七禾数据

今日沪铜延续强势，刷新2011年8月以来最高水平，主力月2106合约开盘报71150元/吨，盘中最高72820元/吨，最低71030元/吨，结算71960元/吨，收盘72480元/吨，涨2120元。沪铜主力2106合约全天成交量261866手增加14180手，持仓量增加18至189078手。

今日铜资金流入排第一

市场观点

高盛：铜2021年的均价将是9675美元/吨

高盛报告认为，要实现巴黎协定的气候变化约定目标，铜发挥的作用至关重要。作为性价比最高的导电材料，铜在捕获、存储和运输新能源方面占据核心地位。如果没有大量增加使用铜等关键金属，就不会有取代石油的可再生能源。

考虑到铜在绿色能源转型中的重要作用，各国的气候目标将使本轮铜价反弹成为更长维度铜价上涨的开始。机构预测称，铜2021年的均价将是9675美元/吨，2022和2023年分别是1.1875万和1.2万美元/吨，2024年和2025年分别为1.4万和1.5万美元。

花旗银行：铜价可望挑战1万美元大关

花旗银行预测，未来6～12个月，铜价就可望挑战1万美元大关，与此同时，花旗银行还认为，目前来看，基本金属将进入超级周期（Super-cycle）。

平安期货：铜价很有可能在筑顶的过程中

平安期货表示，总体上看，基本面尚可，宏观略有转暖，资金进一步推动铜价测试前高，若突破前高LME铜价短线可能会触及10000美金。不过CFTC持仓报告显示投机多头数量大幅下滑，体现了投机多头的畏高情绪。如果视角拉长，会发现远期随着铜矿供应恢复存在明显过剩；而中国经济整体仍在筑顶过程中，市场也很有可能在2季度美国实现全民免疫前后开始预期美联储政策收紧。因此从趋势上来看，铜价很有可能在筑顶的过程中。

南华期货：建议等待回撤，中期依然看好

南华期货认为，在走出了为期6周的震荡区间后，铜价再次走高既符合宏观层面的市场预期，也符合供求关系的影响。宏观层面美国靓丽的经济数据以及美联储持续的宽松政策表态无疑是为大宗商品提供了的支撑，供求关系上良好的采购经理人指数预示着强大的原料购买需求，加之供给端目前没有明显的利好消息，有色金属板块整体偏强。策略上建议等待回撤，中期依然看好。

看【大宗问答】中专家和投资者怎么说

产业新闻

中国铜加工费8月以来首次上涨

行业信息提供商亚洲金属（Asian Metal）的数据显示，截至4月25日，主要消费国中国的现货铜加工费（TCs）上涨2美元，至每吨32.50美元，这是自8月以来首次上涨。加工费是矿商支付给冶炼厂，将铜精矿加工成精炼铜的费用，已经从从1月本已很低的水准50.50美元跌至10年低点30.50美元，跌幅超过35%。

进口数据反映的中国表观需求更高

根据海关总署数据，3月份我国净进口精炼铜33.8万吨，同比增长28.3％，环比增加8.2万吨；当月进口废铜17.2万吨，同比增长90.6％，环比增加9.1万吨。据此估算，3月份国内铜表观消费同比增长约25％-30％，一季度表观消费同比增长约23％，消费增速比国内库存变化反映的更高。

进入4月，铜下游线缆订单转暖，线缆和铜杆企业开工率提升，带动铜消费环比改善，加之精炼铜到港数量减少，中国铜库存累库压力下降。因此即使近期铜价走强，但中国保税区库存出现连续下降，国内库存也有去库迹象，这给价格提供了较强支撑。

废铜供需偏紧

废铜供需偏紧也是铜价走强的支撑因素。今年2月份铜价冲高后，国内精废价差一度扩大至接近4000元/吨，彼时废铜持货商出货意愿强烈，而废铜加工企业纷纷选择延迟开工，致使废铜供应较为过剩。

3月份以来，高铜价刺激废铜供应维持较高水平，进口废铜数量也有显著增加，但由于冶炼需求大增，废铜供应并不充裕。随着4月份废铜加工企业订单回暖，废铜供应逐渐由偏松转为偏紧状态，并造成废铜价格持续坚挺，即使铜价再次接近前高，国内精废价差仍维持在低于3000元/吨的水平。“偏低”的精废价差令铜价上涨更具底气。

海外铜矿供应增长不显著

铜价走强的产业支撑还来自海外铜矿供应增长不显著。根据近期部分矿企披露的数据，今年一季度海外铜矿供应仍遭受不小的干扰，导致产量增长缓慢，这其中既有疫情相关的矿山生产率下降因素，还有诸如矿石品位下降、矿山事故和预期外检修等因素。我们统计的9家大中型铜矿企业一季度铜产量环比下降4.6％，同比仅微增0.5％。

此外，必和必拓将于6月份开始与全球最大的铜矿-Escondida铜矿工会进行新的劳资协议谈判，双方的旧劳资协议将在今年8月1日到期。考虑到Escondida铜矿工会曾在2017上半年罢工44天，市场有理由担忧双方的谈判结果，以及对铜矿供应的可能干扰。