■股指：短期调整空间有限

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，美联储维持宽松。短期海外市场对美国CPI数据超预期攀升引发货币政策收紧预期己消化，情绪反复，隔夜美欧股指受虚拟货币和大宗商品大跌影响下跌。

2.内部方面：昨日股指分化，沪指小幅下跌，成交量7900亿左右，行业板块涨少跌多，锂电池领涨。国内经济持续改善向好，企业盈利回升，货币政策稳健中性，货币社融数据回落，信用环境逐渐收紧。但股市流动性并不短缺，中长期理财增量资金仍会逢低入市。密切关注大金融、周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水将收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，逢低布局活跃次主力合约。

4.股指期权策略：短期布局轻度虚值认购期权搏上涨空间。

■贵金属：获避险支撑

1.现货：AuT+D388.73，AgT+D5813，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.65%；5年TIPS -1.8%；美元90.2。

3.联储：鲍威尔表示，美联储开始放慢QE购债步伐的时间可能远在加息之前。美国经济似乎出现拐点，经济和就业人口增长进入加速期。

4.EFT持仓：SPDR1028.36吨。

5.总结：债券收益率下滑和股市下跌提振了黄金的避险吸引力。金价创四个月新高，考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:大幅下跌，短期系统性风险需防范

1.现货:唐山普方坯5300(-170)；上海市场价5510元/吨（-210)，现货价格广州地区5850(-130)，杭州地区5420(-300)

2.库存：城市总库存量为1125.75万吨较上周环比减少46.22万吨（-3.94%）。建筑钢材库存总量为694.89万吨较上周环比减少64.90万吨（-8.54%）

3.需求：沪市线螺周终端采购量为2.53万吨，环比上周增6加12.44%。

4.总结:价格调控保生产政策再次升级，下行风险升温。

■铁矿石:高位剧烈震荡，短期注意操作风险

1.现货：青岛金布巴1460（-20），PB粉1526（-32）。

2.全国45个港口进口铁矿库存为12532.90，环比降424.88；日均疏港量301.13增。分量方面，澳矿6500.46降122.58，巴西矿3751.52降6.56，贸易矿6155.50降26.3，球团423.16降25.92，精粉800.75降67.89，块矿1794.14增5.04，粗粉9514.85降336.09。

3.总结:矿石近月合约深度贴水，外围影响深刻，调控政策再度升级。短期过于狂热恐慌性抛盘引发剧烈振动。

■沪铜：注意趋势线附近支撑，以此多单重新入场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为74,900元/吨（-860元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损2,745.1元/吨，前值为亏损1,769.12元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-120

4.库存：上期所铜库存229,179吨（+20706吨），LME铜库存为119,025吨（-1,950吨），保税区库存为总计42.7（+0.2吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，近期快速上涨又发生回调，目前低点位趋势线支撑，破位新试多离场。

■沪铝：注意趋势线附近支撑，破位新试多离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为19,530元/吨（-320元/吨）

2.利润：电解铝亏损为14.29元/吨，前值进口盈利为420.41元/吨。                                                                 3.基差：长江铝现货基差240，前值135。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存341,097吨（+3,036吨），LME铝库存1,759,675吨（-5,850吨），保税区库存为总计101.5万吨（-2.1万吨）。

6.总结：国内去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，近期快速上涨又发生回调，目前低点位趋势线支撑，破位新试多离场。 

■PTA：加工费回落利润压缩

1.现货：内盘PTA 4585元/吨现款自提（+70）；江浙市场报价4550-4600元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-81（-160）。

3.库存：库存天数4.7天（前值4.2）。

4.成本：PX（CFR台湾）878-880美元/吨(-33)。

5.供给：PTA总负荷78.2%。

6.装置变动：华东一套250万吨PTA装置周末已重启，预计近期出产品，该装置4.13停车检修。华东一套35万吨PTA装置上周末重启，目前正常运行，该装置5.6停车检修。西南一套100万吨PTA装置上周末已提升至满负荷运行，该装置5.13投料。

7.总结：供需面来看，后期装置陆续重启，现货逐渐宽松，加工费承压，但PTA价格仍受成本支撑。关注后期聚酯减产落实情况。

■塑料：下游农膜需求降幅最大

1.现货：华北线型薄膜8150-8300元/吨（-20/0），华东国产8400元/吨（-50）。

2.基差：华东国产基准-09主力+320（-25）。

3.库存：两油库存80万吨，较上周五增5.5万吨。

4.成本：截止4月30日，煤制线型成本6743元/吨（月环比+240）。

5.供给：上周聚乙烯产量总计在42.46万吨，较上周增加5.17%，其中油制聚乙烯周产量在26.16万吨，较上周同比增加0.11%，煤制聚乙烯周产量在9.39万吨，较上周增加2.29%，市场供应增加。

6.总结：上周聚乙烯企业平均开工率有所回落，产量减少，PE市场供应减少。生产企业库存量继续有所减少，华东社会库存也小幅回落，且低于去年同期水平。显示供应方压力不大。

■橡胶: 胶价小幅修复

1.现货：全乳胶SCRWF上海12725元/吨（-150）、3号烟片RSS3（泰国三号烟片）上海19450元/吨（-100）。

2.基差：全乳胶-RU主力-565元/吨（-50）。

3.库存：截止5月9日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.92%，同比降低13.98%，其中深色胶库存周环比降低3.85%，同比下降11.45%，浅色胶库存周环比下跌4.03%，同比下跌18.02%。

4.总结：全球天胶供应增加，国内下游需求低于预期等利空打压逐渐兑现，而国内5月到港依旧偏少，维持消库以及海外需求依旧维持良好等对胶价依旧存在一定支撑。上周轮胎开工大幅修复，预计本周轮胎厂家开工或存小幅走低预期。

■油脂：内外大幅调整，多单离场

1.现货：豆油，一级天津9710（-100），张家港9780（-80），棕榈油，天津24度9320（-90），东莞9180（-30）

2.基差：豆油天津740（+50），棕榈油天津1178（+38）。

3.成本：马来棕榈油到港完税成本9438（-356）元/吨，巴西豆油7月进口完税价12218（-76）元/吨。

4.供给：大豆压榨提升，豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示4月马来西亚毛棕榈油库存为154.6万吨，环比增长7.07%，市场预期144万吨。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.总结：隔夜美豆持续回调，美豆油跟随走低。印度炼油协会昨日发布数据显示，截至5月1日，印度港口食用油库存为49.1万吨，渠道食用油库存131.8万吨，总库存较上月增长11.2%，马来西亚棕榈油局MPOB昨日表示6月毛棕榈油出口关税不变。内盘油脂夜盘大幅回落，短期调整幅度较大，操作上暂离场观望。

■豆粕：成本下降，继续保持调整思路

1.现货：山东日照3540元/吨（-20），天津3600元/吨（-20），东莞3540元/吨（-20）。

2.基差：东莞M09月基差-120（0），张家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4716元/吨（-8）。

4总结：隔夜美豆继续回落，11月回撤之14美元之下，阿根廷农业部数据，截至5月12日，阿根廷已销售1850万吨大豆，较上周增加120万吨，去年同期2230万吨。内盘粕类持续调整，料今日继续跟随美豆调整，但油脂深幅回撤或提供部分支撑，操作上豆粕多单暂离场观望。

■菜粕：高位波动加剧，暂转为震荡思路

1.现货：华南现货报价2820-2880（-20）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完税成本7591（+129）。

4.总结：隔夜美豆继续回落，11月回撤之14美元之下，阿根廷农业部数据，截至5月12日，阿根廷已销售1850万吨大豆，较上周增加120万吨，去年同期2230万吨。内盘粕类持续调整，料今日继续跟随美豆调整。菜粕需求较为稳定，但豆粕对其拖累较大，加之成本下滑，短期压力偏强，操作上菜粕多单暂离场观望。

■花生：购销观望，稳弱延续

1.现货：油料米：鲁花正阳8300-8500元/吨、鲁花莱阳8400-8450元/吨、嘉里青岛9200元/吨、嘉里石家庄9200元/吨。

2.基差：油料米：鲁花正阳-1840元/吨、鲁花莱阳-1740元/吨、嘉里青岛-940元/吨、嘉里石家庄-940元/吨。3.供给：麦收前是传统出货高峰。基层货源出货意愿增强，中间商出货意愿也有所增加。

4.需求：库存消化缓慢，市场情绪仍然保持谨慎。南方需求疲软，油厂收购进入尾声，品控严重，多有退货现象。总体需求不足，市场交易量越来越少。

5.进口：油厂目前主要执行进口合同。5月进口米持续到港，陆续进入市场，且走货缓慢。

6.总结：总体而言，现货报价趋弱，总体行情保持偏弱。产区剩余货源逐渐增加，进口米陆续到港，但由于需求面表现疲软，油厂收购进入尾声，基本面会变得更加宽松。

■棉花：多单保持

1.现货：CCIndex3128B报15925（+1）元/吨。

2.基差：棉花09合约125元/吨

3.供给：新年度新疆棉花面积增加，内地面积减少。4月下旬新疆低温天气造成的补种工作已经完成，新疆面积有望增长。

4.需求：下游棉纱市场分化，部分企业订单接到五月底，下游织布厂订单变动不大。考虑到5月份是传统淡季，终端需求预计有限，贸易商库存可能会增加。但总体而言，贸易订单较去年同比有所增加。

5.库存：库存同期减少。加工企业棉花库存持续减少，按国家棉花市场监测系统公布的2020年度中国棉花产量595.0万吨测算，截至5月8日，全国棉花加工企业棉花库存为22.9万吨，上年同期为103万吨。

6.总结：目前，郑棉走势进入短期调整期间。当前国内纺织企业库存较低，节后补库需求存在，预计棉花需求仍然保持旺盛。长期，受到宏观商品行情的走势影响，价格回调可能性也存在。短期内，建议暂时观望，谨慎入场。

■白糖：行情调整

1.现货：南宁5630（0）元/吨，昆明5480（0）元/吨，日照5765（0）元/吨

2.基差：9月：南宁-42元/吨、昆明-192元/吨、日照93元/吨

3.生产：云南还有糖厂未收榨，但增量已经很小。根据当前的数据，本榨季国内产量预计同比小幅增加至1050万吨以上。

4.消费：五一假期过后，天气升温，下游饮料等食糖消费或逐步增加，预计会逐步带动国内糖的消费。总体来看，国产糖销量不及去年同期，而加工糖的销售还算顺利。

5.进口：近期国际糖价保持高位，国内配额外食糖进口利润空间几乎抹平，预计港口压力会较去年同期减轻。4月进口量18万吨，同比增加6万吨。

6.库存：截止2021年4月底工业库存同比增加90万吨。随着榨季的结束，国产糖库存进入去库存阶段，后期需要观察去库存情况。

7.总结：目前，郑糖跟随原糖进行震荡调整，新的方向需要市场的明确指引。由于短中长期糖价向上的大方向依旧没有改变，所以预计后期原糖价格仍然会保持高位。短期内建议观望，待有企稳迹象后可以继续多单进入。