■股指: 短期震荡整理蓄势 

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，主要股指高位区间震荡。美联储释放出减少债券购买，市场预期货币政策收紧或将提前。市场对美国拟推出基建计划己有所反应，情绪反复，隔夜美欧股指涨跌互现。

2.内部方面：短期关注国内政策取向。昨日股指震荡整理，成交量萎缩至7600亿元，行业板块多数收跌，北向资金净流入35亿元。国内经济持续改善向好，企业盈利回升，货币政策稳健灵活。短期股市流动性缓解后，中长期理财增量资金仍会逢低入市。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，短期技术面调整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期权策略：短期卖出平值认购期权保护。

■贵金属：遭数据打压

1.现货：AuT+D372.96，AgT+D5401，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.58%；5年TIPS -1.61%；美元90.9。

3.联储：鲍威尔称，虽然美国经济近期从因疫情衰退造成的破坏中稳步反弹，但复苏远未完成，需要美联储持续支持。

4.EFT持仓：SPDR1026.0700吨（0）。

5.总结：投资者等待美联储为期两天的货币政策会议结果，黄金期货窄幅震荡微幅收跌。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹：高钢价难上涨，有回落调整需求

1.现货:唐山普方坯4980(0)；上海市场价5410元/吨（0)，现货价格广州地区5500(0)，杭州地区5430(-30)

2.本期全国建材社库1411.39万吨，较上周减少97.15万吨，下降6.44%；厂库639.86万吨，较上期减少49.68万吨，下降7.20%；产量527.23万吨，较上期增加10.40万吨，上升2.01%。

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增6加12.44%。

4.总结:环保限产再次收紧，现货价格突破新高。高钢价难上涨，有回落调整需求。

■铁矿石：长假补货，国际价格隔夜回落

1.现货：青岛金布巴1260（+2），PB粉1306（+8）。

2.本期Mysteel 统计样本钢厂进口铁矿石库存总量11641.1万吨，环比增加172.37万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为290.29万吨，环比增加2.67万吨，库存消费比40.1，环比增加0.23。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，现货价格坚挺，短期9月可能维持强势。

■沪铜：向上突破，跌回区间多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为72,130元/吨（+2,150元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损3,880.27元/吨，前值为亏损3,172.58元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-20

4.库存：上期所铜库存202,437吨（-27吨），LME铜库存为154,600吨（-500吨），保税区库存为总计40.6（-1.3吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，但面临重要压力位，波动加剧。短期小横盘向上突破，跌破69000以下短多离场。

■沪铝：向上突破，跌回区间多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为18,540元/吨（+200元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为849.37元/吨，前值进口亏损为717.55元/吨。

3.基差：长江铝现货基差-20，前值-20。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存377,778吨（-7,420吨），LME铝库存1,787,525吨（-5,575吨），保税区库存为总计110万吨（-1.3万吨）。

6.总结：国内库存开始累积，基差转弱。短期来看，期价由于抛储传闻大跌，之后收回一半跌幅，目前创新高后再度整理，多单可以继续持有，跌破17800离场。

■PTA：成本端PX价格跌幅明显，美金PTA价格松动

1.现货：内盘PTA 4395元/吨（-35）；江浙市场主流价4400-4470元/吨。

2.基差：内盘PTA现货-05主力-155（+10）。

3.库存：库存天数5天（前值5.8）。

4.成本：PX（CFR台湾）855-857美元/吨(+11)。

5.供给：PTA总负荷77.3%（-1.2%）。

6.装置变动：华彬140万吨，恒力250万吨3月6日起检修，亚东75万吨周内短停，中泰120万吨3月7日起检修。虹港石化250万吨装置维持7-8成负荷运行。

7.总结：原油震荡偏强，PX供需压力暂时不大，成本端仍有支撑。供需面来看，随着PTA装置检修陆续兑现，3月供需好转，但随着现货强于仓单，大量仓单注销压制了基差上涨空间，PTA自身上涨驱动减弱，预计PTA在成本支撑下高位震荡。后期来看，随着加工差持续压缩，后期装置检修或有增加，改善供需。

■塑料：下游开工率整体不及往年水平

1.现货：华北线型薄膜8150-8250元/吨（-50/-100），华东国产8450元/吨（0）。

2.基差：华东国产基准-05主力+20（+45）。

3.库存：两油库存72.5万吨，较昨日降4万吨。

4.成本：截止2月26日，煤制线型成本6610元/吨（月环比+771）。

5.供给：本周期（3月5日-3月11日）聚乙烯企业平均开工率在92.02%，与上周期（2月26日-3月4日）数据92.21%相比下降0.19个百分点（上周数据有修正）。

6.总结：PE下游企业刚需量逐步回升，存在需求支撑，加上三月下旬至四月份是PE检修高峰期，因此行业供需预期压力不大。但另一方面，当前期货盘面持续震荡，加之下游企业对高价现货持抵触态度，因此部分贸易商出货价格松动，阻碍市场继续走高。

■橡胶：全球天胶产量处于年内最低产期

1.现货：全乳胶SCRWF上海13075元/吨（-400）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海19550元/吨（-350）。

2.基差：全乳胶-RU主力-735元/吨（-400）。

3.库存：截至2月28日，中国天然橡胶社会库存周环比降低0.05%，同比增加0.71%，其中深色胶库存周环比降低0.03%，同比上涨15.64%，浅色胶库存周环比下跌0.09%，同比下跌18.24%。

4.供应：全球天胶产量缩减趋势中，临近年内最低产期，泰国临近旱季落叶停割期原料价格持续拉高，泰国加工厂生产20号胶和20号混合胶意愿较低，1月份泰国出口同比大跌，整体来看中国进口深色胶供应存在缩减预期。

5.产量：截止10月马来西亚天然橡胶当月产量28.85万吨，环比增长0.00%。

6.总结：全球天胶产量处于年内最低产期，泰国北部等待降雨，2月份全球天胶产量同比大幅缩减。中国云南产区预计3月底开割，海南产区4月初开割，目前期货价格将支撑原料价格高开，存在刺激胶农割胶积极性可能，国产原料存在大幅增加可能。

■白糖：原糖提振

1.现货：报价上调。广西集团报价5487（+20）元/吨，昆明集团报价5340（+20）元/吨。

2. 基差：缩小。白糖09合约南宁-48元/吨、昆明-195元/吨，05合约南宁44元/吨、昆明-103元/吨。

3.成本：配额外进口巴西5501（+25）元/吨，泰国5691（+31）元/吨。

4.供给：截止2021年4月23日，广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖922万吨，同比增加1.2%；山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周糖产量为4.2万吨，环比增1%同比降18%。

5.需求：现货采购淡季。同时，气温回升，下游饮料等食糖消费或逐步反弹。

6.库存：新糖工业库存继续累库，截止2021年3月底工业库存同比增加90万吨。同时，截止2021年4月23日，12家加工糖厂库存量为13.2万吨，环比降11%同比降29%。

7.总结：供给端开始去库存阶段，库存压力高峰期已过。需求段，产区现货销售一般，但夏季预期向好。集团积极注册仓单，郑商所仓单累计同比偏高。ICE期糖高位进口成本升高，缓解进口压力，并且ICE原糖震荡上行。预计短期郑糖继续测试上方压力。

■花生：河南东北继续上涨

1.现货：油料米，石家庄嘉里9200（0）、青岛嘉里9200（0）；商品米，滕州鲁花8号9800（0）、驻马店白沙9000（0）、南阳皇路9700（+200）。

2.基差：油料米-1314，商品米滕州-714

3.供给：南方陆续种植新花生，农忙影响出货心态，并且近期价格低位，低价出货意愿暂时减弱。

4.需求：市场情绪仍然保持谨慎。受前期低价影响，山东产区市场商品米走货速度有所加快。但是大型油厂卸货速度仍然缓慢，压车现象存在。鲁花油厂和益海嘉里油厂库已经饱和，有意缓收停售，但压车现象有所缓解。

5.进口：4月进口米港口量多，主要通往主力油厂补充国内供给端余量，中小型油厂也参与交易。另外对商品米也造成一定冲击，增添国内供给压力。

6.总结：供给端和需求端气氛有所缓解。低价抑制了供给，农忙影响出货，出货意愿开始降低。需求端商品米走货暂时好转，但主力油厂需求饱和，整体依旧不佳。预计短暂的好转并不会扭转大趋势，供给面后期压力依旧大，现货价格继续承压。