大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：6日港口现货成交225.5万吨，环比上涨459.6%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为105万吨,环比上涨356.5%），本周平均每日成交225.5万吨，环比上涨107.7%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1370，折合盘面1517.5，09合约基差333.5；日照港超特粉现货价格1032，折合盘面1291.3，09合约基差107.3，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12957.78万吨，环比减少68.91万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量基本维持，巴西明显回升。到港量有所恢复，但港口库存继续去化，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极，节后终端需求持续走高，预计短期矿价维持偏强运行。I2109：1170-1250区间操作

动力煤：

1、基本面：4月30日全国电厂样本区域存煤总计750.1万吨，日耗37.3万吨，可用天数20.1天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修结束，秦港库存低位回升，CCI5500大涨 偏多

2、基差：CCI5500现货825，09合约基差-24.8，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存494万吨，环比增加3万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：高卡低硫优质煤种稀缺的情况下交割风险进一步放大，空头被迫止损离场。5月运力限制逐渐解除，叠加新一期煤管票发放，市场供应压力阶段性缓解，但目前贸易商发运仍处于倒挂水平，关注后市港口价格。国家发改委发布关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明，推动煤价走高。ZC2109：815-884区间操作

焦煤：

1、基本面：供应方面，吕梁、晋中地区检查频繁且不断趋严，煤矿整体产量有所下滑，部分区域洗煤厂开工情况不佳叠加进口煤受限，焦煤供应持续偏紧；需求端，下游焦化利润回升且节前有进一步补库意愿，整体采购需求有所增加；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-238；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存854.42万吨，港口库存357万吨，独立焦企库存798.91万吨，总体库存2010.33万吨，较上周减少0.75万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：山西受安监、环保检查影响，原煤供应有所紧张，叠加终端焦炭价格四轮提涨，焦化利润好转，焦企原料采购情绪有所回升，在供应收紧需求增加的情况下，焦煤价格仍有上涨可能。焦煤2109：多单持有，止损1900。

焦炭：

1、基本面：山西部分地区环保检查依旧严格，焦企订单偏多，新订单多以提涨第五轮，多数下游钢厂处于积极补库状态；偏多

2、基差：现货市场价2750，基差-49；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存458.52万吨，港口库存268.5万吨，独立焦企库存29.48万吨，总体库存756.5万吨，较上周减少10.19万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，第四轮基本落地执行，市场整体心态相对乐观，后续有继续提涨预期，预计短期焦炭稳中偏强运行。焦炭2109：多单持有，止损2800。

螺纹：

1、基本面：近期高炉利润保持较高水平，上周邯郸地区限产政策落地，其他地区仍有限产预期，实际产量继续小幅增长维持同期水平；需求方面近期建材成交量保持活跃，假期表观消费有所转弱，去库速度较前周显著放缓，预计节后将有所恢复，需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5654.7，基差-10.3，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存896.75万吨，环比减少1.32%，同比减少5.53%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：节后首日黑色系全面大涨，螺纹钢期货价格跳空高开后大涨，继续创新高，下游建材成交持续活跃，短期下方支撑较强回调空间不大，操作上建议10合约日内5580-5700区间偏多操作，注意控制仓位。

热卷：

1、基本面：热卷近期供需有所转弱，但受其他钢材影响现货价格仍较强势。供应方面4月限产地区有所扩大，利润维持较高水平，假期热卷实际产量小幅增长维持同期水平，但需求方面表观消费回落明显，库存不降反升，国内需求转弱，预计节后将有所恢复；中性

2、基差：热卷现货价5970，基差35，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存257.21万吨，环比增加5.06%，同比减少21.01%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:节后首日受黑色系全面大涨影响，热卷盘面价格继续创新高，当前价格不宜追多，操作上建议10合约日内5870-5990区间偏多操作，当前波动较大注意仓位。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润处于较高水平，产量依旧维持高位；下游终端需求表现良好、订单饱满，五一节后贸易商存在进一步补库预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2304元/吨，FG2109收盘价为2526元/吨，基差为-222元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月30日当周，全国浮法玻璃生产线库存116.05万吨，较前一周大幅下降9.90%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：终端消费较强且中间环节存在补库预期，短期玻璃预计维持高位偏强整理为主。玻璃FG2109：多单持有，止损2480

2

---能化

原油2106：

1.基本面：美国国务院官员透露，如果伊朗证明有意愿通过限制核活动换取制裁放松，美国和伊朗可能最早本月重返核协议；美联储在半年度金融稳定报告中表示，各种资产市场的风险偏好导致美国金融体系脆弱，若风险偏好下降，资产价格可能容易出现“大幅下跌”；欧佩克+累计原油过剩产量从2月份的302.7万桶/天跃升至331.6万桶/天，俄罗斯和伊拉克是三月份产量超过配额最为严重的原油生产国；中性

2.基差：5月6日，阿曼原油现货价为67.19美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为67.40美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为67.01美元/桶，基差25.99元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月30日当周API原油库存减少768.8万桶，预期减少219.1万桶；美国至4月30日当周EIA库存预期减少234.6万桶，实际减少799万桶；库欣地区库存至4月30日当周增加25.4万桶，前值增加72.2万桶；截止至5月6日，上海原油库存为1705.2万桶，不变；中性

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止4月27日，CFTC主力持仓多减；截至4月27日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜原油面临70美元压力，在美盘持续回落，在印度新冠病毒不确定下及美伊间对于解除制裁的持续谈判令市场多头难有大幅上冲的动力，原油预计继续宽幅震荡等待机会，短线420-428区间操作，长线多单持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：节后国内甲醇市场表现强势，原油、煤炭等成本支撑较强，加之期货集体走强、内地上游累库有限及部分装置阶段性临停等支撑，内地、港口等各地重心多有上移，且短期看该趋势或延续；偏强

2.基差：5月6日，江苏甲醇现货价为2525元/吨，基差-6，盘面升水；中性

3、库存：截至2021年4月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为44.53万吨，较上周增0.51万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在14万吨附近，与上周增3万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：甲醇在外围宏观趋强，内盘节后累库不明显、贸易商补空及下游节后刚需补货等带动，港口期现、内地均不同程度走高，目前陕蒙、山西部分预售尚可，部分有停售，短期仍需密切关注西北几套烯烃原料外采持续性、鄂能化新建项目提负情况。短线2490-2550区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13650,基差-725 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 空单破14700止损

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡回落，外盘成品近期有所回落，乙烯价格持续强势，进入二季度需求转弱，虽开工率下降较快，新装置投产弥补供应，预计累库，国内石化库存中性偏低，但港口库存偏高，仓单增加较快， LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1106，当前LL交割品现货价8525（+100），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差290，升贴水比例3.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存86.5万吨（+17），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2109日内8300-8500震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡回落，外盘成品近期有所回落，丙烯价格持续强势，进入二季度需求转弱，开工率下降，新装置投产弥补供应，国内石化库存中性偏低，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1071，当前PP交割品现货价8830（+160），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差104，升贴水比例1.2%，偏多；

3. 库存：两油库存86.5万吨（+17），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8650-8900震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡走强；欧洲、俄罗斯炼厂开工率偏低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求提升且中东、南亚发电需求步入旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2564元/吨，FU2109收盘价为2585元/吨，基差为-21元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月29日当周，新加坡高低硫燃料油2456万桶，环比前一周减少1.01%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：原油端中枢抬升叠加燃油基本面向好，短期预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2109：日内2530-2590区间操作

沥青： 

1、基本面：供应端来看主力炼厂月底计划即将完成，开工或处于低位水平；而地炼企业尤其山东地区齐鲁石化、金诚石化复产或带动供应继续高位。需求端来看，多地有天气、资金、环保等因素影响，实际道路用量一般，很多项目都是去年遗留，需求增速不及供应增速，因此在高供应高库存压力下，虽有成本支撑，但价格或继续保持大大局持稳为主。在高供应高库存压力下，虽有成本支撑，但价格或继续保持大大局持稳为主；中性。

2、基差：现货2900，基差-186，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.4%为44.5%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，但5月计划检修装置较多，届时工厂开工或将大幅下滑，而工厂库存、社会库存继续双双下滑，整体基本面维持良好。同时能耗双控再加码，电石价格再次走强，对PVC市场有力支撑，短期受印度疫情以及下游降负打压，中长期依旧偏强看待。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9200，基差80，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降5.61%至24.91万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2109：日内多单逢高减持。

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，PTA开工负荷持续下滑，逸盛公布5月合约减量供应，短期供需偏向去库。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4825，09合约基差-61，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.9天，环比增加0.4天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：原油市场震荡偏强，PX端因供需改善预期偏强运行，成本端支撑尚可。终端市场订单表现不及预期，涤丝工厂库存难以有效去化。但PTA仓单数量快速下降，市场流通性预期偏紧，加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。TA2109：关注5000阻力位

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，6日CCF口径库存为56.4万吨，环比增加2.1万吨，港口库存积累 中性

2、基差：现货4755，09合约基差-40，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存53.3万吨，环比减少4.1万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：四月底随着沙特货的集中到港，后续码头库存将逐步累积，港口逐渐进入累库周期，新装置集中投产利空仍存在，成本端走强对于短期行情有所支撑。EG2109：4700-4900区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9460，基差564，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日豆油商业库存59万吨，前值57万吨，环比+2万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度末预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2109：回落做多8700附近

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8690，基差800，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日棕榈油港口库存39万吨，前值42万吨，环比-3万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度末预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2109：回落做多7700附近

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11250，基差279，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但预期将出现整体油脂累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植有上调空间，但市场存在炒作情况。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体短期依旧偏多，但累库情况出现，一定程度上抑制油价涨幅，在棕榈油受天气影响2季度末预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期震荡偏强，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2109：回落做多10700附近

豆粕：

1.基本面：美豆震荡上行，农产品整体偏强运行，美豆自身供应紧张以及种植天气炒作支撑现货价格，加上阿根廷大豆产量可能还有下调可能，但价格过高追涨需谨慎，短期或维持高位震荡格局。国内豆粕跟随美豆震荡回升，但整体弱于美豆。五一长假前国内豆粕成交尚好，价格回落后吸引点价，但追高谨慎，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面。国内豆粕短期维持区间震荡震荡格局，美豆走势带动国内豆粕。中性

2.基差：现货3500（华东），基差-169，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.88万吨，上周72.55万吨，环比减少10.57%，去年同期15.97万吨，同比增加306.26%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1500上方震荡；国内受美豆走势带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3670至3720区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕高位震荡，豆粕回落带动但菜粕需求有所改善支撑价格。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2920，基差-199，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.85万吨，上周8.66万吨，环比增加2.19%，去年同期2.4万吨，同比增加268.75%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3110至3160区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡上行，农产品整体偏强运行，美豆自身供应紧张以及种植天气炒作支撑现货价格，加上阿根廷大豆产量可能还有下调可能，但价格过高追涨需谨慎，短期或维持高位震荡格局。国内大豆相对平淡，豆农出售大豆增多压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-253，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存373.09万吨，上周373.22万吨，环比减少0.03%，去年同期262.04万吨，同比增加42.37%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1500上方震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期6000至6100区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Datagro：20/21年度全球糖供应过剩274万吨。花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年3月中国进口食糖20万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止3月累计进口糖375万吨，同比增加236万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5530，基差-41（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖节后重归涨势。中长期偏多基本面不变，夏季白糖消费旺季预期不变。主力合约09延续震荡上行，日内偏多交易为主。

棉花：

1、基本面：USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。3月份我国棉花进口28万吨，同比增40%，20/21年度累计进口194万吨，同比增加90%。ICAC5月全球产需预测利多，20/21年度全球消费2500万吨，产量预计2460万吨。农村部4月：产量591万吨，进口240万吨，消费810万吨，期末库存754万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价15859，基差4（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度4月预计期末库存754万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：ICAC5月报告调高消费，调低库存，利多。目前棉花播种期，关注天气炒作。节后09合约震荡上行，有望重新站上16000关口，建议日内逢低短多为主。

生猪：

1、基本面：社科院预计今年猪肉产量年同比增超20%；五一刺激消费，但市场供大于现状未改；二元能繁母猪占比月环比升2.32%；4月上半月非疫较上月大幅减少；4月计划出栏量较3月升14.78%；屠宰利润继续下滑；饲料成本上升，养殖利润下滑；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；猪粮比与猪料比下降趋势不变；偏空

2、基差：5月6日，现货价22760元/吨，基差-4530元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，月环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：终端消费疲软，现货中长期沽空策略不变。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，触碰下轨线后收复，布林轨道敞口尚未打开，关注26500一线支撑，维持逢高做空策略。LH2109区间：26200-27000

玉米：

1、基本面：美玉米种植率高于预测值；五一美玉米继续创新高；巴西干旱，下调玉米产量预估；IGC下调2021/2022年度全球玉米产量预估；乌克兰年末库存跳增70%；五一刺激消费需求；玉米小麦价差继续扩大；USDA调高全球玉米消耗量预估；进口利润继续缩减；偏多

2、基差：5月6日，现货报价2839元/吨，09合约基差76元/吨，升水期货，偏多

3、库存：4月23日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在864.08万吨，环比增2.8%，同比增72.68%；4月28日，广东港口库存报80.1万吨，周环比升1.26%，年同比升45.11%；4月23日当周，北方港口库存报331.96万吨，周环比降0.93%；偏多

4、盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：玉米主产国耕种情况欠佳，美玉米继续创新高，国内需求仍偏弱。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林轨道收窄，行情或有反复，盘整区间震荡为主。C2109区间：2750-2780

4

---金属

黄金

1、基本面：美国上周首申人数超预期，5年期通胀预期已升至2008年以来的最高水平；道琼斯指数升至纪录新高，随着美债收益率下跌，美元跌破91关口，黄金一举攻破1800大关，最高升至1818.03美元/盎司，目前报1815美元/盎司附近；中性

2、基差：黄金期货376.28，现货375.36，基差-0.92，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3600千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美元和美债收益率走弱，金价大幅上涨；COMEX期金上涨1.8%，报1815.70美元/盎司；今日关注美国非农报告、澳联储发布货币政策公告、中国财新服务业PMI和进出口、美联储官员讲话；经济数据再度冲击通胀预期，市场依旧对美联储保持宽松，美元和美债收益率继续走弱，金价大幅走强冲破上方阻力位，市场等待非农数据，短期上行趋势较强，警惕今日大幅回落。沪金2106：377-386偏多操作。

白银

1、基本面：美国上周首申人数超预期，5年期通胀预期已升至2008年以来的最高水平；道琼斯指数升至纪录新高，随着美债收益率下跌，美元跌破91关口，叠加金属价格上涨拉动，白银大涨3.14%，最高达27.45，早盘继续在27.3左右震荡；中性

2、基差：白银期货5551，现货5521，基差-30，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2459013千克，减少1446千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：大宗商品走强，银价明显回升；COMEX期银上涨3.6%，报27.477美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，大宗商品走强对银价有所拉动，银价情绪有所回归，短期上行趋势较强。沪银2106：5550-5730区间偏多操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，中国4月制造业PMI为51.1，预期为51.8，前值为51.9。统计局表示，4月份，制造业采购经理指数在上月明显回升的基础上继续扩张；中性。

2、基差：现货72780，基差-460，贴水期货；偏空。

3、库存：5月6日LME铜库存减2025吨至130750吨，上期所铜库存较上周减2567吨至199870吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，假期回来铜价继续上扬，通胀预期高涨，沪铜2106:短期观望，关注75000压力。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19130，基差-255，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减21169吨至356609吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期维持强势，沪铝2106：日内区间19400~19700操作。

镍：

1、基本面：短期宏观面向好，经济预期兑现，全球商品去库存，有色黑色相对利多。基本面上期货库存低，引发市场担忧。从现货供应来看，俄镍、挪威大板等进口镍供应充足，价格上涨之后，下游采购也相对比较谨慎，交投比较惨淡。镍矿供应增加期，但库存没有大幅变化，不及预期。价格上已经有过较大空间的下跌，短期可能会暂稳，另一方面镍铁价格上涨之后，矿山让利意愿不强，对矿价也是一种支撑。不锈钢库存继续下降，需求继续拉动与支撑价格。。中性偏强

2、基差：现货132200，基差-20，中性

3、库存：LME库存260508，-720，上交所仓单6409，+30，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍06：多单持有，破13万一线减持或止赢。

沪锌:

1、基本面： 外媒4月21日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告数据显示，2021年1-2月全球锌市场供应过剩6.8万吨，此前在2020年全年供应过剩62万吨。偏空

2、基差：现货21760，基差-255，偏空。

3、库存：5月6日LME锌库存较上日减少400吨至291025吨，5月6日上期所锌库存仓单较上日增加303至34227吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2106：多单持有，止损21500。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市反弹，昨日两市低开后下跌，生物医药、创业板和白马板块跌幅居前，钢铁和煤炭大涨，市场板块分化；中性

2、资金：融资余额15025亿元，减少125亿元，沪深股净买入1.8亿元；偏空

3、基差：IH2105贴水4.34点，IF2105贴水15.12点， IC2105贴水43.15点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多减，IC主力多减；偏多

6、结论：目前市场指数处于区间震荡，板块结构性行情，周期和白马板块此消彼长。IF2105：5000-5100区间偏多操作；IH2105：3410—3490区间操作；IC2105：逢高减仓。