进入2021年，生猪现货价格一路走低，前两年养一头猪能挣几千元，现在跌到了成本线附近，二次育肥的养殖户已经开始亏损，反差如此之大，让很多养殖户无法接受。造成上述局面的根本原因在于当前的生猪存栏量相较前两年大幅提高，供需基本平衡。

需求淡季 生猪价格一降再降

每年的春季是肉类消费淡季，一年之中价格低点多出自这个季节，这个时间段屠宰场订单少，不需要加价收猪，生猪价格自然会回落。然而，许多养殖户错误估计了产能的恢复程度，坚信猪价会达到或超过20元/斤。而伴随着猪价持续下跌，许多养殖户盲目压栏惜售，导致市场上出现了越来越多的牛猪，随着气温逐步升高，大多数养殖户不敢再继续压栏，大量远超标猪体重的牛猪充斥市场，个别地区甚至拒收牛猪，短期内供给远大于需求，生猪价格出现大跌。

由盈转亏 养殖户经历冰火两重天

春节前后毛猪价格还在15元/斤左右，假如养殖户选择在这一时期顺势出栏，绝大多数养殖户还是有盈利的，并且利润相当可观。但是，很多养殖户尤其是中小规模的散养户选择压栏惜售，错过了最佳的出栏时机，每头猪从盈利上千元，到最后亏损出售。

面对此次生猪价格大跌，许多二次育肥的养殖户在赔钱清栏后不敢补栏，选择观望，甚至退出了养殖行业，个别自繁自养的散养户开始淘汰产能低下的母猪。与之形成鲜明对比的是，大中型养殖企业不断扩张，他们资金雄厚、制度完善，好多还是全产业链企业，抵御风险能力强，在市场行情不好的时候，他们最终能够存活下来。最近几年国家一直提倡规模化养殖，此次猪周期走完，这个目标或许能基本实现。

经过几轮下跌，近期生猪现货价格逐渐走稳，虽然局部地区还在小幅阴跌，但大幅杀跌已经不存在。我们认为生猪价格已经阶段性见底，年前下跌概率不大，即便下跌，大概率在中秋节后，持续时间不会长。进入农历腊月以后，由于屠宰场订单减少，加价收猪会逐步减少，生猪价格又将开启一波杀跌，幅度不会小。在每次猪周期底部，生猪价格都会在成本线以下运行一段时间，而此次猪周期受到非洲猪瘟疫情影响，底部区间会适当拉长。