股价冲上天际，交易所“崩溃”

涨上天了！

今年以来，由股神巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦A类股价屡创新高。据Choice数据显示，年初以来，伯克希尔哈撒韦A股价大涨约28.5%，市值暴增590亿美元至2789亿美元。伯克希尔哈撒韦B股价也同步上涨约27%，市值激增820亿美元。同期，纳指的涨幅仅为6.7%。

据最新收盘价显示，伯克希尔哈撒韦的股价已经达到437131美元/股，并且仍旧呈现出上升趋势。一股伯克希尔的股票，已经价值人民币281万元。

在众多投资者直呼一股都买不起的时候，交易所也“尴尬”了。

由于使用压缩数字格式来传送价格，纳斯达克系统能处理的最大数字是429496.7295美元，显然伯克希尔哈撒韦A类股的价格已经超过该值。

从当地时间5月4日开始，纳斯达克交易所就已经暂停播报伯克希尔哈撒韦A类股股票的价格，目前在其官方网站上没有关于这只股票的信息。据悉，纳斯达克方面已经就此做了升级，更新将在5月17日生效，届时伯克希尔-哈撒韦A类股的数据也会全面恢复。

从濒临破产的纺织厂到投资巨无霸

最初，伯克希尔只是一家濒临破产的纺织厂，后被巴菲特收购。此后，在巴菲特在伯克希尔上投入了大量心血和资金。但所有的努力和付出，依旧无法阻挡传统纺织工厂的没落。在苦苦挣扎了十多年后，巴菲特不得不缩减纺织业的运营规模，并于1985年彻底关闭了伯克希尔纺织厂，所有资产的拍卖所得只有16万美元，扣除相关成本后已经所剩无几，最终留下了只有一个名字。

不过，股神的能力自然不止于此。在收购伯克希尔之后，巴菲特就已经预见纺织业的惨淡前景，所以他并没有全力铺设纺织业务，而是做了两手准备，一方面改善纺织业经营状况，另一方用伯克希尔的现金流收购其他业务。

在纺织业务彻底停摆后，巴菲特将注意力集中到了可以产生高回报的业务上，伯克希尔也从最初濒临破产的小小纺织厂，成长为了旗下拥有房地产、保险、公用事业、能源、铁路、金融、制造零售和服务等的投资巨无霸。

巴菲特拒绝拆分伯克希尔A类股

目前，美股市场上股价超过1000美元的上市公司仅17家，伯克希尔A类股的股价不仅稳居美股上市公司股价第一的宝座，而且还是排名第二的NVR股价的近84倍。

一般情况下，在股价上涨到一定程度以后，上市公司会通过拆股等方式来保持股票的流通性。比如苹果、特斯拉等美股巨头都曾因此拆分股票。

但伯克希尔却是一个特例。众所周知，巴菲特是价值投资的忠实拥趸，他并不希望投机者在伯克希尔上赚快钱。所以，为了吸引长期投资者，巴菲特一直拒绝对伯克希尔哈撒韦A类股拆股。哪怕现在伯克希尔的股价已经高到交易所都无法显示，巴菲特依然不愿意分割公司股票。

为了可以让更多普通投资者参与其中，巴菲特特意发行了B类股。其中，A类股可转换为B类股，但B类股不能转换成A类股。

季报亮丽，运营利润远超疫情前

公司业绩的快速增长，也为伯克希尔的股价添了一把火。

日前，巴菲特股东大会顺利召开，会议后，伯克希尔股价出现飙升，一周大涨近6%。在股东大会前夕，伯克希尔公布了亮丽的业绩报告。

季报显示，伯克希尔在一季度实现净利润117.1亿美元，合每股盈利7638美元，上年同期为净亏损497.5亿美元，合每股亏损30653美元。其中，当季运营利润70.2亿美元，较去年同期的58.7亿美元同比增长20%，较疫情爆发前的55.6亿美元高出26%以上。

财报还显示，截至2021年3月31日，公司前四大持仓仍为：美国运通（214亿美元）、苹果（1109亿美元）、美国银行（400亿美元）和可口可乐（211亿美元），合计占整体股票持仓的69%。

在去年四季度末，上述四大持仓市值分别为183亿美元，1204亿美元，313亿美元和219亿美元，合计占整体股票持仓的68%。

2020年来巨额回购超300亿美元

此外，巨额回购也是伯克希尔股价“涨到天上去”的原因之一。

公司一季报显示，伯克希尔延续了激进的股票回购，共计回购66亿美元自家股票。资料显示，2020年时，伯克希尔更是进行了创纪录的247亿美元的股票回购。

对此，芒格在股东大会上表示，股票回购举措对现有股东有利，芒格称，“如果仅为股价涨得更高而回购股票，那是非常不道德的。但若因为这是符合现有股东利益的公平举措而进行回购，那么就不是一种不道德的行为。”巴菲特也表示，回购是股东投票同意的，97%的股东不是为了拿股息。

去年，巴菲特曾提到，希望能够确保伯克希尔在他们退出后的几年里仍保持繁荣：芒格家族持有的伯克希尔股份，远远超过了家族的其他投资，而巴菲特99%的净资产都投在了伯克希尔的股票里。“我从未出售过任何股份，也不打算这么做。”巴菲特称，他的遗嘱已明确指示执行人以及将管理他遗产的受托人，不要出售任何伯克希尔的股份。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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