一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

印度连续五日单日确诊超30万例，一再创全球新高，三天新增近百万；印度政府预测这波疫情可能5月中旬达峰值，日增确诊将高达50万。

2）国内新闻

商务部数据显示，2021年一季度，我国对外直接投资2061.4亿元人民币，同比增长4.6%，其中，对外非金融类直接投资1608.1亿元人民币，同比下降4.9%。

3）行业新闻

唐山发布关于应对近期臭氧污染过程的通知，4月25日20时至26日12时、26日20时至27日12 时，钢铁企业烧结机停产、水泥企业旋窑停产、铸造和砖瓦窑等临时停止生产。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，印度疫情加剧，上一交易日A股震荡反弹，两市成交额约7700亿，资金方面北向资金净流入78.59亿元，04月22日融资余额增加30.35亿元至15200.52亿元。3月社融数据预示流动性拐点已经到来，二季度经济增长动能持续，房地产投资等向好带动PPI快速上行，但终端消费依然疲软使得CPI未出现明显上涨，当前市场担忧通胀来临会提前结束宽松政策环境。当前股指受到均线压制，加上五一长假临近，预计仍需震荡消化才能展开趋势性行情，操作上建议轻仓试多。

【国债】

国债：价格窄幅震荡，10年期国债收益率上行1bp至3.18%。上周央行继续开展逆回购操作，完全对冲到期资金，维护银行体系流动性合理充裕，税期缴款叠加地方债发行并未对市场流动性产生明显扰动，资金面超预期平稳。当前海外疫情有所分化，印度单日新增确诊人数飙升，不过疫苗接种进度较快的国家，疫情逐步得到控制。一季度全国一般公共预算收入与2019年同期相比增长6.4%，两年平均增长3.2%，实现恢复性增长，社融中长期贷款继续多增，融资结构不断优化，经济持续稳定恢复。短期在资金面宽松下推动国债期货价格反弹，不过综合预计反弹空间有限，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

2）能化

【原油】

原油：随着经济增长和封锁缓解，美国和欧洲的石油需求有望复苏，国际油价继续上涨。欧洲环境的改善也提振了市场情绪。法国表示，学校将于周一重新开放，自4月初以来法国国内旅行限制措施将于5月3日结束，当前法国限制人们在离家10公里以内活动。印度和日本分别是世界第三大和第四大原油进口国，疫情恶化和封锁引发市场对石油需求担忧。印度单日新增新冠确诊病例35万多例。日本方面由于疫情恶化,23日晚再次宣布东京都、大阪府、京都府、兵库县4地进入紧急状态,期限暂定为4月25日到5月11日。贝克休斯公布的数据显示，截止4月23日的一周，美国在线钻探油井数量343座，比前周减少1座。 

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨0.67%。整体来看，沿海地区甲醇库存在73.95万吨，环比上周上涨2.19万吨，涨幅在3.05%，同比下降32.03%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在11.55万吨附近（整体沿海可流通货源库存延续下降且货权集中）。据卓创资讯不完全统计，预计4月23日到5月9日沿海地区预计到港在73.01万-74万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.14%，较上周上涨0.03个百分点。本周国内CTO/MTO装置多数运行稳定。截至4月22日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.10%,上涨1.75个百分点，较去年同期上涨5.20个百分点；西北地区的开工负荷为82.83%，上涨0.74个百分点，较去年同期下跌0.13个百分点。

【橡胶】

橡胶：橡胶上周持续反弹，RU09反弹至14000上方。据闻海南地区开割近五成，胶水放量明显，云南处于开割初期，开割面积不大。泰国产区割胶全面展开，产量逐步提升。下游方面，国内开工复苏，需求支撑相对稳定，橡胶价格企稳，供需矛盾不突出，短期市场情绪转暖，沪胶走势企稳，预计持续小幅反弹。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油部分地区价格下调100。煤化工通达源8110，成交一般。拉丝PP，两油价格平稳。煤化工通达源8650，成交回升。今生周五聚烯烃现货成交平稳。基本面角度 ，上游去库缓慢，后市供需消化仍需时间。短期而言，移仓后的9月合约或维持低位整理运行。

3）黑色

【螺纹】

4月中旬以来螺纹去库斜率放缓，表需也较455万吨的高点明显回落，旺季已经接近尾声。进入5月份后，下游用钢的强度将较前期继续放缓，但从高频成交和水泥数据来看，需求下降的斜率将不会很大，绝对量仍有一定支撑。供给端近日邯郸限产再度发酵，唐山限产地区的执行力度较为严格，若后期限产继续加严，钢价则难言见顶。

【铁矿】

当下因为钢厂利润回升，目前对于高品矿需求依旧偏强，卡粉和巴混等高品矿的库存和价格都显示出其需求的强劲，所以矿石下方仍有一定支撑。但中期基本面在边际走弱，高矿价影响下矿石供应快速回升，而港口库存在钢厂高产量的背景下也没有明显下降。需求端来看，压减粗钢背景下，矿石需求将长期走弱，同时今日邯郸地区最新出台的限产政策也加剧了这一预期，所以中期来讲矿石以偏空思路对待。

4）金属

【贵金属】

贵金属：当前黄金多空交织，央行方面加拿大央行率先宣布未来加息，上周欧央行重申宽松货币政策立场，央行长表示欧央行想跟美联储的步伐保持同步。美国总统拜登将提议将富人的资本利得税率提高近一倍，引发资产普跌。风险事件方面，由于印度等地新冠感染人数持续走高，市场对全球新冠病例的担忧重新浮现。此外美国对俄罗斯实施制裁和俄罗斯与乌克兰间的紧张局势使得市场避险情绪升温。目前美国经济复苏和财政刺激抬升美国内部通胀预期，叠加疫苗接种加速和财政刺激对经济的支撑作用，美债长端利率仍有上行空间，美联储政策有转向可能使得金银上方仍有压力，但在美元走弱、美俄关系恶化、俄罗斯乌克兰有开战风险的背景下，金银短期偏强运行。

【铜】

铜：周末夜盘铜价延续上涨。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响，矿供应短期难以有明显改善。美国增加基建投资和中国需求稳定，有利铜价。短期铜价可能延续走强，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：周末夜盘锌价走强，总体处于区间波动。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。虽然高海拔地区和北方矿山季节性复工，但也受到环保和能耗双控的牵制。短期锌价可能延续区间波动，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：铝价周五回落。基本面方面，上周国内社会库存较前一周再减少5万吨至119.4万吨，本周库存回落速度维持较快，短期铝锭库存预计继续下行。铝价高位盘整后短期存在一定回调风险，但库存加速下行支撑价格，铝价或维持偏强震荡，此外中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议多单适量减持后继续持有为主。

【镍】

镍：镍价周五上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。短期纯镍供应偏紧，预计价格二季度仍有一定反弹机会。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格回升。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡。

5）农产品

【白糖】

糖：原糖周五震荡，但由于各农产品处于同步上涨状态，白糖下方受到支撑。周日现货方面广西南华木棉花报价上调20元至5470元/吨，云南南华上调30元在5330元/吨。国际方面市场担忧巴西减产同时也担忧疫情压制印度糖消费，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。后期市场将更多关注巴西21/22榨季的开榨情况，巴西中南部产量有可能榨季减产300万吨至3500万吨左右。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更坚挺。操作上，国内跟随原糖波动并且进口成本上升到了5400以上，但由于原糖短期上涨过快，并且白糖仍然有巨大的库存压力，前期多单可在5500以上止盈，09合约参考区间5300-5600；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:国内豆油Y2109收盘于8620，跌幅0.39%，棕榈油P2109收盘于7566，跌幅0.47%。菜油OI2109收盘于10761，跌幅0.19%。国内一级豆油现货基差继续走弱，天津05+500，山东05+600，江苏09+1050，广东09+800。24°棕榈油现货基差继续走弱，天津05+200，华东05+100，广东05+20。外盘美豆及美豆油连续上涨，市场预期4月底棕榈油库存下降，从3月底国内油脂反弹超过1000点，并突破前期高点。根据船运商检数据，马来西亚4月1日-20日棕榈油出口增幅在10%左右，而MPOA预估马来西亚4月1日-20日棕榈油产量增幅6%，预计4月底棕榈油库存接近3月底的145万吨，因劳动力短缺、树龄问题等，目前预计2021年全年马来西亚棕榈油产量为1950万吨，略高于2020年的1913万吨，估计2021年全年棕榈油库存最高在160万吨左右，但是也有在下半年。近月随着大豆的到港及远月豆粕较好的需求都会增加豆油的供应。暂时国内油脂不建议追高，中长期菜豆油09价差仍看扩。

【豆粕】

豆粕:4月23日(星期五)CBOT大豆收盘上涨。07月大豆收1516.75美分/蒲式耳，涨幅0.17%。国内豆粕M2109收盘于3616，跌幅0.60%。国内豆粕现货基差小幅走弱，山东09-160，江苏09-200，广东09-190。在市场预期美国新作大豆供应偏紧，部分地区低温延迟玉米和大豆的播种进度，美国国内大豆压榨利润较好，现货需求旺盛，近月合约集中点价及期权到期等情况下，美豆主力从1370美分/蒲式耳反弹至1500美分/蒲式耳。然而本周一的种植报告中播种进度正常，市场过早交易天气问题，美豆新作种植面积存在变数，值得注意的是因盘面榨利差，中国连续数周洗船旧作大豆，中国的需求强弱和宽松的近月南美大豆也影响美豆，在市场预期一致看多美豆的情况下，细微的利空会大幅扰动盘面。此外国内猪瘟反复及豆粕替代方案影响下游心态，因此国内豆粕单边不建议追多。