行情走势：昨日，券商行业走势强劲，行业指数单日涨幅达6.18%，跑赢上证指数2.70个百分点，排在32类行业涨幅榜第一名。据统计，券商指数自4月15日至4月20日调整期间累计下跌30.80%，跌幅超过同期上证指数跌幅19.27%达12.53个百分点，自5月21日A股出现反弹以来，受投资者对后市预期转好影响，券商股涨势迅猛，21日与昨日累计上涨7.59%。个股方面，行业中所有个股均跑赢上证指数，其中，广发证券、华泰证券、势商证券与东北证券涨幅居前，这四只个股涨幅均超过7.3%以上。

　　资金流向：随着券商股的上涨，资金流入情况也发生明显好转，昨日券商股合计资金净流入69640.09万元。个股方面，广发证券与中信证券资金净流入量最高，分别为：28692.28万元和21179.71万元，其余资金流向在1000万元至10000万元的个股分别为：海通证券、华泰证券、长江证券、招商证券、光大证券、宏源证券、中国中期，另外值得一提的是，太平洋和西南证券，仅管两只个股涨幅分别达到5.01和6.06，但两只个股的资金却均出现净流出，流出量分别为：110.32万元和380.26万元。

　　行业情况：2009年上市券商盈利大幅提高，2010难言增长。13家上市券商，2009年累计实现归属母公司净利润349.74亿元，同比增长47.73%。2010年一季度上市券商实现归属母公司净利润69.16亿元，同比增长5.08%，经纪业务收入下滑是业绩难以实现大幅增长的主要原因。

　　2010年一季度，券商市场份额趋于稳定。2010年一季度，上市券商平均净手续费率为0.092%，下降11.60%，同期代理成交额（股基权证）为9.83万亿元，仅增长6.97%。

　　融资融券和股指期货业务目前对收入贡献不明显，不过，由于业务仍处于拓展期，规模有限。如果业务规模增长较快，那么将对券商构成实质利好。

　　投资策略：证券业目前正处于经纪、自营等传统业务增长乏力和新业务增量贡献相对不足的断层阶段。建议关注的个股是辽宁成大、吉林敖东和中信证券。

　　券商 上涨6.18% 资金净流入6.96亿元

　　电器 上涨5.54% 资金净流入4.49亿元

　　行情走势：昨日，电器行业走势强劲，45只个股中有2只个股涨停，行业指数单日涨幅达5.54%，跑赢上证指数2.06个百分点，排在32类行业涨幅榜第二名。据统计，电器指数自4月15日至4月20日调整期间累计下跌20.25%，跌幅与同期上证指数跌幅19.27%较为接近，略跑输0.98个百分点，自5月21日A股出现反弹以来，电器类指数表现出众，21日与昨日累计上涨7.93%。个股方面，行业中有37只个股跑赢大盘，其中亿纬锂能、美的电器与澳柯玛三个个股涨幅居前，昨日涨幅均超过7.9%。

　　资金流向：由于家电下乡与家电以旧换新等政策刺激，在本轮反弹中电器类个股资金净流入量增长明显，昨日电器股合计资金净流入44946.27万元。个股方面，美白电器流入量最高也是昨日唯一资流入量超过1亿元的电器类个股，达到22415.98万元，但其大单资金流向为-1283.05万元，值得引起投资者警惕，资金流向在1000万元至10000万元的个股有12只，分别为：万家乐、ST厦华、四川长虹、TCL 集团、雪莱特、亿纬锂能、广州国光、浙江阳光、南风股份、双良股份、科力远、大冷股份，另有13只个股资金呈现净流出，资金流出量最高的个股是青岛海尔，资金净流出3919.64万元。

　　行业情况：4月出台了严厉的房地产调控政策，后续还有未落地的靴子，可能令本轮地产成交量低迷持续的时间将更长，从而加剧市场对下半年起家电需求的担心。原材料价格上涨和竞争加剧两面夹击家电利润空间的负面影响：一季报中白电和黑电企业的毛利率同比环比下降的情况较为普遍，部分降幅明显。

　　目前，大部分子板块今明两年20%以上的利润增长依然可期， 2011年空调确实可能受到地产影响、冰箱由于基数过大而低于20%：更新对各子版块的利润增长、竞争形势、对原材料及地产负面影响的敏感度，成长性由高到低依次是节能灯、小家电、（具备议价能力、供应升级产品的）白电上游、洗衣机、电视机、冰箱、空调。当然，基于去年逐季增速向上的基数以及地产成交缩量对家电影响逐渐显现，今年的行业增速必然是前高后低的，而且可能一直持续到2011年的一季度或上半年。

　　投资策略：国金证券预计家电板块可能要等到三季度中报披露前后甚至四季度才能有更大表现。依次推荐青岛海尔、海信电器、合肥三洋、三花股份、浙江阳光、深康佳A、美的电器、格力电器、华帝股份、苏泊尔、九阳股份。

　　地产 上涨5.50% 资金净流入13.24亿元

　　行情走势：受某媒体报道3年不收房产税，短期无楼市新政消息的影响，昨日房地产股强劲反弹，146只交易中的房地产股中有9只个股封住涨停，行业指数单日涨幅达5.50%，跑赢上证指数2.02个百分点，排在32类行业涨幅榜第三名。据统计，房地产指数自4月15日至4月20日调整期间累计下跌25.66%，跌幅超过同期上证指数跌幅19.27%达6.39个百分点。由于前期的超跌走势，自5月21日A股出现反弹以来，房地产类指数表现突出，21日与昨日累计上涨9.72%。个股方面，昨日行业中有132只个股跑赢上证指数，其中美都控股、阳光股份、西藏城投、高新发展、合肥城建、中弘地产、同济科技、华业地产、万业企业等9只个股封住涨停板。

　　资金流向：自5月18日房地产指数触底以来，资金就由流出逐步转为流入，上周五和昨日流入量更为明显，昨日合计资金净流入132414.56万元。个股方面，广汇股份与万业企业资金流入量超过10000万元，资金净流入分别为：15973.09万元和10641.59万元，不过汇股份大单资金净流入为-4545.29万元，操作上需要留意；资金流向在5000万元至10000万元的个股有7只，分别为：名流置业、阳光股份、*ST华控 、世联地产、保利地产、同济科技、西藏城投，另有39只个股资金呈现净流出，其中，资金流出量超过1000万元的个股分别是：金地集团、万 科Ａ、世茂股份、阳光城、福星股份、首开股份、新湖中宝。

　　行业情况：“新国十条”颁布后，从近1个月来楼市情况看，调控效果已初步显现：一手房市场从4月第三周开始销量骤降， 在二手房市场上，4月第3周，6个重点城市销量平均减幅达到9.5%，其中杭州减幅最大，环比减幅达到55%，4月最后一周（10年第18周）大连、杭州等地继续出现环比40%以上的减幅。

　　形势演化正使调控陷入两难：不下狠手调控，土地财政及房地产在经济比重过大、商品房投资品属性过强，长期来看对经济发展不利；重拳调控，势必导致行业规模收窄影响经济增长和财政收入。但鉴于形势变化和调控效果已初显，为稳定经济、让市场保持一定活跃度，短期调控节奏将放缓，下一阶段政策将以整合、优化已出台政策为主，短期再密集出台新政的可能性不大。

　　投资策略：关注品种：一、前期跌幅大、估值低廉的小盘地产股：阳光城、中南建设；二、受益于大消费增长的物业出租股：小商品城、海宁皮城、轻纺城，或受调控影响较小的商业地产股：世茂股份；三、城投概念兼保障性住房受益股：中天城投、西藏城投；四、受益城市价值提升的个股：招商地产（蛇口再造和前海概念）；五、资产注入、整体上市概念：广宇发展、沙河股份、中航地产。

　　外贸 上涨5.20% 资金净流入4.07亿元

　　行情走势：昨日，外贸股表现强势，17只交易中的外贸股中有1只个股封住涨停，行业指数单日涨幅达5.20%，跑赢上证指数1.72个百分点，排在32类行业涨幅榜第四名。据统计，外贸指数自4月15日至4月20日调整期间累计下跌24.63%，跌幅超过同期上证指数跌幅19.27%达5.36个百分点。自5月21日A股出现反弹以来，外贸指数21日与昨日累计上涨6.34%。个股方面，昨日行业中有11只个股跑赢上证指数，其中辽宁成大、中成股份与中大股份等3只个股涨幅居前，涨幅均超过7.1%。

　　资金流向：昨日外贸股合计资金净流入40677.27万元，大单资金净流入938.08万元。个股方面，辽宁成大流入量最高也是昨日唯一资流入量超过1亿元的外贸类个股，达到32784.29万元，其大单资金流向为-1296.85万元，操作需要留心，资金流向在1000万元至10000万元的个股有3只，分别为：中成股份、厦门国贸、中大股份，另有3只个股资金呈现净流出，分别是中化国际、江苏国泰、时代万恒。

　　行业情况：1-4月，我国出口4361亿美元，同比增长29.2%。与2008年同期比，出口额增长2.7%，出口已恢复至正常水平。对新兴市场出口增长快于传统市场，出口市场多元化趋势明显。高新技术产品和机电产品出口增长快于劳动密集型产品。加工贸易出口增长快于一般贸易。“两高一资”产品特别是能源产品出口仍低于危机前水平。

　　进口以远超出口的速度增长导致贸易顺差大幅减少，延续了去年10月份以来贸易失衡持续缓解的趋势。一般贸易项逆差大幅增加，加工贸易则继续保持顺差。国有企业贸易逆差急剧上升。从原因来看，贸易顺差减少主要因为贸易条件大幅度恶化；贸易顺差减少也是我国先于全球经济复苏的反映。

　　下半年固定资产投资增长将逐步放缓；消费政策刺激效应逐步减弱；国际大宗商品继续大幅上涨的可能性不大。上述三个因素使得进口增速将回归至正常水平，贸易顺差规模将有可能再度恢复增长。

　　投资策略：从海外经济情况看，预期我国的外需将会继续得到改善。作为全球经济发动机的美国经济已经开始复苏，PMI、OECD 综合领先指数等领先指标预示着欧日等经济将会好转，外部需求将会上升，这会使我国的出口仍会保持相当速度的增长。