一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

当地时间6月5日，苏伊士运河管理局发表声明驳斥了负责“长赐”号货轮保赔保险的英国保赔协会的相关指控。6月3日，英国保赔协会发表声明称，虽然船长对货轮的行驶负有最终责任，但“长赐”号进入苏伊士运河后是由运河指派的导航员和运河交通管理服务中心控制，包括对行驶速度的控制以及决定是否派遣护送拖船。

2）国内新闻

数据显示，1~5月已发行新增地方政府专项债券5726亿元，完成已下达债务限额的16.51%。尽管自3月“开闸”以来，新增专项债发行逐月提速，但5月份发行规模却未达到市场普遍预期的二季度发行高峰，发行进度也低于前两年。专家表示，在国内经济复苏的大背景下，地方财政稳增长压力较小，发行新增专项债意愿较低。而今年财政部对专项债项目的高要求以及对项目集中发行的不认可，影响到专项债发行速度。接下来，约3万亿的新增专项债待发限额将冲击后续地方债供给工作，今年的新增专项债发行工作或将延至四季度，存在“发不完”的可能性。

3）行业新闻

中国西部高原地区首座标准化固定式加氢站日前在四川省凉山州西昌市投运，西昌城区首批10辆氢燃料电池公交车也将陆续启动运营。氢能是世界能源发展的主要方向之一，是无污染、零排放的绿色能源。氢能汽车也是国际新能源领域最前沿课题。四川是中国第二个、西部地区首个开通氢燃料电池公交示范线的省份，也是西部首个建成加氢站的省份。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，A50夜跑涨幅明显，上一交易日A股触底反弹，两市成交维持在9000亿以上水平，盘间有消息称印花税法草案二次审议稿拟适当降低印花税率，这一消息短时间内提振券商，但从我国程序来看，印花税率下调短期内可能性不大，随后各指数涨幅均有所回调。资金方面北向资金净流入30.67亿元，06月03日融资余额增加10.77亿元至15800.09亿元。短期各指数突破前期震荡区间，但做多趋势有减弱的迹象，在货币政策没有明显转变下，我们仍要警惕本轮上涨的持续性，操作上建议试多为主，并警惕上涨行情可能结束。

【国债】

国债：显著下跌，10年期国债活跃券收益率上行3.75bp至3.11%。上周央行继续开展逆回购操作，SHIBOR各期限利率普遍下行，资金面继续保持宽松。5月官方制造业PMI略低于预期，不过财新制造业PMI创2021年以来最高值，制造业景气度仍维持较高水平，继续保持扩张。财政部下达了2021年新增地方政府债务限额，比年初预算略低，地方债发行或将加速。全球和美欧等主要国家制造业PMI继续回升，美国5月非农就业人数加速增长，但低于预期，市场对美联储提前收紧货币政策担忧减弱。在经济继续扩张，地方债发行加速和风险偏好提升的背景下，预计国债期货价格将继续回落，操作上建议择机做空。

2）能化

【原油】

原油：对需求增长乐观预期，美国失业率下降，美元汇率走弱，欧佩克及其减产同盟国维持供应政策不变，多因素将国际油价再次推至两年多来最高。5月份美国非农就业数据发布后,美元汇率走弱,意味着以美元计价的原油期货对持有其他货币的投资者来说更便宜,油价维持了涨势。截止6月4日的一周，美国在线钻探油井数量359座，与前周持平，比去年同期增加153座。2020年10月份以来油价快速上涨,在美国的一些能源公司已经表示他们计划增加支出,过去两年这些公司曾经削减钻井和完井支出。然而,由于大多数公司继续专注于增加现金流、减少债务和增加股东回报,而不是增加产出,因此支出增长仍然缓慢。油价不改长期多头趋势。

【甲醇】

甲醇：小跌0.63%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在79.05%，较上周下跌4.17个百分点。本周期内神华宁煤两套MTP装置陆续停车检修，同时延长中煤装置重启，国内CTO/MTO装置开工窄幅下滑。截至6月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.64%,下跌4.07个百分点，较去年同期上涨6.75个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在79.06万吨，环比上周上涨4.55万吨，涨幅在6.11%，同比下降37.05%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在15.6万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计6月4日到6月20日沿海地区预计到港在62万-63万吨，短期甲醇震荡偏多。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶走势下跌，RU09向下试探13000处支撑，价格重心回落。美元走强对价格有所压制，国内外产胶区新胶陆续释放，原料胶水价格继续下滑，后期产出将持续放量。轮胎厂库存较高，开工呈现走弱迹象，下游需求弱化压制价格，但海外需求复苏使得国内近期进口缩减，天胶库存去化持续，天胶基本面有所弱化，供应预增及内需走弱带动胶价下行，短期走势持续偏弱，建议多单规避。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，两油价格平稳。煤化工7750，成交不佳。拉丝PP，两油价格平稳。煤化工常州8450，成交不佳。两油石化早库74.5万，环比增加6万。周五聚烯烃期货延续弱势，原油价格高位震荡。内盘聚烯烃现货周五松动，现货成交不佳，周末累库。整体淡季下，终端支撑维持刚需。不过，库存仍处于去库周期。预计6月低点探明后3季度或止跌反弹。

【PTA】

PTA：PTA走弱，MEG冲高回落。聚酯原料价格偏弱。供应端，PTA意外装置停车利好，但未来仍有重启PTA装置，整体开工率80.71%，乙二醇新装置试车稳定，开工率约61.68%。需求端，下游聚酯市场进入了传统需求淡季，聚酯及终端织机开工分别较4月底下降3.11%、0.36%，多数聚酯产品库存处于往年同期高位。库存方面，乙二醇去库预期结束，6月PTA装置检修依旧偏多且新产能延期投产，预估去库存延续。整体上，PTA、MEG供应压力增大，关注新产能试车消息，行情上震荡运行为主，建议短线抛空策略。

3）黑色

【钢材】

钢材：周末唐山钢坯市场小幅反弹涨，建材价格平稳运行。目前钢材供给端处于稳物价与产量管控政策博弈的状态，单纯靠唐山的减产难以在今年达到粗钢产量不增长的目标，但在稳定大宗商品价格的政策导向下，大规模长时间的限产也难以达成，或将更多的体现为重大活动前的区域性限产。需求端在新开工拐头且淡季的影响下，单靠需求驱动上涨行情难度较大，但在终端库存低位的环境下，容易出现贸易商低价补货的行为，对价格形成支撑。

【铁矿】

铁矿：夜盘震荡，前期市场受政策调控价格回落较多，近期反弹更多是一种情绪上的修复，放松限产一定程度上是前期预期的落实。在钢厂利润快速回落之后，对铁矿价格支撑减弱，同时二季度末澳洲发运高峰即将到来，叠加铁水产量难有增量，港口有望进入累库阶段。后市铁矿交易基本面比重会逐步加重，可逢高做空。

【煤焦】

双焦：夜盘震荡，焦炭限产对市场存扰动，但具体政策并未落实。焦炭总库存持续回落，对价格形成一定支撑，同时限产扰动致现货提降幅度可能较低，因此盘面价格有望呈现宽幅震荡。焦煤方面，政策保供后，焦煤产量有望得到释放，供给端的扰动预期减弱，后市焦煤仍存调整压力。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅主力合约震荡走强，终收7852元/吨，日涨幅1.11%。锰硅主流出厂报价上调25元/吨至7350-7500元/吨，河钢招标价敲定为7800元/吨，环比上调550元/吨。下游钢厂限产有所放松、需求端表现稳中向好。南方开工受错峰用电影响较大，内蒙限电常态化，控耗细则落地后宁夏地区的产量将出现较大回落。综合来看，市场供应偏紧格局有望延续，市价易涨难跌，操作上建议轻仓逢低布局多单。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁主力合约拉涨上行，终收8728元/吨，日涨幅2.63%。72硅铁的主流出厂报价上调150元/吨至7800-8000元/吨，河钢招标价敲定为8500元/吨，环比上调800元/吨。内蒙限电常态化，控耗细则落地后宁夏地区的产量将受到明显压制，而下游钢厂限产有所放松、需求端表现持续向好。硅铁市场供应缺口或将有所放大，市价易涨难跌，操作上建议轻仓逢低布局多单。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约小幅高开后偏弱震荡，终收797元/吨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价仍维持在930元/吨的高位。电厂日耗提升而存煤偏低、补库需求强劲，水泥化工行业用煤需求旺盛，市场成交逐渐活跃。保供政策下优质产能加速释放，但矿区安全检查仍较为严格，进口煤的补充作用有限，市场整体供应仍偏紧，对煤价形成较强支撑。但近期煤价重回高位，政策面调控风险有所增加。操作上建议以偏多思路为主，需关注前期高点的压制力度。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周五美国5月非农就业人口增加55.9万，再次低于市场预期67.5万人，金银出现反弹，美元回落。上周，ADP就业人数表现强劲为97.8万，创下2020年6月以来的最大增幅，美国5月Markit服务业PMI终值录得70.4，5月ISM非制造业PMI录得64，均创记录新高。此外，美联储宣布将出清去年通过紧急安排所持有的公司债券，使得美元反弹金银破位下跌。较为一般的非农就业表现抹去大部分跌幅，后市或以震荡走弱走势为主。

【铜】

铜：周末夜盘铜价上涨超1%，受美国非农数据低于影响。周末美国非农数据仅为55.9万人，远低于预期的67万人。智利世界最大矿山工会与资方启动新的薪资谈判。目前精矿供应依旧紧张，但国内需求表现疲软。近期上海港口升水也明显回落，意味着中国进口意愿较低。LME和国内现货表现贴水，供应相对宽松。铜价中期可能进入调整阶段，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：周末夜盘锌价微幅上涨，总体延续区间波动。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，静态计算不足涵盖冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。需求端仍然也缺乏亮点，短期锌价缺少打破区间波动的因素，更多受有色和黑色整体走势影响。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价周五上行。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少5.8万吨至96.2万吨附近，短期铝锭库存预计继续下行。前期中央对大宗商品价格上行密集表态，引发铝价回调，且市场对短期抛储存在一定担忧。从供应出发，铝锭实际供应增量有限，主要受近期云南电力供应紧张和碳中和等因素影响，铝厂限产和错峰生产预计超过一个月。中长期看新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价走势预计仍会上行。

【镍】

镍：镍价夜盘上涨。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，预计后市依然维持相对震荡走势。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格大涨。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强。中期看不锈钢供需不存在明显缺口和趋势，走势宽幅震荡为主。

【铅】

铅：伦铅下跌，沪铅继续走弱。产业上，6月03日国内铅锭社会库存总计为109.9千吨，周度大增17800吨，再次刷新2015年以来高位。供应端，铅精矿加工费下挫，云南限电影响供应。原生铅稳中有增，环保和检修的冶炼企业恢复，6月再生铅产量释放速度快。需求端，铅蓄电池企业周度开工率为72.52%，环比降1.69%。市场淡季态势加剧，新车配套与更换订单均走弱，企业电池库存累增。整体上，矿供应短缺和消费淡季博弈，建议短线区间抛空，保值者中线参与逢高抛空机会。

【锡】

锡：伦锡高位反弹，沪锡震荡。海外刚果因地震或中断锡出口，加剧供应紧张。国内云南限电措施升级，个旧除云锡外的冶炼厂全部停产，助推国内锡价。海外供应依然偏紧，马来西亚MSC冶炼厂检修影响供给。4月国内精炼锡产量15505吨，环比增长7.41%。4月出口盈利较高，出口量扩大，市场现货偏紧，部分仓单注销流入终端消费。5月云南、广西、安徽地区冶炼厂均恢复正常，供应略有缓解。整体上，短期沪锡高位震荡走势，谨防大幅波动风险。

5）农产品

【白糖】

糖：白糖周五夜盘反弹。国内食糖5月单月产量12.09万吨，同比-7.65；单月销量93.9，同比+15.37；工业库存558.39万吨，同比+67.16；产销率55.3%，同比-5.4%。总体而言，5月全国食糖产销边际有小幅改善。后期原糖市场将更多关注北半球糖料生长和受干旱影响的巴西21/22榨季的开榨情况，同时国际能源价格也将通过乙醇传导到原糖上。国内糖盘面总体则跟随国际糖价在进口盈亏线上下波动，国内处于去库存状态中。操作上，目前白糖仍然有巨大的库存压力，但由于长期全球糖继续处于去库存状态，7月之后糖厂销售压力将逐步降低，远期白糖多单可继续持有并在5400一带逢低买入。

【生猪】

生猪：生猪期货持续探底。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价15.86元/公斤，日度下跌0.47元/公斤。现货连续阴跌导致养殖利润持续下降，自繁自养接近盈亏平衡线、外购仔猪养殖和专业二次育肥已出现大规模亏损，并且按照咨询机构统计去年底能繁母猪存栏出现减少，下半年生猪存栏恢复有望不及预期，届时价格有望反弹。近日期货市场加速补跌后盘面升水开始大幅缩小，预示着行情即将进入尾声，投资者可以待现货价格企稳后则可以逢低买入。

【油脂】

油脂：外盘美豆和美豆油走弱，国内油脂收盘下跌。继续上涨。豆油Y2109收盘于8994，涨幅0.09%，棕榈油P2109收盘于7974，涨幅0.40%，菜油OI2109收盘于10918，涨幅0.56%。一级大豆油和24度棕榈油现货基差继续走弱。马来西亚政府实施新的限制行动措施，产量恢复缓慢，然而斋月后出口增速不断放缓，市场预期5月底产量增加至162-164万吨左右。印尼考虑降低出口关税，增加出口。印度可能下调棕榈油进口关税以降低国内价格。因为生物柴油政策支撑，美豆油创新高。尽管棕榈油盘面进口倒挂缩小，但是仍较多，大豆榨利也不好，油脂现货基差仍较高。多空交织，建议关注豆棕09价差缩小。

【豆粕】

豆粕：6月4日(星期五)CBOT大豆收盘上涨。07月大豆收1582.50美分/蒲式耳，涨幅2.15%。交易商预计美国中西部大部分地区将炎热干燥的天气预报进行评估。国内豆粕M2109收盘于3560，涨幅0.28%。国内豆粕基差部分地区走弱。北美夏季天气基本呈中性，出现极端天气的可能性较小，天气炒作难持续，未来数天迎来降雨，美豆种植较快，不排除6月底继续上调种植面积，南美丰产也打压美豆，然而美豆新作暂时较低的库消比也不易大跌。在供应增多，中大猪逐步出栏，需求难持续情况下，豆粕盘面预计偏弱。