东北春播玉米陆续接近尾声。从各地调研反馈的情况来看，新季玉米种植面积有望显著恢复。天气正常情况下，新季玉米产量恢复，玉米供需缺口缩窄，在进口玉米、高粱、大麦以及国产小麦、稻谷的替代下，玉米市场形成新的替代平衡。

市场政策双转向 玉米面积有望显著增加

2020/21年度国家给予大豆的补贴继续高于玉米，大豆的生产者补贴高于玉米200元/亩。由此，提振大豆的种植面积继续增加。2018年起实施的“大豆振兴计划”，连续三年大幅提振国产大豆种植面积；另一方面，2016年农业部发布的《全国种植业结构调整规划（2016-2020）》，针对粮棉油糖果蔬饲料六大类农产品，明确提出了品种结构和区域布局的调整意见。这一轮种植结构调整的重点就是调减玉米种植面积，发展大豆、杂粮杂豆、优质饲草等产品，从规划实施效果来看，2016年起我国玉米播种面积连续多年大幅下降。而玉米种植结构调整的主要区域和大豆振兴计划实施的区域主要为黑龙江和内蒙古地区，具体体现为两省玉米大面积改种大豆。

从政策角度来看，2021/2022年度，《全国种植业结构调整规划（2016-2020）》到期，而作为大豆振兴计划主要措施——大豆种植者补贴，截止目前（2021年5月26日）尚未发布公告表示继续实施，而农民本季玉米大豆种植逐渐临近尾声，政策对老百姓种植积极性的影响已经较小。

从上年度玉米种植收益来看，随着2020/21年度玉米价格大幅上涨，尤其是新季玉米销售价格突破2000元/吨，春节前后潮粮价格超过2400元/吨，创现货历史新高价格。农民自有耕地玉米种植收益突破1000元/亩。良好的种植收益，刺激老百姓玉米种植积极性大幅提高。新季租地成本大幅提高等均表现出玉米种植面积将大幅回升、大豆种植面积显著下降的“豆改米”现象。

从播种面积来看，黑龙江省委农办表示，2021年要确保黑龙江粮食总产量1500亿斤以上，确保粮食播种面积稳定在2.15亿亩以上，其中玉米9000万亩以上、大豆6000万亩、水稻6000万亩。从目前调研情况来看，根据调研农户对本村屯整体旱地种植结构评估，2021年玉米大豆种植比例69%:31%，2020年玉米大豆种植比例为55%:45%。总体上，预计黑龙江地区今年玉米播种面积有望增加1700万亩左右，增幅为27%；全国玉米播种面积有望增加3170万亩，增幅为6.2%。

新年度供需缺口将缩窄

总体来看，弥补国产玉米供需缺口的粮源，包括进口玉米、高粱、大麦以及国产小麦和超期存储稻谷在内，总体折算成国产玉米的数量在8300万吨左右。这也意味着根据上年度供需状况预估的2020/21年度国产玉米8500万吨左右供需缺口逐渐被弥补（去年我们一直强调的2020/21年度玉米缺口7400万吨左右，是把进口玉米的配额数量作为国内供给考虑的，剔除720万吨的进口配额的影响，去年我们预估的国产玉米的缺口在8100-8200万吨左右，这与目前实际发生的替代基本吻合）。天量进口粮源和政策性小麦、稻谷的替代，使得2020/21年度内玉米供需格局形成了新的平衡。

从本年度供需平衡的焦炉来衡量下年度供需平衡格局来测算，天气正常，玉米达到正常趋势单产的情况下，加上新增3170万公顷播种面积增量，预计2021年玉米产量较上年增加2695万吨，增幅为14.52%。从需求角度来看，随着生猪产能的恢复和蛋禽、肉杂禽等存栏下降，预计2021/22年度饲料玉米消费较2020/21年度增加1000万吨左右，工业消费及食用消费等基本保持稳定。因此总体看玉米年度供需缺口将缩窄1695万吨左右。

新季种粮成本支撑玉米新的价格中枢

目前来看，由于玉米价格高涨，农民种植积极性大幅提高，也大幅推升包地的地租成本。目前黑龙江部分地区包地地租平均达到8103元/公顷，较上年增加1534元/公顷，增幅23%，部分地租高达11000-12000元/公顷；种子、化肥、农药、机械等固定投资成本在4000-4500元/公顷左右，其中种子和化肥价格较上年上涨10%左右。这样的种地成本按正常年景推算，成本将达到2200元/吨以上，运到北方港口的成本也将达到2400元/吨左右。新季种粮成本对玉米新的价格中枢形成了强烈支撑。

因此，总体来看，玉米供需格局逐渐缩窄，但仍需要天量进口粮源和政策性小麦、稻谷的替代来达成玉米市场新的“替代平衡”格局，玉米价格的中枢水平也由2019年的1800-2000元/吨左右，抬升到2600-3000元/吨的平台。随着“替代平衡”新格局的确立，玉米市场价格的中枢平台逐渐确立。这也意味着，未来玉米价格在新区间内的波动讲主要受到季节性供应、中间渠道库存、天气等传统因素影响。缺口导致的暴涨预期、产业抢粮囤粮、金融资金炒作等因素逐渐消失。

（来源：华泰期货研究所）