大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：5月28日全国62家电厂样本区域存煤总计766.8万吨，日耗38.9万吨，可用天数19.7天。电厂日耗小幅攀升，港口处于缓慢积累过程中，CCI指数停止发布 偏多

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价910，09合约基差105.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存504万吨，环比增加9万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：坑口价格企稳上涨，港口发运倒挂程度有所改善，内蒙地区矿区煤管票按核定产能发放，月末煤管票不足，产能释放有限。电厂日耗高位叠加库存低位，预计煤价下方仍有支撑。ZC2109：多单持有，下破800止损

铁矿石：

1、基本面：1日港口现货成交135.1万吨，环比上涨16%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为67万吨,环比上涨3.1%），本周平均每日成交125.8万吨，环比上涨43.9%  偏多

2、基差：日照港PB粉现货1420，折合盘面1572.4，09合约基差402.9；日照港超特粉现货价格1038，折合盘面1297.9，09合约基差128.4，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12622.16万吨，环比增加54.55万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周由于港口泊位检修增多，澳巴发货量均出现下滑，到港量小幅下滑。钢厂利润处于低位，回到今年2月中旬的水平，钢厂对于低品矿的偏好增加。31日流传的唐山钢铁企业限产放松的传闻仍有变数，目前仍维持原定限产方案。两部门再谈原材料价格大涨。I2109：1100-1250区间操作

焦煤：

1、基本面：焦煤供应仍显紧张，煤矿短时间内供应难以得到明显释放，且在下游焦企开工上升，需求旺盛的情况下，煤价有一定的支撑；偏多

2、基差：现货市场价1785，基差-87；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存810.07万吨，港口库存506万吨，独立焦企库存792.96万吨，总体库存2109.03万吨，较上周增加44.06万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：近期受消息面影响，焦煤价格回调，但供应端煤矿难以形成明显增量，整体市场存量下降严重，加之进口煤增量有限，不宜过分看空焦煤。焦煤2109：多单持有，止损1830。

焦炭：

1、基本面：钢厂需求依旧旺盛，但随终端价格超预期走跌，加之部分钢厂贸易资源流入，厂库已补足合理区间，钢厂打压焦炭意向依旧较强，山西区域焦炭一轮降价陆续执行中：中性

2、基差：现货市场价2760，基差174.5；现货升水期货；偏多 

3、库存：钢厂库存425.59万吨，港口库存238万吨，独立焦企库存22.6万吨，总体库存686.19万吨，较上周减少7.66万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭现货提涨提降互现，进入僵持阶段，期货受宏观情绪波动、政策关注大宗上涨影响，提前反应现货下跌5、6轮左右的下跌，预计短期存在小幅反弹的可能。焦炭2109：多单持有，止损2540。

螺纹：

1、基本面：由于非限产地区限产政策仍未落地且近期唐山地区限产政策或有放松，上周螺纹实际产量变化不大，随着现货价格大幅走弱后利润收缩显著；需求方面表观逐步消费季节性走弱，去库速度明显放缓；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价5222.1，基差94.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存747.69万吨，环比减少4.21%，同比减少6.86%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格出现反弹走势，受政策消息影响原材料矿石期货价格大涨，从走势来看，钢价短期价格回归理性，逐渐企稳，操作上建议日内4970-5260区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷供应方面实际产量上周基本走平，近期唐山地区存在限产放松预期，随着五月份现货价格走弱，利润大幅回落。需求方面上周表观消费继续回落，库存开始累积；偏空

2、基差：热卷现货价5550，基差113，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存251.92万吨，环比增加0.21%，同比减少10.78，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格反弹上涨，现货价未跟涨，当前价格逐步恢复理性，但短期上方压力仍较大，反弹空间有限，建议日内5320-5500区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产高利润、高开工，产量维持高位；下游终端需求表现良好，加工厂订单相对饱满，仅部分小型加工厂订单减少，需求预期整体仍较好；产业链库存历史低位，贸易商存在补库预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2600元/吨，FG2109收盘价为2690元/吨，基差为-90元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止5月28日当周，全国浮法玻璃生产线库存64.50万吨，较前一周下降5.43%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃基本面坚挺向好，库存历史低位，预计短期震荡偏多运行为主。玻璃FG2109：日内2650-2710区间偏多操作

2

---能化

原油2107：

1.基本面：OPEC+维持7月份增产计划不变，尽管预测供应将趋紧，但是对7月以后产量行动讳莫如深。国际能源署表示石油需求可能会在一年内恢复到危机前的水平；国际原子能机构就伊朗核项目做出负面评价，伊朗核谈判期限延长，关于美国可能很快取消对伊朗石油出口制裁的猜测降温；美联储理事Brainard称，经济离目标仍很远，货币政策面临双重风险，将仔细监测通胀和通胀预期指标；中性

2.基差：6月1日，阿曼原油现货价为69.35美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为70.18美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69.13美元/桶，基差26.36元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至5月21日当周API原油库存减少43.9万桶，预期减少127.9万桶；美国至5月21日当周EIA库存预期减少105万桶，实际减少166.2万桶；库欣地区库存至5月21日当周减少100.8万桶，前值减少14.2万桶；截止至6月1日，上海原油库存为1893.9万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止5月25日，CFTC主力持仓多减；截至5月25日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜OPEC+会议仍维持此前的增产计划，基本入市场所预期未讨论伊朗原油问题，也未对7月后的计划进行讨论，在7月1日下次会议前留下一个月的窗口期，等待伊核协议谈判结果。目前消息看伊朗此前表示，希望在8月份政府任期结束前全面重启该协议，而本轮谈判暂未有明显缓和，而月中伊朗即将举行总统选举，不确定性增加，若协议迟迟未有结果，叠加原油夏季需求预期，有较大上涨空间，短线437-445区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：上半周国内甲醇市场偏弱下跌为主，内地整体弱于港口，内地出货欠佳导致上游库存增加，西北产区部分出货降至2050元/吨，关注对各地市场传导情况，预计内地弱势居多。港口维持期现联动，基差继续走弱，内地与港口套利空间使得港口货物上方空间承压，短期看港口亦偏弱，然考虑需求及成本因素，或整体强于内地；中性

2.基差：6月1日，江苏甲醇现货价为2710元/吨，基差143，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年5月27日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为40.95万吨，较上周降9.85万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在16万吨附近，较上周减少近6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线附近；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：展望6月份，国内甲醇市场供需矛盾或逐步增加，需警惕转弱回调所带来的风险冲击。然基于煤炭需求旺季临近，甲醇来自于成本端支撑、港口进口到货仍偏少等利多仍密切关注。故预计6月国内甲醇市场有转弱可能，然整体降幅空间或相对保守，短期震荡运行。短线2520-2600区间操作，长线多单轻仓持有。

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，进口利润有所修复，原油、进口聚乙烯预期供应增加，乙烯价格略有回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，国内石化库存中性偏低，但港口库存偏高，仓单同比偏多， 乙烯CFR东北亚价格1026，当前LL交割品现货价8100（+50），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差235，升贴水比例3.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存76万吨（+3），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内7850-8050震荡偏多操作； 

PTA：

1、基本面：主流供应商再次缩减合约，贸易商惜售情绪加重。在终端消费淡季压力之下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩 偏空

2、基差：现货4685，09合约基差-157，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4.3天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：华东一套65万吨装置目前重启中，昨日投料，预计近期出产品，该装置5.21停车检修。油价走强，成本端受到推动作用，6月恒力，虹港等装置存在检修计划，且新装置投产推迟，累库预期推后叠加近期PX加工费压缩，导致PTA加工费小幅上行，估值有所修复。在传统消费淡季的压力下，聚酯产品利润不断下移，聚酯工厂库存积累，聚酯负荷承压。重点关注后市装置检修情况。TA2109：关注5000阻力位

MEG：

1、基本面：石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制装置修复明显。后期供应释放压力仍然较大，31日CCF口径库存为54万吨，环比增加1.4万吨，港口库存暂未有效积累 中性

2、基差：现货5180，09合约基差91，盘面贴水 中性

3、库存：华东地区合计库存51.2万吨，环比减少2.57万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：乙二醇供需格局依旧处于紧平衡状态，库存有效堆积仍需一定时间，海外装置检修，当下海外市场整体货源依旧表现紧张，短期乙二醇去库逻辑依旧成立。6月装置投产利空仍存在，关注成本端及下游聚酯减产情况。EG2109：4950-5150区间操作

PP

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，进口利润有所修复，出口续创新高，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，丙烯价格维持强势，国内石化库存中性偏低，成本端煤制利润差，丙烯CFR中国价格1081，当前PP交割品现货价8560（+80），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差125，升贴水比例1.5%，偏多；

3. 库存：两油库存76万吨（+3），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8350-8600震荡偏多操作；

天胶：

1、基本面：东南亚疫情愈发严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12800,基差-545 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 13200多单尝试

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢抬升；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，亚太高硫燃油供给压力逐步显现；新加坡高低硫价差回升，高硫船用油需求平稳，中东、南亚发电旺季需求尚未兑现；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2517元/吨，FU2109收盘价为2534元/吨，基差为-17元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止5月26日当周，新加坡高低硫燃料油2287万桶，环比前一周下降8.37%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端支撑、燃油基本面向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2109：日内2540-2590区间偏多操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9360，基差814，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日豆油商业库存59万吨，前值57万吨，环比+2万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。豆油Y2109：回落做多8500附近

棕榈油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8710，基差1120，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日棕榈油港口库存39万吨，前值42万吨，环比-3万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。棕榈油P2109：回落做多7450附近

菜籽油

1.基本面：4月马棕库存增库7.07% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加10.3%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10860，基差400，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：回落做多10400附近

豆粕：

1.基本面：美震荡回升，美豆天气变数仍在和原油上涨带动，短期或延续高位震荡格局。国内豆粕震荡回升，美豆上涨带动和技术性反弹延续，短期或维持震荡格局，跟随美豆走势为主。国内豆粕成交有所改善，价格回落后吸引点价，需求预期尚好，且油厂大豆库存回落油厂挺价支撑豆粕价格。但5月进口巴西大豆到港量增多，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆震荡，上有压力下有支撑或区间震荡为主。中性

2.基差：现货3480（华东），基差-61，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.9万吨，上周64.88万吨，环比增加0.03%，去年同期13.61万吨，同比增加376.85%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1500上方震荡；国内受美豆走势带动维持区间震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

豆粕M2109：短期3540至3600区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕反弹带动和短期菜粕需求预期向好支撑价格。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2880，基差-80，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.12万吨，上周8.85万吨，环比减少8.25%，去年同期1.4万吨，同比增加480%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2960至3010区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美震荡回升，美豆天气变数仍在和原油上涨带动，短期或延续高位震荡格局。国内大豆5800附近震荡整理，短期跟随美豆技术性反弹。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持高位震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差14，升水期货。中性

3.库存:大豆库存354.39万吨，上周373.09万吨，环比减少5.01%，去年同期238.19万吨，同比增加48.78%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1500上方震荡；国内大豆期货短期反弹，大豆波动或会加大，需注意风险。

豆一A2109：短期5750至5850区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:预计21/22年度全球过剩170万吨，20/21年度全球短缺370万吨。USDA：21/22年度全球糖产量1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨。Datagro：20/21年度全球糖供应过剩274万吨。花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。2021年4月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1053.96万吨；全国累计销糖495.57万吨；销糖率47.02%（去年同期54.14%）。2021年4月中国进口食糖18万吨，同比增加6万吨，20/21榨季截止4月累计进口糖393万吨，同比增加242万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5610，基差1（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至4月底20/21榨季工业库存558.39万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期基本面并未改变，夏季消费旺季支撑，巴西干旱加剧。本轮调整基本到位，中线多单盘持有，日内逢低短多。

棉花：

1、基本面：USDA5月报：调低全球期末库存，小幅利多。4月份我国棉花进口23万吨，同比增92%，20/21年度累计进口217万吨，同比增加90%。ICAC5月全球产需预测利多，20/21年度全球消费2500万吨，产量预计2460万吨，期末库存2214万吨。农村部5月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存771万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15780，基差210（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度5月预计期末库存771万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：外棉夜盘大幅上涨，带动国内棉花反弹。印度疫情加剧，市场预计部分订单回流国内。基本面多空交织，棉花09合约重新进入15500-16000区间震荡格局。

生猪：

1、基本面：规模养殖场仔猪高企，大猪集中出栏，猪肉供应充足；一季度生猪出栏年同比增30.6%，猪肉产量年同比增31.9%；社科院预计今年猪肉产量年同比增超20%，接近历史最高水平；二元能繁母猪占比月环比升2.32%；猪肉库消比同比与环比皆上升；生猪库消比同比升3%；偏空

2、基差：6月1日，现货价17420元/吨，基差-4675元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：一季度末，全国生猪存栏41595万头，季度环比上升2.3%，年同比增29.5%；母猪存栏4318万头，季度环比增3.8%，年同比增加27.7%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：大猪集中出栏，猪肉终端消费疲软，基差修复行情中。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口向下打开趋势不变，空单继续持有，背靠22500反弹抛空。LH2109区间：21500-22500

玉米：

1、基本面：CBOT玉米继续反弹；主产区局部玉米转种增幅在20%-30%；玉米产量预估较上月上调2.81%；今年玉米产量料增4.3%至2.72亿吨；其他谷物饲料替代率维持高位；玉米豆粕减量技术方案有望减少玉米用量4500万吨；中性

2、基差：6月1日，现货报价2825元/吨，09合约基差132元/吨，升水期货，偏多

3、库存：5月26日当周，全国96家玉米深加工企业库存总量在603.7万吨，周环比增0.6%，；5月14日，广东港口库存报127万吨，周环比升8.64%，北方港口库存报312.9万吨，周环比降2.07%；偏多

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：供应缺口仍存，现货高位盘整。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，KDJ三线交叉向上，短期反弹趋势不变。C2109区间：2680-2720

4

---金属

黄金

1、基本面：5月ISM制造业PMI升至61.2，超过预期，但就业指标却表现疲软；数据公布后，美元指数短线急跌25点至89.66；美国国债下跌，20年期国债表现疲软，美债收益率集体上涨；美股三大股指涨跌不一，其中道指一度上涨100点，纳指和道指则在平盘附近交投；美债收益率上行，现货黄金遭遇三波抛售潮的袭击，迅速跌破1900美元关口，接近1890左右，收涨0.16%，早盘继续在1906左右震荡；中性

2、基差：黄金期货396.9，现货393.38，基差-3.52，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3525千克，减少3千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美元回落，金价小幅上行；COMEX期金收跌0.15%，报1902.5美元/盎司；今日关注美联储官员密集讲话、美联储经济状况褐皮书；经济数据再度冲击市场，金价冲高回落。黄金情绪依旧受宽松预期环境支撑，美元和美债收益率影响较大，市场等待本周就业数据，整体金价继续高位震荡，等待做空机会。沪金2112：390-398区间操作。

白银

1、基本面：5月ISM制造业PMI升至61.2，超过预期，但就业指标却表现疲软；数据公布后，美元指数短线急跌25点至89.66；美国国债下跌，20年期国债表现疲软，美债收益率集体上涨；美股三大股指涨跌不一，其中道指一度上涨100点，纳指和道指则在平盘附近交投；现货白银冲高回落，收于27.88美元/盎司，最高达28.553，收跌0.48%，早盘继续在27.8左右震荡；中性

2、基差：白银期货5893，现货5774，基差-119，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2368813千克，减少5556千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价冲高回落；COMEX期银跌0.09%，报27.99美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，大宗商品反弹对银价或有拉升。金价继续高位震荡，对银价有所支撑，因此银价也将继续震荡。沪银2112：5700-5900区间操作。

镍：

1、基本面：宏观面受到美国六万亿刺激，短期情绪比较利多。从产业链来看，短期镍矿菲律宾船运滞期，镍铁供应相对偏紧价格坚挺，俄镍需求有所好转，镍豆再次受到下游企业采购，不锈钢端库存续降表现出较好的供需格局，全球原生镍供需由过剩向短缺转变，支持价格反弹向上运行。同时电解镍库存再度下降，向上弹性偏强属性不变。但从中长线来看，10月青山高冰镍供应仍会对价格形成压制，高度可能受限。中性偏多

2、基差：现货133700，基差-1220，偏空

3、库存：LME库存246444，-1050，上交所仓单6909，+413，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍07：低位多单暂持，回调至20均线以下出局观望。昨天尾盘接近135000一线开进去的试空可以暂持，如反弹回134000以上规避。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张；中性。

2、基差：现货73660，基差-500，贴水期货；偏空。

3、库存：6月1日LME铜库存减1725吨至120700吨，上期所铜库存较上周减13303吨至207821吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，沪铜短期围绕震荡运行，沪铜2107:日内73000~75000区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18700，基差-175，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减5556吨至329572吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国常会加强商品监管，短期降温，沪铝2107：日内区间18500~18900区间操作。

沪锌:

1、基本面： 外媒5月19日消息：世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告显示，2021年1-3月全球锌市场供应过剩7.8万吨，2020年全年供应过剩62万吨。偏空

2、基差：现货22960，基差-115；偏空。

3、库存：6月1日LME锌库存较上日减少2700吨至281550吨，6月1日上期所锌库存仓单较上日减少775至19659吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2107：多单持有，止损22500。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市探底回升，周期板块领涨，新能源板块回调，市场热点轮动；中性

2、资金：融资余额15696亿元，增加102亿元，沪深股净买入11亿元；偏多

3、基差：IH2106贴水13.1点，IF2106贴水18.68点， IC2106贴水64.36点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多减，IC主力多减；偏多

6、结论：目前指数处于震荡偏强阶段，不过日内追高需谨慎。IF2106：5280-5370区间操作；IH2106：3610-3680区间操作；IC2106：6610-6720区间操作。

国债：

1、基本面：银保监会表示，房地产金融化泡沫化势头得到遏制。截至4月末，房地产贷款同比增长10.5%，增速创8年新低。

2、资金面：6月1日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.049，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3169，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2471，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：短线多单继续持有。