上周，国内市场利率呈现短强长弱的态势。一方面，受月底资金需求上升的影响，短期利率有所走强；另一方面，目前国内资金供应充裕，资金需求下降，中长期利率整体不断下行。截至6月2日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率报收于2.04%，较5月26日上升5个基点；1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.156%、2.135%、2.397%、2.469%、2.651%、2.835%、2.907%，较5月26日分别下降11.3、17.6、0.8、1、1.9、0.6、1.4个基点。

货币政策方面，央行延续目前每个工作日的100亿元逆回购操作，公开市场业务（OMO）对流动性的影响呈现中性。本月央行有2000亿元的中期借贷便利（MLF）到期，考虑到目前市场整体流动性充裕，央行大概率等额续作，对市场影响有限。

图为Shibor周度变化

短期来看，虽然月底资金需求释放完毕，但是临近端午小长假以及之后的月中缴税、缴款将会进一步刺激短期资金需求，短期市场利率有望延续上涨的趋势。中长期来看，国内的社会融资、贷款数据表现不佳，市场整体资金需求不振，但是后期政府债券将集中发行，因此中长期利率不具大幅下降的空间。