一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

伊朗议会200名议员18日发表联合声明说，美国完全取消对伊制裁是伊朗恢复履行伊朗核问题全面协议的主要条件。美国对伊制裁应“完全、可验证、不可逆转地”取消。取消部分制裁“相当于没有取消制裁”，同意保留部分制裁意味着“承认其合法性”。从正在奥地利首都维也纳举行的会谈进展来看，美国和其他西方国家尚未表现出完全取消对伊制裁的意愿。伊朗的核活动在该国清洁能源利用、环境保护、制药和农业发展等方面发挥着重要作用。伊朗只有从伊核协议中取得真正的经济利益，伊朗与其他国家开展的对话才能判定为富有成效。

2）国内新闻

针对楼市“虚火”现象，必须因城施策，对症下药。在政策导向上，必须坚定不移坚持房住不炒定位，严禁将房地产作为短期刺激经济的手段，完善人口、土地和住房联动机制，强化督导约束机制，控制好土地出让规模、节奏和价格，有效避免地价上涨带动房价上涨，引发房价刚性上涨预期。在政策落脚点上，要加强社会不同收入群体的房地产市场预期引导，特别是要防止网络、微信群的住房投机炒作舆情发酵，减少所谓房地产“专家”、网络“大V”的蛊惑，尽可能减少楼市“羊群”效应的发生。

3）行业新闻

据国家能源局微信公众号消息，应急管理部、国家矿山安监局、国家发展改革委、国家能源局于近日联合印发修订版《煤矿生产能力管理办法》和《煤矿生产能力核定标准》。新规定对露天矿的核增要求、煤矿安全生产要求更为严格，煤矿生产能力核定结果的审查和确认流程时间明显缩短。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50夜盘跟跌，上一交易日A股震荡分化，但是两市上涨数量多于下跌数量，成交额约7400亿元。资金方面北向交易今日暂停，05月17日融资余额增加46.53亿元至15273.22亿元。4月CPI数据表明消费端价格相对可控，但大幅上升的PPI数据表明生产资料带来的通胀压力依然存在。第七次人口普查数据表明我国人口依然在增长，但是老龄化问题开始凸显。我们认为在宏观和基本面没发生太大变化前，股指较难突破当前区间。从技术上看指数偏多，各均线粘合程度高，当前虚警惕海外风险影响，操作上建议先观望。

【国债】

国债：窄幅震荡，10年期国债收益率下行0.36bp至3.15%。央行开展1000亿元MLF，完全对冲本月到期资金，Shibor隔夜回到2%上方，资金面有所收敛。工业增加值数据略低于预期，投资、消费2年平均数据继续改善，经济仍处在恢复进程之中，此前PPI同比增速创2017年以来的新高，预计将继续维持高位。美国4月末CPI大幅回升，创近十年来新高，市场对美联储提前收紧货币政策担忧继续增强，美债收益率回到1.6%上方。随着通胀预期升温和政府债券大量发行，货币政策存在边际收紧的可能，综合预计国债期货价格仍以下行为主，操作上建议轻仓试空。

2）能化

【原油】

原油：欧美重新开放经济，美元指数跌破90关口，欧美原油期货盘中继续上涨，布伦特原油首月期货短暂突破每桶70美元；有关美国与伊朗核会谈取得进展的传言打压了石油市场气氛，尾盘国际油价转涨为跌。印度情继续恶化仍然令市场担忧全球需求复苏进程延缓。印度疫情失控已经超出了一些地区所能够应对的极限。5月17日公布的数据显示，5月份上半个月，印度成品油需求大幅减少，汽油和柴油的需求减少了五分之一，航空煤油消费量减少了38%。根据目前情况分析，5月份下半个月和6月份印度需求都不太可能有好转。俄罗斯驻维也纳特使表示，为促使美国和伊朗之间达成协议的努力取得了重大进展；然而，这位外交官随后又在推特上淡化了有关可能在周三宣布重大消息的报道。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.86%。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.01%，较上周下跌3.91个百分点。虽部分MTO装置负荷有所提升，但延长中煤二期装置停车，所以本周国内CTO/MTO装置开工下滑。截至5月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.92%,下跌1.15个百分点，较去年同期上涨8.87个百分点；西北地区的开工负荷为82.37%，下跌2.64个百分点，较去年同期上涨3.13个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在79.7万吨，环比上周下降0.75万吨，跌幅在0.93%，同比下降34.4%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在13.2万吨附近。预计5月14日到5月30日沿海地区预计到港在48.65万-49万吨。

【橡胶】

橡胶：周二橡胶窄幅震荡，RU09收于13390，国内外产胶区新胶陆续释放，随着时间推移，国内外新胶供应释放稳定，市场对未来供应担忧压制胶价，国内轮胎厂库存较高，近期开工呈现走弱迹象，也对胶价不利，持续下跌后已释放部分下跌风险，整体基本面未出现明显恶化，欧美市场持续复苏促进消费增加，短期走势预计止跌反弹。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分地区下调100，中石油部分地区下调100。煤化工通达源8110，成交回升。拉丝PP，中石化部分地区下调100，中石油平稳。煤化工常州8800，成交一般。两油石化早库75.5万，环比下降1万。昨日聚烯烃期现货延续整理。目前处于需求淡季，后市或延续震荡运行。

【PTA】

PTA：PTA冲高回落，乙二醇再转弱。产业上，原油价格反弹回落，亚洲PX价格下跌明显，PTA成本支撑减弱。供应端，未来短期重启及计划重启PTA装置约505万吨，去库存利好释放殆尽，加工费回升且下游聚酯产销不佳。乙二醇开工率约63%，新装置试车逐步稳定，去库预期结束。需求端，下游聚酯市场拿货积极性不高，终端需求淡季，聚酯工厂开工率90.15%，终端缺乏实质性利好提振；织造业开工率稳定，近期变动不大，逐渐步入纺织淡季。库存方面，5月份PTA延续去库，但由于检修减少及逸盛330万吨新产能计划投产，去库速度大概率将放缓。整体上，聚酯原料供应压力较大，关注后期新产能计划试车消息，行情上震荡运行为主。

3）黑色

【铁矿】

铁矿：夜盘小幅回落，粗钢产量再创新高，2021年4月份，我国粗钢产量9785万吨，同比增长13.4%；1-4月，我国粗钢产量37456万吨，同比增长15.8%。粗钢产量持续创新高，港口库存持续小幅回落，同时钢厂利润较高，共同对铁矿价格存较强的支撑，但长期由于压减粗钢产量预期，铁矿基本面长期并不乐观，后市回调压力仍在。

【煤焦】

煤焦：夜盘煤焦价格小幅震荡，焦炭涨跌受黑色系整体影响较大，焦炭现货开启第八轮提涨，但盘面早已走完预期，同时焦炭产量存较大释放可能性，后市盘面调整压力较大。焦煤方面，焦煤供给端的扰动预期仍在且持续被市场交易，焦煤价格的波动性有望被资金放大，焦煤风险释放还未结束。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约强势拉涨，终收7442元/吨，日涨幅3.65%。现货价格仍维持在7050-7200元/吨的水平。锰矿方面：锰矿报价小幅上调但成交情况一般，加之远期外盘报价多数下调，后市矿价涨幅仍然受限。供需方面：目前需求端整体上表现尚可，但宁夏能耗双控政策细则未出、内蒙限电力度略有放松，锰硅产量水平仍然偏高。综合来看，高供应水平下后市锰硅价格或存回落风险。近期期价受资金及情绪影响波动较大，建议以短线区间操作为主。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约拉涨上行后高位震荡，终收8252元/吨，日涨幅3.59%，持仓增幅明显。72硅铁的主流出厂报价仍处7400-7600元/吨的高位。成本方面：兰炭价格持续上调对市价形成支撑。供需方面：宁夏限电细则尚未落地，内蒙限电略有放松，硅铁产量仍处相对高位；但来自下游五大钢种的需求稳步增加，来自出口市场及金属镁市场的需求也表现良好。综合来看，短期硅铁市场供需两旺，价格或将维持坚挺。近期期价受资金及情绪影响波动较大，建议以短线区间操作为主。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约偏强震荡，终收855元/吨，涨幅1.57%。港口观望情绪增加，成交略显一般，平仓价仍维持在930元/吨。供应方面：当前安全检查形势依然严峻、矿区产量难以释放；印尼斋月结束、进口煤的数量有望回升，但整体来看市场供给仍然偏紧；当前秦皇岛港库存同比处于中低位水平。需求方面：下游水泥及煤化工行业的用煤需求旺盛，下游电厂日耗高位而存煤量偏低、补库需求有待释放。综合来看，短期市场供弱需强的格局难以改善，煤价的下方空间或将较为有限，中长线仍建议以多单逢低布局为主，需关注政策面风险。

4）金属

【贵金属】

贵金属：在美债收益率和美元低迷之际，国际金价突破200日均线，昨夜涨势暂缓，获利回吐后价格出现回落。上周美国通胀数据均大幅高于预期，但美联储官员发言淡化数据影响，市场进一步消化美联储的鸽派立场。巴以冲突持续升级，数字货币市场近期的动荡也侧面利好金银。全球疫情防控形势反复，通胀上行担忧以及美国经济增速前景放缓下，美债实际利率走低，而美联储官员的鸽派发声又使得市场对政策转向的预期不断延后，叠加地缘政治引发的避险需求和美国近期放缓的经济数据为金银价提供上行驱动，需要注意的是对美联储政策变化的担忧会在上方形成阻力限制了上行空间。受以上因素影响，预计金银延续强势。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅回落，总体延续调整走势。国际锻造委员会（IWCC）认为今年铜短缺50万吨，2022年将供求平衡。在经历持续上涨后，铜进入阶段性整理阶段。铜价持续上涨主要受精矿紧张、中国冶炼检修增加和年度精矿采购计划减少等利多因素支撑。有报道称，随着铜价的不断攀升，国网订单下降，下游采购放缓。铜价短期可能暂缓升势，价格振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，在日间大幅上涨后出现调整。市场传闻云南限电将影响产量；另外钢材价格回落使得镀锌利润扩大，促企业增加备货，据行业统计，国内锌锭社会库存下降5100吨。目前国内精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。短期锌价有望延续走高，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价小幅回落。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少5万吨至106.5万吨，短期铝锭库存预计继续下行，铝价前期冲高后短期回调风险加剧。近期有消息称受电力供应和碳中和等因素影响，国内主产区铝厂开始错峰生产等，预计对短期产量产生影响。中长期看新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价走势依旧向上。

【镍】

镍：镍价小幅回落。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约减仓上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，且下游不锈钢疲软，预计价格逐步回归震荡走势，关注卖出机会。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格震荡。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，不排除近期上涨后出现回落。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势宽幅震荡为主。

【铅】

铅：伦铅偏强，沪铅反弹回落。产业上，截至5月17日，国内铅锭社会库存总计为84.0千吨，增加3800吨，延续垒库中。供应端，铅精矿加工费持续下挫，5月份供应端环保和检修的冶炼企业逐渐恢复，再生铅预计将延续增势，废电瓶贸易商逢高搬货。需求端，电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求惨淡，铅酸蓄电池生产企业订单情况暂无改善，维持刚需采购，部分电池生产企业成品电池库存已增至30天。整体上，铅下游消费淡季，建议短线区间参与，保值者中线参与逢高抛空机会。

【锡】

锡：伦锡创新高，沪锡再度走强。美元走弱，伦锡高位震荡整理后再创下新高，海外马来西亚MSC冶炼厂检修影响供给，刺激前期LME锡价大涨。4月份国内精炼锡产量15505吨，环比增长7.41%。5月云南、广西、安徽地区冶炼厂均恢复正常，银漫矿业公布从5月2日起恢复生产，赣锡工贸复产，锡现货市场短缺现象有所缓解。锡价上涨打压下游采购积极性，库存较高的压力料将持续。整体上，外强内弱格局，国内市场压力较大，短期沪锡高位震荡，谨防高位回落风险。

5）农产品

【白糖】

糖：白糖夜盘小幅上涨。据海关总署5月18日公布的数据显示，我国4月份进口食糖18万吨，同比增长45.2%。1-4月份我国累计进口食糖142万吨，同比增长168.3%。国际上市场担忧印度疫情拖累消费。后期市场将更多关注北半球糖料生长和巴西21/22榨季的开榨情况。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，国内处于去库存状态中。操作上，目前白糖仍然有巨大的库存压力，前期多单可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新买入，09合约参考区间为5300-5800；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【生猪】

生猪：生猪期货重新走弱。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价18.21元/公斤，日度下跌0.03元/公斤。目前屠宰企业屠宰量有所增加而大猪供应仍然偏充足，虽然现货有所支撑但短期难以大幅提振价格；另外养殖利润持续下降、自繁自养进入盈亏平衡线、外购仔猪养殖已出现亏损，并且按照咨询机构统计去年底能繁母猪存栏出现减少，下半年生猪存栏恢复有望不及预期，届时价格有望反弹。考虑到目前盘面对现货存在6000元/吨的升水，投资者可以短线区间操作等待基差缩小，长线待现货价格企稳后则可以逢低买入。

【油脂】

油脂：国内豆油Y2109收盘于9048，涨幅0.24%，棕榈油P2109收盘于8200，涨幅0.15%。菜油OI2109收盘于10680，跌幅0.25%。缺乏天气驱动，美豆主力在1600美分/蒲式耳附近震荡。马来西亚棕榈油产量恢复较慢，5月前15日出口增幅缩窄。据上海邦成数据统计：截止5月14日，棕榈油库存增幅9.27%，豆油库存增幅4.9%，菜油库存增幅4.7%。内外盘已接近历史高位，供应缓慢增加的预期逐渐明了，但是目前还未见明显累库，谨慎参与单边，随着大豆集中到港和豆粕下游需求转好，豆油相对偏弱，套利上关注豆棕09价差在900及以上做缩小。

【豆粕】

豆粕：5月18日(星期二)CBOT大豆收盘下跌，07月大豆收1574.50美分/蒲式耳，跌幅0.82%。国内豆粕M2109收盘于3596，涨幅0.72%。美玉米回落，暂无天气炒作的美豆缺乏指引，目前美豆播种进度高于预期，盘面高位刺激种植，不排除后续上调供应。国内猪价持续下跌也侧面反应存栏的恢复，蛋鸡养殖利润转好，根据饲料工业协会数据，4月各项饲料产量基本上环比增加，需求仍在。然而国内大豆盘面压榨亏损较多且持续时间较长，国内买船节奏放慢。豆粕盘面单边以回调做多为主。