市场要闻与重要数据

WTI 6月原油期货收跌0.78美元，报65.49美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.75美元，报68.71美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2107收跌0.92%，报428.7元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2109收跌1.97%，报2437元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2108收跌1.68%，报3162元/吨。

美国至5月14日当周API原油库存+62万桶，预期+168万桶；美国至5月14日当周API库欣原油库存+5.3万桶；美国至5月14日当周API汽油库存-283.7万桶，预期-80万桶；美国至5月14日当周API精炼油库存-258.1万桶，预期-30万桶。

伊朗议会200名议员18日发表联合声明说，美国完全取消对伊制裁是伊朗恢复履行伊朗核问题全面协议的主要条件。声明说，美国对伊制裁应“完全、可验证、不可逆转地”取消。取消部分制裁“相当于没有取消制裁”，同意保留部分制裁意味着“承认其合法性”。声明说，从正在奥地利首都维也纳举行的会谈进展来看，美国和其他西方国家尚未表现出完全取消对伊制裁的意愿。（新华社）

市场消息：阿联酋阿布扎比国家石油公司Adnoc宣布投资3.18亿美元，将新的智能钻井连接至Bu Hasa地区的主要生产设施，这将使Adnoc最大的陆上资产65万桶/天的生产能力得到维持。

市场消息：约一周前有消息称伊朗曾请求沙特帮助他们出售石油，伊朗外交部发言人称这是假消息。

波罗的海干散货运价指数周二跌61点或2.1%，报2795点，创4月23日以来新低。海岬型船运价指数跌153点或3.9%，报3790点，创4月20日以来新低，日均获利减少1273美元至31429美元。巴拿马型船运价指数跌55点或1.9%，报2854点，日均获利减少497美元至25682美元。超灵便型船运价指数涨14点，报2324点。

投资逻辑

目前燃料油市场结构维持弱势，新加坡高低硫现货升贴水目前均低于-2美元/吨，而二者裂解价差近期也呈现下行趋势。我们认为矛盾在于在供应跟随炼厂开工回升的环境下，需求缺乏明显增量，导致市场逐步趋于过剩。对于高硫燃料油来说，以前预期的发电厂需求旺季仍未大规模兑现，沙特采购近期处于低位。对于低硫燃料油来说，船燃端需求虽然维持着一定基本盘，但难以覆盖供应的增长，我国即将对LCO征税或导致国际市场的LCO更多流向低硫船燃调和原料池，进一步增加供应量。对于目前燃料油市场压力的缓解，我们认为高硫燃料油需要电厂消费的季节性上涨兑现，而低硫除了船燃端的改善外，也需要汽柴煤市场走强来分流一些供应端的压力。

策略：中性偏多，逢低多LU、FU（单边策略）

风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；美债收益率大幅攀升；美元超预期走强；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注册

策略：暂时观望，二季度考虑低位逐步建仓LU-FU多头（价差策略）

风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产不及预期；脱硫塔安装数量增长超预期；航运需求改善不及预期；汽柴油消费改善不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注销