大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：5月7日全国电厂样本区域存煤总计750.1万吨，日耗37.3万吨，可用天数20.1天。电厂日耗位于同期高位，港口封港结束后，调出量增加，库存小幅回落，由于盘面波动过大，各大指数相继停发 偏多

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1000，09合约基差117，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存489万吨，环比减少6万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：高卡低硫优质煤种稀缺的情况下终端采购热情居高不下。运费与煤价同比提升，港口发运利润倒挂，仍无法有效解决当下供需错配的问题。近期工业用电水平处于中高位，全国气温普遍升高。在积累过高涨幅之后，政策端调控风险逐步显现。ZC2109：850-900区间操作

铁矿石：

1、基本面：13日港口现货成交82万吨，环比上涨2.5%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为34万吨,环比上涨6.3%），本周平均每日成交102.9万吨，环比下降43%  偏多

2、基差：日照港PB粉现货1597，折合盘面1766.9，09合约基差550.4；日照港超特粉现货价格1195，折合盘面1470.4，09合约基差253.9，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12957.78万吨，环比减少68.91万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳洲发货量小幅增加，巴西发货量出现明显减量。华东及东北区域到港增量明显，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极。随着成本端不断攀升，近期钢厂利润出现小幅下滑，但盘面利润创出新高。受近日国常会对大宗商品表态等综合因素影响，市场情绪降温，盘面出现明显回调。I2109：1150-1250区间操作

焦煤：

1、基本面：供应端山西地区炼焦煤市场供给问题仍存，整体看进口煤受限带来的结构性问题暂时无有效解决方法，整体炼焦煤供应依旧偏紧；偏多

2、基差：现货市场价1585，基差-403；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存856.64万吨，港口库存432万吨，独立焦企库存778.96万吨，总体库存2067.6万吨，较上周减少36.53万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：山西受安监、环保检查影响，原煤供应有所紧张，叠加终端焦炭价格六轮提涨，焦化利润好转，焦企原料采购情绪有所回升，在供应收紧需求增加的情况下，焦煤价格仍将偏强运行。焦煤2109：回调短多，止损1950。

焦炭：

1、基本面：供应端山西地区环保组逐渐撤离，开工有明显的上升态势，但是焦企暂时依旧为未见累库，看涨情绪依旧比较强烈。需求端钢材价格大幅上涨，钢厂利润持续扩大采购积极，带动焦炭市场整体抬升；偏多

2、基差：现货市场价2910，基差181；现货升水期货；偏多 

3、库存：钢厂库存425.61万吨，港口库存262.5万吨，独立焦企库存27.97万吨，总体库存716.08万吨，较上周减少15.52万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，空翻多；偏多

6、结论：焦钢双方采销两旺，第六轮上涨落地，焦钢企业盈利均支撑双方积极生产，预计短期焦炭偏稳运行。焦炭2109：2690-2740区间操作。

螺纹：

1、基本面：当前由于利润维持高位，非限产地区产量持续提升，电炉开工率接近满负荷，同时限产政策落地预期较强；需求方面本周建材成交量继续维持高位，表观消费反弹至前期高位，去库速度再次加快；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价6180，基差265，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存864.64万吨，环比减少5.59%，同比减少5.51%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日黑色系品种全面回调，螺纹盘面价格高位出现下跌，但短期成材仍有预期支撑走势预计强于原材料，当前日内波动较大，建议轻仓5720-5830区间偏多操作。

热卷：

1、基本面：热卷近期供需较上周有所好转，供应方面非限产地区政策限产落地预期较强，利润维持较高水平，实际产量小幅增长维持同期水平，需求在节后有所好转，表观消费小幅回升，本周去库速度小幅加快；中性

2、基差：热卷现货价6730，基差292，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存251.48万吨，环比减少2.24%，同比减少17.81%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日黑色系品种全面下跌，热卷盘面价格高位出现回调，但成材走势仍有预期支撑，预计短期下方空间有限，但日内波动较大，建议轻仓6250-6350区间偏多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润较高，产量维持高位；下游终端地产、汽车需求表现良好，加工厂订单饱满，厂家、贸易商库存低位，贸易商存在进一步补库意愿；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2640元/吨，FG2109收盘价为2846元/吨，基差为-206元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止5月7日当周，全国浮法玻璃生产线库存109.85万吨，较前一周下降5.34%，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：终端消费较强、产业链各环节库存低位，但短期玻璃需要警惕高位回调风险。玻璃FG2109：日内2800-2860区间偏空操作

2

---能化

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间下跌，聚烯烃外盘成品近期有所回落，乙烯价格维持强势，进入二季度需求转弱，开工率下降较快，新装置投产弥补供应，预计累库，国内石化库存中性偏低，但港口库存偏高，仓单增加较快， LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1151，当前LL交割品现货价8500（-25），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差295，升贴水比例3.6%，偏多； 

3. 库存：两油库存74.5万吨（-4），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内8050-8250震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间下跌，聚烯烃外盘成品近期有所回落，丙烯价格维持强势，进入二季度需求转弱，开工率下降，新装置投产弥补供应，国内石化库存中性偏低，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1116，当前PP交割品现货价8850（-100），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差-24，升贴水比例-0.3%，中性；

3. 库存：两油库存74.5万吨（-4），偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8700-8950震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡走弱；欧洲、俄罗斯炼厂开工率偏低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求提升且中东、南亚发电需求步入旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2506元/吨，FU2109收盘价为2515元/吨，基差为-9元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止5月6日当周，新加坡高低硫燃料油2723万桶，环比前一周大幅增加10.87%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多

6、结论：隔夜原油走弱，燃油基本面平稳向好，短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2440-2490区间偏空操作

原油2106：

1.基本面：Colonial石油公司周四表示“所有管道，包括那些一直在人工运行的侧线将恢复正常运营，预计该公司服务的每个市场都将收到我们系统提供的产品；美国总统拜登对共和党议员表示，他愿意在2万亿美元的基础设施计划上做出妥协；中性

2.基差：5月13日，阿曼原油现货价为66.84美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为68.59美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为66.63美元/桶，基差15.04元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至5月7日当周API原油库存减少253.3万桶，预期减少225万桶；美国至5月7日当周EIA库存预期减少281.7万桶，实际减少42.7万桶；库欣地区库存至5月7日当周减少42.1万桶，前值增加25.4万桶；截止至5月13日，上海原油库存为1632.6万桶，不变；中性

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止5月4日，CFTC主力持仓多增；截至5月4日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜原油出现大幅回调，布伦特价格一度跌破67美元，在持续上冲70美元未果的情况下迎来较大调整，美国管道问题的持续缓解叠加拜登刺激计划的压缩预期限制原油上冲动力，目前仍缺乏多头有力刺激消息，短线413-420区间操作，长线多单持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：近期国内甲醇市场整体走强，多数地区突破年内高点，不过部分地区高价出货偏淡，下周继续上涨空间或有限。据悉甲醇上游企业整体库存偏低，且目前煤炭价格较高，短期多重利好支撑下内地或高位整理为主，不过局部MTO及二甲醚等下游产品呈现亏损，部分下游对甲醇高价存一定抵触心理，局部不排除有小幅回调。而港口方面，预计下周市场仍维持期现联动，河南、关中等地与港口套利窗口开启下，后续内地货量持续流入港口套利，或对港口现货形成一定压制；中性

2.基差：5月13日，江苏甲醇现货价为2850元/吨，基差95，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年5月13日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为51.81万吨，较上周增2.06万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在22万吨附近，与上周增1万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多

6、结论：从4、5月进口总量消化方向来看，月均约69%量流入大型烯烃终端为主，而社会罐区流入量较有限，此亦进一步造成沿海主力社会库可售量持续偏低的根本性原因所在。从需求端来看，产业开工整体稳健，部分品种利润可观，甲醇短期仍需紧盯煤炭成本端动向，且市场“高温”情绪过后，始终要回归基本面供需，紧盯产业链条利润变动影响。短线2700-2790区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13650,基差-65 中性

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 空单持有

PTA：

1、基本面：后期装置陆续重启，现货逐渐宽松。PTA加工费小幅抬升，在终端消费淡季压力之下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩 中性

2、基差：现货4700，09合约基差16，盘面贴水 中性

3、库存：PTA工厂库存4.2天，环比增加0.3天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：华东一套65万吨装置目前已出产品，该装置5.9停车；华东一套250万吨装置计划本周末附近重启，该装置4.13停车检修；华东一套70万吨装置计划近日停车检修；西南一套100万吨装置已重启，预计近期出产品；该装置4月初停车检修。原油市场走弱，成本端带动下行。在装置检修造成的开工压力之下加工费出现阶段性的修复，但下游利润持续下滑，预计聚酯负荷将承压。TA2109：4600-4800区间操作

MEG：

1、基本面：煤价的持续上涨对于煤制成本产生了明显的推动作用，但后期供应释放压力仍然较大，10日CCF口径库存为57.7万吨，环比增加1.3万吨，港口库存积累 中性

2、基差：现货5135，09合约基差88，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存62.27万吨，环比增加5.17万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：乙二醇供需格局依旧处于紧平衡状态，库存有效堆积仍需一定时间，短期乙二醇去库逻辑依旧成立。但装置投产利空仍存在，成本端对于短期行情有所支撑。EG2109：关注5000一带支撑位

3

---农产品

豆油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9680，基差508，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日豆油商业库存59万吨，前值57万吨，环比+2万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。豆油Y2109：回落做多8800附近

棕榈油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货9160，基差822，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日棕榈油港口库存39万吨，前值42万吨，环比-3万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。棕榈油P2109：回落做多8000附近

菜籽油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11580，基差483，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：回落做多10600附近

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，获利盘了结打压价格和技术性调整，美农报利多有限，美豆短期或高位震荡。国内豆粕震荡回落，跟随美豆回落，但整体走势弱于美豆。五一长假后国内豆粕成交尚好，价格回落后吸引点价，但追高谨慎，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面。受美豆带动国内豆粕维持震荡格局，上有压力下有支撑。中性

2.基差：现货3600（华东），基差-78，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.9万吨，上周64.88万吨，环比增加0.03%，去年同期13.61万吨，同比增加376.85%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1600附近震荡；国内受美豆走势带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3570至3620区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕回落带动但菜粕需求预期向好支撑价格。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货3000，基差-94，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.12万吨，上周8.85万吨，环比减少8.25%，去年同期1.4万吨，同比增加480%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2970至3020区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡回落，获利盘了结打压价格和技术性调整，美农报利多有限，美豆短期或高位震荡。国内大豆相对平淡，现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持高位震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货6000，基差-244，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存354.39万吨，上周373.09万吨，环比减少5.01%，去年同期238.19万吨，同比增加48.78%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1600附近震荡；国内大豆期货再度冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期6000至6100区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Datagro：20/21年度全球糖供应过剩274万吨。花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。2021年4月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1053.96万吨；全国累计销糖495.57万吨；销糖率47.02%（去年同期54.14%）。2021年3月中国进口食糖20万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止3月累计进口糖375万吨，同比增加236万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5760，基差40（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存558.39万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：本轮糖榨季基本结束，目前进入消耗库存阶段。商品通胀预期下，农产品也加速上涨，目前市场资金充裕，情绪乐观。中长期偏多基本面不变，夏季白糖消费旺季预期不变。主力合约09延续震荡上行，前期冲高回调不改中期上涨趋势，日内超跌短多为主。

棉花：

1、基本面：USDA5月报：调低全球期末库存，小幅利多。3月份我国棉花进口28万吨，同比增40%，20/21年度累计进口194万吨，同比增加90%。ICAC5月全球产需预测利多，20/21年度全球消费2500万吨，产量预计2460万吨，期末库存2214万吨。农村部5月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存771万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价16202，基差362（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度5月预计期末库存771万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：ICAC5月报告调高消费，调低库存，利多。目前棉花播种期，天气炒作短期影响走势。总体商品回调，棉花回落关注60日均线附近支撑，短多尝试介入，目前震荡上行趋势延续。

玉米：

1、基本面：通胀攀升预期兑现，CBOT玉米高位获利回吐；玉米豆粕减量技术方案有望减少玉米用量4500万吨；天气良好，美玉米播种进度偏高；美国对中国出口新玉米订单238万吨；2020/21年度美国对中国累计销售玉米尚有1248万吨未装船，近200万吨将在一周左右到货；玉米淀粉行业开工维持在66%左右，同比下滑5个百分点左右；玉米小麦价差维持高位；今年玉米种植面积料增3.3%，产量料增4.3%至2.72亿吨；偏空

2、基差：5月13日，现货报价2825元/吨，09合约基差22元/吨，升水期货，偏多

3、库存：4月23日当周，全国119家玉米深加工企业库存总量在864.08万吨，环比增2.8%，同比增72.68%；5月7日，广东港口库存报81.8万吨，周环比升2.12%，北方港口库存报319.5万吨，周环比降3.75%；偏多

4、盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：美国玉米市场高位回落，国内回归基本面，料利多逐渐消退。盘面上，09合约多头获利回吐，持仓出现大幅减少，同时KDJ形成死叉出现顶背离现象，建议多单逢高减仓，背靠2820建仓空单。C2109区间：2750-2820

生猪：

1、基本面：4月猪肉价格同比下降21.4%；一季度生猪出栏年同比增30.6%，猪肉产量年同比增31.9%；社科院预计今年猪肉产量年同比增超20%，接近历史最高水平；二元能繁母猪占比月环比升2.32%；气温上升，猪瘟减少；屠宰利润继续下滑；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；偏空

2、基差：5月13日，现货价19280元/吨，基差-5740元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：一季度末，全国生猪存栏41595万头，季度环比上升2.3%，年同比增29.5%；母猪存栏4318万头，季度环比增3.8%，年同比增加27.7%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：供应充足，终端消费疲软，现货价格大幅下跌，重回2019年价格水平。盘面上，基差大幅走弱，09合约期价收复日线BOLL（20,2）下轨线，近期或有反弹，背靠25500一线做空。LH2109区间：24500-25500

4

---金属

黄金

1、基本面：美国上周首次申领失业金人数降至疫情爆发以来的新低，美元和美债收益率小幅回落，10年期收益率回落至1.66%，美元指数跌0.07%报90.7304，非美货币多数上涨；美国三大股指集体上涨。道指涨1.29%，标普500指数涨1.22%，纳指涨0.72%；现货黄金回落反弹，收报1826.35美元/盎司，收涨0.6%，最低触及1808美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货380.68，现货381.57，基差-0.97，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3600千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力多翻空；偏空

6、结论：市场担忧情绪降温，美元回落，金价小幅回升；COMEX黄金期货收涨0.22%报1826.8美元/盎司；今日关注美国4月零售销售，5月消费者信心指数；市场通胀担忧有所降温，等待美国零售销售数据，短期情绪依旧乐观，金价较为震荡。沪金2106：377-386区间操作。

白银

1、基本面：美国上周首次申领失业金人数降至疫情爆发以来的新低，美元和美债收益率小幅回落，10年期收益率回落至1.66%，美元指数跌0.07%报90.7304，非美货币多数上涨；美国三大股指集体上涨。道指涨1.29%，标普500指数涨1.22%，纳指涨0.72%；现货白银收于27.089美元/盎司，收涨0.27%，最低触及26.7美元/盎司，早盘继续在27左右震荡；中性

2、基差：白银期货5588，现货5563，基差-25，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2450206千克，减少2491千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力多翻空；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅下挫，但反弹力度较弱；COMEX白银期货收跌0.23%报27.18美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，经济数据影响下金价更为强劲，风险偏好对银价仍有影响，银价情绪有所降温，震荡为主。沪银2106：5550-5730区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，中国4月制造业PMI为51.1，预期为51.8，前值为51.9。统计局表示，4月份，制造业采购经理指数在上月明显回升的基础上继续扩张；中性。

2、基差：现货75845，基差-125，贴水期货；中性。

3、库存：5月13日LME铜库存减3800吨至112150吨，上期所铜库存较上周增8603吨至208473吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，空翻多；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，通胀预期高涨，沪铜短期维持高位震荡，沪铜2106:日内75000~76000区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19810，基差175，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铜库存较上周增8603吨至208473吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，空翻多；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，沪铝短期维持强势，沪铝2106：日内区间19300~19700区间操作。

镍：

1、基本面：短期宏观面向好，经济预期兑现，全球商品去库存，有色黑色相对利多。基本面上期货库存低，引发市场担忧。从现货供应来看，俄镍、挪威大板等进口镍供应充足，价格上涨之后，下游采购也相对比较谨慎，交投比较惨淡。镍矿供应增加期，但库存没有大幅变化，不及预期。价格上已经有过较大空间的下跌，短期可能会暂稳，另一方面镍铁价格上涨之后，矿山让利意愿不强，对矿价也是一种支撑。不锈钢库存大幅上涨，开始过剩，利空有所体现。中性

2、基差：现货130800，基差2020，偏多

3、库存：LME库存256134，-318，上交所仓单7622，+301，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍06：下破13万，多头暂观望，高位空单暂持，站回13万出局。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：数据统计显示，今年以来截至5月13日，已有多家银行合计发行22只小微企业专项金融债，规模达2060亿元。

2、资金面：5月13日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1318，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1052，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1138，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多增。T主力净多，空翻多。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市反弹，昨日两市低开低走，市场热点减少；中性

2、资金：融资余额15203亿元，增加36亿元，沪深股净卖出56亿元；中性

3、基差：IH2105升水0.11点，IF2105贴水0.17点， IC2105贴水4.03点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方， IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空翻多，IH主力空翻多，IC主力空翻多；偏多

6、结论：欧美股市反弹，恐慌情绪有所企稳，短期市场下方有一定支撑。IF2105：逢低试多，止损4940；IH2105：观望为主；IC2105：逢低试多，止损6380。