一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国财政部：财长耶伦4月27日与澳大利亚财长、新西兰财长、英国财务大臣通话，讨论了对新冠肺炎疫情所做经济回应，以及各国实施中骑行财政措施、以支持经济强劲而可持续复苏。

2）国内新闻

近期资金面整体边际宽松，缴税高峰期过后，资金利率迅速回落，受此影响，短期债券资产价格也随之走低。市场分析人士认为，央行连续开展百亿元逆回购，体现了“稳”字当头的货币政策操作思路，有利于稳定市场预期，呵护3月至4月信用债到期高峰。后续可能到来的地方债发行加速，对资金面或形成短期扰动，但长期影响并不大。

3）行业新闻

近期，钢材期货单边上涨，价格持续走高。受需求旺盛影响，钢材库存环比明显下降。数据显示，截至2021年4月23日，钢材社会库存为1724万吨，环比降3.44%，同比降14.39%。钢厂库存为678万吨，环比降4.48%，同比降16.83%。总库存为2402万吨，环比降3.74%，同比降15.09%。目前已有22家钢铁行业上市公司公布一季报或预告第一季度业绩，其中20家公司业绩同比增长或预增，除盛德鑫泰外，其他个股业绩增幅均在50%以上，15家利润翻倍或预计翻倍。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股小幅收跌，上一交易日A股探底回升，两市成交额缩小至7500亿，资金方面北向资金净流入35.12亿元，04月26日融资余额增加31亿元至15190.90亿元。近期，新基金发行规模持续缩减，爆款基金数量不断减少，基金发行“降温”态势明显，2021年一季度公募基金整体亏损。当前股指受到均线压制，加上五一长假临近，预计仍需震荡消化才能展开趋势性行情，操作上建议先观望。

【国债】

国债：价格继续下跌，10年期国债收益率上行1.39bp至3.22%。央行继续开展逆回购操作，完全对冲到期资金，维护银行体系流动性合理充裕，资金面宽松，Shibor全线下行。当前海外疫情有所分化，印度单日新增确诊人数飙升，不过疫苗接种进度较快的国家，疫情逐步得到控制，美英和欧元区4月份PMI数据均继续回升，经济稳步复苏。一季度全国一般公共预算收入与2019年同期相比增长6.4%，两年平均增长3.2%，实现恢复性增长，社融中长期贷款继续多增，融资结构不断优化，经济持续稳定恢复。综合预计国债期货价格仍将下行，操作上建议做空为主。

2）能化

【原油】

原油：欧佩克及其减产同盟国部长级会议提前一天举行，维持逐步增产政策不变，这意味着减产同盟相信全球经济和需求将在下半年加快复苏，尽管印度疫情恶化仍然需要关注，国际油价涨至一周以来高点。OPEC部长级会议决定继续履行第15次欧佩克及其减产同盟国部长级会议做出的调整产量决定，根据协议产量表显示，5月份在4385.3万桶的基础上整体减产655万桶，6月份减产量调整到620万桶，7月份调整到575.9万桶。沙特阿拉伯协议外自愿减产，据未经正式公布的消息，从5月份开始逐步缩减，5月份每日缩减25万桶，6月份缩减35万桶，7月份缩减40万桶。美国石油学会数据显示，截止4月23日当周，美国原油库存4.805亿桶，比前周增加430万桶，汽油库存减少130万桶，馏分油库存减少240万桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.77%。整体来看，沿海地区甲醇库存在73.95万吨，环比上周上涨2.19万吨，涨幅在3.05%，同比下降32.03%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在11.55万吨附近（整体沿海可流通货源库存延续下降且货权集中）。据卓创资讯不完全统计，预计4月23日到5月9日沿海地区预计到港在73.01万-74万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.14%，较上周上涨0.03个百分点。本周国内CTO/MTO装置多数运行稳定。截至4月22日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.10%,上涨1.75个百分点，较去年同期上涨5.20个百分点；西北地区的开工负荷为82.83%，上涨0.74个百分点，较去年同期下跌0.13个百分点。

【橡胶】

橡胶：橡胶周一走弱，产胶区新胶上市，据闻海南地区开割近五成，胶水放量明显，云南处于开割初期，开割面积不大。泰国产区割胶全面展开，产量逐步提升。下游方面，国内开工复苏，但近期内销放缓，需求支撑减弱，橡胶低位回升，但反弹力度不强，走势转弱，多头回避。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化价格平稳，中石油批量优惠。煤化工通达源8210，成交回升。拉丝PP，中石化价格平稳，中石油部分地区价格上调100。煤化工通达源8810，成交回升昨日聚烯烃期货止跌回升，盘中受到现货价格小幅上扬以及原油反弹的支撑。整体而言，节前库存消化略有加快，整体或维持低位整理。后市关注上游库存消化，以及装置检修计划。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：4月中旬以来螺纹去库斜率放缓，表需也较455万吨的高点明显回落，旺季已经接近尾声。进入5月份后，下游用钢的强度将较前期继续放缓，但从高频成交和水泥数据来看，需求下降的斜率将不会很大，绝对量仍有一定支撑。供给端近日邯郸限产再度发酵，唐山限产地区的执行力度较为严格，若后期限产继续加严，钢价则难言见顶。

【铁矿】

铁矿：当下因为钢厂利润回升，目前对于高品矿需求依旧偏强，卡粉和巴混等高品矿的库存和价格都显示出其需求的强劲，叠加五一节前的补库，铁矿短期偏强运行为主。但中期铁矿仍存在一定的回调风险，高矿价影响下矿石供应快速回升，而港口库存在钢厂高产量的背景下也没有明显下降。需求端来看，压减粗钢背景下，矿石国内需求将长期走弱，后期钢铁产业今年的碳达峰政策进一步细化后，对铁矿需求的影响幅度也存在较大的不确定性。

4）金属

【贵金属】

贵金属：由于印度等地新冠感染人数持续走高，市场对全球新冠病例的担忧重新浮现，市场整体有避险需求，对于目前高企的美股有一定畏高情绪。央行方面加拿大央行率先宣布未来加息，上周欧央行重申宽松货币政策立场，央行长表示欧央行想跟美联储的步伐保持同步。美联储暂时成功打消市场对美联储提前加息的预期，但美联储最快可能于今年开始收缩QE，本周的利率会议预计不会有太多的措辞改变。目前美国经济复苏和财政刺激抬升美国内部通胀预期，叠加疫苗接种加速和财政刺激对美国经济的支撑作用，美债长端利率仍有上行空间，美联储政策有转向可能使得金银上方仍有压力，利率会议前金银转入盘整，关注利率会议后市场的政策预期变化。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅调整。智利因政府可能不同意提前支取养老金，工会威胁罢工；秘鲁总统竞选领先的候选人计划矿山国产化。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响，矿供应短期难以有明显改善。美国增加基建投资和中国需求稳定，有利铜价。短期铜价可能延续走强，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价在区间波动上沿附近震荡整理。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。虽然高海拔地区和北方矿山季节性复工，但也受到环保和能耗双控的牵制。需关注锌价能否突破上方压力，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘低开。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少1.4万吨至112.9万吨，本周库存回落速度维持较快，短期铝锭库存预计继续下行。铝价高位盘整后短期存在一定回调风险，但库存加速下行支撑价格，铝价或维持偏强震荡，此外中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议多单适量减持后继续持有为主

【镍】

镍：镍价夜盘上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。短期纯镍供应偏紧，预计价格二季度仍有一定反弹机会。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格夜盘上涨。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，但下方支撑明显。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡。

5）农产品

【白糖】

白糖：巴西减产继续推动原糖上涨。根据昨晚巴西甘蔗业协会UNICA的数据，巴西中南部双周甘蔗压榨量1562.8万吨，去年同期2251万吨，糖产量62.4万吨，去年同期97.1万吨，制糖比38.55%，低于去年同期的40.15%。国际方面市场担忧巴西减产同时也担忧疫情压制印度糖消费，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。后期市场将更多关注巴西21/22榨季的开榨情况，巴西中南部产量有可能榨季减产300万吨甚至更多。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更坚挺。操作上，国内跟随原糖波动并且进口成本上升到了5500以上，但由于原糖短期上涨过快，并且白糖仍然有巨大的库存压力，前期多单可在5500-5600以上止盈，09合约参考区间5300-5600；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂：国内豆油Y2109收盘于8638，涨幅1.15%，棕榈油P2109收盘于7554，涨幅2.00%。菜油OI2109收盘于10624，涨幅0.58%。国内一级豆油现货基差和24°棕榈油现货基差继续走弱。马来西亚棕榈油出口增速放慢，预计4月底库存小幅增加，但是因劳动力短缺、树龄问题等，目前预计2021年全年马来西亚棕榈油产量为1950万吨，略高于2020年的1913万吨，估计2021年全年棕榈油库存最高在160万吨左右，但是也有在下半年。上周周度大豆压榨量回升，国内豆油库存开始增加，预计本周及下周压榨量都会回升至180万吨，压榨量处于历史同期高位。美豆暂时难弱，马来西亚棕榈油累库缓慢，在油脂供应还出现明显转折前，伴随着北美天气等，预计盘面处于高位震荡，中长期菜豆油09价差回落后，在1800-1900仍看扩。

【豆粕】

豆粕：4月27日(星期二)CBOT大豆收盘下跌，07月大豆收1518.25美分/蒲式耳，跌幅1.36%。国内豆粕M2109收盘于3666，跌幅0.27%。国内豆粕现货基差走弱，下游担忧56月到大豆港压力大，处于观望状态。未来数天，北美气温回升，但是降雨偏少，根据干旱监控，干旱主要集中在西部地区，大豆主产区少部分偏干，在市场预期美国新作大豆供应偏紧，美国国内大豆压榨利润较好，现货需求旺盛情况下，美豆盘面难弱，除非6月底种植面积增加，不然天气仍将扰动盘面。随着大豆逐渐到港，压榨量回升，上周表观需求较之前增加，但是持续性还有待观察。豆粕09单边下方在3400附近，国内豆油开启累库，产地棕榈油4月底库存如果也开始增加，美豆盘面攀升，豆粕受油脂上涨压制减少，回调后仍可做多。