大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：4月23日全国电厂样本区域存煤总计754.2万吨，日耗35.3万吨，可用天数22.2天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修进入尾期，秦港库存低位回升，CCI5500持稳 偏多

2、基差：CCI5500现货792，09合约基差53.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存422万吨，环比增加9万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，部分矿区告急，存在停产预期；陕西榆林地区安监环保严格，部分煤矿停减产。主产区进一步加强安全检查，支撑盘面上涨，市场目前仍交易供应端为主，优质可交割资源依旧紧缺，但当前煤价过高，政策风险积攒，建议谨慎追高。ZC2109：逢高抛空，上破755止损

铁矿石：

1、基本面：26日港口现货成交147.3万吨，环比上涨83.2%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为67万吨,环比上涨123.3%），本周平均每日成交113.9万吨，环比下降23.7%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1297，折合盘面1437.3，09合约基差292.8；日照港超特粉现货价格1010，折合盘面1267.1，09合约基差122.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13141.86万吨，环比减少178.34万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量基本维持，巴西受降雨影响，发货量下滑。到港量明显下滑，入库量偏低，港口库存明显去化，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极，临近五一假期，下游补库需求集中释放。09合约基差也回至去年同期水平，基差对盘面支撑作用减弱，但钢厂高利润下铁矿石仍呈现易涨难跌的局面。I2109：1100-1200区间操作

焦煤：

1、基本面：供应端煤矿受环保安全检查等影响，增量有限，并且在进口煤有限下，山西地区优质焦煤价格坚挺，需求端焦企开工虽有下降，但是随着焦企去库完毕，焦价第一轮涨价落地，采购情绪升温；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-254；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存849.46万吨，港口库存389万吨，独立焦企库存772.62万吨，总体库存2011.08万吨，较上周增加13.4万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：山西受安监、环保检查影响，原煤供应有所紧张，叠加终端焦炭价格两轮提涨，焦化利润好转，焦企原料采购情绪有所回升，焦煤价格或维持偏强态势。焦煤2109：多单持有，止损1750。

焦炭：

1、基本面：主产地山西、山东及河北地区部分焦企因环保因素影响限产10%-30%左右，焦企整体厂内焦炭库存相对前期消耗较快，焦企订单偏多。需求方面，钢厂利润较高，河北部分区域依旧维持常态化限产中，其余多高位开工，原料采购积极；偏多

2、基差：现货市场价2530，基差-149；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存468.17万吨，港口库存265.3万吨，独立焦企库存33.22万吨，总体库存766.69万吨，较上周增加0.49万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，第二轮提涨100元/吨已全部落地，市场整体心态相对乐观，后续有继续提涨预期，预计短期焦炭稳中偏强运行。焦炭2109：多单持有，止损2650。

螺纹：

1、基本面：近期高炉利润保持较高水平，上周邯郸地区限产政策落地，本周其他地区仍有限产落地预期，高炉产量继续受政策抑制，短流程继续小幅增长，实际产量维持同期水平；需求方面近期建材成交量保持活跃，下游需求较前周小幅回落但总体仍处旺季水平，本周去库速度有所减缓，仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5417.8，基差46.8，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存985.99万吨，环比减少4.74%，同比减少8.53%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：本周首日螺纹钢期货价格高位大涨再创新高，需求保持高位单日建材成交持续活跃，预计本周接下来仍将维持高位，操作上建议10合约日5350-5450区间偏多操作。

热卷：

1、基本面：供应方面尽管利润较高，但限产地区有所扩大，上周热卷实际产量维持同期水平，但需求方面表观消费有所回落，去库速度显著减缓，国内需求转弱，不过海外市场表现仍较好，4月下旬板材需求表现总体仍将保持一定强度；偏多

2、基差：热卷现货价5760，基差23，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存248.83万吨，环比减少0.43%，同比减少28.67%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:本周首日热卷期现货价格继续大涨创新高，当前黑色系整体继续强势，预计本周期货价格继续维持高位，但当前价格不宜追多，操作上建议10合约日内5690-5800区间偏多操作

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润增速稍有放缓，产量依旧维持高位；下游终端需求表现良好，前期社库大量释放后存在一定补库意愿；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2163元/吨，FG2109收盘价为2277元/吨，基差为-114元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月23日当周，全国浮法玻璃生产线库存128.80万吨，较前一周大幅下降7.07%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：下游终端消费较强且中间环节存在补库预期，短期玻璃预计震荡偏强运行为主。玻璃FG2109：日内偏多操作，止损2260

2

---能化

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，PTA开工负荷持续下滑，逸盛公布5月合约减量供应，短期供需偏向去库，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4545，09合约基差-83，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.5天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：恒力石化将于近期按计划进行PTA-5生产线年度检修。华东一套35万吨装置计划5月上旬检修，预计10天附近。华东另外一套60万吨装置初步计划5月检修，预计20天左右。原油市场震荡偏弱，PX端因供需改善预期回调有限，成本端支撑尚可。终端市场订单表现不及预期，产销始终无法放量，涤丝工厂库存难以有效去化。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。TA2109：4600-4750区间操作

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，26日CCF口径库存为54.3万吨，环比减少3.3万吨，港口库存再次去化 中性

2、基差：现货4755，09合约基差180，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存57.4万吨，环比增加2.4万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：四月底随着沙特货的集中到港，后续码头库存将逐步累积，港口逐渐进入累库周期，新装置集中投产利空仍存在，成本端下移短期行情偏弱运行为主。EG2109：4550-4700区间操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡趋弱；欧洲炼厂开工率较低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且中东、南亚发电需求逐步走向旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2435元/吨，FU2109收盘价为2421元/吨，基差为14元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止4月22日当周，新加坡高低硫燃料油2481万桶，环比前一周增加3.55%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多

6、结论：原油端震荡、燃油基本面平稳向好，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2400-2450区间偏多操作

原油2106：

1.基本面：OPEC+联合技术委员会会议代表透露，OPEC+预计今年全球石油需求强劲复苏，但印度疫情肆虐令该前景蒙上阴影，今年全球原油库存平均将以120万桶/天的速度下降；印度疫情峰值未到但疫苗供应已经告急，拜登承诺支持印度，将向海外国家总计提供6000万剂阿斯利康疫苗，德国将自6月初起向所有成年人开放新冠疫苗接种；中性

2.基差：4月26日，阿曼原油现货价为62.79美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为64.52美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为62.29美元/桶，基差32.86元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月16日当周API原油库存增加43.6万桶，预期减少286万桶；美国至4月16日当周EIA库存预期减少297.5万桶，实际增加59.4万桶；库欣地区库存至4月16日当周减少131.8万桶，前值增加34.6万桶；截止至4月26日，上海原油库存为1745.5万桶，不变；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止4月20日，CFTC主力持仓多增；截至4月20日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜OPEC+技术会议为市场提供一定支撑，会议上调今年全球石油消费量增幅至600万桶每天，其中还表示疫情期间累积的过剩原油库存中的大部分在本季度末将会得到消化，在一定程度上对冲印度疫情带来的恐慌影响，短期预计仍维持震荡，等待周三的OPEC+部长会议，投资者注意仓位控制，短线394-402区间操作，长线多单持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：近期受近月端逼仓行情提振，港口期现市场均呈现一定偏强走势，且现货及4下基差走强明显；受此氛围传导，配合西北主产区低库、鲁南等地供需节奏良好，周初内地部分区域随行谨慎推涨10-20元/吨，其中鲁南日涨幅达70-80元/吨。考虑到本周部分刚需补货仍存，加之运价相对高位，预计短期市场坚挺运行；中性

2.基差：4月26日，江苏甲醇现货价为2535元/吨，基差102，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年4月22日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为44.02万吨，较上周降6.68万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在11万吨附近，与上周降6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：得益于低库、烯烃持续性外采、部分检修项目重启不顺等因素提振，主产区西北节前停售/限售/限装意愿表现仍较强烈，此于往年节前降价排库有所不同；且在下游降价采购/部分下游压车凸显情况下，西北产区延续挺价，致运价阶段性挤压小幅回调现象有出现，隔夜原油有所回升，甲醇预跟随，短线2420-2490区间操作，长线多单轻仓持有。

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间大幅震荡，外盘成品回落，乙烯价格持续强势，进入二季度需求转弱，开工率下降较快，但叠加新装置投产预计累库，国内石化库存中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1106，当前LL交割品现货价8550（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差430，升贴水比例5.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存79万吨（-2），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2109日内7950-8150震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间大幅震荡，外盘成品回落，丙烯价格持续强势，粉料成本高利润差，进入二季度需求转弱，新装置投产压力下预计累库，国内石化库存中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1101，当前PP交割品现货价8700（-50），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差275，升贴水比例3.3%，偏多；

3. 库存：两油库存79万吨（-2），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8300-8550震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13475,基差-335 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 日内短多，破13500止损

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9530，基差892，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日豆油商业库存57万吨，前值60万吨，环比-3万吨，同比-24.19% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2109：回落做多8300附近

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8430，基差870，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日棕榈油港口库存42万吨，前值46万吨，环比-4万吨，同比-37.77%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2109：回落做多7100附近

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，但巴西产量提升。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11260，基差431，现货升水期货。偏多

3.库存：4月16日菜籽油商业库存23万吨，前值23万吨，环比+0万吨，同比-1.65%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2109：回落做多10250附近

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走高，阿根廷或上调其谷物出口关税传闻刺激豆类供应偏紧预期，但随着美豆播种推进上涨压力渐大。国内豆粕跟随美豆震荡走高，但走势弱于美豆。国内豆粕近期成交有所转淡，市场追高谨慎，国内进口大豆到港量近期仍不高，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面。国内豆粕短期维持高位震荡格局，继续上涨空间或有限，但美豆强劲带动豆粕偏强运行。中性

2.基差：现货3489（华东），基差-160，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.88万吨，上周72.55万吨，环比减少10.57%，去年同期15.97万吨，同比增加306.26%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1500上方震荡；国内受美豆回升带动维持震荡偏强格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3670至3720区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡走高，菜粕需求有所改善和豆粕上涨带动。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2870，基差-185，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.85万吨，上周8.66万吨，环比增加2.19%，去年同期2.4万吨，同比增加268.75%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存高位压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3050至3100区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡走高，阿根廷或上调其谷物出口关税传闻刺激豆类供应偏紧预期，但随着美豆播种推进上涨压力渐大。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内春节后豆农开始出售大豆压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-163，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存373.09万吨，上周373.22万吨，环比减少0.03%，去年同期262.04万吨，同比增加42.37%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1500上方震荡；国内大豆期货区间震荡，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期5900至6000区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。USDA:巴西21/22年度甘蔗产量料下滑3%。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年3月中国进口食糖20万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止3月累计进口糖375万吨，同比增加236万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5460，基差-30（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：09合约震荡偏强，外糖受巴西可能减产影响大幅走高。夏季消费旺季即将到来，白糖低位中线多单轻仓持有，盘中回落短多。

棉花：

1、基本面：3月全球植棉意向调查，植棉面积同比下降5%。USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。3月份我国棉花进口28万吨，同比增40%，20/21年度累计进口194万吨，同比增加90%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部4月：产量591万吨，进口240万吨，消费810万吨，期末库存754万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16005，基差340（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度4月预计期末库存754万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：全国种植面积进一步下降，小幅利多。新棉播种关键期即将到来，天气炒作历来是当下主流。市场炒作美国棉花主产区干旱，新疆目前也出现大风降雪天气影响棉苗生长。09合约震荡偏强，短期炒作盘中回落短多跟随，快进快出。

玉米：

1、基本面：端午刺激备货情绪；美玉米创新高，进口玉米利润缩减；饲用添加比例下降幅度减缓；非疫好转，生猪产能恢复料加快；USDA调高全球玉米消耗量预估；售粮进度（96.37%）持续上升；深加工玉米消耗总量周环比降0.06%，收购量周环比增14%；偏多

2、基差：4月26日，现货报价2832元/吨，09合约基差88元/吨，升水期货，偏多

3、库存：4月23日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在864.08万吨，环比增2.8%，同比增72.68%；4月26日，广东港口库存报76.2万吨，周环比降11.81%，年同比升24.71%；4月16日当周，北方港口库存报325.86万吨，周环比升1.87%,同比降10.67%；偏多

4、盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：总体需求一般，库存有所回升，但现货因美玉米创新高和五一备货继续反弹。盘面上，09合约期价在BOLL（20,2）上轨线附近，KDJ指标超买区，且有交叉迹象，背靠上轨线逢高试空为主。C2109区间：2720-2780

生猪：

1、基本面：端午刺激消费；二元能繁母猪占比月环比升2.32%；4月上半月非疫较上月大幅减少；一季度生猪产能恢复显著；4月计划出栏量较3月升14.78%；屠宰企业开工率环比升0.63%，屠宰量环比增2.94%；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；猪粮比与猪料比下降趋势未改；偏空

2、基差：4月26日，现货价23140元/吨，基差-4230元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：猪肉供应宽松，五一备货预期难以提振需求，现货低位盘整。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林轨道收窄，近期区间盘整为主，维持逢高抛空策略。LH2109区间：26800-27500

4

---金属

黄金

1、基本面：标普500指数涨至纪录新高，得益于强劲的公司业绩以及投资者对美联储保持宽松政策立场的信心；2年期和5年期债券发行交易结果喜忧参半，美债收益率小幅收窄；2年期和5年期债券发行交易结果喜忧参半；现货黄金小幅震荡，收报1781美元/盎司，回落0.22%；中性

2、基差：黄金期货373.14，现货372.45，基差-0.69，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3600千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美元趋弱，风险偏好回升，金价小幅震荡；COMEX期金上涨0.1%，报1,780.10美元/盎司；今日关注拜登讲话，日央行利率决议、韩国一季度GDP、中国工业增加值；经济数据继续推高经济复苏预期，美国债券收益率和美元继续震荡，金价仍处于上行趋势，但上方压力依旧较大，市场等待美联储利率决议，整体震荡偏强。沪金2106：372-377区间操作。

白银

1、 基本面：标普500指数涨至纪录新高，得益于强劲的公司业绩以及投资者对美联储保持宽松政策立场的信心；2年期和5年期债券发行交易结果喜忧参半，美债收益率小幅收窄；2年期和5年期债券发行交易结果喜忧参半；现货白银小幅震荡收于26.184美元/盎司，收涨0.73%；中性

2、基差：白银期货5381，现货5395，基差-22，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2454620千克，增加11951千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX期银上涨0.5%，报26.2470美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好对银价影响较大，银价情绪有所回归，整体震荡偏强。沪银2106：5350-5550区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货69900，基差-1080，贴水期货；偏空。

3、库存：4月26日LME铜库存减650吨至155100吨，上期所铜库存较上周减27吨至202437吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，昨日沪铜突破前期新高，短期延续强势，沪铜2106:68000多持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18340，基差-20，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减7420吨至377778吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期维持强势，沪铝2106：日内区间18200~18600偏多操作。

镍：

1、基本面：镍矿供应增加，但库存本周不增反降，说明供应增量暂时没有给矿供需格局带来太多变化，比预期要弱。镍铁价格在成本下行之后本周再有下探，但空间力度并不大，周中镍价有跟随下探表现。不锈钢库存继续回落，但300系冷轧的库存则有所反弹，整体需求增量还有待考证。镍豆需求短期被硫酸镍所挤兑，本周升水再降100。下周随着五一小假期临近，五一备货情绪可能会比较强，如果价格再下探，12万以下买盘会比较重，下方支撑比较强。中性

2、基差：现货123700，基差550，中性

3、库存：LME库存263566，-642，上交所仓单6890，-215，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍06：背靠20均线做多，突破125000持有。

沪锌:

1、基本面：外媒3月23日消息：国际铅锌研究小组(ILZSG)的数据显示，1月全球锌市供应过剩规模从去年12月的23,500吨降至11,700吨。2020年全年，全球锌供应过剩53.6万吨。偏空

2、基差：现货214830，基差-50，中性。

3、库存：4月26日LME锌库存较上日减少275吨至293275吨，4月26日上期所锌库存仓单较上日减少1653至35102吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空翻多；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2105：多单持有，止损21500。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市冲高回落，午后跳水，券商保险跌幅居前，市场热点减少；中性

2、资金：融资余额15159亿元，减少41亿元，沪深股净买入32亿元；中性

3、基差：IH2105贴水13.66点，IF2105贴水35.24点， IC2105贴水25.05点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：国内指数受阻上方压力，冲高回落，短期或进入调整。IF2105：5000-5100区间操作；IH2105：观望为主；IC2105：多单逢高平仓

国债：

1、基本面：十三届全国人大常委会第二十八次会议在京举行，继续审议乡村振兴促进法草案、反食品浪费法草案、个人信息保护法草案、海南自由贸易港法草案等。

2、资金面：4月26日央行开展100亿元7天期逆回购操作，逆回购到期100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：逢高短空。