大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：7日港口现货成交112万吨，环比下降45.2%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为60万吨,环比下降45.5%），本周平均每日成交180.7万吨，环比上涨66.4%  偏多

2、基差：日照港PB粉现货1448，折合盘面1603.2，09合约基差376.7；日照港超特粉现货价格1080，折合盘面1344，09合约基差117.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12957.78万吨，环比减少68.91万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲发货量基本维持，巴西明显回升。到港量有所恢复，但港口库存继续去化，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极，周末矿价和钢价持续走强，预计盘面高开偏强运行。I2109：1250-1300区间操作

动力煤：

1、基本面：5月7日全国电厂样本区域存煤总计750.1万吨，日耗37.3万吨，可用天数20.1天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修结束，秦港库存低位回升，CCI5500大涨 偏多

2、基差：CCI5500现货848，09合约基差-15.4，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存526万吨，环比增加6万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：高卡低硫优质煤种稀缺的情况下交割风险进一步放大，空头被迫止损离场。5月运力限制逐渐解除，叠加新一期煤管票发放，市场供应压力阶段性缓解。近期工业用电水平处于中高位。后期迎峰度夏压力下预计煤价仍将维持高位。ZC2109：843-895区间操作

焦煤：

1、基本面：供应方面，吕梁、晋中地区检查频繁且不断趋严，煤矿整体产量有所下滑，部分区域洗煤厂开工情况不佳叠加进口煤受限，焦煤供应持续偏紧；需求端，下游焦化利润回升且节前有进一步补库意愿，整体采购需求有所增加；偏多

2、基差：现货市场价1585，基差-354.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存854.42万吨，港口库存357万吨，独立焦企库存798.91万吨，总体库存2010.33万吨，较上周减少0.75万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：山西受安监、环保检查影响，原煤供应有所紧张，叠加终端焦炭价格四轮提涨，焦化利润好转，焦企原料采购情绪有所回升，在供应收紧需求增加的情况下，焦煤价格仍有上涨可能。焦煤2109：逢低短多，止损1900。

焦炭：

1、基本面：山西部分地区环保检查依旧严格，焦企订单偏多，新订单多以提涨第五轮，多数下游钢厂处于积极补库状态；偏多

2、基差：现货市场价2850，基差11.5；现货升水期货；中性

3、库存：钢厂库存458.52万吨，港口库存268.5万吨，独立焦企库存29.48万吨，总体库存756.5万吨，较上周减少10.19万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，第四轮基本落地执行，市场整体心态相对乐观，后续有继续提涨预期，预计短期焦炭稳中偏强运行。焦炭2109：多单持有，止损2800。

螺纹：

1、基本面：当前由于利润维持高位，非限产地区产量持续提升，电炉开工率接近满负荷，同时限产政策落地预期较强；需求方面上周建材成交量单日均值创新高，表观消费维持高位，受假期影响去库速度较前周显著放缓，预计节后将恢复加快，需重点关注；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5675.3，基差-2.7，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存896.75万吨，环比减少1.32%，同比减少5.53%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：上周黑色系继续上涨，螺纹钢期货价格继续创新高，下游建材成交持续活跃，短期下方支撑较强回调空间不大，操作上建议10合约日内5630-5750区间偏多操作，注意控制仓位。

热卷：

1、基本面：热卷近期供需有所转弱，但受其他钢材影响现货价格仍较强势。供应方面非限产地区政策限产落地预期较强，利润维持较高水平，假期热卷实际产量小幅增长维持同期水平，但受高价位影响需求方面表观消费回落明显，库存不降反升，国内需求转弱，预计节后将有所恢复；中性

2、基差：热卷现货价6060，基差61，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存257.21万吨，环比增加5.06%，同比减少21.01%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周受黑色系全面大涨影响，热卷盘面价格继续创新高，建议当前价格不过沽空不追多，以短线回落做多为主，操作上10合约日内5990-6110区间偏多操作，当前波动较大注意仓位。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润较高，产量依旧维持高位；下游终端需求表现良好、订单饱满，厂家、贸易商库存低位，五一节后贸易商存在进一步补库预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2376元/吨，FG2109收盘价为2549元/吨，基差为-173元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止5月7日当周，全国浮法玻璃生产线库存109.85万吨，较前一周下降5.34%，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：终端消费较强且厂家、贸易商库存低位，短期玻璃预计维持高位偏强运行为主。玻璃FG2109：多单持有，止损2540

2

---能化

原油2106：

1.基本面：运营美国最大燃油管道系统的Colonial Pipeline在受到网络攻击后将其系统下线，令美国东部沿海主要城市加油站的成品油供应面临威胁；惨淡就业数据可能为拜登找到推销经济刺激计划的理由。明尼阿波利斯联储行长Kashkari表示，劳动力市场仍处在“深渊”中，需要大力支持；中性

2.基差：5月7日，阿曼原油现货价为66.18美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为67.72美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为65.97美元/桶，基差21.04元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月30日当周API原油库存减少768.8万桶，预期减少219.1万桶；美国至4月30日当周EIA库存预期减少234.6万桶，实际减少799万桶；库欣地区库存至4月30日当周增加25.4万桶，前值增加72.2万桶；截止至5月7日，上海原油库存为1705.2万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止5月4日，CFTC主力持仓多增；截至5月4日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：周末美国最大燃油管道系统的宕机使得原油开盘上行强劲，而美国4月的非农数据不及预期令市场对于联储鹰派担忧有所减缓，流动性预计仍较为宽松，不过考虑到5月OPEC+继续动态增产环比约超过50万桶/日，印度疫情不断对于需求端仍有压力，原油70美元附近压力巨大，投资者注意仓位控制，短线421-435区间偏多操作，长线多单持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：上周国内甲醇市场大幅调涨，内地、港口、期现货均表现强势，且上游工厂低库、停售支撑较强，短期或支撑各内地市场，预计本周内地延续偏强行情；偏多

2.基差：5月7日，江苏甲醇现货价为2565元/吨，基差-10，盘面升水；中性

3、库存：截至2021年5月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为49.75万吨，较上周增5.22万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在21万吨附近，与上周增7万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：　当前上游产区仍多维持低库状况，且局部企业预售节奏及周期良好，从低库-累库期间，加之煤价成本走高支撑，短期上游生产端主动性降价概率或偏小。而考虑到后续部分烯烃检修造成边际需求量减少、内蒙新建大甲醇投产后挤压部分贸易增量等预期下，中下游整体介入谨慎度有提升，宏观层面上原油强势依旧，短线2530-2600区间逢低做多操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13900,基差-545 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 空单破14700止损

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢震荡走强；欧洲、俄罗斯炼厂开工率偏低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求提升且中东、南亚发电需求步入旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2502元/吨，FU2109收盘价为2567元/吨，基差为-65元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止5月6日当周，新加坡高低硫燃料油2723万桶，环比前一周大幅增加10.87%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空

6、结论：原油端震荡抬升，燃油基本面向好，短期预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2109：日内2500-2560区间操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油高位震荡，美元指数快速下跌，商品普涨，聚烯烃外盘成品近期有所回落，乙烯价格维持强势，进入二季度需求转弱，虽开工率下降较快，新装置投产弥补供应，预计累库，国内石化库存中性偏低，但港口库存偏高，仓单增加较快， LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1106，当前LL交割品现货价8575（+50），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差100，升贴水比例1.2%，偏多； 

3. 库存：两油库存81.5万吨（-5.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内8350-8550震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡回落，美元指数快速下跌，商品普涨，聚烯烃外盘成品近期有所回落，丙烯价格维持强势，进入二季度需求转弱，开工率下降，新装置投产弥补供应，国内石化库存中性偏低，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1096，当前PP交割品现货价8900（+70），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差25，升贴水比例0.3%，中性；

3. 库存：两油库存81.5万吨（-5.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8650-8900震荡操作；

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，但5月计划检修装置较多，届时工厂开工或将大幅下滑，而工厂库存、社会库存继续双双下滑，整体基本面维持良好。同时能耗双控再加码，电石价格再次走强，对PVC市场有力支撑，短期PVC市场维持强势。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9365，基差80，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降5.61%至24.91万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2109：日内多单逢高减持。

沥青： 

1、基本面：供应端来看，齐鲁石化计划10号转产渣油一周左右，茂名石化、山东金诚维持低负荷生产，但广石化计划提升日产，预计供应增量有限。需求端来看，下游终端需求陆续恢复，近期天气尚可，市场采购积极性提振，加之部分南方地区货源偏紧，对于市场价格有一定支撑近期国际原油高位运行，成本支撑增加，市场推涨情绪较为明显。短期来看，刚性需求逐步回暖，国内沥青价格延续稳中偏强走势，预计市场价格仍有50元/吨左右上涨空间；中性。

2、基差：现货2910，基差-180，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.4%为44.5%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏多操作。

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，PTA开工负荷持续下滑，逸盛公布5月合约减量供应，短期供需偏向去库。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4820，09合约基差-84，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4.2天，环比增加0.3天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：西南一套100万吨PTA装置准备重启中，预计周初恢复。原油市场震荡偏强，PX端偏强运行，成本端支撑尚可。PTA仓单数量快速下降，市场流通性预期偏紧，加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，关注后期检修落实情况。TA2109：关注5000阻力位

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，6日CCF口径库存为56.4万吨，环比增加2.1万吨，港口库存积累 中性

2、基差：现货4800，09合约基差-126，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存53.3万吨，环比增加3.8万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：四月底随着沙特货的集中到港，后续码头库存将逐步累积，港口逐渐进入累库周期，新装置集中投产利空仍存在，成本端走强对于短期行情有所支撑。EG2109：4850-5000区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9660，基差564，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日豆油商业库存59万吨，前值57万吨，环比+2万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。豆油Y2109：回落做多8750附近

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货9044，基差800，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日棕榈油港口库存39万吨，前值42万吨，环比-3万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。棕榈油P2109：回落做多7800附近

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增库10.72%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11500，基差279，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：回落做多10750附近

豆粕：

1.基本面：美豆震荡上行，美豆自身供应紧张以及5月美农报预期利多支撑价格走高，加上阿根廷大豆产量可能还有下调可能，但价格过高追涨需谨慎。国内豆粕冲高回落，跟随美豆震荡回升，但整体弱于美豆。五一长假后国内豆粕成交尚好，价格回落后吸引点价，但追高谨慎，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面。国内豆粕短期维持区间震荡震荡格局，美豆走势带动国内豆粕。中性

2.基差：现货3650（华东），基差-59，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.9万吨，上周64.88万吨，环比增加0.03%，去年同期13.61万吨，同比增加376.85%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1550上方震荡；国内受美豆走势带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3680至3730区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕冲高回落，豆粕回落带动但菜粕需求改善支撑价格。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2980，基差-194，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.12万吨，上周8.85万吨，环比减少8.25%，去年同期1.4万吨，同比增加480%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3150至3200区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡上行，美豆自身供应紧张以及5月美农报预期利多支撑价格走高，加上阿根廷大豆产量可能还有下调可能，但价格过高追涨需谨慎，短期或维持高位震荡格局。国内大豆相对平淡，豆农出售大豆增多压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5900，基差-186，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存354.39万吨，上周373.09万吨，环比减少5.01%，去年同期238.19万吨，同比增加48.78%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1550上方震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期6000至6200区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Datagro：20/21年度全球糖供应过剩274万吨。花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年3月中国进口食糖20万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止3月累计进口糖375万吨，同比增加236万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5550，基差-60（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖节后再创新高，商品通胀普涨带动，市场资金充裕，情绪乐观。中长期偏多基本面不变，夏季白糖消费旺季预期不变。主力合约09延续震荡上行，日内偏多交易为主。

棉花：

1、基本面：USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。3月份我国棉花进口28万吨，同比增40%，20/21年度累计进口194万吨，同比增加90%。ICAC5月全球产需预测利多，20/21年度全球消费2500万吨，产量预计2460万吨。农村部4月：产量591万吨，进口240万吨，消费810万吨，期末库存754万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价16115，基差95（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度4月预计期末库存754万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：ICAC5月报告调高消费，调低库存，利多。目前棉花播种期，关注天气炒作。节后09合约震荡上行，纺织品出口数据利多，有望重新站上16000关口，建议日内逢低短多为主。

玉米：

1、基本面：今年玉米产量料增4.3%至2.72亿吨，种植面积料增3.3%；私人出口商报告取消对中国销售14万吨玉米；美玉米种植率高于预测值；美玉米继续创新高；巴西干旱，下调玉米产量预估；IGC下调2021/2022年度全球玉米产量预估；乌克兰年末库存跳增70%；五一刺激消费需求；玉米小麦价差继续扩大；USDA调高全球玉米消耗量预估；进口利润继续缩减；偏多

2、基差：5月7日，现货报价2859元/吨，09合约基差42元/吨，升水期货，偏多

3、库存：4月23日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在864.08万吨，环比增2.8%，同比增72.68%；4月28日，广东港口库存报80.1万吨，周环比升1.26%，年同比升45.11%；4月23日当周，北方港口库存报331.96万吨，周环比降0.93%；偏多

4、盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：玉米主产国耕种情况欠佳，美玉米继续创新高，国内需求仍偏弱。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）上轨线附近，布林轨道敞口继续向上，多头行情中，收在周线布林上轨线附近，布林敞口继续收缩，中期或有回踩，总而言之，短期仍有上冲动能，中期区间震荡走势未改，短期偏多操作。C2109区间：2800-2850

生猪：

1、基本面：社科院预计今年猪肉产量年同比增超20%，接近历史最高水平；养殖户低价抵触情绪上升；二元能繁母猪占比月环比升2.32%；气温上升，猪瘟减少；4月计划出栏量较3月升14.78%；屠宰利润继续下滑；饲料成本上升，养殖利润下滑；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；猪粮比与猪料比下降趋势不变；偏空

2、基差：5月7日，现货价21180元/吨，基差-5720元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，月环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：终端消费疲软，现货继续下探。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，触碰下轨线后收复，布林轨道敞口尚未打开，关注26500一线支撑，维持区间逢高做空策略。LH2109区间：26200-27200

4

---金属

黄金

1、基本面：美股上周五升至历史新高，意外疲软的就业数据缓解了对于通胀上升和刺激力度可能减小的担忧；美债收益率涨跌互现，美元跌至10周低点，黄金再度大幅拉升，最高升至1844美元/盎司，取得11月份以来最大周涨幅；中性

2、基差：黄金期货380.4，现货379.34，基差-1.06，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3600千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：非农数据爆冷，金价大幅上涨；COMEX期金上涨0.9%，报1831.30美元/盎司；今日关注美联储官员讲话、澳大利亚3月零售销售；经济数据爆冷，维持宽松的预期迅速高涨，美元持续走弱，金价大幅走强快速走高。目前环境较为乐观，短期上行趋势较强。沪金2106：377-386区间操作。

白银

1、基本面：美股上周五升至历史新高，意外疲软的就业数据缓解了对于通胀上升和刺激力度可能减小的担忧；美债收益率涨跌互现，美元跌至10周低点，叠加金属价格上涨拉动，现货白银上涨0.5%，最高达27.669，早盘继续在27.5左右震荡；中性

2、基差：白银期货5655，现货5635，基差-20，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2452919千克，减少6094千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美元重挫，银价跟随金价继续上涨；COMEX期银基本持平，报27.477美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，经济数据影响下金价更为强劲，风险偏好对银价仍有所拉动，银价情绪有所回归，短期上行趋势较强。沪银2106：5550-5730区间偏多操作。

镍：

1、基本面：短期宏观面向好，经济预期兑现，全球商品去库存，有色黑色相对利多。基本面上期货库存低，引发市场担忧。从现货供应来看，俄镍、挪威大板等进口镍供应充足，价格上涨之后，下游采购也相对比较谨慎，交投比较惨淡。镍矿供应增加期，但库存没有大幅变化，不及预期。价格上已经有过较大空间的下跌，短期可能会暂稳，另一方面镍铁价格上涨之后，矿山让利意愿不强，对矿价也是一种支撑。不锈钢库存大幅上涨，开始过剩，利空有所体现。中性

2、基差：现货132950，基差-720，偏空

3、库存：LME库存259986，-522，上交所仓单6673，+264，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍06：中线多单谨慎持有，下破13万止赢。短线上方135000左右可以少量试空，站上136000止损。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，中国4月制造业PMI为51.1，预期为51.8，前值为51.9。统计局表示，4月份，制造业采购经理指数在上月明显回升的基础上继续扩张；中性。

2、基差：现货74190，基差-710，贴水期货；偏空。

3、库存：5月7日LME铜库存减4025吨至126725吨，上期所铜库存较上周增8603吨至208473吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，通胀预期高涨，铜价继续上扬，沪铜2106:75000附近小仓位试多，止损74500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19680，基差-175，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铜库存较上周增8603吨至208473吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期维持强势，沪铝2106：日内区间19800~20100区间偏多操作。

沪锌:

1、基本面： 外媒4月21日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告数据显示，2021年1-2月全球锌市场供应过剩6.8万吨，此前在2020年全年供应过剩62万吨。偏空

2、基差：现货22250，基差-165，偏空。

3、库存：5月7日LME锌库存较上日减少225吨至290800吨，5月7日上期所锌库存仓单较上日减少1637至32590吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2106：多单持有，止损22000。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：国务院新闻办公室定于5月11日上午10时举行新闻发布会，请国务院第七次全国人口普查领导小组副组长、国家统计局局长宁吉喆等介绍第七次全国人口普查主要数据结果，并答记者问。

2、资金面：4月7日央行开展100亿元7天期逆回购操作，逆回购到期100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：空单持有。

期指

1、基本面：上周蓝筹白马股回调，周期板块逆势大涨，证监会核发2家IPO，海外股市整体上涨，国内指数回落调整，板块结构性分化；中性

2、资金：融资余额15111亿元，增加86亿元，沪深股净买入3.8亿元；偏多

3、基差：IH2105贴水7.91点，IF2105贴水14.45点， IC2105贴水14.24点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多减，IC主力多减；偏多

6、结论：目前市场指数下跌调整，板块结构性行情，周期和白马板块此消彼长，短期市场风险偏好下降。IF2105：4950-5050区间偏多操作；IH2105：观望为主；IC2105：日内逢低试多，止损6370。