中国债券再次受到海外投资者的青睐。

5月10日，中央结算公司发布的4月债券托管量数据显示，当月境外机构的人民币债券托管面额为32219.45亿元，较3月增加648.69亿元，这一增幅较3月明显回升。

在后疫情时代全球债券大跌背景下，以人民币计价的债券已成为了避难所，寻求多元化的投资者纷纷涌入，在中国债券中寻求相对较高的收益率和与其他市场的低相关性。

尽管美国国债收益率的上升使中国债券的吸引力减弱，但3月份的情况有所逆转，但后来中国债券吸引力的快速增强突显了其巨大的需求弹性以及中国自开放固定收益市场以来不断增强的影响力。

中国固定收益市场的外资投资品种，包括政策性银行和地方政府等实体出售的债券。在过去两年中，由于彭博、巴克莱和摩根大通编制的全球基准中纳入了中国债券，也使这些债券的持有量增加了一倍以上。不过，对于银行间市场，外国投资者仅占其余额比例的4.3％。

Pacific Investment Management新兴市场投资组合管理负责人Pramol Dhawan表示，投资中国债券的理由仍然非常多，由于其与全球利率的相关性较低，它的高名义收益率和实际收益率使其成为投资组合中不可缺少的部分。

彭博认为，此前中国债券一直有着自己的节奏，部分原因是它们很少被外国投资者所拥有，而且中国独立的经济和政策周期使中国与世界其他地区的宏观环境有所不同。根据彭博的分析，在过去的10年中，中国国债与美国国债的相关性小于0.2 。

尽管收益率利差缩小到3.1％，但中国的10年期国债收益率几乎是美国国债的两倍。瑞银全球财富管理机构策略师Lucy Qiu表示，即使美国国债收益率进一步上升，中国国债与全球市场的关联度仍然较低，这仍可吸引投资者，并有助于投资者降低投资组合的波动性。

Qiu表示，投资者仍然需要寻找与全球大多数资产不相关的收益来源，因为在收益率快速上升期间，债券与股票的负相关性可能会受到挑战。