大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：4月23日全国电厂样本区域存煤总计754.2万吨，日耗35.3万吨，可用天数22.2天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修进行中，秦港库存处于低位，CCI5500涨幅收窄 偏多

2、基差：CCI5500现货792，09合约基差46.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存413万吨，环比增加12万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，部分矿区告急，存在停产预期；陕西榆林地区安监环保严格，部分煤矿停减产。主产区进一步加强安全检查，支撑盘面上涨，市场目前仍交易供应端为主，优质可交割资源依旧紧缺，但当前煤价过高，政策风险积攒，建议谨慎追高。ZC2109：短期观望为主

铁矿石：

1、基本面：25日港口现货成交80.4万吨，环比下降49.2%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为30万吨,环比下降55.2%），本周平均每日成交80.4万吨，环比下降46.1%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1240，折合盘面1374.6，09合约基差270.1；日照港超特粉现货价格988，折合盘面1242.9，09合约基差138.4，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13320.20万吨，环比增加4.83万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳巴发货量均有恢复，热带气旋过后，澳洲天气转好。日均疏港量进一步走弱，港口库存基本维持，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极，临近五一假期，下游补库需求集中释放。09合约基差也回至去年同期水平，基差对盘面支撑作用减弱，但钢厂高利润下铁矿石仍呈现易涨难跌的局面。I2109：1085-1150区间操作

焦煤：

1、基本面：供应端煤矿受环保安全检查等影响，增量有限，并且在进口煤有限下，山西地区优质焦煤价格坚挺，需求端焦企开工虽有下降，但是随着焦企去库完毕，焦价第一轮涨价落地，采购情绪升 温；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-209.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存849.46万吨，港口库存389万吨，独立焦企库存772.62万吨，总体库存2011.08万吨，较上周增加13.4万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：山西整体受安监、环保检查影响，原煤供应有所紧张，叠加终端焦炭价格两轮提涨，焦化利润好转，焦企原料采购情绪有所回升，焦煤价格或维持偏强态势。焦煤2109：多单持有，止损1740 。

焦炭：

1、基本面：山西部分地区安保检查严格，部分焦企持续限产30-50%不等，焦企整体厂内焦炭库存相对前期消耗较快，焦企订单偏多。需求方面，钢厂利润较高，河北部分区域依旧维持常态化限产中， 其余多高位开工，原料采购积极；偏多

2、基差：现货市场价2500，基差-91.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存468.17万吨，港口库存265.3万吨，独立焦企库存33.22万吨，总体库存766.69万吨，较上周增加0.49万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，第二轮提涨100元/吨已全部落地，市场整体心态相对乐观，后续有继续提涨预期，预计短期焦炭稳中偏强运行。焦炭2109：多单持有，止损2600。

螺纹：

1、基本面：近期高炉利润保持较高水平，上周环保限产地区继续扩大，高炉产量继续受政策抑制，短流程继续小幅增长，实际产量维持同期水平；需求方面近期建材成交量保持活跃，下游需求较前周小幅回落但总体仍处旺季水平，本周去库速度有所减缓，仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5314.8，基差15.8，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存985.99万吨，环比减少4.74%，同比减少8.53%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：上周螺纹钢期货价格高位继续上涨创新高，限产地区有所增加，需求保持高位单日建材成交持续活跃，预计价格短期维持高位震荡，操作上建议10合约日内若回落5200附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面尽管利润较高，但限产地区有所扩大，上周热卷实际产量维持同期水平，但需求方面表观消费有所回落，去库速度显著减缓，不过受国内外补库支撑，4月下旬板材需求表现总体仍将保持一定强度；偏多

2、基差：热卷现货价5610，基差20，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存248.83万吨，环比减少0.43%，同比减少28.67%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格盘面价格高位连续上涨再创新高，现货市场价格同样跟涨，预计本周期货价格继续维持高位，当前价格不宜追多，操作上建议10合约日内若回落至5500附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润增速稍有放缓，产量依旧维持高位；下游终端需求表现良好，前期社库大量释放后存在一定补库意愿；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2163元/吨，FG2109收盘价为2264元/吨，基差为-101元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月23日当周，全国浮法玻璃生产线库存128.80万吨，较前一周大幅下降7.07%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：下游终端消费较强且中间环节存在补库预期，短期玻璃预计震荡偏强运行为主。玻璃FG2109：日内2245-2285区间偏多操作

2

---能化

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13300,基差-805 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线上运行 中性

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 13900-14200偏多交易

燃料油：

1、基本面：隔夜成本端原油震荡走强；欧洲炼厂开工率较低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且中东、南亚发电需求逐步走向旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2469元/吨，FU2109收盘价为2473元/吨，基差为-4元，期货升水现货；中性

3、库存：截止4月22日当周，新加坡高低硫燃料油2481万桶，环比前一周增加3.55%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空

6、结论：原油端震荡、燃油基本面平稳向好，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2480-2530区间偏多操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，外盘成品回落，乙烯价格持续强势，进入二季度需求转弱，开工率下降较快，但叠加新装置投产预计累库，国内石化库存中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1106，当前LL交割品现货价8450（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差350，升贴水比例4.6%，偏多； 

3. 库存：两油库存83万吨（-2），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论： L2109日内8050-8250震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，外盘成品回落，丙烯价格持续强势，粉料成本高利润差，进入二季度需求转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1101，当前PP交割品现货价8700（-50），中性；

2. 基差： PP主力合约2109基差302，升贴水比例3.6%，偏多；

3. 库存：两油库存83万吨（-2），中性；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论： PP2109日内8350-8600震荡操作；

原油2106：

1.基本面：印度疫情全面失控，实际情况可能比创新高的死亡数字更糟，据《纽约时报》报道，欧盟今夏将允许完成疫苗接种的美国旅客入境；中性

2.基差：4月23日，阿曼原油现货价为63.37美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为65.38美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为62.89美元/桶，基差27.99元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月16日当周API原油库存增加43.6万桶，预期减少286万桶；美国至4月16日当周EIA库存预期减少297.5万桶，实际增加59.4万桶；库欣地区库存至4月16日当周减少131.8万桶，前值增加34.6万桶；截止至4月23日，上海原油库存为1745.5万桶，不变；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止4月20日，CFTC主力持仓多增；截至4月20日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：印度疫情的恶化对市场带来潜在打击，不过欧洲主要国家亦在放松管制，市场对于夏季消费旺季仍抱有较大期望，短期预计仍维持震荡，投资者注意仓位控制，短线400-408区间操作，长线多单持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：本周为五一节前最后一周，上游工厂多预售本周量，且节前运输车辆逐步减少，预计运费维持高位，故东部市场或有一定支撑。另昨日港口现货及当月纸货补空较多，价格多有上移；中性

2.基差：4月23日，江苏甲醇现货价为2445元/吨，基差70，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年4月22日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为44.02万吨，较上周降6.68万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在11万吨附近，与上周降6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；中性

6、结论：3-4月为内地甲醇春检集中期，5-6月虽仍有部分装置计划检修，然相对分散及总量有所减少，二季度中国甲醇供需或有双增可能，然供应面增量较大，后续市场供需矛盾或逐步体现，不过隔周原油有所回升，甲醇预跟随，短线2400-2460区间操作，长线多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，PTA开工负荷持续下滑，逸盛公布5月合约减量供应，短期供需偏向去库，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4525，09合约基差-121，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.5天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：原油市场震荡偏弱，PX端因供需改善预期回调有限，成本端支撑尚可。终端市场订单表现不及预期，产销始终无法放量，涤丝工厂库存难以有效去化。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。TA2109：4650-4800区间操作

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，19日CCF口径库存为57.6万吨，环比增加3.4万吨，港口库存逐渐转向累库 中性

2、基差：现货4810，09合约基差175，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存57.4万吨，环比增加2.4万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：四月底随着沙特货的集中到港，后续码头库存将逐步累积，港口逐渐进入累库周期，新装置集中投产利空仍存在，成本端下移短期行情偏弱运行为主。EG2109：4550-4650区间操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆现货短期供应偏紧以及技术性整理，但随着美豆播种推进上涨压力渐大。国内豆粕跟随美豆震荡，但走势弱于美豆。国内豆粕近期成交有所好转，国内进口大豆到港量近期仍不高，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面。国内豆粕短期维持高位震荡格局，继续上涨空间或有限。中性

2.基差：现货3478（华东），基差-169，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.88万吨，上周72.55万吨，环比减少10.57%，去年同期15.97万吨，同比增加306.26%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1500附近震荡；国内受美豆回升带动维持震荡偏强格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3600至3650区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕高位震荡整理，菜粕需求有所改善和豆粕回升带动。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2900，基差-152，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.85万吨，上周8.66万吨，环比增加2.19%，去年同期2.4万吨，同比增加268.75%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存高位压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3010至3060区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆现货短期供应偏紧以及技术性整理，但随着美豆播种推进上涨压力渐大。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内春节后豆农开始出售大豆压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-190，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存373.09万吨，上周373.22万吨，环比减少0.03%，去年同期262.04万吨，同比增加42.37%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1500附近震荡；国内大豆期货区间震荡，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期5900至6000区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9530，基差892，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日豆油商业库存57万吨，前值60万吨，环比-3万吨，同比-24.19% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2109：回落做多8450附近

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8430，基差870，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日棕榈油港口库存42万吨，前值46万吨，环比-4万吨，同比-37.77%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2109：回落做多7250附近

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11260，基差431，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日菜籽油商业库存23万吨，前值23万吨，环比+0万吨，同比-1.65%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2109：回落做多10500附近

白糖：

1、基本面：USDA:巴西21/22年度甘蔗产量料下滑3%。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年3月中国进口食糖20万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止3月累计进口糖375万吨，同比增加236万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5440，基差-42（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：09合约震荡偏强，外糖受巴西可能减产影响大幅走高。夏季消费旺季即将到来，白糖低位中线多单轻仓持有，盘中回落短多。

棉花：

1、基本面：3月全球植棉意向调查，植棉面积同比下降5%。USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。3月份我国棉花进口28万吨，同比增40%，20/21年度累计进口194万吨，同比增加90%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部4月：产量591万吨，进口240万吨，消费810万吨，期末库存754万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15703，基差-162（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度4月预计期末库存754万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：全国种植面积进一步下降，小幅利多。新棉播种关键期即将到来，天气炒作历来是当下主流。市场炒作美国棉花主产区干旱，新疆目前也出现大风天气影响棉苗生长。09合约一举突破15600关口向16000关口冲刺，短期炒作偏多延续，盘中回落短多跟随，快进快出。

玉米：

1、基本面：端午刺激备货情绪；美玉米持续上涨，进口玉米利润缩减；饲用添加比例下降幅度减缓；非疫好转，生猪产能恢复料加快；USDA调高全球玉米消耗量预估；售粮进度持续上升，基层余粮接近售空；深加工玉米消耗总量周环比降0.06%，收购量周环比增14%；偏多

2、基差：4月23日，现货报价2829元/吨，09合约基差70元/吨，升水期货，偏多

3、库存：4月23日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在864.08万吨，环比增2.8%，同比增72.68%； 4月23日，广东港口库存报73万吨，周环比降18.85%，同比升3.4%；4月16日当周，北方港口库存报325.86万吨，周环比升1.87%,同比降10.67%；偏多

4、盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：需求一般，但供应偏紧，现货反弹延续。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）上轨线附近，且KDJ指标超买区，建议关注上轨线压力与KDJ指标交叉情况，前期多单适当止盈，背靠上轨线短空为主。C2109区间：2720-2770

生猪：

1、基本面：端午刺激消费；4月上半月非疫较上月大幅减少；一季度生猪产能恢复显著；4月计划出栏量较3月升14.78%；屠宰企业开工率环比升0.63%，屠宰量环比增2.94%；生猪养殖利润继续下滑；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；猪粮比与猪料比下降趋势未改；偏空

2、基差：4月23日，现货价23250元/吨，基差-4470元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：端午备货提振生猪反弹，基差扩大。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）上轨线附近，布林敞口逐渐收窄，建议关注28000一线压力和26500一线支撑，行情或有反复，震荡思路对待。LH2109区间：27200-27800

4

---金属

黄金

1、基本面：美股上周五上涨，强劲的经济数据进一步表明复苏动能增强；美债上周五下跌，美债收益率小幅上行；美元依旧走弱，强劲的数据略有支撑；现货黄金回落，收报1777.1美元/盎司，回落0.35%；中性

2、基差：黄金期货375.2，现货373.59，基差-1.61，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3600千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：经济数据好于预期，美债收益率回升，金价小幅回落；COMEX期金下跌0.2%，报1777.80美元/盎司；今日关注美国耐用品订单、欧央行官员讲话；经济数据继续推高经济复苏预期，美国债券收益率和美元继续震荡，金价仍处于上行趋势，但上方压力依旧较大，整体震荡偏强。沪金2106：372-377区间操作。

白银

1、基本面：美股上周五上涨，强劲的经济数据进一步表明复苏动能增强；美债上周五下跌，美债收益率小幅上行；美元依旧走弱，强劲的数据略有支撑；现货白银继续回落收于25.994美元/盎司，下跌0.57%，早盘小幅回升至26关口以上；中性

2、基差：白银期货5431，现货5390，基差-41，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2442669千克，减少6414千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价回落；COMEX期银下跌0.4%，报26.114美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好对银价影响较大，银价情绪有所回归，整体震荡偏强。沪银2106：5350-5550区间操作。

镍：

1、基本面：镍矿供应增加，但库存本周不增反降，说明供应增量暂时没有给矿供需格局带来太多变化，比预期要弱。镍铁价格在成本下行之后本周再有下探，但空间力度并不大，周中镍价有跟随下探表现。不锈钢库存继续回落，但300系冷轧的库存则有所反弹，整体需求增量还有待考证。镍豆需求短期被硫酸镍所挤兑，本周升水再降100。下周随着五一小假期临近，五一备货情绪可能会比较强，如果价格再下探，12万以下买盘会比较重，下方支撑比较强。中性

2、基差：现货121400，基差1160，偏多

3、库存：LME库存264198，-48，上交所仓单7105，-336，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍06：区间震荡，回落做多日内交易，12万一线再有支撑。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货69050，基差-390，贴水期货；偏空。

3、库存：4月23日LME铜库存减3225吨至155750吨，上期所铜库存较上周减27吨至202437吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，沪铜短期延续强势，沪铜2106:68000多持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18210，基差-145，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减7420吨至377778吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期维持强势，沪铝2106：日内区间18000~18400偏多操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：证监会核发3家IPO，上周白马龙头股反弹上涨，市场情绪有多好转；偏多

2、资金：融资余额15200亿元，增加30亿元，沪深股净买入78亿元；偏多

3、基差：IH2105贴水8.42点，IF2105贴水16.05点， IC2105贴水19.76点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：国内指数震荡走强，不过解决前期压力位，短期或限制上行空间。IF2105：逢低试多，止损5050 ；IH2105：观望为主；IC2105：逢低试多，止损6380

国债：

1、基本面：商务部信息显示，一季度我国对外直接投资2061.4亿元人民币（折合317.9亿美元），同比增长4.6%。

2、资金面：4月23日央行开展100亿元7天期逆回购操作，逆回购到期100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：逢高短空。