有

1.现货：豆油，一级天津9560（+90），张家港9680（+10），棕榈油，天津24度8510（+130），东莞8360（+160）。

2.基差：豆油天津972（-10），棕榈油天津990（+32）。

3.成本：印尼棕榈油7月完税成本7075（+40）元/吨，巴西豆油7月进口完税价10250（+280）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续下降，豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示3月马来西亚毛棕榈油产量142.3万吨，环比增长28.43%，库存145万吨，环比增10.72%。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至4月16日，国内豆油商业库存57.32万吨，较上周下降3.3%，较去年同期下降36.6%。棕榈油全国港口库存为42.08万吨，较上周下降3.96%，较去年同期下降30.55%。

7.总结：隔夜CBOT大豆、豆油均保持强势，大豆14年以来首次突破15美元大关，市场情绪持续高涨。内盘油脂持续反弹，指标继续修复，考虑到外盘强势，操作上多单继续持有。

■豆粕：多单继续持有

1.现货：山东3450-3470元/吨（+50），江苏3420-3530元/吨（+50），东莞3460-3500元/吨（+60）。

2.基差：东莞M09月基差-120（0），张家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4529元/吨（+76）。

4.供给：第15周大豆压榨开机率（产能利用率）为45.6%，上周38.22%。

5.库存：截至4月16日，豆粕库存为64.88万吨，较上周减少7.67万吨，比去年同期增加306.26%。

6.总结：美豆表现抢眼持续走强，近月创下7年新高，短期驱动更多来自资金情绪恢复，基本面支撑相对清淡，国内下游需求逐步恢复，现货成交持续好转，美豆带来的成本支撑叠加现货回暖将继续推升期价，操作上多单继续持有。

■菜粕：季节性需求驱动

1.现货：华南现货报价2860-2970（+20）。

2.基差：福建厦门基差报价（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年7月船期到港完税成本6999（+273）。

4.供给：第15周沿海地区进口菜籽加工厂开机率8.98%，上周11.38%，沿海地区开机本周略有回升。

5.库存：第15周港口颗粒粕库存为178000吨，较上周增加1000吨，较去年同期下降8.9%。

6总结：近期美豆表现抢眼持续走强，近月创下7年新高，短期驱动更多来自资金情绪恢复，基本面支撑相对清淡。下游需求主要受季节性推动，操作上继续保持反弹思路，多单谨慎持有。

■玉米：短期反弹延续

1.现货：南港继续上涨，北方整体稳定。主产区：黑龙江哈尔滨出库2670（0），吉林长春出库2670（0），山东德州进厂2900（0），港口：锦州平仓2820（0），主销区：蛇口2890（20），成都3100（0）。

2.基差：再度明显扩大。锦州现货平舱-C2105=48（-24），锦州现货平舱-C2109=67（-36）。

3.供给：农户余粮所剩无几，贸易商库存下降。

4.需求：截止4月16日当周淀粉行业开机率66.2%（-0.85%），同比-4.67%。酒精行业开机率46.79%（-0.69%）。

5.库存：截至4月9日，北方四港库存有所下降至325.86万吨（-3.6）。注册仓单9069（0）张。

6.总结：近期期现价格持续反弹，前期阶段性低点基本探明，后续市场聚焦除了关注需求恢复之外，新季播种问题将逐渐进入交易视野。目前从种植收益比较，政府表态，以及种子化肥销售情况看，预计新季玉米播种面积增长是大概率事件，同时需要提防玉米面积超预期增长的风险。若市场转而交易面积增长，价格仍有回落可能。整体继续持高位震荡运行观点，区间思路操作。

■白糖：受原糖提振，短期将继续测试上方压力

1.现货：报价稳中上调。广西集团报价5447（+10）元/吨，昆明集团报价5300（0）元/吨。

2. 基差：缩小。白糖09合约南宁-39元/吨、昆明-186元/吨，05合约南宁42元/吨、昆明-105元/吨。

3.成本：巴西配额内进口4287（+38）元/吨，巴西配额外进口5474（+38）元/吨，泰国配额内进口4415（+40）元/吨，泰国配额外进口5652（+51）元/吨。

4.供给：截止2021年4月16日，广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖898万吨，同比增加1.1%；山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周糖产量为4.1万吨，环比降19.5%同比降19%。

5.需求：现货采购淡季。同时，气温回升，下游饮料等食糖消费或逐步反弹。

6.库存：新糖工业库存继续累库，截止2021年3月底工业库存同比增加90万吨。同时，截止2021年4月16日，12家加工糖厂库存量为15.3万吨，环比降16.7%同比降6%。

7.总结：首先，国内唯有云南产区尚在开榨，但库存压力高峰期已过。其次，产区现货销售一般，集团积极注册仓单，郑商所仓单累计同比偏高。再则，进口成本有所增加，进口许可证迟迟未发。然后，气温回升，下游饮料等食糖消费将逐步反弹，中间商补库预计现货挺价为主。同时，隔夜ICE原糖震荡微涨。综上，预计短期郑糖将继续测试上方压力，后市关注天气变化、ICE期糖走势以及产业政策调整等。

■棉花：订单回流，短期或震荡偏强

1.现货：报价上调。CCIndex3128B报15582（+13）元/吨。

2.基差：扩大。棉花09合约187元/吨，05合约412元/吨。

3.成本：国际市场棉花现货（折1%关税清关）14582（+63）元/吨，国际市场棉花现货折人民币（折滑准税清关）15010（+37）元/吨。

4.供给：国内新棉进入种植期。全国植棉意向面积为4367.55万亩，同比下降4.99%，较上期调查减少202.32万亩，降幅较上期扩大4.4个百分点。

5.需求：下游原料库存高位，而产成品低位增加，新订单表现一般。

6.库存：纺企棉花周度平均库存43.6天，环比下降。国储棉库存维持低位。

7.总结：首先，国内棉花工商业库存处于下降通道。注册仓单及有效预报逐步增加，但同比处于明显低位。其次，下游原料库存高位，而产成品低位增加，新订单表现一般。然后，北半球棉花主产国进入种植季，美国德州干旱持续。此外，隔夜ICE期棉震荡微跌。综上，预计短期郑棉震荡偏强，后市关注大国博弈、天气变化、ICE期棉走势以及产业政策调整等。