大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：6月11日全国62家电厂样本区域存煤总计813.4万吨，日耗39.9万吨，可用天数20.4天。电厂日耗处于同期高位，港口处于缓慢积累过程中，CCI指数停止发布 偏多

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价950，09合约基差100.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存506.5万吨，环比增加2.5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产地煤矿安全检查形势严峻，煤价整体维持稳中上涨。近期煤矿事故频发，6月安全生产月叠加事故影响使得产能增量有限，电厂日耗高位叠加库存低位，刚需补库支撑煤价上涨。ZC2109：多单持有，下破830止损

铁矿石：

1、基本面：16日港口现货成交95.2万吨，环比上涨4.6%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为55万吨,环比上涨17%），本周平均每日成交93.1万吨，环比下降5.3%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1490，折合盘面1649.4，09合约基差423.9；日照港超特粉现货价格1075，折合盘面1338.5，09合约基差113，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12402.1万吨，环比减少132.6万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量继续回升，巴西发货量小幅回落，到港增量明显。钢厂利润低位，限制了铁水产量的增加。终端需求位于季节性淡季，限产预期仍在发酵，多地陆续出台限产消息。成材价格走弱带动原料下行，昨日普氏指数报价环比下降3.9%，但夜盘并未明显反应。I2109：1170-1250区间操作

焦煤：

1、基本面：近期环保安全检查较为严格，部分煤矿有停限产情况，供应有所收紧，下游焦企总体开工水平维持高位；偏多

2、基差：现货市场价1785，基差-167.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存802.15万吨，港口库存493万吨，独立焦企库存798.71万吨，总体库存2093.86万吨，较上周减少15.17万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解。焦煤2109：1940-1970区间操作。

焦炭：

1、基本面：吨焦利润相对丰厚的背景下，多数焦企维持满负荷生产，供应量或继续小幅增加，钢厂适当控制到货，多数采购需求保持相对稳定：中性

2、基差：现货市场价2830，基差141.5；现货升水期货；偏多 

3、库存：钢厂库存437.4万吨，港口库存222万吨，独立焦企库存27.07万吨，总体库存686.47万吨，较上周减少0.22万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：由于近日山东以钢定焦政策文件发布，焦炭下行风险有所减弱，市场多以观望为主，预计短期震荡走势为主。焦炭2109：多单持有，止损2690。

螺纹：

1、基本面：供应端利润大幅收缩后高炉维持低利润水平，近两周实际产量继续走平变化不大，限产地区小幅扩大，江苏等地仍有限产预期等待落地；需求方面表观消费季节性走弱，下游成交量有所好转但未来面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5191.2，基差177.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存733.75万吨，环比减少0.03%，同比减少3.24%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格出现回调，未能延续反弹势头，现货价格小幅跟跌，当前价格下方成本支撑较强，继续回落空间有限，操作上建议短线若回落至5000轻仓进多，止损4950。

热卷：

1、基本面：热卷近期供应水平基本走平，利润大幅收缩后仍保持一定水平，在各地限产政策尚未明确之前预计产量变化不大。需求方面海外市场相对乐观，但国内汽车家电市场对需求支撑边际转弱，上周表观消费继续小幅回落，库存水平仍偏高；中性

2、基差：热卷现货价5490，基差210，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存258.05万吨，环比增加0.77%，同比增加0.03%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日黑色系普遍回落下跌，热卷期货价格下跌至震荡区间下方支撑位，预计本周大概率仍以宽幅震荡为主，操作上建议短线若回落至5250轻仓进多，止损5200。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产高利润、高开工，产量维持高位；终端房地产竣工大年仍支撑玻璃消费，但受原材料价格快速上涨、南方梅雨季影响，小型加工厂有减少接单现象；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2640元/吨，FG2109收盘价为2594元/吨，基差为46元，期货贴水现货；偏多

3、库存：全国浮法玻璃生产样本企业总库存81.05万吨，较前一周增长7.00%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃库存小幅累积，基本面整体较坚挺，短期预计高位震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2610-2670区间偏多操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划

美联储上调2021年到2023年的通胀预测，隔夜逆回购工具利率和超额准备金利率均上调5个基点；沙特能源大臣仍坚持要看到需求强劲复苏明确证据再行动的立场，即使原油价格在继续反弹，而且，可能让伊朗恢复几百万桶原油出口的新伊核协议看上去还遥不可及；中性

2.基差：6月16日，阿曼原油现货价为71.95美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.03美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为74.03美元/桶，基差26.65元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月11日当周API原油库存减少853.7万桶，预期减少300万桶；美国至6月11日当周EIA库存预期减少329万桶，实际减少735.5万桶；库欣地区库存至6月11日当周减少215万桶，前值增加16.5万桶；截止至6月16日，上海原油库存为1502.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月8日，CFTC主力持仓多增；截至6月8日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜EIA库存数据总体较好，上游去库超预期，下游精炼油去库，炼厂开工率仍在高位，但美联储的议息会议对市场带来一定冲击，态度偏鹰并对市场提示长端利率提升的预期，布油冲击75美元关口未果后下挫近1.5美元，今日市场继续消化联储影响，或波动增加，短线455-464区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：本周国内甲醇市场表现尚可，内地、港口以及期货均有不同程度反弹走高，然内地高价出货相对一般，局部重心再次回落，港口基差则有所转弱，今日凌晨美联储会议相对偏空，或对日内期货市场形成压制，短期不排除各地重心回落情况；中性

2.基差：6月16日，江苏甲醇现货价为2595元/吨，基差83，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年6月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为50.2万吨，较上周增0.47万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在22万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：随着成本支撑抬升，甲醇存在一定上行动力，港口目前压力有限，5月国际甲醇开工仍相对一般，6月前期伊朗发货相对平稳，且考虑南美及部分5月底推迟到港货物影响，预计6月中国甲醇进口量或小幅增加，压力不大。隔夜原油波动下行，对甲醇有一定压制作用。短线2470-2540区间操作，长线多单轻仓持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢高位震荡；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升、OPEC坚持增产，亚太高硫燃油供给压力逐步增大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2685元/吨，FU2109收盘价为2700元/吨，基差为-15元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止6月10日当周，新加坡高低硫燃料油2692万桶，环比前一周增加5.20%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端支撑仍存、燃油基本面预期向好，短期燃油预计震荡偏强运行为主。燃料油FU2109：日内2670-2730区间操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油下跌，进口利润有所修复但仍不佳，乙烯价格略回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，国内石化库存中性偏低，港口库存高位去库，仓单同比偏多， 乙烯CFR东北亚价格956，当前LL交割品现货价7950（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差230，升贴水比例3.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存75万吨（+6），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内7600-7800震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油下跌，进口利润有所修复但仍不佳，出口续创新高，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，丙烯价格稳，国内石化库存中性偏低，成本端煤制利润差，丙烯CFR中国价格1051，当前PP交割品现货价8420（+20），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差132，升贴水比例1.6%，偏多；

3. 库存：两油库存75万吨（+6），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8150-8400震荡操作；

PVC：

1、基本面：工厂陆续恢复，开工大幅再次上升，工厂库存、社会库存延续去库，后期累库风险增加，整体基本面暂时维持良好。电石上涨、油价坚挺、美国台塑装置停车等支撑下，短期PVC市场表现相对坚挺，但后市预期转弱，压力增加，PVC市场持续上涨承压。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9215，基差495，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降6.39%至15.24万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12350,基差-400 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 前期多单持有，日内12700下方短多操作，破12500止损

沥青： 

1、基本面：供应端，华东地区部分炼厂间歇开工，供应将逐步提升；山东地区个别主力炼厂开工小幅下降，其他地区相对稳定。需求端，南方降雨天气持续，北方环保、安保检查等因素影响，整体需求难有明显改观；中性。

2、基差：现货3060，基差-290，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.6%为47.6%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

PTA：

1、基本面：油价走势强势，PX端因滞港和胀罐问题逐步缓解，叠加个别装置意外停车、降负，PXN价差修复，PX走势偏强。在终端消费淡季压力之下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩 偏空

2、基差：现货4805，09合约基差-75，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.3天，环比增加0.3天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：华东一套75万吨装置重启中，预计今日出产品，该装置6.6附近停车检修。PTA加工费呈现一定压缩，织造环节走弱，聚酯产品利润下移，工厂库存对负荷仍有一定压力。重点关注后市装置检修情况。TA2109：关注4950阻力位

MEG：

1、基本面：石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制装置修复明显。后期供应释放压力仍然较大，15日CCF口径库存为59.2万吨，环比增加2.1万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货4915，09合约基差61，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存54.9万吨，环比增加4.1万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：浙石化80万吨新装置再次升温重启，但产品指标仍在调试中。6月显性库存低位回升，逐渐进入累库周期，在新装置未能有效供应之前，盘面下方仍有一定支撑。关注成本端及下游聚酯减产情况。EG2109：4750-4950区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货8780，基差742，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。豆油Y2109：高抛低吸7900-8200

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8210，基差1328，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。棕榈油P2109：高抛低吸6750-7050

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10490，基差551，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。菜籽油OI2109：高抛低吸9700-10000

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美国大豆实际播种面积或高于预期以及产区天气有所改善打压价格，短期美豆震荡偏弱。国内豆粕跟随美豆震荡回落，短期震荡下行探底，但相对美豆抗跌。国内豆粕成交尚好，需求预期向好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆震荡偏弱，不过下方3400一线为震荡底部区间。中性

2.基差：现货3470（华东），基差-4，贴水期货。中性

3.库存：豆粕库存87.35万吨，上周76.82万吨，环比增加12.05%，去年同期64.92万吨，同比增加34.55%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1300上方震荡；国内受美豆走势带动维持区间震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3400至3450区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕回落带动和技术性抛盘压制，短期菜粕弱势震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面上涨空间，但水产需求良好支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2890，基差-1，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空翻多，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2820至2870区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡回落，美国大豆实际播种面积或高于预期以及产区天气有所改善打压价格，短期美豆震荡偏弱。国内大豆低位震荡，受美豆回落影响但相对美豆抗跌，短期技术性震荡整理。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差106，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存503.86万吨，上周482.57万吨，环比增加4.23%，去年同期452.73万吨，同比增加10.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1300上方震荡；国内大豆期货回落至低位，短期继续下跌空间不大，或呈低位震荡格局。

豆一A2109：短期5500至5600区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：IOS：20/21年度全球食糖供应缺口310万吨，低于2月份预测的480万吨。StoneX:预计21/22年度全球过剩170万吨，20/21年度全球短缺370万吨。USDA：21/22年度全球糖产量1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨。Datagro：20/21年度全球糖供应过剩274万吨。花旗银行：巴西减产影响，预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年4月中国进口食糖18万吨，同比增加6万吨，20/21榨季截止4月累计进口糖393万吨，同比增加242万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5570，基差163（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内白糖走势弱于外糖，进口糖价格优势减弱。白糖连续数周回落，下方空间不大，09合约关注5400附近支撑。中线多单逢低分批局部。

棉花：

1、基本面：4月份我国棉花进口23万吨，同比增92%，20/21年度累计进口217万吨，同比增加90%。ICAC6月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2533万吨，产量预计2430万吨，期末库存2190万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15945，基差285（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花基本面多空胶着，传统淡季遇上东南亚订单转移国内。09棉花16000附近压力较大，趋势不明显，目前维持15500-16000区间震荡。

生猪：

1、基本面：学校即将放假，集中消费面临减少，季节性消费淡季来临；出栏肥猪跌破盈亏平衡点；规模企业出栏量增多；大肥猪集中出栏，猪肉供应过剩；规模养殖场仔猪存栏高企；猪肉产量年同比增31.9%；社科院预计今年猪肉产量年同比增超20%，接近历史最高水平；生猪库消比同比升3%；偏空

2、基差：6月16日，现货价14680元/吨，基差-4290元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏同比增23.5%，能繁母猪存栏同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：猪肉供应充足，终端消费疲软，期货高升水。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口向下打开趋势不变，仍有下跌空间，空单继续持有。LH2109区间：17500-19200

玉米：

1、基本面：美玉米种植面积预估下调；巴西玉米产量预测值调低7.8%；前期进口玉米到货增加；生猪进入下跌通道，或影响后续养殖积极性；截止10日，深加工企业玉米消耗量周环比降2.24%，年同比降14.17%；其他谷物饲料替代率维持高位；东北地区深加工企业宣布暂停收购玉米；玉米产量预估较上月上调2.81%；今年玉米产量料增4.3%至2.72亿吨；偏空

2、基差：6月16日，现货报价2800元/吨，09合约基差132元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月9日当周，全国96家玉米深加工企业库存总量在594.3万吨，周环比降0.6%，；6月9日，广东港口库存报119.6万吨，周环比降16.94%；5月28日，北方港口库存报310.1万吨，周环比降0.98%；偏多

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：终端消费无起色，伴随本年度产量增加预期，供应缺口有被填补的可能，玉米或高位震荡缓跌为主。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林轨道敞口收窄，背靠2700空单进场。C2109区间：2650-2690

4

---金属

黄金

1、基本面：点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期；股市连续第二天下跌，标普500指数创5月18日以来最大收盘跌幅；美债收益率在美联储发布政策决定后大幅上行，10年期收益率达1.57%；美元指数创下2020年6月以来最大涨幅，站上91关口；现货金跌至4周最低点，最低至1809.5美元/盎司，早盘小幅回升至1816左右震荡；偏空

2、基差：黄金期货382.24，现货380.75，基差-1.49，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3525千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美联储鹰派超预期，美元和美债收益率跳涨，金价大幅下挫；COMEX黄金期货收跌2.36%报1812.6美元/盎司，创一个多月以来新低；美联储点阵图加快了政策紧缩预期，逆回购利率上调，但资产购买仍未讨论，短期金价向下压力较大。昨夜大笔交易后情绪或有释放，金价或将反弹，整体环境已经偏空，若反弹逢高做空。沪金2112：观望为主。

白银

1、基本面：点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期；股市连续第二天下跌，标普500指数创5月18日以来最大收盘跌幅；美债收益率在美联储发布政策决定后大幅上行，10年期收益率达1.57%；美元指数创下2020年6月以来最大涨幅，站上91关口；偏空

2、基差：白银期货5711，现货5617，基差-94，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2246625千克，减少16732千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅回落；COMEX白银期货收跌2.32%报27.05美元/盎司；银价韧性依旧存在，整体下行幅度依旧较为平淡。银价近期主要跟随金价为主，短期偏弱。沪银2112：逢高做空。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张；中性。

2、基差：现货69280，基差830，升水期货；偏多。

3、库存：6月16日LME铜库存增2000吨至142625吨，上期所铜库存较上周减20744吨至180967吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，美联储会议偏鹰派，隔夜商品跳水，沪铜2107:空单持有，止损70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18830，基差240，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减19564吨至294135吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国常会加强商品监管，美联储会议偏鹰派，隔夜商品跳水，沪铝2107：空单持有，止损18900。

沪锌:

1、基本面： 外媒5月19日消息：世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告显示，2021年1-3月全球锌市场供应过剩7.8万吨，2020年全年供应过剩62万吨。偏空

2、基差：现货22810，基差+500；偏多。

3、库存：6月16日LME锌库存较上日减少2050吨至265375吨，6月16日上期所锌库存仓单较上日增加1185至17611吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2107：多单持有，止损22200。

镍：

1、基本面：美联储会议结束，没有加息，虽然提高二大利率，但没有改变货币政策宽松的基调。产业链上，镍矿继续坚挺，后期可能会有补库，易涨难跌，成本支撑更强。镍铁价格坚挺，后期产量随着新增产能还会增加，但由于下游不锈钢高利润下，300系产量仍在提升，供应则显得偏紧一些。而含镍20%以上的镍铁则由于进口减少，钢企会通过电解镍进行补充，所以会增加电解镍的需求。不锈钢目前从库存来看，供需还是比较好的向上发展，库存还在下降，但值得关注的是无锡的库存一直在增加，小心后期暴雷。电解镍目前电镀与合金稳定，甘肃企业设备仍在检修，短期供应还是偏紧，加上镍豆的经济性仍表现较好，新能源企业青睐，目前镍豆流通货源偏少，升水再次坚挺，对镍价支撑强劲。偏多

2、基差：现货130150，基差1890，偏多

3、库存：LME库存239838，-654，上交所仓单6585，-78，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍07：中线空单慢慢减持，站回20均线全部出局。短线超跌，反弹调整概率较大，日内逢低做多，快进快出。

5

---金融期货

期指

1、基本面：美联储将首次加息预期提前至2023年，十年期美债收益率上行，美股下跌，昨日两市低开低走，创业板、医疗和新能源板块跌幅居前，市场热点减少；偏空

2、资金：融资余额15944亿元， 增加71亿元，沪深股净卖出4亿元；偏多

3、基差：IH2106升水1.51点，IF2106升水0.51点， IC2106升水5.11点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IH、IF在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：加息预期增加，指数指数回调，短期市场风险偏好下降。IF2106：观望为主；H2106：观望为主；IC2106：观望为主

国债：

1、基本面：美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。

2、资金面：6月16日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：短线做多。