一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国对俄罗斯国债的制裁措施6月14日正式生效，俄媒称，这再次为将于16日举行的俄美领导人峰会蒙上阴影。俄美高层13日重申，对此次峰会的成果并不抱太大的期望。据俄新社14日报道，针对美国的制裁措施，俄罗斯财政部长西卢安诺夫表示，美国的制裁不会影响俄罗斯国债的发行战略，美国的因素早已被考虑在内。他表示，俄罗斯国债是世界上最安全可靠的国债之一，尽管有美国的制裁，但俄罗斯国债仍将保持高需求率，制裁只会给美国公司造成损失。有俄媒分析称，美国此举是在为即将举行的俄美领导人峰会争取谈判筹码。

2）国内新闻

据悉，近期，市场监管总局等部门频频发声，反垄断执法机构密集“亮剑”，屡屡开出顶格罚单。“加强版”反不正当竞争执法风暴正袭来。从权威人士处获悉，下一步市场监管部门将坚持发展和规范并重，加大重点领域不正当竞争行为整治，严管数字经济领域竞争失序问题，针对医药、医疗、美容、教育、保健等领域存在的不正当竞争，突出大案要案的查处和专项治理。

3）行业新闻

当地时间6月14日，据美国当地媒体报道，美国伊利诺伊州罗克顿地区一化工厂发生爆炸，现场浓烟滚滚。因事故可能导致危险化学物质泄漏，当地警方已要求事发地周围居民撤离。据悉，该化工厂是美国知名化工企业、世界最大的润滑剂制造商Chemtool Incorporated旗下工厂。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股涨跌不一，端午节前最后一个交易日A股弱势下跌，两市成交破万亿，资金方面北向资金净流出30.32亿元，06月10日融资余额增加45.57亿元至15910.88亿元。6月9日公布的PPI数据表明生产资料涨价压力较大，抑制货币政策放松。继5月25日各指数突破区间上轨后做多趋势有减弱的迹象，在货币政策没有明显转变下，我们仍要警惕本轮上涨的持续性。从走势上看方向的不确定性依然存在，操作上建议先观望。

【国债】

国债：继续下跌，10年期国债活跃券收益率上行2.2bp至3.147%。上周央行继续开展逆回购操作，SHIBOR各期限利率普遍下行，资金面继续保持宽松。5月份M2增速和新增人民币贷款高于预期，中长期贷款继续增加，PPI同比上涨9.0%，创2008年10月份以来的新高，央行行长表示物价走势整体可控，坚持实施正常的货币政策。国务院常务会议要求发挥地方政府专项债等政府投资带动作用，地方债发行或将加速。全球和美欧等主要国家制造业PMI继续回升，美国核心CPI增速创1992年以来新高，世界银行新一期《全球经济展望》上调全球经济增长预期。综合预计国债期货价格将继续回落，操作上建议空单持有。

2）能化

【原油】

原油：国际油价盘中延续涨势，欧美原油期货继续上涨至两年多来最高价位。然而美国原油产量增加,英国推迟大部分疫情防控限制,降低了对燃料需求增长和供应趋紧的预期，国际油价脱离盘中高点。加拿大和北海检修高峰季也支撑油价维持在高位。据估计，在加拿大油砂项目每日有约33万桶的石油和凝析油停产,在北海有37万桶原油停产。然而，美国随后发布的页岩油产量预测数量打压了欧美原油期货市场气氛。美国能源信息署在《钻探生产率报告》中预测，7月份美国七大页岩油生产区原油总产量日均约780万桶，比6月份增加3.8万桶。英国推迟防控措施解封的消息也抑制了石油市场看涨气氛。14日晚英国首相约翰逊宣布，鉴于变异新冠病毒正在快速传播，英格兰地区将推迟4周执行最后阶段的“解封”措施。出于对未来供需紧平衡及对伊朗问题短期无法解决的判断，后期油价继续看好。

【甲醇】

甲醇：整体来看，沿海地区甲醇库存在84.07万吨，环比上周上涨5.01万吨，涨幅在6.34%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.7万吨附近。不完全统计，预计6月11日到6月18日预报下周到港34.24万吨，预计下周主港库存延续上涨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.63%，较上周上涨3.58个百分点。本周期内虽沿海个别MTO装置负荷有所下降，但神华宁煤一套MTP装置重启，国内CTO/MTO装置开工回升。截至6月10日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.08%,上涨2.44个百分点。短期甲醇市场震荡整体，关注内地现货。

【橡胶】

橡胶：假期日胶窄幅震荡，端午节前国内市场原料胶价格持续走弱带动期货价格下跌，国内外产胶区新胶陆续释放，后期产出将持续放量。轮胎厂库存较高，出口不佳，开工呈现走弱迹象，下游需求弱化压制价格，天胶库存去化持续，进口缩减，整体基本面有所弱化，供应预增及内需走弱带动胶价下行，短期走势持续偏弱，本周关注12500一带支撑。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，两油价格平稳。煤化工7610，成交回升。拉丝PP，两油平稳。煤化工常州8300，成交一般。两油石化早库78万，环比增加9万。节前聚烯烃低位整理，反抽力度有限。长假期间，一方面国际油价小幅上行；另一方面，美国CPI高企，市场关注今明的联储会议。聚烯烃自身仍处于淡季，不过，连续下跌后，或有跟随性超跌反弹，不过反弹空间。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA大幅走强，MEG反弹。，原油走强，聚酯原料价格整体回升。供应端，上海石化PX装置开车预期，带动国内供应提升，整体开工率79.82%，乙二醇新装置试车稳定，开工率约62.97%。需求端，下游聚酯市场进入了传统需求淡季，聚酯周均开工负荷89%左右，织造开工率73.15%左右。库存方面，乙二醇去库预期结束，PTA高加工费及下游聚酯产销不佳的，预计或缓慢垒库。整体上，PTA、MEG供应压力增大，关注新投和重启消息，行情上震荡回升为主，建议短线区间参与。

3）黑色

【钢材】

钢材：假期期间，唐山地区普碳方坯出厂价累计上调50元至5060元/吨。短期来看，在华东地区长流程即时利润跌至0附近后，在原材料成本的支撑下，钢价底部尚有一定支撑。但在淡季来临的时间窗口，节前钢材社库和厂库已均显示出了一定的累库迹象，且水泥、混凝土等建材高频数据的趋弱都指向了淡季需求的弱化，因此需求端驱动淡季钢价的可能性不大。供给端传闻发改委要求下半年限产2000万吨粗钢，但粗略测算下要达到此目标需要铁水产量降至220万吨左右，若严格执行很大程度上推升钢价中枢，与国常会要求的稳定大宗商品物价不符，叠加该政策传闻尚未有官方口径的表述，建议投资者理性看待。短期在需求边际下滑，供给稳定的背景下，成材价格震荡运行。

【铁矿】

铁矿：铁矿近期走势处于反弹博弈期，在钢厂利润快速回落之后，对铁矿价格支撑减弱。供给端，澳巴发货持续向好，非主流矿持续放量。需求端，粗钢产量压减政策松动，但难有增量预期。铁矿价格会逐步回归供需基本面，后市价格仍存大幅回落风险，可逢高做空。

【煤焦】

双焦：焦炭方面，焦炭限产对市场存扰动，现山东环保限产预期较强，但山东焦化企业并未有实际限产动作，对焦炭日产的影响程度还要看实际的落地执行。同时焦炭总库存持续处于低位，对价格形成一定支撑，因此盘面价格有望呈现宽幅震荡。焦煤方面，政策保供后，焦煤产量有望得到释放，供给端的扰动预期减弱，后市焦煤仍存调整压力。

【锰硅】

锰硅：节前最后一个交易日，锰硅主力合约偏弱震荡，终收7562元/吨，持仓增幅明显。锰硅主流出厂报价小幅下调25元/吨至7400-7500元/吨。下游钢厂对锰硅的需求稳中向好，本轮钢招价格在7700-7800元/吨；而控耗细则落地后宁夏地区的产量将出现明显下滑。近期由于利好出尽，盘面受情绪影响高位回落，但鉴于供应偏紧格局有望延续、基本面仍存支撑，操作上可等待做多机会。

【硅铁】

硅铁：节前最后一个交易日，硅铁主力合约偏强震荡，终收8634元/吨，日涨幅1.55%，持仓增幅明显。72硅铁的主流出厂报价仍维持在8000-8100元/吨。控耗细则落地后宁夏地区的产量将受到明显压制；而下游需求整体上稳中向好，后市硅铁市场供应缺口或将有所放大，市价仍存上行驱动。操作上建议轻仓逢低布局多单。

【动力煤】

动力煤：节前最后一个交易日，动力煤主力合约偏强震荡，终收827.2元/吨，日涨幅2.96%，持仓降幅明显。港口煤价仍维持在930元/吨的高位，电厂限制采购招标价，而贸易商低价出货意愿较低，港口成交较为僵持。目前电厂存煤量偏低、旺季补库需求仍存；而矿区安全检查较严，进口煤的补充作用有限，市场供应仍偏紧，对煤价形成支撑。但由于市价重回高位，需关注政策面调控风险。目前盘面贴水于现货，操作上仍建议以偏多思路为主。

4）金属

【贵金属】

贵金属：节日期间金银再次大幅下挫，随后V型反转，在本周美联储利率会议前市场观点矛盾激化。上周公布的美国5月CPI同比进一步走高至5%，创2008年8月以来最大涨幅。由于担心高通胀导致美联储将结束大规模的货币刺激计划，金银震荡走弱，但在目前劳动力市场复苏疲弱的背景下，市场或认为美联储仍不会对高通胀有太强烈的反应，美联储不会急于收紧利率，而通胀上行以及名义利率的回落会压低实际利率利好金银。目前金银整体震荡走弱，关注下周美联储利率会议是否会给出更为明确的政策信号。

【铜】

铜：假期LME铜价冲高后回落。据报道国储计划抛储，每个月底进行。目前精矿供应依旧紧张，但国内需求表现疲软。5月份未锻造铜进口环比下降8%，近期上海港口升水也明显回落，仅为25-30美元，意味着中国进口意愿较低。LME和国内现货表现贴水，供应相对宽松。铜价中期可能进入调整阶段，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：假期LME锌价冲高后回落，总体延续区间波动。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，虽然国储计划抛储，但静态计算精矿冶炼加工费不足涵盖冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。需求端仍然也缺乏亮点，短期锌价缺少打破区间波动的因素，更多受有色和黑色整体走势影响。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：节前上涨。基本面方面，国内社会库存较前一周减少3.5万吨至91.9万吨附近，铝锭库存恢复下行。前期中央对大宗商品价格上行密集表态，引发铝价回调；此外铝抛储基本确定，6月开始抛储至年底，每月在8万吨左右。从供应出发，抛储影响下下半年供应预计由偏紧转为偏宽松。长期趋势方面新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价长期重心预计仍会上行，目前铝价走势或维持区间震荡，三季度或可尝试逢高做空。

【镍】

镍：镍价上行。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，预计后市依然维持相对震荡走势。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格上涨。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强。中期看不锈钢供需不存在明显缺口和趋势，警惕冲高回落。

【铅】

铅：假期期间伦铅震荡下跌，沪铅冲高回落。产业上，6月11日国内铅锭社会库存总计为125.8千吨，周度大增15900吨，再刷新2015年来高位。供应端，5月全国电解铅产量26.48万吨，环比降0.38%；再生铅产量33.12万吨，环比增7.73%。云南限电预计6月中旬结束，再生铅6月产量释放速度加快。需求端，铅蓄电池企业周度综合开工率为70.85%，周环比下降1.67%，铅蓄电池市场淡季态势不改，更换市场需求低迷。整体上，矿供应短缺和消费淡季博弈，建议短线区间，保值者中线参与逢高抛空机会。

【锡】

锡：假期期间伦锡冲高回落，沪锡走高。LME锡库存转增。云南地区锡厂限电停产状态有所恢复，电解环节部分恢复运作，缓解了供应紧缺的状况。海外供应依然偏紧，马来西亚MSC冶炼厂检修影响供给。4月国内精炼锡产量15505吨，环比增长7.41%。市场现货偏紧，部分仓单流入终端。5月云南、广西、安徽地区冶炼厂均恢复正常，供应略有缓解。整体上，短期沪锡高位震荡走势，谨防大幅波动风险。

5）农产品

【白糖】

糖：昨夜原糖受农产品普跌影响而下跌。后期原糖市场将更多关注北半球糖料生长和受干旱影响的巴西21/22榨季的开榨情况，同时国际能源价格也将通过乙醇传导到原糖上。国内糖盘面总体则跟随国际糖价在进口盈亏线上下波动，国内处于去库存状态中。操作上，目前白糖仍然有巨大的库存压力，但由于长期全球糖继续处于去库存状态，7月之后糖厂销售压力将逐步降低，远期白糖多单可继续持有并在5400一带逢低买入。

【生猪】

生猪：现货拖累期货继续回落。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.6元/公斤，日度下跌0.07元/公斤。而现货连续阴跌导致养殖利润持续下降，自繁自养接近盈亏平衡线、外购仔猪养殖和专业二次育肥已出现大规模亏损，并且按照咨询机构统计去年底能繁母猪存栏出现减少，下半年生猪存栏恢复有望不及预期，届时价格有望反弹。同时根据作者调研随着现货价格下跌屠宰量开始放量，屠宰体重下降，消费也有所增加，大肥仍需一个月左右时间消化。投资者可以待现货价格企稳后逢低买入。

【油脂】

油脂：上周五国内无夜盘，外盘市场担忧美国环保署可能降低生物燃料需求，美大豆主产区出现降雨，美豆、美豆油及马盘棕榈油大幅下跌。尽管MPOB报告偏利多，产量增幅不及预期，马来西亚政府继续延长半个月全面封锁，但是出口由增转减，市场担心后续出口需求。国内大豆大量到港后，下游担心豆粕大面积胀库后豆油供应被动减少，相对偏强。油脂现货基差仍是高升水，进口和压榨仍是亏损，预计盘面处于震荡走势，也不宜过度看空。

【豆粕】

豆粕：6月14日(星期一)CBOT大豆收盘下跌。连续第四个交易日下跌，交易商称，因预报显示美国中西部关键地区作物天气将改善，且豆油市场和马来西亚棕榈油期货的疲软外溢。07月大豆收1471.75美分/蒲式耳，跌幅2.44%。USDA6月报告虽然偏空，市场更加关注6月底的种植面积报告，新作供应暂时偏紧，咨询机构预估最终种植面积会上调至8900万英亩，然而本次报告继续上调巴西产量，另外美豆种植进度快，只是优良率略低于预期，天气呈中性为主，因此美豆盘面暂时不具备大涨大跌基础。国内豆粕面临供应压力，中大猪出栏及养殖亏损利空近远月需求，现货基差承压，单边追随美豆。