一向以投资大佬身份活跃于荧幕前的但斌，怎么也不会想到，出道20年后，会因一场口水战走到聚光灯下。事情源于曾经的私募冠军叶飞，在消失几年后，突然自爆“参与中源家居市值管理被骗”。借事件因媒体传播发酵之机，叶飞一连几日开了数场直播，谈笑间爆料18家上市公司涉嫌操纵股价。5月15日，叶飞突然公开喊话林园、但斌、王亚伟和董宝珍等私募大佬出来作证，为他的“仗义之举”站台。对此，王亚伟、林园选择默不作声，但斌则迅速出来撇清关系，连发数条微博表明自己的态度。5月18日晚间，沉默许久的董宝珍突然发声，力挺叶飞，将置身事外的但斌推向了更加尴尬的境地。面对这场“飞”来横祸，但斌的一句“不认识叶飞”，引来争议一片。最近一周，对于资本市场来说，可谓好不“热闹”，叶飞事件在A股市场引起了轩然大波。叶飞也受到了空前的关注，凭借“仗义之举”收获了一众粉丝。证监会迅速作出响应，宣布对“叶飞举报事件”立案调查。或许是为了引发更大关注，借机变身网红，5月15日下午，叶飞公开喊话王亚伟、但斌等人出来作证，将行业内幕公诸于众。同时晒出了一张与但斌的合影。在这张照片中，共有三名男子，但斌霸屏C位，叶飞紧贴站立。
正在烟台出差的但斌见状，立刻发文与其撇清关系，表示不认识叶飞，“只是活动中拍了一张合影”。5月16日早间，但斌再次发文称东方港湾只投资大市值的蓝筹企业，与叶飞道不同不相为谋，同时晒出了在自传中对于庄家的看法。在那条微博评论下，不少网友留言称其为伪君子。还有人认为这次的事件直接将心中的神——但斌推下神坛，“看来时间的玫瑰只配扔进垃圾桶”。对于但斌的否认，叶飞直呼：睁眼说瞎话的岳不群，那一年我是冠军，但斌算什么？不认识还合影？一起打车？两人之间你一句我一句，火药味十足。叶飞选择在微博上持续“攻击”，而但斌则通过转发网友的力挺留言反击。就在双方剑拔弩张之时，沉默了多日的董宝珍突然公开发声力挺叶飞。“叶飞在为资本市场谋公，很多头面人物所发表的言论，完全看不出为天下公共利益发声，但斌没有资格轻视叶飞。”5月19日中午，在媒体层层追问下，但斌发文称最后一次回应此事：与叶飞并无交集，如果叶飞能够基于事实爆料越多，可以还市场一个清明。同时但斌表示“物以类聚 人以群分”，不会和搞名堂的人打交道，生活简单，自己是中国最透明的基金经理之一。
纵横资本市场30年，但斌似乎与茅台形成了深度绑定。多次唱多茅台，也为其获得了一波波热度。如今但斌的微博粉丝已超过1400万，这粉丝量，就算放在娱乐圈，也是妥妥的顶流。按照但斌的说法，早在2003年，他便注意到了茅台的投资机会。彼时茅台的股价在20元左右，市值不过80亿元。时任大鹏证券首席投资经理的他，曾向公司领导建议买入茅台和五粮液。但领导们普遍认为茅台和五粮液的盘子太大，收益率不会高，可能覆盖掉资金成本，于是大鹏证券并未参与。2001年，但斌在港股上获得成功后，对投资理念进行了重新梳理，开始关注价值投资。他发现优秀的公司应该是具有长期稳定的经营历史、高度的竞争壁垒、财务稳健、自由现金流充裕、能够理解和把握的公司。而茅台恰巧具备所有特性，是不可多得的优质资产。在但斌看来，茅台就像液体黄金一样珍贵。“只要中国酒文化不变，酿酒成本极低的茅台就能够源源不断创造现金流”。茅台在商业领域有足够宽的护城河，经营壁垒足够高，这保证了茅台垄断性的企业特点。而且不像充分竞争的企业，领导决定企业生死，就领导人而言，茅台的抗冲击能力更强。不过，即使但斌发现了茅台经久不衰的“奥秘”，身为打工仔，依然没有话语权。不愿再受公司钳制的他，选择自立门户。2004年3月，但斌成立东方港湾投资公司。当时A股正处于熊市之中，此时发行基金无异于“冬天卖冰棍”。保险起见，但斌没有公开募资，而是找到了一些朋友，拿到了一笔启动资金。获得朋友的信任，对于当时的但斌来说，可谓是如虎添翼，他把看好的公司一股脑收入囊中。2004年至2007年，但斌先后在A股买入了茅台、云南白药、张裕红酒、烟台万华，港股投资了腾讯、港交所等。
2008年和2013年，茅台分别下跌60%和50%时，东方港湾都一直没有卖出，用行动践行着对茅台的偏爱。2015年，A股经历最为惨烈的跳水，上证综指从5178.19点一泻千里，恐慌情绪弥漫在A股上空。与普通散户一样，但斌卖掉了大部分仓位，其中长期持有的茅台也在220元/股的位置上卖出。几个月后，在260-280元/股的位置上买了回来。但斌开始继续唱多茅台，并呼吁大家大胆建仓。由于在茅台上获得了极大成功，持有茅台也成为了但斌身上最重要的标签，他不厌其烦地讲述着自己与茅台的故事。在但斌的微博中，“茅台”二字随处可见。他甚至曾公开表示，如果有足够的钱，会买下整个茅台。但斌始终以温文尔雅的形象示人，在他的社交网站上，极少可以看到他对同行的评头论足，更多的是积极向上的生活常态。除了投资思想外，但斌发表最多的就是跑步和出差的日常。但就是这样一个人，也曾做过疯狂的事情。2017年5月21日，但斌曾经为了茅台股价能否站上600元/股，与人许下1亿元赌约。5个月后，茅台一路高歌猛进下，成功站上605元大关。如今的茅台，早已稳稳站上2000元关口，但斌获得了稳稳的胜利。在《时间的玫瑰》（2018年更新版）一书中，但斌利用大篇幅介绍了对茅台的坚守。人一旦有了相应的标签，且不断加深印象，便很难被他人忘记。近日，但斌与中泰证券首席经济学家李迅雷进行了连麦对话。期间，他谈到了大热股——特斯拉。
但斌透露，在特斯拉相对低位90美元/股的时候便有所布局。2018年，他认为特斯拉股价可以拉升至600美元/股。彼时，国际投行大摩看空特斯拉，认为特斯拉的股价只值10美元/股。如今，特斯拉早已一飞冲天，今年年初一度达到900美元/股。截至5月20日收盘，特斯拉报收586.78美元/股。但斌独到的眼光，再次得到了市场的印证。
虽然如今的但斌，在资本市场已大名鼎鼎，但其前半生，似乎并不顺利。1967年，但斌出生于浙江省东阳市，刚满三岁，就跟随父母来到河南开封化肥厂支援内地建设。17岁那年，他考入河南大学主修体育理论。在校期间，但斌对股市一无所知，如果不出意外，会留校成为一名体育老师。1990年，但斌毕业后因为某些原因，无法留校任教。突如其来的变故，打得他措手不及，无奈之下，只得到开封化肥厂担任钳工。从天之骄子一下跌落至“打工仔”，但斌瞬间感受到巨大的落差。那段时间，他时常自问：“难道要在这里度过一辈子？”，但他知道这样的生活并不是自己想要的。1992年8月，但斌在朋友的帮助下，落脚深圳。作为资本市场的改革先锋，股票风潮席卷着深圳，全民炒股渐成主流。那一年，62岁的巴菲特持有的美国通用公司股份从3.22亿美元持仓市值，半年飙升至4.91亿美元，为“股神”称号增添了一些梦幻。见证了巴菲特传奇之处的但斌，将其视为自己的超级偶像，开始自学投资。
偶像的力量是无穷的，短短半年时间，但斌经过努力学习成为了一名专业投资者。1993年，他进入了一家投资咨询公司担任分析师。当时的市场推崇技术分析，但斌很快成为了超短线中的一员。投机的短线交易固然刺激，但这种玩法无异于刀口舔血，稍有不慎就会满盘皆输。自认为无师自通的但斌，开始进行大手笔操作。但突如其来的接连打击，令他的账户几度清零。在这期间但斌投资理念几经转变，逐渐走向了价值投资。1993年，由于听信著名股评家说“深深房”有重大利好，但斌将全部身家压在了这家公司上，结果股价不涨反降，本金亏了一半。这件事后，他明白了所谓的专家靠不住。在股市上伤透心的但斌决定转战期货市场，很短时间他就把100万资金做到了1000万量级。但好巧不巧，赶上了“327国债事件”，他又赔了个精光。这让但斌意识到要学会逃离风险，他开始走向技术分析流派。此后的几年，但斌通过技术分析法取得了不错的业绩，他开始相信技术分析法是万能的。这时候，“华工科技”引起了他的注意。这家公司技术面和基本面都很好，价格也合适，但斌快速出击，下了重手，结果又亏掉了一半本金。七年的弯路，最终换来了但斌能力和认知的提升，他进入国泰君安担任分析师。正是从那时起，他逐渐意识到价值投资的优势。2001年互联网泡沫满天飞，网易、搜狐和新浪的股价跌破1元。凭借技术分析功底，但斌认为一个历史性机会到来了。于是，他建议公司买入，奈何其人微言轻，意见并未得到采纳。错过了美股互联网绝佳时期后不久，但斌又盯上了港股上市公司：同仁堂科技、宁沪高铁、深高速等。这次公司采纳了他的建议，通过几年的布局，国泰君安赚取了数倍收益。2003年，但斌以首席投资经理身份加入大鹏证券。一年后，但斌自立门户，成立东方港湾，这才有了“但斌与茅台的故事”。因为重仓茅台，但斌一战成名，东方港湾获得了2007年“十家私募证券基金管理机构”奖项。从此，但斌和东方港湾的名号，开始在私募圈崭露头角。
2008年，41岁的但斌赶赴美国与芒格见面，同行的还有他充满稚气的小女儿——玫瑰。芒格曾说过不见40岁以下的年轻人，但斌于不久前过完了40岁的生日。与其他私募不同，东方港湾的基金几乎不设置止损线，因此产品净值腰斩等情况，曾引起投资者的强烈不满。2008年，有媒体报道但斌因业绩问题被投资者暴打，对此但斌矢口否认。近日借由叶飞事件，但斌在微博重新澄清了此事。2007年2月28日，但斌发行首只公开募资的私募基金——平安东方港湾马拉松。但此后不久就遭遇了2008年股灾，收益从一倍有余变成-38.64%。截至2012年2月29日，马拉松净值为1.23，也就是说五年时间，产品的收益仅为23.41%。直至十年期届满清盘，马拉松净值为2.01，区间回报为101.55%，年化收益率7.26%。同期，公募大佬朱少醒管理的富国天惠A区间回报高达295.24%，相比之下，但斌业绩逊色了不少。
据格上理财数据显示，2016年股票策略私募基金平均收益-6.72%，其中不足25%的基金取得正收益。市界查阅Wind数据发现，2016年但斌共有22只产品披露了相关业绩，平均收益为-6.93%，其中仅有2只产品取得正收益，东方港湾价值投资2号区间收益为19.04%。
截至目前，东方港湾共有231只产品收录在私募排排网中。据市界统计，除去8只产品暂未披露业绩外，仅有16只产品的年内收益为正，其余产品年内全部亏损。亏损最多的为东方港湾星辰大海价值投资1号，产品成立于2020年3月12日，截至5月14日，年内收益为-21.88%。4月30日，私募排排网公布了基金经理年化收益榜，但斌在百亿量级基金经理五年期业绩中排名第13，而素有“民间股神”之称的林园位居榜首，二者差了12个身位。抛开业绩不谈，2015年和今年年初的减持茅台操作，还是令一众粉丝大失所望。虽然减仓帮助但斌顺利逃顶，不过这一举动与其宣扬的“在最艰难的时刻在正确的方向上坚持”不太一样。作为公众人物，一言一行都会引起市场关注。如今，董宝珍以第三方视角参与进这场对垒，二人之争有愈演愈烈之势。金融圈是个名利场，但斌在其中浸淫多年，如今又给自己贴上“不搞名堂”、“最透明”的标签，这让他在这场是非中难以置身事外。
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