大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：5月21日全国62家电厂样本区域存煤总计753.3万吨，日耗39.8万吨，可用天数18.9天。电厂日耗小幅攀升，港口处于缓慢积累过程中，指数由跌转稳 偏多

2、基差：CCI5500价格指数845，09合约基差100.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存484万吨，环比增加7万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：坑口价格出现企稳的迹象，港口发运利润持续倒挂，内蒙地区矿区煤管票按核定产能发放，月末煤管票不足，产能释放有限。近期山东地区发生矿难事故，电厂日耗持续攀升叠加库存低位，预计煤价下方仍有支撑。ZC2109：多单持有，下破730止损

铁矿石：

1、基本面：27日港口现货成交137.7万吨，环比上升160%，本周平均每日成交93.8万吨  中性

2、基差：日照港PB粉现货1305，折合盘面1446.1，09合约基差399.6；日照港超特粉现货价格944，折合盘面1194.6，09合约基差148.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12622.16万吨，环比增加54.55万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量均出现上涨，巴西发运量创今年新高。因入库增量较多，疏港量继续维持低位，港口维持累库。钢厂利润快速下滑，回到今年2月中旬的水平，钢厂对于低品矿的偏好增加。短期来看盘面有企稳回升的迹象。I2109：1030-1100区间操作

焦煤：

1、基本面：焦煤供应仍显紧张，煤矿短时间内供应难以得到明显释放，且在下游焦企开工上升，需求旺盛的情况下，煤价有一定的支撑；偏多

2、基差：现货市场价1735，基差-52.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存810.07万吨，港口库存506万吨，独立焦企库存792.96万吨，总体库存2109.03万吨，较上周增加44.06万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：近期受消息面影响，焦煤价格回调，但供应端煤矿难以形成明显增量，整体市场存量下降严重，加之进口煤增量有限，不宜过分看空焦煤。焦煤2109：多单持有，止损1770。

焦炭：

1、基本面：供应端虽有恢复，但是整体未呈现大幅上升态势，环保因素仍在干扰焦炭供给。需求端近期钢材市场降价幅度过大，钢厂利润被快速压缩，成本压力逐渐显现下，少数钢厂开始提降：中性

2、基差：现货市场价2750，基差331.5；现货升水期货；偏多 

3、库存：钢厂库存425.59万吨，港口库存238万吨，独立焦企库存22.6万吨，总体库存686.19万吨，较上周减少7.66万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：钢材价格近期大幅回落，成本端负反馈逐渐传导至焦炭，市场或会迎来一段调整。焦炭2109：2420-2470区间操作。

螺纹：

1、基本面：由于非限产地区限产政策仍未落地，近期螺纹实际产量变化不大，但随着现货价格大幅走弱后利润收缩显著；需求方面尽管表观消费同期水平，但下游建材成交量降幅较为显著，近期南方降水较多影响建材需求，去库速度明显放缓；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价4913.1，基差96.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存747.69万吨，环比减少4.21%，同比减少6.86%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多翻空；偏空

6、结论：昨日螺纹期货价格开始触底反弹，夜盘继续回升，但建材现货价格仍有所走弱，当前盘面预计短期反弹幅度不会太大，操作上建议日内4850-4980区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷供应方面非限产地区产量维持高位，产量基本走平，政策限产落地预期仍存，随着现货价格走弱，利润连续回落，需求方面上周表观消费有一定回落，库存基本环比基本持平；偏空

2、基差：热卷现货价5250，基差133，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存251.92万吨，环比增加0.21%，同比减少10.78，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格开始出现反弹，现货价同样有所上调，当前价格尚未确认反转，预计短期反弹空间不大，建议日内5250-5370区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产高利润、高开工，产量维持高位；下游终端地产、汽车需求表现良好，加工厂订单情况良好，产业链库存历史低位，贸易商存在进一步补库意愿；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2600元/吨，FG2109收盘价为2548元/吨，基差为52元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止5月21日当周，全国浮法玻璃生产线库存68.20万吨，较前一周大幅下降23.33%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃供需紧平衡格局未变，预计震荡偏多运行为主。玻璃FG2109：日内偏多操作，止损2590

2

---能化

原油2107：

1.基本面：美国财政部长耶伦就通胀给出明确时间表，预计整个2021年都将高于正常值，这个时间比其他政府官员此前在公开讲话中暗示的都要长；拜登政府周五将公布预算案。据《纽约时报》报道，下一财年联邦开支将跃增至6万亿美元，未来十年联邦债务占GDP的比重将升至117%，两党议员已经明确表示不太可能全盘接受拜登的提案；消息人士：欧佩克+可能在6月1日的会议上坚持现有的计划，在7月之前放松石油产量削减；中性

2.基差：5月27日，阿曼原油现货价为67.57美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为68.79美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为67.23美元/桶，基差26.31元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至5月21日当周API原油库存减少43.9万桶，预期减少127.9万桶；美国至5月21日当周EIA库存预期减少105万桶，实际减少166.2万桶；库欣地区库存至5月21日当周减少100.8万桶，前值减少14.2万桶；截止至5月27日，上海原油库存为1893.9万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线附近；偏多

5.主力持仓：截止5月18日，CFTC主力持仓多减；截至5月18日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜随着美国总统拜登提出6万亿美元刺激计划及财政部部长耶伦对通胀的极高容忍态度，市场再通胀交易情绪活跃，原油再次上冲，布油预备再次冲击70美元压力位，不过基本面暂时缺乏利好消息协助，伊朗协议仍未达成，市场对此担忧有所消散，关注下周举行的OPEC+会议对增产计划的安排，短线428-435区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：近期国内甲醇市场涨跌均有体现，多空交织下后续或呈现差异化行情。其中港口市场方面，预计仍随期货波动为主，据悉目前港口可流通库存有限，短期支撑港口走势，不过伊朗装置消息尚不明朗，下周宽幅震荡概率大。而内地市场方面，目前上游企业库存暂无压力，局部前期停售尚存一定支撑，不过部分企业出货平淡下后续不排除降价可能；中性

2.基差：5月27日，江苏甲醇现货价为2840元/吨，基差271，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年5月27日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为40.95万吨，较上周降9.85万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在16万吨附近，较上周减少近6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线附近；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空

6、结论：目前伊朗装置消息仍未明确，不确定短停后重启情况如何，若持续长停，港口库存去库明显，内地与港口间套利理论窗口开启，甲醇期货价格有一定支撑，不过目前风险较大，投资者注意关注伊朗装置信息，控制仓位。短线2580-2660区间偏多操作，长线多单轻仓持有。

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，进口利润有所修复，原油、进口聚乙烯预期供应增加，乙烯价格略有回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，国内石化库存中性，但港口库存偏高，仓单同比偏多， 乙烯CFR东北亚价格1066，当前LL交割品现货价8100（-25），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差335，升贴水比例4.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存68.5万吨（-1.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2109日内7700-7900震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，进口利润有所修复，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，丙烯价格维持强势，国内石化库存中性，丙烯CFR中国价格1131，当前PP交割品现货价8500（-80），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差174，升贴水比例2.1%，偏多；

3. 库存：两油库存68.5万吨（-1.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8300-8550震荡操作；

天胶：

1、基本面：东南亚疫情愈发严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货13200,基差-465 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 多单持有.

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢抬升；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，亚太高硫燃油供给趋松；新加坡高低硫价差走弱，高硫船用油需求平稳，中东、南亚发电旺季需求尚未兑现；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2389元/吨，FU2109收盘价为2395元/吨，基差为-6元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止5月20日当周，新加坡高低硫燃料油2496万桶，环比前一周下降5.38%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：原油端上行、燃油基本面平稳，短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2109：日内2420-2470区间偏多操作

PTA：

1、基本面：主流供应商再次缩减合约，贸易商惜售情绪加重。PTA加工费维持震荡，在终端消费淡季压力之下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩 偏空

2、基差：现货4630，09合约基差-22，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存4.8天，环比增加0.1天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净空，多翻空 偏空

6、结论：华东一套250万吨装置计划6月上旬检修，预计2周附近。华东一套75万吨装置计划6.6-6.13检修。油价出现走强的迹象，成本端受到推动作用，在传统消费淡季的压力下，聚酯产品利润不断下移，聚酯工厂库存积累，聚酯负荷承压。重点关注后市装置检修情况。TA2109：4600-4800区间操作

MEG：

1、基本面：石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制以及单体乙烯制装置亏损严重，后期供应释放压力仍然较大，24日CCF口径库存为52.6万吨，环比减少0.9万吨，港口库存暂未有效积累 中性

2、基差：现货4915，09合约基差44，盘面贴水 中性

3、库存：华东地区合计库存51.2万吨，环比减少2.57万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：乙二醇供需格局依旧处于紧平衡状态，库存有效堆积仍需一定时间，当下海外市场整体货源依旧表现紧张，短期乙二醇去库逻辑依旧成立。但6月装置投产利空仍存在，关注成本端及下游聚酯减产情况。EG2109：4800-5000区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9240，基差808，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日豆油商业库存59万吨，前值57万吨，环比+2万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。豆油Y2109：回落做多8400附近

棕榈油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8720，基差1256，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日棕榈油港口库存39万吨，前值42万吨，环比-3万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。棕榈油P2109：回落做多7450附近

菜籽油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10710，基差505，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：回落做多10200附近

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，阿根廷一港口工人罢工刺激逢低买盘，美豆1500关口技术面反弹和原油价格上涨带动，短期或高位震荡。国内豆粕震荡回升，美豆回升带动和技术性反弹，短期维持震荡格局，跟随美豆走势为主。国内豆粕成交有所改善，价格回落后吸引点价，需求预期尚好，且油厂大豆库存回落油厂挺价支撑豆粕价格。但5月份进口巴西大豆到港量增多，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆震荡，上有压力下有支撑或区间震荡为主。中性

2.基差：现货3420（华东），基差-52，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.9万吨，上周64.88万吨，环比增加0.03%，去年同期13.61万吨，同比增加376.85%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1500上方震荡；国内受美豆走势带动维持区间震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3510至3570区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，豆粕反弹带动和短期菜粕需求预期向好支撑价格。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2820，基差-74，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.12万吨，上周8.85万吨，环比减少8.25%，去年同期1.4万吨，同比增加480%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2930至2980区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，阿根廷一港口工人罢工刺激逢低买盘，美豆1500关口技术面反弹和原油价格上涨带动，短期或高位震荡。国内大豆探底回升，短期跟随美豆技术性反弹，现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持高位震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差127，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存354.39万吨，上周373.09万吨，环比减少5.01%，去年同期238.19万吨，同比增加48.78%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1500上方震荡；国内大豆期货再度回落，短期或有反弹冲高，大豆波动加大，需注意风险。

豆一A2109：短期5750至5900区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：USDA：21/22年度全球糖产量1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨。Datagro：20/21年度全球糖供应过剩274万吨。花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。2021年4月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1053.96万吨；全国累计销糖495.57万吨；销糖率47.02%（去年同期54.14%）。2021年4月中国进口食糖18万吨，同比增加6万吨，20/21榨季截止4月累计进口糖393万吨，同比增加242万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5630，基差114（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至4月底20/21榨季工业库存558.39万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期基本面并未改变，夏季消费旺季支撑。本轮调整基本到位，中线多单盘中快速回落介入，逢低分批布局，09合约下方支撑5500附近。

棉花：

1、基本面：USDA5月报：调低全球期末库存，小幅利多。4月份我国棉花进口23万吨，同比增92%，20/21年度累计进口217万吨，同比增加90%。ICAC5月全球产需预测利多，20/21年度全球消费2500万吨，产量预计2460万吨，期末库存2214万吨。农村部5月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存771万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15772，基差462（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度5月预计期末库存771万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉播种接近尾声，总体灾害天气比往年偏少，天气炒作影响减弱。夏季棉花消费淡季到来，贸易商和轧花厂出货意愿增加，进口棉纱增加，下游纺织企业订单一般，09合约震荡走弱，盘中逢高短空。

4

---金属

黄金

1、基本面：标普500指数收涨，在强劲经济数据公布后，经济重启题材的股票上涨；英央行官员讲话偏鹰派，美元指数基本持平；拜登大量政府支出推动美债收益率上行；现货黄金继续在高位震荡，在1890附近震荡，基本收平，早盘继续在1895左右震荡；中性

2、基差：黄金期货394.28，现货390.98，基差-3.3，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3528千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美元和美债收益率反弹，金价继续高位震荡；COMEX黄金期货收跌0.23%报1899.4美元/盎司；今日关注美国4月个人收入，PCE物价指数，商品贸易帐；市场平衡通胀预期和逐渐增加的鹰派言论，金价持续震荡。黄金情绪依旧受宽松预期环境支撑，美元和美债收益率影响较大，市场等待今日PCE数据，或将再度走强，整体金价继续高位震荡，等待做空机会。沪金2112：390-398区间操作。

白银

1、基本面：标普500指数收涨，在强劲经济数据公布后，经济重启题材的股票上涨；英央行官员讲话偏鹰派，美元指数基本持平；拜登大量政府支出推动美债收益率上行；现货白银收于27.83美元/盎司，最低达27.47，收涨0.57%，早盘继续在27.8左右震荡；中性

2、基差：白银期货5743，现货5637，基差-106，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2407822千克，减少1225千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价持续震荡；COMEX白银期货收涨0.26%报27.95美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，大宗商品反弹对银价或有拉升。金价继续高位震荡，对银价有所支撑，因此银价也将继续震荡可换月。沪银2112：5700-5900区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，中国4月制造业PMI为51.1，预期为51.8，前值为51.9。统计局表示，4月份，制造业采购经理指数在上月明显回升的基础上继续扩张；中性。

2、基差：现货71255，基差-685，贴水期货；偏空。

3、库存：5月27日LME铜库存减950吨至123750吨，上期所铜库存较上周减8055吨至221124吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，短期热情降温，短期或有反弹，沪铜2107:日内73000~75000区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18350，基差130，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减5969吨至335128吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国常会加强商品监管，短期降温，沪铝2107：日内区间18500~19000区间操作。

沪锌:

1、基本面： 外媒5月19日消息：世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告显示，2021年1-3月全球锌市场供应过剩7.8万吨，2020年全年供应过剩62万吨。偏空

2、基差：现货22360，基差-235；偏空。

3、库存：5月27日LME锌库存较上日减少400吨至286425吨，5月27日上期所锌库存仓单较上日减少627至22062吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2107：多单持有，止损22300。

镍：

1、基本面：宏观因素影响商品价格，国家严打哄抬价格、垄断。镍在有色板块中并不是基本面最强的，表现相对弱一点。产业链来看，镍矿短期博弈阶段，菲律宾因天气装船降速，对供应有影响，价格稳中偏强，对成本支撑有所增强。镍铁近期价格比较坚挺，碳中和对这些高炉产业有一定影响，对镍价下方支撑力度有所增强。不锈钢继续库存回落，虽然幅度不大，但对于信心与态度有较好信号。电解镍自身由于价格回落之后，电镀企业加大了对金川镍的采购，低价需求较好。宏观与产业数据表现不统一，难走单边行情。中性

2、基差：现货127200，基差780，偏多

3、库存：LME库存247782，-576，上交所仓单6617，-42，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍07：继续向上调整，站上20均线空头规避观望，短线继续回落做多为主，低位多单暂持，下破20均线则减持。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，欧美高层就贸易通话，给市场添加乐观情绪，昨日两市震荡走强，科技板块领涨，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额15497亿元，增加52亿元，沪深股净买入146亿元；偏多

3、基差：IH2106贴水1.34点，IF2106贴水5.23点， IC2106贴水39.81点；偏多

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多减，IC主力多减；偏多

6、结论：市场板块轮动，指数放量突破前期压力位，整体处于震荡偏强局面。IF2106：逢低试多，止损5270；IH2106：逢低试多，止损3620；IC2106：逢低试多，止损6570。

国债：

1、基本面：中国工业企业利润持续高增长。1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额25943.5亿元，同比增长1.06倍，比2019年1-4月增长49.6%，两年平均增长22.3%。

2、资金面：5月28日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.049，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3169，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2471，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：回落短线做多。