■股指:短期震荡，后期仍有上攻

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，美联储维持宽松。短期海外市场对美国CPI数据超预期攀升引发货币政策收紧预期己消化，情绪反复，隔夜美欧股指下跌。

2.内部方面：昨日股指分化，沪指缩量上涨，成交量7521亿，石油股领涨。国内经济持续改善向好，企业盈利回升，货币政策稳健中性，货币社融数据回落，信用环境逐渐收紧。但股市流动性并不短缺，中长期理财增量资金仍会逢低入市。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，逢低布局活跃次主力合约。

4.股指期权策略：短期布局轻度虚值认购期权搏上涨空间。

■贵金属：继续上行

1.现货：AuT+D388.28，AgT+D5911，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.65%；5年TIPS -1.8%；美元89.8。

3.联储：鲍威尔表示，美联储开始放慢QE购债步伐的时间可能远在加息之前。美国经济似乎出现拐点，经济和就业人口增长进入加速期。

4.EFT持仓：SPDR1028.36吨。

5.总结：金价触及近四个月高位，之后略有回落，因美国国债收益率小幅走高，且美元走软和通胀担忧使得黄金受到支撑。金价创四个月新高，考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:跌幅放缓，短期系统性风险需防范

1.现货:唐山普方坯5640(-130)；上海市场价5720元/吨（-20)，现货价格广州地区5980(-20)，杭州地区5720(+10)

2.库存：城市总库存量为1125.75万吨较上周环比减少46.22万吨（-3.94%）。建筑钢材库存总量为694.89万吨较上周环比减少64.90万吨（-8.54%）

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增6加12.44%。

4.总结:环保限产再次收紧，但政策风险升温。

■铁矿石:高位剧烈震荡，短期注意操作风险

1.现货：青岛金布巴1480（+30），PB粉1558（+30）。

2.全国45个港口进口铁矿库存为12532.90，环比降424.88；日均疏港量301.13增。分量方面，澳矿6500.46降122.58，巴西矿3751.52降6.56，贸易矿6155.50降26.3，球团423.16降25.92，精粉800.75降67.89，块矿1794.14增5.04，粗粉9514.85降336.09。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，外围影响深刻，短期9月可能维持强势。短期过于狂热恐慌性抛盘引发剧烈振动。

■沪铜：注意趋势线附近支撑，以此多单重新入场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为75,760元/吨（+1,150元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损1,769.12元/吨，前值为亏损1,214.18元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-110

4.库存：上期所铜库存229,179吨（+20706吨），LME铜库存为119,025吨（-850吨），保税区库存为总计42.7（+0.2吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，近期快速上涨又发生回调，目前低点位趋势线支撑，破位新试多离场。

■沪铝：注意趋势线附近支撑，破位新试多离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为19,850元/吨（+170元/吨）

2.利润：电解铝盈利为420.41元/吨，前值进口盈利为399.74元/吨。

3.基差：长江铝现货基差135，前值-20。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存341,097吨（+3,036吨），LME铝库存1,765,525吨（-2,850吨），保税区库存为总计101.5万吨（-2.1万吨）。

6.总结：国内去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，近期快速上涨又发生回调，目前低点位趋势线支撑，破位新试多离场。

■PTA：下游涤丝产销整体放量

1.现货：内盘PTA 4700元/吨现款自提（-35）；江浙市场报价4550-4600元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力+96（+82）。

3.库存：库存天数3.9天（前值4.2）。

4.成本：PX（CFR台湾）845-847美元/吨(-33)。

5.供给：PTA总负荷78.2%。

6.装置变动：华东一套65万吨PTA装置昨日重启，目前已出产品，该装置5.9停车。华东一套250万吨PTA装置计划本周末附近重启，该装置4.13停车检修。华东一套70万吨PTA 装置计划近日停车检修。西南一套100万吨PTA装置已重启，预计近期出产品，该装置4月初停车检修。

7.总结：供需来看，随着PTA装置重启以及新装置投产预期，供应增加，加之聚酯负荷高位回落，供需累库再次凸显，加工费回落，预计短期PTA震荡偏弱。

■塑料：新装置投产供应压力大

1.现货：华北线型薄膜8170-8300/吨（-80/-100），华东国产8450元/吨（0）。

2.基差：华东国产基准-09主力+345（+100）。

3.库存：两桶油聚烯烃库存报80.5万吨，虽较周六增加了2.5万吨，但低于去年同期水平，显示供应商压力不大。

4.成本：截止4月30日，煤制线型成本6743元/吨（月环比+240）。

5.供给：上周聚乙烯产量总计在42.46万吨，较上周增加5.17%，其中油制聚乙烯周产量在26.16万吨，较上周同比增加0.11%，煤制聚乙烯周产量在9.39万吨，较上周增加2.29%，市场供应增加。

6.总结：燕山石化、茂名石化装置开工在即，连云港石化、华泰盛富等新上马装置产品陆续运抵各地，国内PE市场供需基本面呈弱势预期。但因当前煤制企业PE生产成本较高，部分企业已濒临盈亏线，对开单量有所限制，PE下方成本支撑较强，预计短期内价格震荡为主。

■橡胶：短期需求仅能刚需,需求外强内弱

1.现货：全乳胶SCRWF上海12875元/吨（-775）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海19650

元/吨（-750）。

2.基差：全乳胶-RU主力-405元/吨（-340）。

3.库存：截止5月9日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.92%，同比降低13.98%，其中深色胶库存周环比降低3.85%，同比下降11.45%，浅色胶库存周环比下跌4.03%，同比下跌18.02%。

4.总结：全球天胶供应增加，国内下游需求低于预期等利空打压逐渐兑现，而国内5月到港依旧偏少，维持消库以及海外需求依旧维持良好等对胶价依旧存在一定支撑，预计中期存在向上修正可能。

■油脂：美豆油保持强势，油脂多单继续持有

1.现货：豆油，一级天津9810（+130），张家港9860（+130），棕榈油，天津24度9410（+120），东莞9210（+120）

2.基差：豆油天津690（），棕榈油天津1142（-62）。

3.成本：马来棕榈油到港完税成本9794（-75）元/吨，巴西豆油7月进口完税价12284（+170）元/吨。

4.供给：大豆压榨提升，豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示4月马来西亚毛棕榈油库存为154.6万吨，环比增长7.07%，市场预期144万吨。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.总结：隔夜美豆高位震荡，近远月略有分化，美豆油表现略强，USDA数据美豆已播种61%，去年同期42%，五年均值51%。内盘油脂连续调整，暂关注均线支撑，多单谨慎持有。

■豆粕：油脂压制，多单暂离场

1.现货：山东日照3560元/吨（+20），天津3620元/吨（+50），东莞3520元/吨（+40）。

2.基差：东莞M09月基差-120（0），张家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4724元/吨（-6）。

4总结：隔夜美豆高位震荡，近远月略有分化，美豆油表现略强，USDA数据美豆已播种61%，去年同期42%，五年均值51%。近期豆粕调整幅度较大， 油脂继续压制粕类，操作上豆粕多单暂离场观望。

■菜粕：高位波动加剧，暂转为震荡思路

1.现货：华南现货报价2840-2900（-10）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完税成本7462（+298）。

4.总结：隔夜美豆高位震荡，近远月略有分化，美豆油表现略强，USDA数据美豆已播种61%，去年同期42%，五年均值51%。菜粕需求较为稳定，但豆粕对其拖累较大，加之成本下滑，短期压力偏强，操作上菜粕多单暂离场观望。

■花生：购销观望，稳弱延续

1.现货：油料米：鲁花正阳8300-8500元/吨、鲁花莱阳8400-8500元/吨、嘉里青岛9200元/吨、嘉里石家庄9200元/吨。

2.基差：油料米：鲁花正阳-1910元/吨、鲁花莱阳-1810元/吨、嘉里青岛-1010元/吨、嘉里石家庄-1010元/吨。 3.供给：基层货源出货意愿增强，中间商出货意愿也有所增加。

4.需求：市场情绪仍然保持谨慎。南方需求疲软，油厂收购进入尾声，品控严重，多有退货现象。总体需求不足，市场交易量越来越少。

5.进口：油厂目前主要执行进口合同。5月进口米持续到港，陆续进入市场，增添国内供给压力。

6.总结：总体而言，现货报价逐渐趋弱，总体行情保持稳中偏弱。产区整体交易量不大，但由于需求面表现疲软，油厂收购进入尾声，基本面会变得更加宽松。

■棉花：多单保持

1.现货：CCIndex3128B报15925（+1）元/吨。

2.基差：棉花09合约125元/吨

3.供给：新年度新疆棉花面积增加，内地面积减少。4月下旬新疆低温天气造成的补种工作已经完成，新疆面积有望增长。

4.需求：下游棉纱市场分化，部分企业订单接到五月底，下游织布厂订单变动不大。考虑到5月份是传统淡季，终端需求预计有限，贸易商库存可能会增加。但总体而言，贸易订单较去年同比有所增加。

5.库存：库存同期减少。加工企业棉花库存持续减少，按国家棉花市场监测系统公布的2020年度中国棉花产量595.0万吨测算，截至5月8日，全国棉花加工企业棉花库存为22.9万吨，上年同期为103万吨。

6.总结：目前，郑棉走势进入短期调整期间。当前国内纺织企业库存较低，节后补库需求存在，预计棉花需求仍然保持旺盛。长期，受到宏观商品行情的走势影响，价格回调可能性也存在。短期内，建议暂时观望，谨慎入场。

■白糖：行情调整

1.现货：南宁5630（0）元/吨，昆明5480（0）元/吨，日照5765（0）元/吨

2.基差：9月：南宁-42元/吨、昆明-192元/吨、日照93元/吨

3.生产：云南还有糖厂未收榨，但增量已经很小。根据当前的数据，本榨季国内产量预计同比小幅增加至1050万吨以上。

4.消费：五一假期过后，天气升温，下游饮料等食糖消费或逐步增加，预计会逐步带动国内糖的消费。总体来看，国产糖销量不及去年同期，而加工糖的销售还算顺利。

5.进口：近期国际糖价保持高位，国内配额外食糖进口利润空间几乎抹平，预计港口压力会较去年同期减轻。4月进口量18万吨，同比增加6万吨。

6.库存：截止2021年4月底工业库存同比增加90万吨。随着榨季的结束，国产糖库存进入去库存阶段，后期需要观察去库存情况。

7.总结：目前，郑糖跟随原糖进行震荡调整，新的方向需要市场的明确指引。由于短中长期糖价向上的大方向依旧没有改变，所以预计后期原糖价格仍然会保持高位。短期内建议观望，待有企稳迹象后可以继续多单进入。

■玉米：继续回调

1.现货：涨跌互现。主产区：黑龙江哈尔滨出库2670（0），吉林长春出库2670（0），山东德州进厂2910（-10），港口：锦州平仓2870（10），主销区：蛇口2970（0），成都3170（0）。

2.基差：再次显著扩大。锦州现货平舱-C2109=96（8）。

3.供给：北港318万吨（-16）。

4.需求：据我的农产品网统计，2021年18周（4月29日-5月5日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米91.3万吨，较前一周减少0.2万吨；与去年同比减少7.1万吨，减幅7.17%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比65.39%，共消化59.7万吨，较前一周减少0.2万吨；玉米酒精企业消费占比20.50%，消化18.7万吨，较前一周持平；氨基酸企业占比14.11%，消化12.9万吨，较前一周持平。

5.库存：根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第18周，截止4月28日加工企业玉米库存总量609.3万吨，较上周减少1.9%。注册仓单31990（720）。

6.总结：美盘农产品波动加大，国内加大大宗商品价格上涨管控，短期商品市场风险加大。国内现货市场相对稳定，南北价差、小麦/玉米比价都有较好的修复，陈作基本面最差阶段结束，市场逐步进入季节性青黄不接时期。后续市场聚焦除了关注需求恢复之外，新季播种问题将逐渐进入交易视野。目前来看新季面积产量或不及预期，国内玉米新季供需缺口仍存，后续面临传统天气市炒作情况下，远期价格或易涨难跌，中期逢低试多，短期关注前高压力位表现。

■生猪：现货止跌

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：大部地区止跌。河南开封18.9（0），吉林长春17.75（-0.15），山东临沂19.65（0），上海嘉定19.9（0），湖南长沙19.3（0），广东清远19.8（0），四川成都18.65（-0.05）。

2.仔猪（20Kg）价格（元/公斤）：河南开封59.7（-0.75），吉林长春53.81（-0.9），山东临沂59.82（-0.22），广东清远69.39（-0.37），四川成都61.99（-1.5）。

3.猪肉（元/公斤）：平均批发价26.7（-0.79）

4.基差（元/吨）：有所回升。河南生猪现价-LH2109=-5685（355），河南生猪现价-LH2201=-4300（265）。

5.总结：仅东北地区仍有牛猪出栏压力，其余地区随着牛猪的出清现货报价止跌企稳。牛猪出清后供应端压力缓解，而需求端随着时间推移将边际好转，同时一季度北方疫情影响下存栏及仔猪存活率收到影响，将导致夏季出栏量下降，现货有反弹需求。9月期货价格预计跟随现货反弹，但由于大幅的期货升水提前兑现预期，期价反弹幅度有待观察。