行情研判

4 月19 日和5 月6 日沪深300 指数向下击穿1%VaR 下跌边界，上周一再次强力击穿1%VaR 下跌边界，近几日指数最高点均未冲破1%VaR 上界，中期趋势仍为震荡下行。

套利监测

昨日 9 点30 分沪深300 指数低开幅度大于期指合约，IF1006 期现套利年化收益率达首个高点10.48%。10 点过后，大盘小幅下探调整，但股指期货合约并未同步跟跌，基差再度扩大。至11 点02 分，IF1006 和IF1007 的期现套利年化收益率分别达到全日峰值11.31%和9.45%，但180ETF 并未明显放量。午后大盘再度下跌，期指合约跌幅更大，股市收盘后期指合约尾盘以全日最低价收盘，套利空间收窄，显示多头信心不足，期指市场对明日走势不看好。虽然昨日的套利空间相比前日稍有放大，但180ETF 成交缩量，套利者入场有所减少，当前的基差尚不足以吸引全部偏好套利的投资者。今日若基差继续缩小，前期开的套利仓可能会被大面积平仓，180ETF 有望再度放量。IF1009 与IF1012 的期现套利年化收益率日内维持在4%附近，持仓量有所减少，私募的套保盘不认为大盘短期有崩跌的风险。

昨日IF1007 与IF1006 的日内价差非常平稳，在25 点附近之间波动，无明显的跨期套利机会。近期期指各合约之间价差波动较股指期货正式推出初期趋于平缓，市场正在向理性状态健康发展。

指数产品

昨日沪深300 指数现货大跌2.07%，而绝对收益策略指数现货部位仅下跌1.74%，获得0.33%的超额收益，期货头寸的跌幅也高于沪深300 指数现货。期货头寸和现货头寸的优异表现导致绝对收益策略指数创出历史新高，达到1037.99 点，飙升10.22。我们判断，随着市场情绪的逐步回暖，绝对收益策略指数有望在近期持续走高。