■股指:震荡整理，等待方向上突破

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，主要股指高位区间震荡。美国非农数据不及预期，美联储继续释放出宽松表态。隔夜美欧股指涨跌互现，美股收跌。

2.内部方面：昨日股指涨跌互现，成交量8550亿，分化行情延续，周期资源类领涨，北向资金净流入45.27亿元。国内经济持续改善向好，企业盈利回升，货币政策稳健灵活。短期股市流动性缓解后，中长期理财增量资金仍会逢低入市。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，短期技术面调整后，逢低布局活跃次主力合约。

4.股指期权策略：短期卖出平值认购期权保护。

■贵金属：非农支撑金价

1.现货：AuT+D380.45，AgT+D5689，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.6%；5年TIPS -1.68%；美元90.23。

3.联储：鲍威尔表示，美联储开始放慢QE购债步伐的时间可能远在加息之前。美国经济似乎出现拐点，经济和就业人口增长进入加速期。

4.EFT持仓：SPDR1017.0400吨。

5.总结：非农不及预期，美元大跌，市场对于联储继续宽松预期提升，不过美元探底回升，限制涨幅。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:钢厂积极调价，短期强势依旧

1.现货:唐山普方坯5650(+370)；上海市场价6260元/吨（+440)，现货价格广州地区6450(+470)，杭州地区6240(+410)

2.全国建材社库1212.32万吨，较上周减少113.88万吨，下降8.59%；厂库526.65万吨，较上周减少78.26万吨，下降12.94%；产量554.70万吨，较上周增加5.32万吨，上升0.97%。

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增6加12.44%。

4.总结:环保限产再次收紧，市场做多情绪浓郁，经济预期向好，外围氛围推升原材料价格，现货再次上涨。

■铁矿石:短期过于狂热，或波动加大

1.现货：青岛金布巴1590（+121），PB粉1663（+148）。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12957.78万吨，环比降68.91万吨；日均疏港量296.13万吨，降7.31万吨。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，外围影响深刻，短期9月可能维持强势。短期过于狂热波动或加大。

■沪铜：向上突破，破5日线多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为77,050元/吨（+2,770元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损3,860.03元/吨，前值为亏损3,093.86元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-10

4.库存：上期所铜库存208,473吨（+8,603吨），LME铜库存为123,200吨（-3,525吨），保税区库存为总计41.8（+0.5吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，短期小横盘向上突破，破5日均线多单离场。

■沪铝：新高频创，注意20500压力

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为20,020元/吨（+550元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为364.77元/吨，前值进口亏损为900.97元/吨。                                                                 3.基差：长江铝现货基差-400，前值-175。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存338,061吨（-18,548吨），LME铝库存1,797,100吨（-5,075吨），保税区库存为总计108.5万吨（-0.2万吨）。

6.总结：国内去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，新高频创，多单可以继续持有，在加速过程中也要时刻观察20500压力。破5日线短多离场。

■PTA：下游聚酯终端表现疲软

1.现货：内盘PTA 4825元/吨现款自提（+15）；江浙市场报价4810-4870元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-71（-10）。

3.库存：库存天数3.9天（前值4.2）。

4.成本：PX（CFR台湾）879-881美元/吨(+12)。

5.供给：PTA总负荷78.2%。

6.装置变动：扬子60万吨PTA装置5.5起因故停车，仪征35万吨PTA装置5.6起停车检修，恒力220万吨PTA装置5月初重启，亚东75万吨PTA装置负荷提满。至本周四，PTA负荷提升至78.2%。

7.总结：原油小幅上涨，聚酯原料强势震荡，短期成本端有支撑，产品方面，近期终端表现一般，工厂促销降库存为主，后期局部有减产可能，预计今日聚酯市场区间震荡为主，后市关注原油、聚酯原料价格走势、产销及装置情况。

■塑料：下游企业整体开工负荷将继续回升

1.现货：华北线型薄膜8370-8500元/吨（-60/0），华东国产8550元/吨（+50）。

2.基差：华东国产基准-09主力+190（+130）。

3.库存：两油库存80.5万吨，较上周五增2.5万吨。

4.成本：截止4月30日，煤制线型成本6743元/吨（月环比+240）。

5.供给：上周聚乙烯产量总计在42.46万吨，较上周增加5.17%，其中油制聚乙烯周产量在26.16万吨，较上周同比增加0.11%，煤制聚乙烯周产量在9.39万吨，较上周增加2.29%。

6.总结：需求方面，农膜需求进入淡季，生产较4月将继续减少。管材方面，5月仍为管材需求传统小旺季，预计下游企业整体开工负荷将继续回升。部分注塑下游工厂反映订单需求跟进不足，开工小幅降低。

■橡胶：5月份处于增产周期，国内外主产区陆续开割

1.现货：全乳胶SCRWF上海13950元/吨（+50）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海20700

元/吨（+50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-645元/吨（-100）。

3.库存：截至4月25日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.87%，同比降低13.47%，其中深色胶库存周环比降低2.34%，同比下降10.25%，浅色胶库存周环比下跌1.06%，同比下跌18.5%。青岛一般贸易库存、云南非期货库存、越南胶库存均维持较快消库速度。

4.总结：今年“五一”假期轮胎厂放假数量多于前两年，节中开工大幅下降，推升需求减少预期。节后轮胎厂快速复工，但是成品库存偏高，降价促销意愿增强，5月份整体开工下滑预期较强，原料随用随采为主。

■油脂：国内调整，多单继续持有

1.现货：豆油，一级天津9810（-20），张家港9890（-20），棕榈油，天津24度9090（-60），东莞8980（-60）

2.基差：豆油天津960（+110），棕榈油天津936（-88）。

3.成本：马来棕榈油到港完税成本9716（-76）元/吨，巴西豆油7月进口完税价11490（-90）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续下降，豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示3月马来西亚毛棕榈油产量142.3万吨，环比增长28.43%，库存145万吨，环比增10.72%。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至4月23日，国内豆油商业库存59.17万吨，较上周增长3.2%，较去年同期下降30.1%。棕榈油全国港口库存为39.54万吨，较上周下降6.03%，较去年同期下降10.01%。

7.总结：周一美豆高位回落，远月跌幅较大，美豆油走势偏弱，盘后公布的种植进度数据显示截至5月9日，美豆已播种42%，五年均值22%，目前市场整体仍处于强势氛围，豆类因前期涨幅较多，存在调整需求。内盘油脂率先调整，操作上多单依托前高一线继续持有。

■豆粕：多单继续持有

1.现货：山东日照3620元/吨（-30），天津3600元/吨（0），东莞3600元/吨（0）。

2.基差：东莞M09月基差-120（0），张家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4631元/吨（-91）。

4.供给：第16周大豆压榨开机率（产能利用率）为50.17%，上周45.6%。

5.库存：截至4月23日，豆粕库存为64.9万吨，较上周增加0.02万吨，比去年同期增加376.85%。

6.总结：周一美豆高位回落，远月跌幅较大，美豆油走势偏弱，盘后公布的种植进度数据显示截至5月9日，美豆已播种42%，五年均值22%，目前市场整体仍处于强势氛围，豆类因前期涨幅较多，存在调整需求。操作上豆粕多单继续持有。

■菜粕：逢低短多

1.现货：华南现货报价2940-2980（-20）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完税成本7967（+7）。

4.供给：第16周沿海地区进口菜籽加工厂开机率7.78%，上周8.98%，沿海地区开机本周略有下降。

5.库存：第16周港口颗粒粕库存为212000吨，较上周增加34000吨，较去年同期增17.97%。

6总结：周一美豆高位回落，远月跌幅较大，美豆油走势偏弱，盘后公布的种植进度数据显示截至5月9日，美豆已播种42%，五年均值22%，目前市场整体仍处于强势氛围，豆类因前期涨幅较多，存在调整需求。考虑到季节性需求强势，菜粕继续保持多头思路，操作上多单继续持有。

■花生：基本面弱势，上涨乏力

1.现货：油料米：鲁花正阳8300-8600元/吨、鲁花莱阳8400-8500元/吨、嘉里青岛9200元/吨、嘉里石家庄9200元/吨。

2.基差：油料米：鲁花正阳-2278元/吨、鲁花莱阳-2178元/吨、嘉里青岛-1378元/吨、嘉里石家庄-1378元/吨。3.供给：天气升温，不利于储存，河南南部地区出货增加。

4.需求：市场情绪仍然保持谨慎。大型油厂卸货速度仍然缓慢，鲁花油厂和益海嘉里油厂收货意愿减弱，同时高库存消化需要时间。总体来看，主力油厂收购意愿不强。

5.进口：4月进口米港口量多，主要通往主力油厂补充国内供给端余量，中小型油厂也参与交易。5月进口米持续到港，增添国内供给压力。

6.总结：需求面支撑力度有限，花生基本面预计不会扭转，价格上涨动力不足，供给面后期压力依旧大，现货价格继续承压。

■玉米：短期反弹延续

1.现货：北港、部分销区跟涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2670（0），吉林长春出库2670（0），山东德州进厂2860（0），港口：锦州平仓2840（20），主销区：蛇口2980（0），成都3130（30）。

2.基差：持稳为主。锦州现货平舱-C2109=8（5）。

3.供给：农户余粮所剩无几，贸易商库存下降。

4.需求：据我的农产品网统计，2021年18周（4月29日-5月5日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米91.3万吨，较前一周减少0.2万吨；与去年同比减少7.1万吨，减幅7.17%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比65.39%，共消化59.7万吨，较前一周减少0.2万吨；玉米酒精企业消费占比20.50%，消化18.7万吨，较前一周持平；氨基酸企业占比14.11%，消化12.9万吨，较前一周持平。

5.库存：根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第18周，截止4月28日加工企业玉米库存总量609.3万吨，较上周减少1.9%。注册仓单25006（206）张。

6.总结：美盘玉米继续大涨，远月期价跟涨，但国内短期现货市场羸弱，若现货价格继续下行，期价上行压力加大。陈作基本面最差阶段结束，市场逐步进入季节性青黄不接时期。后续市场聚焦除了关注需求恢复之外，新季播种问题将逐渐进入交易视野。目前来看新季面积产量或不及预期，国内玉米新季供需缺口仍存，后续面临传统天气市炒作情况下，远期价格或易涨难跌，中期逢低试多，短期关注前高压力位表现。

■白糖：触及新高

1.现货：报价稳定。南宁5600（+0）元/吨，昆明5410（+0）元/吨，日照5710（+130）元/吨

2.基差：缩小。白糖09合约：南宁-66元/吨、昆明-216元/吨、日照84元/吨；白糖05合约：南宁 15元/吨、昆明-135元/吨、日照165元/吨。

3.生产：南方产区仅剩的开机糖厂全部集中在云南，目前开机糖厂数为14家，上周环比减少19家，预计之后会加速收榨，届时本榨季国内糖厂全部收榨。根据当前的数据来看，本榨季国内产量预计同比小幅增加，达到1050万吨左右。

4.消费：目前，国产糖销量和库销比不及去年同期，加工糖的销售还算顺利。五一假期过后，天气升温，下游饮料等食糖消费或逐步增加，预计会逐步带动国内糖的消费，拉动国产糖去库存。

5.进口：近期国际糖价不断上涨，国内配额外食糖进口利润空间几乎抹平，预计港口压力会较去年同期减轻了不少。

6.库存：截止2021年3月底工业库存同比增加90万吨。随着榨季的结束，国产糖库存进入去库存阶段。

7.总结：供给端开始去库存阶段，库存压力高峰期已过。需求段，产区现货销售一般，但夏季预期向好。近期ICE原糖高位震荡，使得国内进口成本升高，缓解进口压力。预计短期内，郑糖下方具有有力支撑，强弱状态继续跟随原糖。

■棉花：保持上涨

1.现货：报价上升。CCIndex3128B报16134（+79）元/吨。

2.基差：减小。棉花09合约34元/吨

3.成本：机采3129/29/马B/杂<3% 16750-17000元/吨，南疆手摘3128/27/马B/杂<1.5% 16400-16600元/吨。

4.供给：国内新棉进入种植期。全国植棉意向面积为4367.55万亩，同比下降4.99%，较上期调查减少202.32万亩，降幅较上期扩大4.4个百分点。

5.需求：棉花现货交投较昨日好转，主要为一口价现货成交，贸易商采购较多，纺企刚需采购。纯棉纱市场总体交投气氛总体尚可，南通市场表现略好于广东市场。纯棉纱价格偏强运行，成品低库存及原料棉花推涨，纺企涨价情绪较强，布厂刚需补库采购，逐步跟进消化涨幅。

6.库存：国储棉库存维持低位。纺企棉花周度平均库存环比下降。

7.总结：目前，国内棉花工商业库存处于下降通道。注册仓单持续增加，有效预报增速减慢，但同比处于明显低位。下游原料库存高位，而产成品低位增加，新订单表现一般，产业对后市预期较为谨慎。预计纯棉纱价格短期仍然偏强为主。