近段时间，铁矿石价格的剧烈波动引起了大家的广泛关注。在暴涨暴跌间，市场上有关铁矿未来走势的讨论也日益激烈。

铁矿石主力合约近期走势

价格大涨大跌，铁矿波动剧烈

自去年下半年以来，在海外钢企加快复产、国外港口发货回落导致供需偏紧等多重因素的推动下，铁矿石价格一路飙升，引发市场关注。

就在大家猜测铁矿这波强势的上涨行情何时会到头的时候，国内进一步收紧钢铁行业环保监管。今年3月，唐山市就宣布对当地23家企业实行限产减排，部分限产时间至今年底，铁矿石应声下跌。

然而到了3月下旬，得益于全球经济的稳步复苏，铁矿石价格再次大涨，在4月一度达到233美元/吨，创下历史新高。进入5月，铁矿石的价格走势接近疯狂，刷新价格顶峰至233.1美元。

作为目前世界上最大的铁矿石进口国，国内铁矿石价格同样涨幅显著。据海关总署公布的最新数据显示，今年前5个月，我国总计进口铁矿规模突破4亿吨至4.72亿吨，铁矿石进口价格达到1032.8元/吨，较去年同期上涨62.7%。

由于铁矿石价格居高不下，国内官方、钢铁协会先后数次出手控价，监管部门的降温措施密集出台。5月中旬，我国大商所、上交所以及郑交所宣布提高铁矿石合约交易限额和保证金，遏制市场的投机炒作行为。受此影响，铁矿石遭受重挫，整体下跌超20%。

然而，到了5月底，受政策打压出现大幅调整的铁矿石再次快速反弹，重回上涨通道。今日，铁矿石领涨期市，主力合约涨幅达3.98%，报1175元/吨。

供需压力尚存，港口库存小幅去库

从铁矿石的基本面情况来看，供应方面，最新一期澳巴铁矿石发货量回升，巴西总发货量升至721.4万吨，澳大利亚总发货量升至1501万吨；北方六大港口到货量环比减少，45港疏港量环比增加。

图源：Mysteel

此外，在检察官下令撤离附近米纳斯吉拉斯州新古大坝周围地区后，淡水河谷中断了其 Timbopeba 矿和部分 Alegria 矿的生产。淡水河谷表示，关闭将使其每天的铁矿石产量减少40000吨。

需求方面，6月8日铁矿港口日成交量104.8万吨；高低品价差再度拉大，钢厂对中高品级铁矿需求相对转好。另据中钢协数据，5月下旬重点港企粗钢日均产量228.61万吨，环比下降3.92%。粗钢产量已经连降两周，总体仍处于高位。若保持当前下降速度，预计供需矛盾将大幅缓解。

库存方面，据Mysteel消息，截至上周，全国45个港口进口铁矿为12534.70万吨，小幅去库。此外，国内矿山的铁精粉库存也继续下降。

图源：Mysteel

全国港口成交量下降近六成

中国是目前世界上最大的铁矿石进口国，据海关总署的最新数据显示，今年前5个月，我国铁矿石进口量价齐升，总计进口铁矿规模突破4亿至4.72亿吨，同比增加6%；进口额达到2020年同月的2.1倍。不过，5月份铁矿石进口量较前一个月有所下降，5月份铁矿石进口量为8979万吨，低于4月份的9857万吨，环比下降8.9%。

以宁波舟山港为例，该港域是我国重要的铁矿石中转基地，共有约19个港区、600余个泊位，整个港域的月均铁矿石到港量大概为1200多万吨，年铁矿石进口量超过1亿吨。

据央视财经报道，近两个月宁波舟山港的平均到港水平相较于一季度出现一定下滑。从全国港口成交量来看，红色折线代表的港口现货成交量5月以来出现大幅下滑，减少约58.8%。

图源：央视财经

政策上仍面临“打压”

政策面上，近期也是动作频频，唐山丰润区独立轧钢企业6月5日至13日执行限产、徐州限产政策落地……从领导人、国常会、发改委、证监会、工信部到各行业协会，监管可以说是隔天就发一次声，密集点名大宗商品价格，其中就多次提到要做好铁矿石的价格异动应对工作。

日前，市场还传出了“关于调整唐山钢铁企业日常减排措施的草案”，草案中对钢企烧结和高炉管控环节和限产比例进行了调整。对此，Mysteel针对高炉部分进行了理论测算：若按此执行，唐山日均铁水影响量约8万吨左右，较当前实际影响量减少约6.67万吨。

从中长期来看，限产、压产政策对原料端的打压预期仍存，一旦政策落地，铁矿石大概率会进入过剩局面，再加上淡季临近，也会对预期有所影响。

机构：短期波动大，矿价或震荡运行

对于铁矿的后市表现，目前市场上各大机构的观点较为一致，短期波动较大，总体矿价或以震荡运行为主。

申银万国期货认为，近期铁矿反弹更多是一种情绪上的修复，放松限产一定程度上是前期预期的落实。在钢厂利润快速回落之后，对铁矿价格支撑减弱，同时二季度末澳洲发运高峰即将到来，叠加铁水产量难有增量，港口有望进入累库阶段。后市铁矿交易基本面比重会逐步加重，可逢高做空。

上海中期期货指出，铁矿由于短期矛盾不突出，较难形成趋势性走势，后续走势将跟随成材波动，超跌反弹结束后将逐步趋于盘整，短期波动依然较大，观望为宜。

宝城期货表示，目前铁矿石的强现实局面并未变化，强劲需求叠加供应短期减量，给予矿价一定支撑。但是徐州限产再现，政策扰动又起，在强现实和政策博弈的背景下，铁矿石或以震荡运行为主。

永安期货也表示，当下钢材至下游利润基本完成传导，铁矿自身驱动不强、供需矛盾不大，更多以跟随成材行情作为价格导向，同时需要关注海外价格带来的拉动效应，钢材利润基本归零，黑色在成本抬升与下跌负反馈中徘徊选择方向，当下投资者需谨慎。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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