报告导读

由于前期蛋价过高，五月以来鸡蛋现价以缓慢下行为主。鸡蛋本身供应仍强，节后下行是正常走势。不过，五一节后食品行业、鸡蛋市场均需要一定的鸡蛋补货，后面又有端午情绪，提前备货带来上涨利好，因此蛋价并未出现明显滑落，未来也具备走强的动力。淘鸡方面，整体淘鸡略增，但仍然有限，预期淘鸡价格仍然维持高位。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋偏弱运行，暂观望。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

5-9价差最后收于历年相对高位，截至2021年4月30日鸡蛋5-9价差为-404点。9-1价差处历年均值水平附近，9月合约高于1月合约244点。另外5月后的合约采取裸蛋计价方式。

9-1价差处于历年均值水平，截至2021年5月20日，9月合约高于1月合约282点。

鸡蛋注册仓单量在全部品种中偏少。2021年5月19日后，鸡蛋暂无注册仓单。

1.2.基差分析

本周鸡蛋期限同跌，基差较为稳定。就基差来看，鸡蛋基差较往年略偏高。截至2021年5月20日，鸡蛋09合约高于山东现货价格654点。

1.3.现货价格

本周蛋价延续上周走势，偏弱运行，小幅下调。

截至5月21日，主产区方面鸡蛋均价为4.02元/斤，较上周跌0.4元/斤；主销区鸡蛋均价为4.36元/斤，较上周价格跌0.03元/斤。

南方销区价格落，到货一般走货一般；产区价格落，到货一般走货一般。

1.4.蛋鸡养殖成本和利润

此前鸡蛋盘面被过度高估，虽然五一带来了提振，但终究未能达到预期高度，鸡蛋盘面跳水。五一节内鸡蛋的旅游消费使得五一蛋价整体小幅上涨，不过节内蛋价偏高，且鸡蛋本身供应仍强，在节日提振过去后预计难以维持高位，因此节日尾声蛋价略有小弱。不过，五一节后食品行业、鸡蛋市场均需要一定的鸡蛋补货，因此鸡蛋现价短期不会有明显回落。目前鸡蛋在低价区已触底止跌，在这种情况下，后面又有端午情绪，提前备货带来上涨利好，或将出现五一同样的走势。

淘鸡量近期也有所下跌，补栏量同样不多。长期来看，鸡蛋仍将遵守自身产能逻辑，预期未来鸡蛋维持高位的可能性仍然很高，但能否达到盘面水平，仍需数据支撑。

此外，从天气情况看，近期全国天气多为潮湿，对鸡蛋储存非常不利。近期霉蛋还是出现了不少，霉蛋使供货平台不敢过多储存，也让终端消费者略有抵触消费。天气使鸡蛋走货放缓，蛋价也就有些偏低。若在鸡蛋弱稳走势时出现质量问题，不利于远期蛋价。

（浙商期货 潜龙项目组）