4月23日，国内期市多数收涨，PVC午后拉升站上9000关口，涨近3%；铁合金齐涨，锰硅、硅铁涨逾2%；农产品飘红，棉花、棕榈油涨逾2%，豆一、生猪、豆油涨近2%。

华泰期货：订单回流 郑棉偏强运行

供应层面2021年新疆地区棉花播种面积或在3200万-3300万亩，较意向种植面积减少300-400万亩。棉纺产业链上，因印度疫情大面积爆发，每日新增严重，订单开始向其他国家转移，印度纱线产能占全球比重超20%，据了解国内纱线走货开始转好，主流中低支纱品种报价涨每吨500元左右。库存情况棉纱库存向贸易商转移，贸易商手中的棉纱库存偏高，社会第三方仓储基本满库，而纺企棉纱库存处于较低水平，考虑到贸易商棉纱绝对库存规模相对纺企棉纱库存规模极小，因此国内整体棉纱库存水平并不高；至于织布厂的棉纱库存，目前也不高，随着库存的消化，未来仍要陆续补库。

策略层面看，前期宏观波动导致跌幅过大，我们认为阶段位置棉价已经是底部区域，不宜再杀跌，进入4月后天气逐步是影响行情的关键，美国主产区得州干旱，国内方面，疆棉即将进入种植期，今年种植面积可能有所减少；需求面上，随着原料库存的消化，后期纺织厂存在补库的需求，继续逢低布局9月合约企稳后的做多机会。谨慎偏多。

电石炒涨氛围再起，PVC挺价意愿强烈

电石原料价格上涨。此前受内蒙地区“双控”政策加码影响，原料电石产出被严格限制，国内电石供需转为供不应求。近期因宁夏限电，电石市场炒涨氛围再度浓厚，原料电石价格暴涨，带动PVC行情出现上调。隆众资讯认为，现阶段乌海地区出货顺畅，无库存压力，主流出厂价格在4150元/吨，较上周上调300元/吨；乌兰察布地区因前期开工负荷较高，本周限电力度有所增加，供应量减少，现货厂家积极采购，加剧供不应求情况存在。

海外装置检修，国内开工意愿稳定。据市场消息，近日欧洲市场有50万吨级别装置检修，后续还会有其他装置降负荷，欧洲市场价格普遍上调。国内方面，PVC生产企业利润保持较好，企业开工意向稳定，国内PVC产量小幅增加。山东信发二期装置恢复缓慢，后期又有内蒙海平面和鄂尔多斯检修，生产企业出货顺畅，企业库存处于低位，且五一节前预售订单较好。

旺季采购积极，出口需求有波动。PVC下游处于传统需求旺季，开工维持平稳，订单量尚可，但由于原料一直涨价，制品企业利润空间较小，多数维持刚需采购，寻低补货为主。不过国泰君安期货认为，印度地区疫情持续恶化，市场上已有反映印度地区需求下降，订单数量减少。同时 6~10 月是印度的高温雨季，未来的供给需求可能进一步下滑。

总体来看，今日PVC偏强震荡，尾盘成功站稳9000一线，表面短期市场多头挺价意愿强烈。方正中期期货认为，PVC装置开工维持在高位，对电石需求旺盛，导致电石货源略显紧张，成本端走强。而下游制品厂对高价 PVC 货源接受程度不高，适量补货过后采购节奏或放缓。尽管贸易商挺价报盘，但实际成交并不活跃，放量一般。华东及华南地区社会库存持续回落，低库存提供一定支撑。当前 PVC 市场多空因素交织，重心高位反复，持续拉涨可能性不大，操作上维持9000关口附近试空，短线操作为宜。