■股指:反弹高度，关注量能

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，美联储维持宽松。短期海外市场受地缘事件及疫情反弹影响，情绪反复，隔夜美欧股指涨跌互现，欧股收涨，美股重挫。

2.内部方面：昨日股指低开高走，成交量7600亿左右，行业多数收涨，白酒医药消费类上涨，北向资金净流出4亿元。国内经济持续改善向好，企业盈利回升，货币政策稳健灵活。短期股市流动性缓解后，中长期理财增量资金仍会逢低入市。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，短期技术面调整后，逢低布局活跃次主力合约。

4.股指期权策略：短期卖出平值认购期权保护。

■贵金属：通胀数据打压金价

1.现货：AuT+D381.29，AgT+D5640，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.6%；5年TIPS -1.68%；美元90.7。

3.联储：鲍威尔表示，美联储开始放慢QE购债步伐的时间可能远在加息之前。美国经济似乎出现拐点，经济和就业人口增长进入加速期。

4.EFT持仓：SPDR1017.0400吨。

5.总结：美国通胀数据创13年来最大月度升幅，从而提振美国国债收益率及美元汇率走高，黄金期货本月以来首次录得连续下跌。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:钢厂积极调价，短期强势依旧

1.现货:唐山普方坯5

770(0)；上海市场价6220元/吨（+20)，现货价格广州地区6500(0)，杭州地区6230(+10)

2.全国建材社库1212.32万吨，较上周减少113.88万吨，下降8.59%；厂库526.65万吨，较上周减少78.26万吨，下降12.94%；产量554.70万吨，较上周增加5.32万吨，上升0.97%。

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增6加12.44%。

4.总结:环保限产再次收紧，市场做多情绪浓郁，经济预期向好，外围氛围推升原材料价格，现货再次上涨。

■铁矿石:短期过于狂热，或波动加大

1.现货：青岛金布巴1580（-5），PB粉1655（+2）。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12957.78万吨，环比降68.91万吨；日均疏港量296.13万吨，降7.31万吨。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，外围影响深刻，短期9月可能维持强势。短期过于狂热波动或加大。

■沪铜：向上突破，破5日线多单可离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为76,110元/吨（+630元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损3,451.05元/吨，前值为亏损3,451.05元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-20

4.库存：上期所铜库存208,473吨（+8,603吨），LME铜库存为115,950吨（- 2,925吨），保税区库存为总计42.1（+0.3吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，短期小横盘向上突破，破5日均线多单离场。

■沪铝：新高频创，注意20500压力

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为19,960元/吨（+130元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为17.27元/吨，前值进口盈利为85.56元/吨。                                                                 3.基差：长江铝现货基差-25，前值-115。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存338,061吨（-18,548吨），LME铝库存1,772,700吨（-8,200吨），保税区库存为总计107.5万吨（-1万吨）。

6.总结：国内去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，新高频创，多单可以继续持有，在加速过程中也要时刻观察20500压力。破5日线短多离场。

■PTA：装置陆续重启，现货逐渐宽松

1.现货：内盘PTA 4735元/吨现款自提（-15）；江浙市场报价4750-4800元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-155（-122）。

3.库存：库存天数3.9天（前值4.2）。

4.成本：PX（CFR台湾）870-872美元/吨(+6)。

5.供给：PTA总负荷78.2%。

6.装置变动：扬子60万吨PTA装置5.5起因故停车，仪征35万吨PTA装置5.6起停车检修，恒力220万吨PTA装置5月初重启，亚东75万吨PTA装置负荷提满。至本周四，PTA负荷提升至78.2%。

7.总结：供需面来看，后期装置陆续重启，现货逐渐宽松，基差松动，但PTA价格仍受成本支撑。关注后期聚酯产销持续性以及PTA检修落实情况。

■塑料：下游农膜需求进入淡季

1.现货：华北线型薄膜8280-8400元/吨（+30/0），华东国产8500元/吨（0）。

2.基差：华东国产基准-09主力+255（0）。

3.库存：两桶油聚烯烃库存报80.5万吨，虽较周六增加了2.5万吨。

4.成本：截止4月30日，煤制线型成本6743元/吨（月环比+240）。

5.供给：上周聚乙烯产量总计在42.46万吨，较上周增加5.17%，其中油制聚乙烯周产量在26.16万吨，较上周同比增加0.11%，煤制聚乙烯周产量在9.39万吨，较上周增加2.29%。

6.总结：新装置生产稳定，两桶油库存处于中等水平，加之近期检修增多，船货到港有限，供应面无太大压力。今日成交转好且买盘坚持刚需，给予市场一定支撑。

■橡胶：国内到港明显增多或者消库速度降低甚至出现累库

1.现货：全乳胶SCRWF上海13500元/吨（-100）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海20200

元/吨（-100）。

2.基差：全乳胶-RU主力-790元/吨（-225）。

3.库存：截至4月25日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.87%，同比降低13.47%，其中深色胶库存周环比降低2.34%，同比下降10.25%，浅色胶库存周环比下跌1.06%，同比下跌18.5%。青岛一般贸易库存、云南非期货库存、越南胶库存均维持较快消库速度。

4.总结：欧美疫情封锁放松，提振海外市场，抵消部分对印度需求担忧，整体来看海外需求尚能维持，但是并无继续增量。国内多数半钢胎厂家开工维持在高位水平，因排产问题，个别工厂内销缺货现象仍存，但因工厂内外销市场出货一般，整体库存处于提升态势。

■油脂：USDA报告支撑，多单继续持有

1.现货：豆油，一级天津9850（+300），张家港9950（+300），棕榈油，天津24度9360（+230），东莞9160（+230）

2.基差：豆油天津678（-22），棕榈油天津1024（-108）。

3.成本：马来棕榈油到港完税成本9620（-29）元/吨，巴西豆油7月进口完税价11595（+175）元/吨。

4.供给：大豆压榨提升，豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示4月马来西亚毛棕榈油库存为154.6万吨，环比增长7.07%，市场预期144万吨。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至4月23日，国内豆油商业库存59.17万吨，较上周增长3.2%，较去年同期下降30.1%。棕榈油全国港口库存为39.54万吨，较上周下降6.03%，较去年同期下降10.01%。

7.总结：隔夜美豆延续升势，USDA公布的月度供需报告首次公布21-22年度预估，新季单产预估为50.8蒲式耳/英亩，保持趋势单产水平，新季结转为1.4亿蒲式耳，20-21为1.2亿，低库存逻辑继续支撑市场，目前市场整体仍处于强势氛围。内盘油脂表现强势，操作上多单依托前高一线继续持有。

■豆粕：多单继续持有

1.现货：山东日照3650元/吨（+50），天津3680元/吨（+80），东莞3590元/吨（+40）。

2.基差：东莞M09月基差-120（0），张家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4685元/吨（+60）。

4.供给：第16周大豆压榨开机率（产能利用率）为50.17%，上周45.6%。

5.库存：截至4月23日，豆粕库存为64.9万吨，较上周增加0.02万吨，比去年同期增加376.85%。

6.总结：隔夜美豆延续升势，USDA公布的月度供需报告首次公布21-22年度预估，新季单产预估为50.8蒲式耳/英亩，保持趋势单产水平，新季结转为1.4亿蒲式耳，20-21为1.2亿，低库存逻辑继续支撑市场，目前市场整体仍处于强势氛围。操作上豆粕多单继续持有。

■菜粕：逢低短多

1.现货：华南现货报价2980-3040（+60）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完税成本7540（-266）。

4.供给：第16周沿海地区进口菜籽加工厂开机率7.78%，上周8.98%，沿海地区开机本周略有下降。

5.库存：第16周港口颗粒粕库存为212000吨，较上周增加34000吨，较去年同期增17.97%。

6总结：隔夜美豆延续升势，USDA公布的月度供需报告首次公布21-22年度预估，新季单产预估为50.8蒲式耳/英亩，保持趋势单产水平，新季结转为1.4亿蒲式耳，20-21为1.2亿，低库存逻辑继续支撑市场，目前市场整体仍处于强势氛围。菜粕继续保持多头思路，操作上多单继续持有。

■花生：基本面持续弱势

1.现货：油料米：鲁花正阳8300-8500元/吨、鲁花莱阳8400-8500元/吨、嘉里青岛9200元/吨、嘉里石家庄9200元/吨。

2.基差：油料米：鲁花正阳-1992元/吨、鲁花莱阳-1892元/吨、嘉里青岛-1092元/吨、嘉里石家庄-1092元/吨。3.供给：天气升温，不利于储存，部分地区出货增加，中间商落袋为安心理显现，出货意愿增强。

4.需求：市场情绪仍然保持谨慎。大型油厂卸货速度仍然缓慢，鲁花油厂和益海嘉里油厂收货意愿减弱，品控严重，多有退货现象。总体来看，主力油厂收购意愿不强，打压了中间商挺价心理。

5.进口：5月进口米持续到港，增添国内供给压力。

6.总结：需求面支撑力度有限，花生基本面预计不会扭转，价格上涨动力不足，供给面后期压力依旧大，现货价格继续承压。

■玉米：九月新高

1.现货：北港小涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2670（0），吉林长春出库2670（0），山东德州进厂2860（0），港口：锦州平仓2860（10），主销区：蛇口2990（0），成都3170（0）。

2.基差：缩小。锦州现货平舱-C2109=-22（-31）。

3.供给：农户余粮有限，贸易商库存下降。

4.需求：据我的农产品网统计，2021年18周（4月29日-5月5日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米91.3万吨，较前一周减少0.2万吨；与去年同比减少7.1万吨，减幅7.17%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比65.39%，共消化59.7万吨，较前一周减少0.2万吨；玉米酒精企业消费占比20.50%，消化18.7万吨，较前一周持平；氨基酸企业占比14.11%，消化12.9万吨，较前一周持平。

5.库存：根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第18周，截止4月28日加工企业玉米库存总量609.3万吨，较上周减少1.9%。注册仓单25006（0）张。

6.总结：本轮现货下跌过后，陈作利空或告一段落：下游需求将逐步开始回暖；小麦拍卖预期暂停，新小麦收购形势乐观，有望进一步修复小麦/玉米价差；外盘大涨带动进口玉米成本大幅攀升，美玉米进口利润转亏，南港玉米价格显著上涨，南北港价差得以修复，内贸需求将回归。陈作基本面最差阶段结束，市场逐步进入季节性青黄不接时期。后续市场聚焦除了关注需求恢复之外，新季播种问题将逐渐进入交易视野。目前来看新季面积产量或不及预期，国内玉米新季供需缺口仍存，后续面临传统天气市炒作情况下，远期价格或易涨难跌，中期逢低试多，短期关注前高压力位表现。

■白糖：谨慎追多

1.现货：南宁5755（+95）元/吨，昆明5600（+190）元/吨，日照5775（+65）元/吨

2.基差：南宁-31元/吨、昆明-186元/吨、日照-11元/吨；白糖05合约

3.生产：南方产区仅剩的开机糖厂全部集中在云南，目前正在加速收榨，本月本榨季国内糖厂全部收榨。根据当前的数据来看，本榨季国内产量预计同比小幅增加，达到1050万吨左右。

4.消费：目前，国产糖销量不及去年同期，而加工糖的销售还算顺利。五一假期过后，天气升温，下游饮料等食糖消费或逐步增加，预计会逐步带动国内糖的消费。

5.进口：近期国际糖价不断上涨，国内配额外食糖进口利润空间几乎抹平，预计港口压力会较去年同期减轻。

6.库存：截止2021年3月底工业库存同比增加90万吨。随着榨季的结束，国产糖库存进入去库存阶段。同时，加工糖去库存近期顺利，整个市场逐渐进入去库存阶段。

7.总结：目前郑糖走势跟随国际原糖走势。媒体传出消息巴西最大港口桑托斯港口工人因得不到疫苗注射而计划罢工，助推了资金的情绪，抬升了糖价。郑糖资金跟随原糖走势，也大幅抬升国内价格。目前，全球基本面上利多国际糖价，进而带动国内糖价上涨，加之短期消息助推行情，操作上谨慎追多，多头可以逐步获利减仓。

■棉花：多单保持

1.现货：CCIndex3128B报16218（+144）元/吨。

2.基差：棉花09合约92元/吨

3.供给：国内新棉进入种植期。全国植棉意向面积为4367.55万亩，同比下降4.99%，较上期调查减少202.32万亩，降幅较上期扩大4.4个百分点。郑棉上涨，清关棉一口价优势扩大成交有增。

4.需求：棉花现货整体交投较昨日转淡，一口价成交较好，纺企采购也尚可。

5.库存：国储棉库存维持低位。纺企棉花周度平均库存环比下降。

6.总结：受南疆大风天气以及大宗商品上涨情绪影响，今日郑棉期货价格大幅上涨。当前国内纺织企业库存较低，节后补库需求存在，预计棉花需求仍然保持旺盛。短期内，棉花价格下方支撑较强，多单可以继续持有。