大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：11日港口现货成交122.5万吨，环比上涨12.1%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为85万吨,环比上涨46.6%），本周平均每日成交98.4万吨，环比下降8.5%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1505，折合盘面1665.8，09合约基差418.8；日照港超特粉现货价格1085，折合盘面1349.5，09合约基差102.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12402.1万吨，环比减少132.6吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳巴发货量回升，到港量小幅下滑，港口卸货量下降，但疏港量小幅回升，港口库存继续去化。钢厂利润处于低位，限制了铁水产量的增加。终端需求位于季节性淡季，山西多地矿山均停产接受检查，不符合要求的矿山不排除一个月以上停产的可能，内矿停产预期推动盘面上涨，预计后市仍易涨难跌。I2109：1200-1285区间操作

动力煤：

1、基本面：6月11日全国62家电厂样本区域存煤总计813.4万吨，日耗39.9万吨，可用天数20.4天。电厂日耗小幅攀升，港口处于缓慢积累过程中，CCI指数停止发布 偏多

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价940，09合约基差112.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存486万吨，环比减少2万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产地煤矿安全检查形势严峻，煤价整体维持稳中上涨。近期煤矿事故频发，6月安全生产月叠加事故影响使得产能增量有限，电厂日耗高位叠加库存低位，刚需补库支撑煤价上涨。ZC2109：回落做多，下破790止损

焦煤：

1、基本面：近期环保安全检查较为严格，部分煤矿有停限产情况，供应有所收紧，下游焦企总体开工水平维持高位；偏多

2、基差：现货市场价1785，基差-197.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存802.15万吨，港口库存493万吨，独立焦企库存798.71万吨，总体库存2093.86万吨，较上周减少15.17万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解。焦煤2109：多单持有，止损1950。

焦炭：

1、基本面：受到的环保扰动减弱后，产量快速回升，目前产量已接近于去年同期，供应量或继续小幅增加，国常会部署调控大宗商品价格，粗钢产量压减预期减弱，钢厂积极生产提产，贸易商转为观望抛售，投机需求减弱：中性

2、基差：现货市场价2800，基差78.5；现货升水期货；偏多 

3、库存：钢厂库存437.4万吨，港口库存222万吨，独立焦企库存27.07万吨，总体库存686.47万吨，较上周减少0.22万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：目前焦炭供需两旺，库存开始回升，钢焦博弈仍在进行中，预计短期震荡走势为主。焦炭2109：多单持有，止损2700。

螺纹：

1、基本面：供应端利润大幅收缩后高炉维持低利润水平，近两周实际产量继续走平变化不大，除限产地区外，江苏等地仍有限产预期等待落地；需求方面表观消费开始季节性走弱，下游成交量有所好转但未来面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5283.9，基差-38.1，现货略贴水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存733.75万吨，环比减少0.03%，同比减少3.24%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：上周螺纹期货价格反弹上行，周五价格突破短线震荡区间，但各地现货价格跟涨幅度不大，在政策面没有更多预期兑现之前，不宜过分看多，操作上建议节后多单减持，日内观望为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期供应水平基本走平，利润大幅收缩后仍保持一定水平，在各地限产政策尚未明确之前预计产量变化不大。需求方面前期高价抑制需求现象随着价格大幅调整后有所缓解，本周表观消费小幅回落，库存水平仍偏高；中性

2、基差：热卷现货价5650，基差40，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存258.05万吨，环比增加0.77%，同比增加0.03%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格反弹上行，周五价格突破短线震荡区间，现货价小幅上调，预计本周继续上行空间有限，大概率宽幅震荡为主，操作上建议多单减持，节后首日观望为主。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产高利润、高开工，产量维持高位；终端房地产竣工大年仍支撑玻璃消费，但受原材料价格快速上涨、南方梅雨季影响，小型加工厂有减少接单现象；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2640元/吨，FG2109收盘价为2719元/吨，基差为-79元，期货升水现货；偏空

3、库存：全国浮法玻璃生产样本企业总库存81.05万吨，较前一周增长7.00%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

2

---能化

原油2107：

1.基本面：彭博6月14日消息，伊朗外交部发言人Saeed Khatibzadeh在新闻发布会上表示，伊朗和世界大国间就解除包括能源在内的行业制裁达成了协议，但没有明确提到石油；美国能源企业本周削减石油及天然气钻机数七周来第六度增加，因原油价格触及2018年以来最高水准；中性

2.基差：6月14日，阿曼原油现货价为72.14美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为72.98美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为72.01美元/桶，基差34.4元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月4日当周API原油库存减少210.8万桶，预期减少357.6万桶；美国至6月4日当周EIA库存预期减少203.6万桶，实际减少524.1万桶；库欣地区库存至6月4日当周增加16.5万桶，前值增加78.4万桶；截止至6月11日，上海原油库存为1502.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月1日，CFTC主力持仓多增；截至6月1日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜伊朗问题继续焦灼，目前仍未正式官宣，考虑到OPEC+较强的掌控能力，即使完全放开对市场仅为短期打击，随着通胀持续升高关注本周美联储议息会议或对大宗商品带来一定冲击，投资者注意仓位控制，短线450-462区间偏多操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：上周国内甲醇市场先抑后扬，节前低价出货较好，上游多有停售，且鲁北下游补货调涨较多，预计本周国内各地市场重心调涨概率大，关注调涨后内地与港口套利情况。另假期间国际原油持续向好，预计今日能化品期货再次走高，关注港口基差表现；中性

2.基差：6月11日，江苏甲醇现货价为2555元/吨，基差96，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年6月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为50.2万吨，较上周增0.47万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在22万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：山东以煤定焦政策影响部分甲醇开工降负，但现甲醇基本面偏弱，甲醇延续弱势走势；加之现甲醛逐渐进入消费淡季，加之后续的部分板厂限气等影响，甲醛开工或将继续走低，整体对甲醇的需求量减弱，甲醇预计短期震荡运行。短线2430-2490区间操作，长线多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：油价走势强势，PX端因滞港和胀罐问题逐步缓解，叠加个别装置意外停车、降负，PXN价差修复，PX走势偏强。在终端消费淡季压力之下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩 偏空

2、基差：现货4605，09合约基差-133，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.3天，环比增加0.3天 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：部分装置检修延后，PTA加工费呈现一定压缩。织造环节走弱，聚酯产品利润下移，工厂库存对负荷仍有一定压力。重点关注后市装置检修情况。TA2109：4600-4800区间操作

MEG：

1、基本面：石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制装置修复明显。后期供应释放压力仍然较大，7日CCF口径库存为57.1万吨，环比增加3.1万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货4865，09合约基差47，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存54.9万吨，环比增加4.1万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：浙石化80万吨新装置周五因故停车，刺激市场上行。6月显性库存低位回升，逐渐进入累库周期，在新装置未能有效供应之前，盘面下方仍有一定支撑。，关注成本端及下游聚酯减产情况。EG2109：关注4700支撑位

燃料油：

1、基本面：成本端原油继续抬升；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升、OPEC坚持增产，亚太高硫燃油供给压力逐步增大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2578元/吨，FU2109收盘价为2590元/吨，基差为-12元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止6月10日当周，新加坡高低硫燃料油2692万桶，环比前一周增加5.20%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端存在支撑、燃油基本面预期向好，短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2570-2630区间偏多操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油持续走强，进口利润有所修复，乙烯价格略回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，国内石化库存中性偏低，港口库存高位去库，仓单同比偏多， 乙烯CFR东北亚价格956，当前LL交割品现货价7925（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差255，升贴水比例3.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存69万吨（-1.5），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内7550-7750震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油持续走强，进口利润有所修复，出口续创新高，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，丙烯价格稳，国内石化库存中性偏低，成本端煤制利润差，丙烯CFR中国价格1051，当前PP交割品现货价8400（+0），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差186，升贴水比例2.3%，偏多；

3. 库存：两油库存69万吨（-1.5），偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2109日内8100-8350震荡操作；

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12250,基差-550 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 多单持有

沥青： 

1、基本面：供应端，华东地区部分炼厂间歇开工，供应将逐步提升；山东地区个别主力炼厂开工小幅下降，其他地区相对稳定。需求端，南方降雨天气持续，北方环保、安保检查等因素影响，整体需求难有明显改观；中性。

2、基差：现货3035，基差-205，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.6%为47.6%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂陆续恢复，开工大幅再次上升，工厂库存、社会库存延续去库，后期累库风险增加，整体基本面暂时维持良好。电石上涨、油价坚挺、美国台塑装置停车等支撑下，短期PVC市场表现相对坚挺，但后市预期转弱，压力增加，PVC市场持续上涨承压。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9250，基差385，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降5.79%至16.28万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9200，基差572，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。豆油Y2109：回落做多8400附近

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8580，基差1148，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。棕榈油P2109：回落做多7200附近

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10990，基差427，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：回落做多10350附近

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，豆油下跌带动和美国大豆产区天气有所改善压制价格，短期美豆震荡回落整理。国内豆粕震荡回升，相对美豆抗跌，短期维持震荡格局，仍跟随美豆走势为主。国内豆粕成交尚好，需求预期向好，且油厂大豆库存回落油厂挺价支撑豆粕价格。但5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆震荡，上有压力下有支撑或区间震荡为主。中性

2.基差：现货3570（华东），基差-72，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存87.35万吨，上周76.82万吨，环比增加12.05%，去年同期64.92万吨，同比增加34.55%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1500下方震荡；国内受美豆走势带动维持区间震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3540至3600区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡整理，豆粕带动和技术性震荡整理，短期菜粕回归区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面上涨空间，但水产需求良好支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2970，基差-77，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2940至3000区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡回落，豆油下跌带动和美国大豆产区天气有所改善压制价格，短期美豆震荡回落整理。国内大豆低位震荡，跟随美豆回落，短期技术性震荡整理。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持高位震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差88，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存503.86万吨，上周482.57万吨，环比增加4.23%，去年同期452.73万吨，同比增加10.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1500下方震荡；国内大豆期货短期来回震荡，大豆波动或会加大，需注意风险。

豆一A2109：短期5600至5700区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：IOS：20/21年度全球食糖供应缺口310万吨，低于2月份预测的480万吨。StoneX:预计21/22年度全球过剩170万吨，20/21年度全球短缺370万吨。USDA：21/22年度全球糖产量1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨。Datagro：20/21年度全球糖供应过剩274万吨。花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年4月中国进口食糖18万吨，同比增加6万吨，20/21榨季截止4月累计进口糖393万吨，同比增加242万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5600，基差39（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖短期利空出尽，价格回到5500上方。夏季消费旺季支撑，进口减少，中期维持震荡偏多看法不变。09合约低位中线多单持有，短线日内回落短多。

棉花：

1、基本面：USDA5月报：调低全球期末库存，小幅利多。4月份我国棉花进口23万吨，同比增92%，20/21年度累计进口217万吨，同比增加90%。ICAC6月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2533万吨，产量预计2430万吨，期末库存2190万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16166，基差131（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度5月预计期末库存771万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：美国干旱天气可能影响农产品价格，关注天气情况。6月农业部报告小幅调低期末库存。09棉花关注16000附近多空争夺，趋势不明显，日内交易为主。

玉米：

1、基本面：天气好转，供应前景改善，美玉米大幅下挫；截止10日，深加工企业玉米消耗量周环比降2.24%，年同比降14.17%；其他谷物饲料替代率维持高位；生猪进入下跌通道，或影响后续养殖积极性；阿根廷本年度玉米单产好于预期；东北地区深加工企业宣布暂停收购玉米；玉米产量预估较上月上调2.81%；今年玉米产量料增4.3%至2.72亿吨；玉米豆粕减量技术方案有望减少玉米用量4500万吨；偏空

2、基差：6月11日，现货报价2810元/吨，09合约基差45元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月9日当周，全国96家玉米深加工企业库存总量在594.3万吨，周环比降0.6%，；6月9日，广东港口库存报119.6万吨，周环比降16.94%；5月28日，北方港口库存报310.1万吨，周环比降0.98%；偏多

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：终端消费无起色，美玉米端午期间大幅下跌，或带动国内高位回落。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，但布林轨道敞口收窄，靠近上轨线，行情或有反复，震荡思路为主。C2109区间：2700-2740

生猪：

1、基本面：学校将放假，集中消费面临减少；规模企业出栏量增多；饲料高成本支撑；大肥猪集中出栏，猪肉供应过剩；规模养殖场仔猪存栏高企；猪肉产量年同比增31.9%；社科院预计今年猪肉产量年同比增超20%，接近历史最高水平；生猪库消比同比升3%；偏空

2、基差：6月11日，现货价15570元/吨，基差-4225元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：一季度末，全国生猪存栏41595万头，季度环比上升2.3%，年同比增29.5%；4月末，定点监测能繁母猪存栏月度环比增1.1%，年同比增加39.9%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：大猪集中出栏，猪肉供应充足，终端消费疲软，基差修复趋势不变。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口向下打开趋势不变，仍有下跌空间。LH2109区间：19000-20200

4

---金属

镍：

1、基本面：宏观面继续影响着有色金属价格。产业链上，镍矿继续坚挺，后期可能会有补库，易涨难跌，成本支撑更强。镍铁价格坚挺，后期产量随着新增产能还会增加，但由于下游不锈钢高利润下，300系产量仍在提升，供应则显得偏紧一些。而含镍20%以上的镍铁则由于进口减少，钢企会通过电解镍进行补充，所以会增加电解镍的需求。不锈钢目前从库存来看，供需还是比较好的向上发展，库存还在下降，但值得关注的是无锡的库存一直在增加，小心后期暴雷。电解镍目前电镀与合金稳定，甘肃企业设备仍在检修，短期供应还是偏紧，加上镍豆的经济性仍表现较好，新能源企业青睐，目前镍豆流通货源偏少，升水再次坚挺，对镍价支撑强劲。偏多

2、基差：现货135200，基差-150，中性

3、库存：LME库存240732，+162，上交所仓单6651，-60，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍07：短线可能继续向上冲击，回落做多为主，前多单可暂持，下破20均线出局。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张；中性。

2、基差：现货70765，基差-1005，贴水期货；偏空。

3、库存：6月11日LME铜库存增675吨至132450吨，上期所铜库存较上周减20744吨至180967吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，沪铜短期震荡为主，沪铜2107:日内70000~72000区间偏空操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18820，基差-375，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减19564吨至294135吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国常会加强商品监管，短期降温，沪铝2107：日内区间18600~19300区间操作。

黄金

1、基本面：美国三大股指小幅收涨，其中标普500指数继续创下盘中新高；美国10年期收益率回落后反弹，义序在1.5%以下；美元指数上周五大幅反弹，周一平报90.5107；美元强势反弹，现货黄金上周五大幅下挫1.11%，周一一度跌至5月中低点1844.52美元/盎司，但随后大幅拉升至收于1865.99美元/盎司略下方，累计收跌1.8%，早盘小幅上行在收盘水平附近震荡；中性

2、基差：黄金期货389.92，现货388.17，基差-1.75，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3525千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美元和美债收益率反弹，金价大幅下挫；COMEX期金下跌0.7%，报1,865.90美元/盎司；今日关注澳联储会议纪要，美国PPI、零售销售、工业产出和制造业产出、英国就业报告；市场情绪波动较大，短期通胀预期依旧较强，美元和美债收益率对金价影响较大。市场聚焦本周美联储利率决议，长期通胀预期降温，风险偏好较强，震荡为主。沪金2112：381-391区间操作。

白银

1、基本面：美国三大股指小幅收涨，其中标普500指数继续创下盘中新高；美国10年期收益率回落后反弹，义序在1.5%以下；美元指数上周五大幅反弹，周一平报90.5107；美元强势反弹，现货白银上周五最高达28.281，后大幅回落，周一短线触及27.457美元/盎司低点，随后暴拉逾0.5美元，收于28.848，最高再度逼近28关口，累计收跌1.4%；中性

2、基差：白银期货5821，现货5726，基差-95，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2274267千克，减少13483千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价一度走强后大幅下挫，波动剧烈；COMEX期银下跌0.4%，报28.0390美元/盎司；银价高位韧性依旧较强，长期通胀预期降温，美债收益率趋弱，风险偏好仍回升，对银价仍有支撑，银价强于金价，金价较为震荡，银价震荡为主。沪银2112：5650-5850区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：假期美股科技股走强，美债收益率下行，上周五证监会核发3家IPO；偏多

2、资金：融资余额15910亿元，增加45亿元，沪深股净卖出30亿元；中性

3、基差：IH2106贴水8.38点，IF2106贴水8.5点， IC2106升水0.08点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IH、IF在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：目前指数分化，权重指数震荡调整，创业板收益率新能源和生物医药板块走强，整体指数处于区间震荡。IF2106：5160-524区间操作；H2106：3530-3590区间操作；IC2106：多单逢高平仓

国债：

1、基本面：经文化和旅游部数据中心测算，2021年端午节假期三天（6月12-14日），全国国内旅游出游8913.6万人次，按可比口径同比增长94.1%，按可比口径恢复至疫前同期的98.7%。

2、资金面：6月11日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.049，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3169，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2471，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。