大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：6月4日全国62家电厂样本区域存煤总计778.9万吨，日耗39.8万吨，可用天数19.6天。电厂日耗小幅攀升，港口处于缓慢积累过程中，CCI指数停止发布 偏多

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价945，09合约基差125.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存490万吨，环比减少2万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产地煤价整体维持稳中上涨，内蒙地区矿区煤管票按核定产能发放，月初新一轮煤管票发放。近期煤矿事故频发，6月安全生产月叠加事故影响使得产能增量有限。浙江、江苏、福建除澳煤外已全面放开进口煤管控，但受制于进口船期及资源偏紧，预计6月底前到港资源有限。电厂日耗高位叠加库存低位，刚需补库支撑煤价上涨。ZC2109：回落做多，下破790止损

铁矿石：

1、基本面：8日港口现货成交104.8万吨，环比上涨62.5%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为52万吨,环比上涨48.6%），本周平均每日成交84.7万吨，环比下降21.3%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1419，折合盘面1571.3，09合约基差422.3；日照港超特粉现货价格1020，折合盘面1278.1，09合约基差129.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12402.1万吨，环比减少132.6吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳巴发货量回升，到港量明显下滑，疏港量回升，港口库存小幅去化。钢厂利润处于低位，回到今年2月中旬的水平，钢厂对于低品矿的偏好提升，限制了铁水产量的增加。下游终端需求位于季节性淡季，临近端午假期，库存较低的钢厂释放补库需求。I2109：1120-1220区间操作

焦煤：

1、基本面：焦煤供应仍显紧张，煤矿短时间内供应难以得到明显释放，且在下游焦企开工上升，需求旺盛的情况下，煤价有一定的支撑；偏多

2、基差：现货市场价1785，基差-67.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存802.15万吨，港口库存493万吨，独立焦企库存798.71万吨，总体库存2093.86万吨，较上周减少15.17万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：需求总体稳定，核心矛盾在于供应，无论是国内产量、还是进口量均偏紧，近期国常会连续强调煤炭保供增产、蒙煤也有通关增量预期，但建党100年背景下，国内供应的增量受到安全影响，蒙煤的增量受到疫情影响，供应增量难度较大，预计焦煤仍将维持震荡偏强走势。焦煤2109：多单持有，止损1830。

焦炭：

1、基本面：受到的环保扰动减弱后，产量快速回升，目前产量已接近于去年同期，供应量或继续小幅增加，国常会部署调控大宗商品价格，粗钢产量压减预期减弱，钢厂积极生产提产，贸易商转为观望抛售，投机需求减弱：中性

2、基差：现货市场价2770，基差214.5；现货升水期货；偏多 

3、库存：钢厂库存437.4万吨，港口库存222万吨，独立焦企库存27.07万吨，总体库存686.47万吨，较上周减少0.22万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：目前焦炭供需两旺，库存开始回升，钢焦博弈仍在进行中，预计短期震荡走势为主。焦炭2109：2550-2600区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端利润大幅收缩后高炉维持低利润水平，近两周实际产量继续走平变化不大，除限产地区外，江苏等地仍有限产预期等待落地；需求方面表观上周建材表观消费有所反弹，下游成交量回暖但未来面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5150，基差146，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存733.97万吨，环比减少1.83%，同比减少5.11%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格小幅反弹，价格波幅收缩，现货价格继续调整，不过当前下方存在成本支撑，预计短线仍以当前区间宽幅震荡为主，操作上建议日内4920-5060区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷近期供应水平基本走平，利润大幅收缩后仍保持一定水平，在各地限产政策尚未明确之前预计产量变化不大。需求方面前期高价抑制需求现象随着价格大幅调整后有所缓解，本周表观消费小幅回升但中期预计将有所转弱，库存水平仍偏高；中性

2、基差：热卷现货价5480，基差192，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存256.08万吨，环比增加1.65%，同比减少5.68%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格企稳后小幅回升，现货价仍有小幅下调，当前短期上有压力下有支撑，预计短期宽幅震荡为主，操作上建议日内5200-5330区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产高利润、高开工，产量维持高位；下游终端房地产仍支撑玻璃消费，但受原材料价格快速上涨影响，小型加工厂有减少接单现象，需求预期整体仍较好；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2640元/吨，FG2109收盘价为2634元/吨，基差为6元，期货贴水现货；中性

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存64.50万吨，较前一周下降5.43%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃基本面依旧向好，库存历史低位，短期预计维持震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2600-2660区间操作

2

---能化

原油2107：

1.基本面：据美国媒体报道，美国总统拜登与共和党参议员小组之间关于基础设施建设法案的谈判已经破裂，两方在基础设施构成和资金分配问题上存在严重分歧；EIA短期能源展望报告：2021年全球原油需求增速预期为541万桶/日，此前预计为542万桶/日；Waha石油公司消息人士和利比亚Al-Samah油田的一名石油工程师周二表示，该油田的管道泄漏可能会导致泵送作业暂停，港口的一名官员说，油田目前的产量约为28.5万桶/日；中性

2.基差：6月7日，阿曼原油现货价为70.38美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为71.28美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69.98美元/桶，基差24.53元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月4日当周API原油库存减少210.8万桶，预期减少357.6万桶；美国至5月28日当周EIA库存预期减少244.3万桶，实际减少507.9万桶；库欣地区库存至5月28日当周增加78.4万桶，前值减少100.8万桶；截止至6月7日，上海原油库存为1602.3万桶，减少201.6万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月1日，CFTC主力持仓多增；截至6月1日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜原油经过调整后再度上冲，受到利比亚管道泄漏影响再创新高，不过API库存整体偏空，原油去库不及预期，目前宏观层面存在较多不确定性，伊核协议处于僵持状态，波动增加，投资者注意仓位控制，切勿贸然追高，短线447-454区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：周初国内甲醇市场表现欠佳，内地、港口均有不同程度走跌，其中产区降幅较大，内蒙等地降至2000元/吨下方，部分企业出货尚可，昨日停售，关预计短期跌幅有限。港口受内地及期货双重利空影响走跌，且多地与港口套利开启，然整体基差仍维持偏强，短期港口或强于内地；中性

2.基差：6月8日，江苏甲醇现货价为2590元/吨，基差149，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年6月3日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为49.73万吨，较上周增8.78万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在21万吨附近，较上周增5万吨；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：展望6月份，国内甲醇市场供需矛盾或逐步增加，需警惕转弱回调所带来的风险冲击。然基于煤炭需求旺季临近，甲醇来自于成本端支撑、港口进口到货仍偏少等利多仍密切关注。故预计6月国内甲醇市场有转弱可能，然整体降幅空间或相对保守。隔夜原油有所反弹，不过甲醇已运行至阶段性底部附近，短期震荡运行。短线2420-2480区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：东南亚疫情愈发严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12700,基差-345 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 多单持有

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间走强，进口利润有所修复，原油、进口聚乙烯预期供应增加，乙烯价格回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，国内石化库存中性偏低，但港口库存偏高，仓单同比偏多， 乙烯CFR东北亚价格971，当前LL交割品现货价7900（-75），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差350，升贴水比例4.6%，偏多； 

3. 库存：两油库存74万吨（-0.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内7450-7650震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间走强，进口利润有所修复，出口续创新高，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，丙烯价格稳，国内石化库存中性偏低，成本端煤制利润差，丙烯CFR中国价格1076，当前PP交割品现货价8350（+20），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差224，升贴水比例2.8%，偏多；

3. 库存：两油库存74万吨（-0.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2109日内8000-8250震荡操作；

燃料油：

1、基本面：隔夜成本端原油回升；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，亚太高硫燃油供给压力逐步增大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油需求增加，中东、南亚发电旺季消费需进一步兑现；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2514元/吨，FU2109收盘价为2555元/吨，基差为-41元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止6月2日当周，新加坡高低硫燃料油2559万桶，环比前一周增加11.84%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端支撑仍存、燃油基本面预期向好，短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2570-2620区间偏多操作

沥青： 

1、基本面：供应端来看，未来市场供应相对稳定，暂未有明显的增产或者减产的计划。需求端来看，南方大范围降雨频繁，整体需求不温不火，北方地区刚需平淡，部分多为备货需求为主。基本面来看，国际原油维持高位震荡为主，对于沥青成本有一定的支撑，炼厂整体挺价意向较重，但是流通环节来看，整体刚需略显平淡，部分市场价格上涨动力有限，到期合同对于现货价格有一定的压制。短期来看，国内沥青市场有望延续大稳小调的走势为主；中性。

2、基差：现货3035，基差-127，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2.4%为47.3%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂陆续重启，开工大幅上升，工厂库存、社会库存延续去库，后期累库风险增加，整体基本面暂时维持良好。近期市场多空博弈明显，后市预期转弱，压力增加，PVC市场暂时在基本面支撑下区间震荡。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9060，基差495，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降5.79%至16.28万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作，破8450止损。

PTA：

1、基本面：主流供应商再次缩减合约，装置意外停车局部供货紧张，贸易商惜售情绪加重。在终端消费淡季压力之下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩 偏空

2、基差：现货4595，09合约基差-35，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存3天，环比减少1.3天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：PX供需走弱，PXN价差明显压缩，面临胀罐压力。PTA加工费明显上行，随着加工费修复，个别装置检修或推后。织造环节走弱，聚酯产品利润不断下移，工厂库存积累，聚酯负荷承压。重点关注后市装置检修情况。TA2109：关注4600支撑位

MEG：

1、基本面：石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制装置修复明显。后期供应释放压力仍然较大，7日CCF口径库存为57.1万吨，环比增加3.1万吨，港口库存环比增加 偏空

2、基差：现货4875，09合约基差100，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存50.8万吨，环比减少0.4万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：乙二醇供需格局依旧处于紧平衡状态，库存有效堆积仍需一定时间，当下海外市场整体货源表现紧张，短期港口库存无法有效积累。浙石化80万吨新装置投产运行，市场心态承压明显，关注成本端及下游聚酯减产情况。EG2109：关注4730支撑位

3

---农产品

豆油：

1.基本面：4月马棕库存增库7.07%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9440，基差704，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。豆油Y2109：回落做多8650附近

棕榈油：

1.基本面：4月马棕库存增库7.07% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8950，基差1294，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。棕榈油P2109：回落做多7600附近

菜籽油：

1.基本面：4月马棕库存增库7.07% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆报告稍有利空，新豆播种面积市场认可度较低，预期将有所提高，出口及各方面利多突显，种植期存在炒作。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11190，基差535，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：回落做多10550附近

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美豆天气忧虑重燃，优良率低于预期刺激美豆回升，短期关注美豆天气。国内豆粕震荡回升，跟随美豆回升，短期或维持震荡格局，仍跟随美豆走势为主。国内豆粕成交尚好，需求预期向好，且油厂大豆库存回落油厂挺价支撑豆粕价格。但5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆震荡，上有压力下有支撑或区间震荡为主。中性

2.基差：现货3550（华东），基差-65，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存64.9万吨，上周64.88万吨，环比增加0.03%，去年同期38.61万吨，同比增加76.8%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1500上方震荡；国内受美豆走势带动维持区间震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3620至3680区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕回升带动和技术性买盘支撑，短期菜粕震荡偏强。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面上涨空间，但水产需求良好支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2950，基差-97，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存8.12万吨，上周8.85万吨，环比减少8.25%，去年同期3.4万吨，同比增加160%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3050至3100区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，市场担忧美豆天气，优良率低于预期刺激美豆回升，短期关注美豆天气。国内大豆震荡反弹，短期跟随美豆技术性震荡整理。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持高位震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-28，贴水期货。中性

3.库存:大豆库存354.39万吨，上周373.09万吨，环比减少5.01%，去年同期238.19万吨，同比增加48.78%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1500上方震荡；国内大豆期货短期来回震荡，大豆波动或会加大，需注意风险。

豆一A2109：短期5800至5900区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：IOS：20/21年度全球食糖供应缺口310万吨，低于2月份预测的480万吨。StoneX:预计21/22年度全球过剩170万吨，20/21年度全球短缺370万吨。USDA：21/22年度全球糖产量1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨。Datagro：20/21年度全球糖供应过剩274万吨。花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年4月中国进口食糖18万吨，同比增加6万吨，20/21榨季截止4月累计进口糖393万吨，同比增加242万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5600，基差158（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖短期利空出尽，下方空间有限。夏季消费旺季支撑，进口减少，中期维持震荡偏多看法不变。09合约5500下方中线多单分批进场布局。

棉花：

1、基本面：USDA5月报：调低全球期末库存，小幅利多。4月份我国棉花进口23万吨，同比增92%，20/21年度累计进口217万吨，同比增加90%。ICAC6月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2533万吨，产量预计2430万吨，期末库存2190万吨。农村部5月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存771万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16005，基差115（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度5月预计期末库存771万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：5月纺织品出口数据小幅利多，目前正值棉花传统消费淡季，基本面维持多空平衡。棉花09上方短期压力16000，日内多头有向上尝试突破的可能，趋势不明显，短线跟随交易为主。

生猪：

1、基本面：端午备货提振需求；大肥猪集中出栏，猪肉供应过剩；规模养殖场仔猪存栏高企；猪肉产量年同比增31.9%；六省市签署协议协同推进非洲猪瘟联防联控；社科院预计今年猪肉产量年同比增超20%，接近历史最高水平；二元能繁母猪占比月环比升2.32%；生猪库消比同比升3%；偏空

2、基差：6月8日，现货价15470元/吨，基差-4300元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：一季度末，全国生猪存栏41595万头，季度环比上升2.3%，年同比增29.5%；4月末，定点监测能繁母猪存栏月度环比增1.1%，年同比增加39.9%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：大猪集中出栏，猪肉供应充足，终端消费疲软，基差修复趋势不变，但端午备货需求，短期或有反弹。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线附近，注意下轨线的支撑。LH2109区间：19300-20200

玉米：

1、基本面：端午备货提振需求；天气担忧，美玉米上涨；生猪进入下跌通道，或影响后续养殖积极性；阿根廷本年度玉米单产好于预期；东北地区深加工企业宣布暂停收购玉米；深加工企业玉米消耗量周环比降1.1%，年同比降13.27%；玉米产量预估较上月上调2.81%；今年玉米产量料增4.3%至2.72亿吨；其他谷物饲料替代率维持高位；玉米豆粕减量技术方案有望减少玉米用量4500万吨；偏空

2、基差：6月8日，现货报价2822元/吨，09合约基差117元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月2日当周，全国96家玉米深加工企业库存总量在597.9万吨，周环比增1%，；6月4日，广东港口库存报144万吨，周环比升8.64%，北方港口库存报310万吨，周环比降1%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：美玉米继续上涨，拉动国内反弹。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，短期方向仍为空，布林轨道敞口收窄，近期或有震荡。C2109区间：2670-2710

4

---金属

黄金

1、基本面：美股三大股指涨跌不一，标普500指数收盘接近历史高位；美债收益率多数下跌，收益率曲线趋平，10年期收益率回落至1.53%；美元指数小幅回升报90.12；现货黄金冲高回落，收于1892.78美元/盎司，回到1900关口以下，收跌0.32%，早盘继续在收盘位左右震荡；中性

2、基差：黄金期货387.9，现货385.27，基差-2.63，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3525千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美元回升，金价小幅回落；COMEX期金跌0.19%，报1895.2美元/盎司；今日关注中国5月CPI和PPI、韩国一季度GDP终值，加拿大央行利率决议；市场继续权衡缩减购债预期，美元回升，金价小幅回落。短期情绪依旧没有转变，金价仍收到支撑，市场继续等待本周CPI数据，震荡为主。沪金2112：385-391区间操作。

白银

1、基本面：美股三大股指涨跌不一，标普500指数收盘接近历史高位；美债收益率多数下跌，收益率曲线趋平，10年期收益率回落至1.53%；美元指数小幅回升报90.12；现货白银跟随冲高回落，收于27.606美元/盎司，最高逼近28关口，收跌0.95%，早盘小幅上行在27.6以上震荡；中性

2、基差：白银期货5699，现货5600，基差-99，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2307000千克，减少23232千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价回落；COMEX期银跌1.05%，报27.725美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，银价高位韧性依旧较强，但下行空间较大，短期仍有部分支撑，缩表预期逐渐临近，上行空间非常有限，等待机会做空。沪银2112：5650-5750区间操作。

镍：

1、基本面：宏观因素仍然是短期影响价格的重要因素，传闻国家可能在6月对有色金属抛储也可能会影响做多情绪。从产业链来看，镍矿继续维稳，多空博弈僵持，短线波动不会太大，甚至由于菲律宾出货减少，可能小幅向上可能性更大，对成本支撑还是比较坚挺。镍铁价格进一步上升，主要是镍铁供应偏紧，对镍价下方支撑较有利。不锈钢库存继续下降，300系产量增涨短期还能得到消化，从中线来看，慢慢进入消费淡季，可能供需会发生改变，库存累库的可能性较大，中线存担忧。电解镍方面金川镍供应仍偏紧，进口镍则受到价格影响成交积极性下降，由于贸易商开始回笼资金，升贴水下降，很多贸易商选择了注册仓单交割。镍豆经济性继续保持较好，镍豆一货难求，升水坚挺，对镍价继续保持强支撑。偏多

2、基差：现货131550，基差1470，偏多

3、库存：LME库存241392，-612，上交所仓单6868，-172，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍07：价格在20均线得到支撑，短线20均线到135000区间高抛低吸。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张；中性。

2、基差：现货71270，基差150，升水期货；中性。

3、库存：6月8日LME铜库存增2500吨至127200吨，期所铜库存较上周减6110吨至201711吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，沪铜短期震荡为主，沪铜2107:日内71000~72500区间偏空操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18360，基差100，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减15873吨至313699吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国常会加强商品监管，短期降温，沪铝2107：日内区间18300~18600区间操作。

沪锌:

1、基本面： 外媒5月19日消息：世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告显示，2021年1-3月全球锌市场供应过剩7.8万吨，2020年全年供应过剩62万吨。偏空

2、基差：现货22680，基差+175；偏多。

3、库存：6月8日LME锌库存较上日减少1750吨至270350吨，6月8日上期所锌库存仓单较上日减少478至16807吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2107：多单持有，止损22200。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市调整，白酒板块跌幅居前，军工板块走强，市场热点减少；中性

2、资金：融资余额15851亿元，增加67亿元，沪深股净买入3亿元；偏多

3、基差：IH2106贴水7.48点，IF2106贴水12.32点， IC2106贴水31.56点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：部分涨幅较大的板块，短期存在回调风险，指数整体处于震荡局面，短期有望反弹。IF2106：5190附近多，止损5160；IH2106：3550-3610区间操作；IC2106：6630附近多，止损6600。

国债：

1、基本面：今年前5个月，我国进出口总值14.76万亿元人民币，同比增长28.2%，比2019年同期增长21.6%。

2、资金面：6月8日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.049，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3169，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2471，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：多单暂时离场。